Осцилляторы перекупленности и перепроданности

- ЧТО РАБОТАЕТ И НЕ РАБОТАЕТ И ПОЧЕМУ

ОБЩЕЕ ОБСУЖДЕНИЕ:

Перекупленность (Overbought, OB) и Перепроданность (Oversold, OS) наименее понят­ные рыночные показатели, с которыми имеют дело трейдеры. Большинство теряет деньги, пытаясь использовать имеющиеся о них знания. Это совсем неудивительно, потому что здесь мы вступаем в область применения совпадающих и Ведущих Инди­каторов. Очень немногие трейдеры должным образом подготовлены к тому, что пред­лагают эти концепции. Из-за высокого уровня недопонимания я не стану ограничи­ваться узким рассмотрением используемых мною методов, а проведу широкое обсуж­дение темы Осцилляторов в целом: что работает, что не работает и почему.

Типичное представление об Осцилляторах можно обобщенно выразить следующим об­разом: "Осцилляторы работают на консолидирующемся рынке, но как только начи­нается Тренд, они вообще не работают". Хотя это определение широко распростране­но, оно сильно ограничивает и искажает ценность важных торговых стратегий. Смысл вышеприведенного утверждения примерно следующий: вы можете продавать Переп-купленность и покупать Перепроданность, пока рынок консолидируется, и... ожи­дать, что сделаете деньги. Эта "столь распрекрасная" стратегия подразумевает, что вам доступно с достаточной уверенностью определить, когда рынок консолидируется, чтобы разместить необходимые ордера. А не хочет ли кто-нибудь попробовать Усред­ненный Индекс Направленного Движения¹ (ADX - Average Directional Movement Index) как средство, позволяющее составить подобный прогноз? Возможно, этот под­ход приемлемым для некоторых из вас, но только не для меня. Я нашел его недоста­точно точным в данном контексте, особенно для внутридневных графиков. А как на­счет второй части утверждения?

¹ J. Welles Wilder Jr., New Concepts in Technical Trading Systems (Trend Research, 1978), hereafter cited parenthetically in the text as Wilder, New Concepts.

112 Уровни ДиНаполи

"Как только начинается Тренд, они (Осцилляторы) вообще не работают". Имеется в виду, что ввод ордеров против преобладающего Тренда, скорее всего, закончится убыт­ками в результате срабатывания ваших стонов.

Весь секрет в том, каким образом осуществляется эта работа. Я намерен показать вам, как правильно сконструированный Осциллятор можно заставить работать на вас в са­мых разнообразных рыночных ситуациях.

Однако прежде, чем мы обсудим принципы его использования и потенциальные выго­ды, сначала разберемся, какого рода Осцилляторы чаще всего применяются и каким лучше отдавать предпочтение в контексте индикатора Перекупленности/Перепро-данности.

СТОХАСТИК:

Стохастик - один из наиболее регулярно и неправильно используемых индикаторов, входящих в арсенал трейдера. Считается, что любое повышение сверх 75 означает Пе-рекупленность, а нахождение ниже 25 - Перепроданность. Но это совсем не то, чему учил Джордж Лэйн (его создатель), и прямо противоположно утверждениям Джейка Бернштейна в проведенном им исследовании в отношении Популярного Стохастичес­кого Индикатора (Stochastic Pop Indicator)². Согласно работе Джейка фактически все 50% сильных рыночных движений могут начинаться после того, как он преодолел ба­рьеры 75/25%!

На дневном графике казначейских бондов (Рисунок 7-1) вертикальными линиями от­мечены два места, где бы вас просто убили, если бы покупка была совершена при пока­зателях Стохастика ниже 25%, говорящих о Перепроданности. И это притом, что я ис­пользовал наиболее распространенный (более сильный) 14-периодный Стохастик, а не тот, что описывал в ГЛАВЕ 5. Еще более усложняет ситуацию для новых трейдеров тот факт, что на рынках с сильным трендом Стохастик может и не достичь этих экстре­мальных (75%/25%) уровней при типичных откатах продолжающегося Тренда. Если бы вы ждали этих уровней, то по всей видимости, никогда не получили бы возмож­ность продать при сильном нисходящем тренде или купить при сильном восходящем тренде.

