Часть 9. Выбор наилучших отдельных акций

Наше обсуждение аналитических методов Вайкоффа до сих пор фокусировалось на дедуктивных рассуждениях. Вначале мы определяли положение и тренд всего рынка, затем положение и тренды индексов групп и, наконец, выбирали отдельные акции, основываясь на их способности двигаться в гармонии с этими основными трендами.

Противоположный подход - индуктивное рассуждение - предлагает опытному аналитику по Вайкоффу ценный способ проверить эти выводы. Я подчеркиваю - опытному аналитику, потому что определение положения отдельных акций до перехода к рынку и группам требует большего опыта, а также большего количества времени для анализа.

Чтобы облегчить индуктивные рассуждения и помочь дедуктивному аналитику лучше отбирать отдельные акции, еще в 1916 году Вайкофф изобрел способ ведения записей, названный Листом Позиции (Position Sheet). Лист Позиции просто ведет записи потенциальных движений отдельных акций. Это помогает аналитику по Вайкоффу определить, какие акции предлагают лучшие возможности для торговли, выявить разворотные моменты акций, определить тренды групп, предсказать движения групп и установить тренд рынка в целом.

Предпосылки Листа Позиции просты. Каждая акция является бычьей, медвежьей или нейтральной; в гармонии или дисгармонии с трендом общего рынка. Лист Позиции отслеживает отдельные акции по пяти возможным позициям, которые Вайкофф идентифицирует так:

Позиция l - ралли или небольшое движение вверх совершается без существенных откатов; акция должна показать короткое восходящее колебание примерно на 10 %-15 % от существующей рыночной цены.

Позиция 2 - рост без существенных откатов; акция должна быть готова к долгому восходящему колебанию, которое составит больше, чем 10 %-15 % от текущей рыночной цены.

Позиция 3 - реакция без каких-либо существенных ралли; акция должна показать короткое нисходящее колебание, эквивалентное падению на 10 %-15 % от существующей рыночной цены.

Позиция 4 - падение без каких-либо существенных ралли; акция должна показать долгое нисходящее колебание, составляющее более 10 %-15 % от текущей рыночной цены.

Позиция 5 - нейтральная; нет определенных признаков движения ни в одном направлении.

Зная эти позиции для множества акций, аналитик по Вайкоффу может принимать решения о рынке и группах и, поэтому, использовать информацию для выбора отдельных акций, способных двигаться быстро и, конечно, в направлении рынка.

Позиции 2 и 4, предвестники роста и падения, наиболее важны для трейдера по Вайкоффу, потому что это позиции, на которых можно сделать большую часть денег. Эти акции обещают столь большое колебание, что реально ожидать движение на 10, 20 или 30 пунктов.

Позиции 1 и 3, ралли и реакция, менее важны, но они говорят трейдеру по Вайкоффу, когда выгодно купить или продать; то есть: вершины ралли. Эти признаки коротких движений на три, пять или восемь пунктов для умеренных акций помогают аналитикам по Вайкоффу выбрать правильное время для входа в позиции.

Построение Листа Позиции начинается со списка отдельных акций - минимум 50, но предпочтительно 100 или более - разбитых по группам. Слева от названий акций - две колонки, одна для Позиции 1, другая для Позиции 2. Справа от названий акций - еще две колонки для Позиций 3 и 4. В нижнем правом углу оставлено место для числа акций в каждой позиции, положения всего рынка и торговых позиций аналитика.

Пока Вы учитесь, ведите Лист Позиции только для 20 акций, но в реальном рынке Вайкофф рекомендует отслеживать от 50 до 100 или более - каждый день примерно на час работы.

Ежедневный Лист Позиции начинается с анализа фигурных и вертикальных графиков отдельных акций, выявления их технических положений. Предварительные решения о Позициях 2 и 4, росте и падении, могут быть сделаны по графикам фигур, а выводы проверяются при помощи вертикальных графиков. Вертикальные графики обязательны в определении Позиций 1 и 3, ралли и реакции, потому что объем - лучшее средство оценки разворотных моментов этих небольших колебаний.