² Jake Bernstein, Short Term Trading in Commodity Futures, (Probus Publishing Company, 1987), hereafter cited parentheti­cally in the text as Bernstein, Short Term Trading.

Глава 7

Осцилляторы перекупленности и перепроданности

РИСУНОК 7-1

MACD:

Другие трейдеры используют MACD (Схождение-Расхождение Скользящих Средних - Moving Average Convergence Divergence) для идентификации крайних точек рыноч­ных Движений или того хуже - как инструмент для обнаружения дивергенции. Как вы знаете из ГЛАВЫ 5, это с умом разработанный и обладающий высоким потенциа­лом Осциллятор индикации Тренда, а не инструмент Перепкупленности/Перепродан-ности. Тем не менее существует новая техника (Bernstein, Short Term Trading) исполь­зования расстояния между медленной и быстрой линиями MACD как индикатора Пе-репкупленности и Перепроданности. Но, по моему мнению, есть намного лучший спо­соб достичь этой цели.

ИНДЕКС ОТНОСИТЕЛЬНОЙ СИЛЫ (RSI):

RSI - это совсем не то, что о нем думают. Хотя он гораздо лучше подходит для OB/OS анализа, чем Стохастик или MACD, этот важный индикатор создан Уэллесом Уайлде-ром (Wilder, New Concepts) для универсального и легкого применения на всех рынках. Конечно, он обеспечивает достижение цели, но для искушенного трейдера что-то обя­зательно оказывается потерянным. Так как RSI, подобно Стохастику, нормализован в рамках +/- 100, он неадекватно отражает сильные рыночные подвижки. Если Осцил­лятор находится на уровне 95 и продолжается сильное движение вверх, у него (осцил­лятора) остается только 4,9999 пункта на дальнейшее перемещение вверх.

Уровни ДиНаполи

Если RSI достигает 96,50 на дневном графике кофе, показанном на Рисунке 7-2, куда он может идти дальше? Когда цена подскочила вверх, RSI понизился до 93,78, в то время как Осциллятор Бестрендовости (Detrended Oscillator) повысился с 9,41 до 16,19. В этом примере для обоих индикаторов использовался ввод данных на семипе-риодной основе. На правой стороне графика мы видим, что значение Бестрендовости достигло огромного размера (относительная величина более чем в четыре раза превы­сила первоначальное значение 9,41). Фактически, RSI оказался ниже, чем он был пер­воначально (89,00). Различимость значений Перекупленности и Перепроданности по отношению к цене имеет критическую важность. Почему бы не использовать индика­тор, четко иллюстрирующий именно их?

РИСУНОК 7-2

Кроме того, учтите, что Перекупленность на кофе имеет иной характер, чем Перекуп-ленность на кукурузе, которая, в свою очередь, обладает другим характером, чем Пе­рекупленность на S&P! Этот характер не имеет возможности показать себя в тесных рамках нормализованного RSI.

ИНДЕКС ТОВАРНОГО КАНАЛА (CCI):

Наконец, существует Индекс Товарного Канала (Commodity Channel Index, CCI). Я ме­нее всего склонен критиковать CCI, потому что он делает довольно неплохую работу в сравнении с используемым мною Осциллятором. Хотя разработка этого индикатора Дональдом Ламбертом³ направлена на выявление Трендов и циклов, большинство трейдеров ориентированы на него как на инструмент Перекупленности/Перепродан-

³ Donald Lambert, "Commodity Channel Index: Tool for Trading Cyclic Trends", Technical Analysis of Stocks & Commodities magazine, July/August 1983, page 120-122.

Глава 7 Осцилляторы перекупленности и перепроданности 115

ности. CCI не является нормированным, ограничиваясь рамками +/-100, поэтому тре­бует хорошего понимания в работе. Вероятно, именно из-за этого он широко не исполь­зуется (или неправильно применяется). Хотя CCI ценный инструмент, я полагаю, что Осциллятор Бестрендовости достигает значительно лучших результатов.

ОСЦИЛЛЯТОР БЕСТРЕНДОВОСТИ:

Бестрендовость - давно известный индикатор. Я не знаю, кто его создатель или когда он был разработан. Бестрендовость пытается измерять отклонение цены от нулевой линии, которая представляет Тренд; отсюда и понятие "Бестрендовости". Сначала оп­ределяется Тренд на основе данной Скользящей средней, а затем математически выво­дится средняя постоянная величина или нулевая линия.

Формула Бестрендовости проста:

Осциллятор Бестрендовости = Закрытие минус Скользящая Средняя.

Разумным колебанием является максимум или минимум минус используемая Сколь­зящая Средняя, как это изображено на Рисунке 7-5.

Некоторые из моих коллег полагают, что непостижимая математика равнозначна ге­ниальности, а значит - и прибыли. Я же всегда стремлюсь упрощать все настолько, на­сколько возможно. Так как моя работа над этим индикатором велась в начале 80-х при использовании 8088-м процессора, простота математической формулы объяснялась практическими и философскими соображениями.

Я подошел к исследованию Бестрендовости таким же образом, как и изучал DMA. Мною проведены наблюдения в отношении полезности индикатора в торговых ситуа­циях по широкому кругу данных. Я не использовал ни один из типичных методов оп­тимизации, ставших столь популярными спустя несколько лет.

После просмотра буквально тысяч наборов данных с широким разнообразием комби­наций бестрендовости (простые, взвешенные, экспоненциальные и с иными математи­ческими вычислениями скользящих средних, построенных от медиан, максимумов, минимумов, закрытий и т.д.), я пришел к окончательному заключению, что лучшими вариантами являются:

1. Закрытие (сегодня) минус трехдневная простая Скользящая Средняя по закрытиям.

и

2. Закрытие (сегодня) минус семидневная простая Скользящая Средняя по закрытиям.

Из этих двух наборов данных 7-дневная МА по закрытию наиболее полезна в том кон­тексте, в котором я ее применяю. Тем не менее, я практикую использование обоих па­раметров, особенно в рамках Стратегии 1, описанной ниже.

116 Уровни ДиНаполи

Кроме прибыли, полученной в результате этого трудоемкого предприятия, в высшей степени приятно, что я не вижу причины изменять параметры сегодня, вот уже более чем 15 лет спустя!

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ОСЦИЛЛЯТОРА БЕСТРЕНДОВОСТИ:

Теперь поговорим, как использовать этот мощный и разносторонний Осциллятор в рамках некоторых легко применимых стратегий.

СТРАТЕГИЯ 1:

Когда ваша позиция достигает 70, 80, 90, или 100% среднего значения Перекупленно-сти/Перепроданности, забирайте свою прибыль.

Ключевые соображения для Стратегии 1:

Временная Структура, которую мы используем, чтобы рассчитать Перекуплен-ность/Перепроданность и... определение того, что означает средняя Перекуплен-ность/Перепроданность.

Именно здесь в дело вступает опыт. Я всегда рассчитываю уровни OB/OS на дневной основе, то есть на дневных данных, даже если 80% моих сделок проводятся по пяти­минутным графикам. Позвольте мне объяснить это немного по-другому, чтобы не ос­талось никакого недопонимания. Мною никогда не используются внутридневные гра­фики, чтобы рассчитать уровни OB/OS для определения Цели Разумной Прибыли, да­же если моя позиция открывается на основе внутридневного графика. Чтобы опреде­лить уровни OB/OS, я смотрю на прошлые пики и впадины Осциллятора и изучаю са­мые последние дневные данные приблизительно за предшествующие шесть месяцев.

Средняя Перекупленность/Перепроданность - это метод оценки значения, а не стро­гий математический расчет. Если я имею три пика Перекупленности, как на Рисунке 7-3, со значениями 96,85, 101,00 и 100,70, то приму в качестве среднего значения Пе­рекупленности величину, приблизительно равную 98,00.

Глава 7

Осцилляторы перекупленности и перепроданности

РИСУНОК 7-3

Обычно я ставлю на рынке "спящий" ордер на цене, соответствующей приблизительно 90% уровню среднего значения Осциллятора Перекупленности. В этой точке я говорю сделке "прощай". Вы можете выбрать меньший или больший процент. Спящий днев­ной ордер всегда наилучшее средство, чтобы воспользоваться преимуществом неожи­данно полученных новостей или ситуации, когда крупные трейдеры толкают рынок в своих собственных целях. Если он не срабатывает, вы отменяете его или просто позво­ляете ему истечь.