Для повышения эффективности Вайкофф рекомендует отслеживать движения акций на графиках крестиков-ноликов, а, когда акция показывает многообещающую позицию, обратиться к ее вертикальному графику, чтобы понаблюдать за деталями ее поведения с применением всех факторов, необходимых для полного анализа.

Акция может показывать способность к Позиции 1 - небольшому движению вверх: 1) по природе ралли от нижней точки, 2) на уровне, где малое движение - предшественник большого роста, или 3) на том уровне в диапазоне торговли, который указывает небольшой ход через предыдущую вершину диапазона.

Чтобы войти в позицию 2, акция должна обещать большой рост: 1) очевидностью накопления на дне нисходящего движения, 2) периодом отдыха, следующим за предыдущим ростом, где было очевидным поглощение (перенакопление) при подготовке к дальнейшему росту, и/или 3) ее способностью постоянно расти чередой более высоких вершин и оснований последовательными небольшими шагами - даже если не было никаких свидетельств предшествующей подготовки к росту.

Предвестниками небольшого нисходящего движения - Позиция 3 - могут быть: 1) природа отката акции от верхней точки, 2) на уровне, где откат - предшественник большого снижения, или 3) на том уровне в диапазоне торговли, где акция уже не может вырасти и, вероятно, упадет сквозь предыдущий уровень поддержки.

Акция показывает потенциал для большого падения - Позиция 4 - когда: 1) очевидно ее нахождение в состоянии распределении на вершине роста, 2) она находится в периоде отдыха после предыдущего снижения, где появляются свидетельства нового предложения (перераспределения) в подготовке к дальнейшему снижению, или 3) такой уровень в диапазоне торговли, где акция постоянно снижается чередой более низких минимумов и вершин, последовательными небольшими шагами - даже если не было четкого свидетельства распределения в подготовке к снижению.

Нейтральная Позиция также важна для торговли, ибо когда признаки не ясны - это приглашение к убыткам. Акция находится в Нейтральной Позиции, когда нет определенного движения в каком-либо направлении или есть сомнения относительно ее способности решительно двигаться. Это происходит, когда акция: 1) дает предварительные, но неубедительные признаки, что она вырастет или откатится в дальнейшем, 2) колеблется в течение роста или снижения без убедительных признаков изменения тренда, 3) показания ее цены и объема противоречивые или неуверенные, или 4) когда цена чрезвычайно малоподвижна в узком диапазоне торговли или же колеблется вверх и вниз без четкого тренда.

По мере того, как аналитик по Вайкоффу определяет техническую позицию каждой акции, он делает пометки карандашом в Листе Позиций в соответствующей колонке. Карандаш лучше ручки, поскольку Лист Позиции сможет использоваться многократно для решений следующего дня.

Как только анализ дня закончится и Лист Позиции будет заполнен, следующий шаг - определить тренд рынка в целом. Это просто вопрос общего числа акций в каждой позиции и сравнения количества находящихся в самой бычьей Позиции 2 к количеству тех, которые находятся в самой медвежьей Позиции 4. Отношение быков к медведям показывает, в какой из пяти позиций разместился рынок в целом. Например, если 40 акций указывают, что они находятся в Позиции 2, а 10 находятся в Позиции 4, рынок, очевидно, склоняется к бычьей Позиции 2.

Хотя этот анализ концентрируется на Позициях 2 и 4, акции могут находиться одновременно в двух позициях. Комбинация Позиций 3 и 2 указывает на короткий ход вниз перед долгим движением вверх, а Позиции 1 + 4 указывают на короткий ход вверх перед длинным ходом вниз. Противоречивыми комбинациями будут Позиции 2 и 4 - рост со снижением и комбинация Позиций 1 и 3 ралли и реакция.

Одна позиция также может быть включена в другую - позиция 1, ралли, может входить в позицию 2, рост, но не наоборот. Аналогично, Позиция 3 может включаться в позицию 4, но не наоборот.

Для проверки вашего заключения о позиции рынка по Листу Позиций, сравните его с независимыми выводами, полученными по графику тренда индекса группы. Противоречие между Листом Позиций и графиком тренда маловероятно, но, если оно обнаруживается, пришло время пересмотреть некоторые выводы.