Итак, теперь вы держите в голове значение Осциллятора, на котором хотите забрать свою прибыль. Но вы не можете позвонить на биржу и сказать, чтобы вашу позицию закрыли на уровне, где семидневная Бестрендовость равна 88 (90% от 98). Вам нужна цена. Чтобы получить эту цену раньше времени, вам потребуется Осциллятор-пред­сказатель™ (Oscillator Predictor™), который я очень подробно опишу в конце этой гла­вы и в Приложении "G". Если у вас нет Осциллятора-предсказателя™, чтобы заранее рассчитать уровни цен, соответствующие уровням Осциллятора Бестрендовости, на которых вы желаете действовать, существует другой вариант. Некоторые программ­ные пакеты (включая Aspen Graphics™ и TradeStation®) позволяют устанавливать сигнал по заданному уровню индикатора. Когда вы слышите звуковое предупрежде­ние, то закрываете сделку. Но проблема в том, что можно пропустить сделку к тому времени, когда прозвучит сигнал: "Прими решение и свяжись с биржей!" Эти уровни

118 Уровни ДиНаполи

цен нестабильны по определению. Как правило, подобные цены не существуют дли­тельное время, разве что рынок находится в состоянии однонаправленного движения (runaway market). Вполне возможно, если вы отдадите ценовой ордер, когда сработает сигнал, то всего лишь покинете однонаправленно развивающийся рынок, то есть уйде­те из ситуации, в которой лучше оставаться, чтобы увеличить прибыль! Поэтому, ес­ли вы используете сигнал индикатора для получения точки выхода, просто выходите по рыночной цене и надейтесь на лучшее. Мерседесы и ягуары на подземной стоянке Чикагской торговой биржи оказались там не случайно. Рыночные ордера - одна из причин, по которой "локалы" могут их покупать, так что будьте настороже.

Если бы прибыль забиралась каждый раз, когда достигаются крайние значения Пере­купленности, как показано на Рисунке 7-3, вы не страдали бы от проседаний (draw downs) во время последующих откатов. Именно на этих коррекциях большинство трейдеров выбрасываются из игры из-за неправильного подтягивания стопов. На этих откатах нужно повторно входить в рынок, пользуясь уровнями коррекций по Фибо­наччи. Они не для выхода!

Когда вы грамотно примените стратегию Целей Разумной Прибыли (Logical Profit Objectives, LPO), ваш процент выигрышных сделок должен существенно увеличиться. Однако у вас ничего не получится, если рынок, сорвавшись с места, продолжает идти дальше. Конечно, можно держать несколько контрактов и реагировать на Цели Ра­зумной Прибыли только их частью. Если Вам это интересно, у меня был опыт управ­ления параллельными счетами, на которых я забирал LPO на всех позициях, на части позиций и ни на одной позиции вообще. Через какое-то время однозначным победите­лем стал счет, где забирались LPO на всех позициях.

Стратегия 1 имеет следствие. Скажем, вы торгуете во внутридневной Времен­ной Структуре и используете Цели Разумной Прибыли по Фибоначчи. Задача в том, чтобы забирать ближайшие Цели (COP's) при работе в или около экстре­мальных значений цены, определенных с помощью осциллятора Бестрендо-вости. Разновидность этой техники используется даже трейдерами операци­онного зала биржи, прошедшими у меня обучение. По мере приближения уровней Перекупленности и Перепроданности, их действия в яме в значитель­ной мере меняются. Ваши шаги также могут измениться. Подумайте об этом. Если в определенный день рынок достигает 70% - 90% от средней величины Перекупленности, скорее всего он встретит сопротивление и в течение как ми­нимум последующих нескольких дней будет консолидироваться. В подобных обстоятельствах избегайте "покупать по стоп-орд ерам", поставленным по ста­рым максимумам. Ищите внутридневные снижения, соответствующие облас­тям поддержки Фибоначчи и открывайте там позиции. Затем немедленно вы­ходите на старых максимумах, а также если цена снова приближается к сред­нему значению Перекупленности, или вы оказываетесь вблизи от Цели Ра­зумной Прибыли по Фибоначчи - смотря что произойдет раньше. Помните, ценовые уровни, воспроизводимые ОБ/OS изменяются каждый день. Это ди­намические характеристики, а уровни рынка, рассчитанные подобным обра­зом, как правило, имеют значительно больше шансов на победу, чем статисти­чески вычисленные, как например, фиксированные денежные стопы.

Глава? Осцилляторы перекупленности и перепроданности 119

По всей вероятности, теперь некоторые из вас могут засомневаться в целесообразнос­ти использования Целей Разумной Прибыли, так как испытывают недостаток адек­ватных методов входа, которые обеспечат возврат на рынок после выхода из него. Часть этой проблемы решается ниже. Остальное будет охвачено, когда мы будем изу­чать продвинутый Анализ Фибоначчи - Уровни Динаполи™ в ГЛАВАХ 9,10 и 11.

СТРАТЕГИЯ 2:

Осциллятор Бестрендовости может использоваться в качестве фильтра для любой тех­ники входа.

У меня наблюдался высокий процент плохих вхождений, пока я не узнал о существо­вании высококачественных технических приемов входа и не понял, как их приме­нять. Вход плох не только в том случае, когда он заканчивается убытком, но и если он подвергает вас существенному стрессу, прежде чем рынок пойдет в вашу сторону. Я значительно сократил количество таких неудачных ситуаций при помощи Осциллято­ра Бестрендовости, определяющего, какое значение средней Перекупленности/Пере-проданности являлось подходящим на выбранных мною уровнях входа. Если уровень цен на входе превышает примерно 65% Перекупленности/Перепроданности, просто не нужно открывать сделку. Если сигнал сохраняется на следующий день, я снова смо­трю на Бестрендовость, чтобы видеть, будет ли сделка теперь "безопасной". Если вы не уверены в том, как настроить Осциллятор Бестрендовости на используемом вами про­граммном обеспечении, попробуйте следующее. Зайдите в меню настройки Осцилля­тора (Oscillator Set Up menu), выберите однодневную Скользящую Среднюю от закры­тия (что и есть закрытие) минус семидневная простая Скользящая Средняя по закры­тию. Это должно сработать... затем просто взгляните на значение Осциллятора, когда будет дан сигнал входа, и посмотрите насколько Перекуплен или Перепродан рынок прежде, чем предпринимать какие-либо действия.⁴

⁴ Если у Вас есть Oscillator Predictor™, эти значения можно рассчитать заранее и автоматически распечатать в табличном виде, показав уровни поддержки и сопротивления с помощью функции TIMESAVER, входящей в ТОРГОВЫЙ ПАКЕТ CIS.

Уровни ДиНаполи

РИСУНОК 7-4

Рассмотрите Рисунок 7-4 и представьте себе простую систему, где вы открывали бы длинную позицию, когда цена поднимается выше МА на закрытии, и короткую, если цена опускается ниже МА на закрытии. Я изобразил несмещенную 12-дневную про­стую МА, потому что, как правило, именно ее используют многие трейдеры. Для дан­ного примера отобраны два сигнала на покупку.

Идея здесь проста и очевидна. Если вы принимаете сигнал на покупку в сильно пере­купленной (опасной) ситуации, скорее всего, это создаст больше проблем, чем сигнал, принятый на разумном (безопасном) уровне OB/OS. В нашем случае оба сигнала при­несли бы прибыль, если бы эта сделка не утомила и не испугала вас. Иными словами, если бы вы соблюдали критерии системы. Однако когда критерии системы подразуме­вают внутридневной стоп или стоп подтянут, то вход на опасном уровне, скорее всего, приведет к существенному убытку.

Глава 7 Осцилляторы перекупленности и перепроданности 121

ПРОРЫВ ВОЛАТИЛЬНОСТИ:

Я признаю, эта стратегия может огорчить игроков на прорыве волатильности (volatili­ty breakout), но думаю, нет ничего плохого в том, чтобы позволить рынку немного ус­покоится перед входом. Пропустите ли вы некоторые хорошие сделки? Конечно! Удастся ли вам избежать чрезмерно частого срабатывания стонов? Несомненно! Будет ли общий итог положительным? Я думаю, да. Однако проверьте эту стратегию на соб­ственном опыте и посмотрите, что получится. Многие трейдеры участвуют в этой игре ради возбуждения, а не для получения прибыли. Некоторые трейдеры могут позво­лить себе иметь всего 30% или 40% выигрышных сделок. Я не могу. Вы должны сами рассчитать, что для вас лучше подходит.