Та же самая процедура определения числа акций в каждой позиции и сравнения их между собой проводится и на следующему шаге - определении, какие группы из Листа Позиций предлагают лучшие возможности. Сравнивая позицию каждой группы с общей рыночной позицией, аналитик по Вайкоффу находит группы, наиболее близкие к крупномасштабному тренду и, наиболее вероятно, содержащие акции, способные двинуться первыми, быстрее и дальше.

При окончательном отборе отдельных акций из Листа Позиций, аналитик снова ищет самые сильные позиции в гармонии с рынком. Далее он сравнивает эти акции друг с другом, с графиком тренда, и вертикальным графиком индекса группы. Выбор времени реальных сделок определяется технической позицией акции на ее вертикальном графике.

Ведение Листа Позиций может оказать ценную помощь рассуждениям, и Вайкофф рекомендует строить его ежедневно. Если все пометки делаются карандашом, один лист может многократно использоваться в течение длительного времени, а выводы каждого дня можно наносить на Барометр Технической Позиции, график, который становится ценным предсказателем тренда.

Рисунок 15

Построение Барометра Технической Позиции - ежедневное нанесение на график общего количества акций в каждой позиции. Каждая позиция - отдельная линия на графике и по барометру сразу видно, увеличивается число акций в каких-либо позициях или уменьшается. Это будет ключом к растущей силе или слабости технической позиции рынка.

В заключение этого обсуждения Листа Позиций, мы посмотрим, как сам Вайкофф, оценивал технические позиции отдельной акции по ее вертикальным или фигурным графикам. В начале анализа цена Акции ABC в течение двух недель висит между 30 и 34, без признаков определенного движения. Она находится в Нейтральной Позиции.

Когда цена устойчиво росла в течение четырех дней подряд, а объем в четвертый день заметно вырос, это предполагает кульминацию покупок. На пятый день цена достигла вершины на 35 5/8, а затем закрылась около минимума. Акция готовится к реакции и предварительно перемещена в Позицию 3. Предварительно, потому что нет достаточных данных, чтобы определить, насколько далеко она может откатиться. Однопунктовый график может дать нам количественную оценку реакции и тогда будет выставлена окончательная Позиция 3, если будет ясно, что откат прогнозируется, по крайней мере, на 10 % вниз.

В нашем случае акция ABC откатывается нормально и ее цена падает до 32, не дотягивая до 10 %. Но, вместо ралли цена акции входит в узкий диапазон со сжимающимся объемом и показывает "вершину" или "мертвый центр" - определенная Позиция 3.

Цена акции резко падает к предыдущему уровню поддержки, и крутизна падения создает возможность перепроданной позиции, а резкое увеличение объема на падении предполагает малую кульминацию продаж. Сохранение большого объема и сокращение нисходящего ценового импульса в следующие дни говорит о том, что спрос преодолевает предложение, и реакция достигла цели, прогнозируемой графиком фигур.

Когда цена акции движется боком в узком диапазоне около предыдущего уровня поддержки и с небольшим объемом еще две и более сессий, позиция смещается на Нейтральную. Акция слишком тонко балансирует между медвежьими и бычьими силами, чтобы можно было принять определенное решение. Действия следующих дней должны быть тщательно изучены.

Техническое ралли ломает незначительную линию предложения тенденции на фоне относительно большого объема. Ралли продолжается на второй день и близко к цели, указанной графиком фигур, но большая волна объема предупреждает о бдительности перед новым изменением. Быстрый откат на третий день перечеркивает рост, цена зависает возле бывших минимальных уровней, но объем не слишком уменьшается. Несколько дней бокового движения цены при постоянном объеме около минимальных уровней будут говорить о хорошей возможности покупки и акция идет в Позицию 1.

Акция не переместится в Позицию 2, пока не появятся дополнительные указания на то, что кампания по накоплению завершена и заложен фундамент для существенного роста. До тех пор, акция может метаться между Позицией 1 и Нейтральной, а может, даже и Позицией 3.

Оценка технических позиций - дело практики и опыта. Пересмотрите предыдущие указания этой серии, а затем засядьте за исторические вертикальные и фигурные графики - это поможет выработать мастерство определения позиций. Затем примените свое ноу-хау к графикам, выстраиваемым в реальном времени, изо дня в день.