СТРАТЕГИЯ 3:

Уровень OB/OS может использоваться для размещения стонов.

Если вы наблюдаете цену, соответствующую максимальному значению Перекуплен­ности или Перепроданности, то можете просто поместить свой стоп позади этого уров­ня на некотором безопасном расстоянии, скажем, в несколько 32-х на рынке бондов или 50 пунктов на рынке S&P. Но вы должны быть осторожны с заполнением ордера. Если вами применяется формула "закрытие минус Скользящая Средняя", как предло­жено выше, вам надо ставить стоп-ордер с исполнением только при закрытии. Если вы хотите поставить внутридневной стоп, выберете формулировку: "максимум или минимум минус Скользящая Средняя", в зависимости от того, стоите ли вы в шорт или лонг на рынке. Эти значения Осциллятора будут соответственно выше и ниже Ос­циллятора, рассчитанного с использованием цен закрытия, и соответственно, предло­жат другие стопы (см. Рисунок 7-5). Я гарантирую вам одну вещь - ваш стоп не ока­жется там, где другие, разве что по чистой случайности. Кроме того, этот стоп будет динамическим, перемещаемым каждый день. Само собой разумеется, вы должны ос­таваться в рамках параметров управления капиталом, независимо от того, какой сиг­нал ввел вас на рынок, он всегда остается в силе.

Уровни ДиНаполи

РИСУНОК 7-5

Лучше всего применять Стратегию 3, когда вы твердо уверены в используемых техни­ческих приемах входа. Это подразумевает, что вы не хотите беспокоиться относитель­но близко размещенных стопов, давая своим методам время и пространство, необходи­мое им для продуктивной работы. Я приведу два реальных примера.

Ларри Вильямс придумал множество высоко рискованных, потенциально высокодо­ходных механических систем, как правило, основанных на некоторой форме распоз­навания моделей. Но проблема в том, что часть этих систем допускают использование в день входа только ордера "стоп на закрытии" или никакого стоп-ордера вообще. Это заставляет пользователей испытывать понятное неудобство. Альтернативным реше­нием может быть скрытие (внутридневного) стопа, как предложено Стратегией 3.

Когда мы доберемся до техники Фибоначчи, вы сумеете увидеть желательность изна­чально удаленно выставленных стоп-ордеров, или стопов на случай катастрофы. Стра­тегия 3 может дать ответ на вопрос, где должен быть помещен стоп. Такой стоп почти никогда не задевается случайно. Если первоначальный сигнал входа отрицается, я просто выхожу "по рыночной цене" или при первом развороте в направлении моего входа. Затем я снимаю стоп, ориентирующийся на катастрофу.

Поймите, если рынок Перепродан, максимальный стоп Перекупленности будет нахо­диться за много миль. Но если рынок приближается к Перекупленности, стоп распо­ложится намного ближе. Вы можете регулировать уровень размещения стопа, исполь­зуя более низкий процент средней Перекупленности и Перепроданности, но я бы не со­ветовал опускаться ниже 70%.

Глава 7

Осцилляторы перекупленности и пере преданности

СТРАТЕГИЯ 4

В ГЛАВЕ 6 обсуждался Индикатор Направления под названием "Растяжка". Для оп­ределения диапазона вхождения в рынок он использует максимальный уровень Ос­цилляторов Перекупленности/Перепроданности в комбинации с сильной областью со­противления или поддержки Фибоначчи. Это Стратегия 4. Должен признать, движе­ние против существующего Тренда может оказаться опасным делом. Тем не менее дан­ный метод заслуживает внимания, потому что объединенная сила этих двух мощных индикаторов весьма существенна.

РИСУНОК 7-6

Так как мы еще не изучали Анализ Фибоначчи, я немного забегу вперед со следующим объяснением. Желательно, чтобы вы перечитали его после завершения ГЛАВ 8-11, ес­ли не поймете его сейчас. Пример на Рисунке 7-6, демонстрирующий дневные бонды, выбран по двум причинам. Курсор помещен на первоначальную продажу по "Растяж­ке". От этой точки цена скатилась до поддержки Фибоначчи, а затем достигла Цели Разумной Прибыли (СОР) на подъеме, что соответствовало коррекции на 0,618 от нис­ходящего движения от "А" к "В". Это та же область коррекции Фибоначчи, которая помогла дать нам первоначальную продажу по "Растяжке". Для повторного входа, ес­ли приблизительно на той же цене максимума Перекупленности вы имеете значимую область сопротивления по Фибоначчи, используйте этот объединенный анализ для определения уровня входа в рынок с целью продажи.

124 Уровни ДиНаполи

ВАЖНЫЕ ПРИМЕЧАНИЯ:

Первоначальная продажа по "Растяжке" дала нам два тяжелых дня. Это был сигнал подготовки к прорыву. Вы понимаете, сколько можно заработать на прорыве, чья ве­роятность высока, где все внутридневные тренды играют в вашу пользу, а вы имеете возможность наращивать маржу на продаже? Если вы твердо уверенны, можно позво­лить своему счету продолжать увеличиваться в размере, в конце концов, уйдя с рын­ка, награбив вдоволь. Вам не нужен ход вниз на пять пунктов, чтобы крупно выиг­рать. Все, что вам требуется - терпение, чтобы дождаться расклада сил, и уверенность, что рынок разворачивается. В этом случае внутридневной нисходящий тренд после до­стижения сопротивления будет находиться в согласии с активной короткой позицией, пройдя весь путь до уровня поддержки, который можно измерить заранее технически­ми приемами, описываемыми в ГЛАВАХ 9 и 10.

На подъеме обратно к крайнему новому максимуму мы только сумели достичь обрат­ного движения к сильному сопротивлению по Фибоначчи, как отмечено выше. Осцил­лятор Бестрендовости все еще высоко, и тогда у вас появляется шанс сделать второй заход в короткую сторону. Когда мы заранее определяем уровень Перекупленности или Перепроданности, соответствующий данному уровню цен, появляется возмож­ность принимать продуманные и уверенные решения относительно того, как посту­пить с той или иной сделкой.

У каждой розы есть свои шипы, и размещение стонов с использованием "Растяжки" рискует оказаться колючим, так как движение происходит против развивающегося действия. Например, если уровень вашего входа в продажу находился приблизитель­но на закрытии минус максимальный уровень МА, может потребоваться установка бе­зопасного стопа (safe stop) на максимуме минус максимальный уровень МА или за другой, более отдаленной областью Фибоначчи. Я никогда не размещаю на рынке де­нежные стопы (money stop). Если безопасный стоп превышает мой денежный стоп, я просто не вхожу в сделку.

Так как мы говорим об Осцилляторах, настало благоприятное время для обсуждения некоторых запретов. Не применяйте дивергенцию Осциллятора и цены как технику входа, если у вас нет превосходных средств для его фильтрования. В нашем прошлом примере использовался сигнал дивергенции, работавший между первоначальным максимумом и подъемом обратно к вершине, но это - сигнал, не подтверждающий вы­сокую вероятность. Даже при работе с лучшими из Осцилляторов это может привести к катастрофе, особенно новичка. Взгляните снова на Рисунок 7-2 и другие графики в этой книге. Дивергенций цены и Осциллятора полным-полно, а рынок продолжает выбивать игроков, пользующихся этим сигналом. Оглядываясь назад в прошлое, без всякого сомнения вы найдете сработавшие дивергенции, но при движении во времени вперед, что и происходит в реальной торговле, точность этой техники куда-то исчеза­ет.

Глава 7

Осцилляторы перекупленности и перепроданности

СТРАТЕГИЯ 5:

Специальное применение осциллятора Бестрендовости для определения серьезных из­менений Тренда.

Существует множество вариантов такого применения. Я предложу только один при­мер. Эта стратегия основывается на том, что долгосрочные прорывы Осциллятора Бес­трендовости могут быть более значительными, чем долгосрочные ценовые прорывы. Взгляните на Рисунок 7-7, где представлен месячный график золота.

РИСУНОК 7-7

Впервые, начиная с прорыва на рынке золота в 1980 г., мы имеем показание Осцилля­тора на месячной основе, которое значительно превзошло предыдущие пики, соответ­ствующие взлету цен. Меня не волнуют дивергенции между Осциллятором и ценой. Скорее интересен тот факт, что значение Осциллятора превысило максимум его пре­дыдущего роста после продолжительного снижения. Обратите внимание, что когда мы измеряем инерцию в этом контексте, то выбираем формулировку "максимум минус Скользящая Средняя или минимум минус Скользящая Средняя" и не используем це­ны закрытия. Это потому, что в данном контексте осуществляется скорее попытка из­мерить инерцию максимального толчка рынка в определенной временной точке, чем его силу.

126 Уровни ДиНаполи

Мы получили указание, что медвежий рынок золота закончился; теперь, по всей веро­ятности, начнется длительная консолидация или восходящее движение. Для под­тверждения этой гипотезы, нам следует ожидать, чтобы при следующем росте цен на золото уровень 47,71 был значительно превзойден. Нас также порадовала бы ценовая коррекция по золоту, входящая в модель роста. Пока этого не случилось.

В ГЛАВЕ 1 и при описании Стратегии 2 в этой главе я ссылался на технические при­емы использования прорыва волатильности. Успех этих методов основан на том, что пики волатильности предшествуют ценовым пикам, что вполне логично. Пример с зо­лотом - одна из разновидностей этого феномена. Не буду пытаться полностью охва­тить все детали моей работы с экстремальными проявлениями волатильности, но сде­лаю следующие комментарии, чтобы стал понятен мой общий подход. Во-первых, вы не знаете, что имеете такой экстремум (скажем, вдвое превышающий среднее значе­ние Перекупленности или Перепроданности), пока он не состоится. Поэтому я предпо­читаю забирать свою прибыль, когда приближаюсь к состоянию Перекупленности или Перепроданности, как уже говорилось ранее. Когда, оглядываясь в прошлое, мне ста­новится виден прорыв волатильности, я использую технические приемы, описанные в ГЛАВАХ 9,10,11 и 13 для входа в Направлении прорыва. Во вторых, я пытаюсь филь­тровать любой подобный прорыв, чтобы устранить хлопки (blowoffs), создающие столь удивительные прорывы волатильности и, по определению, прекращающие нахожде­ние в любых экстремумах в цене.

Наконец, как я уже предлагал, если вы дэйтрейдер, используйте дневные данные Пе-рекупленности/Перепроданности для расчета уровней Осциллятора Бестрендовости или Осциллятора-предсказателя™. Если вам лучше играть на дневной основе, обра­щайте внимание на дневные и недельные уровни Перекупленности/Перепроданности. Если же вы торгуете на недельной основе - пользуясь недельными графиками - следи­те и за недельными, и за ежемесячными уровнями Осциллятора. Результативность пе­реключения между долгосрочными взаимными фондами при использовании этих ме­тодов можно значительно улучшить.

И, пожалуйста, не забывайте аксиому рынка, важность которой я подчеркиваю на протяжении вот уже многих лет. Она определяет мой рыночный подход и должна вы­текать из вышеизложенных правил.

ЛУЧШЕ УПУСТИТЬ ВОЗМОЖНОСТЬ, ЧЕМ ПОТЕРЯТЬ КАПИТАЛ!

Глава 7 Осцилляторы перекупленности и перепроданности 127

ОСЦИЛЛЯТОР-ПРЕДСКАЗАТЕЛЬ™:

В начале 80-х я решил, что мне нужно средство для захвата прибыли, работающее бо­лее эффективно, чем все, что я видел до этого времени. Тогда я не знал об Анализе Рас­ширений Фибоначчи. Хотя разработанные мною Смещенные скользящие средние да­вали мне разумные советы по вхождению, я терял больше "нереализованной прибы­ли", чем мне хотелось бы на стратегиях выхода, используемых мною в то время. Лю­бая нереализованная прибыль, по-моему, была моей прибылью. Я решил рискнуть ее заполучить. Я проделывал значительную работу до входа в сделку и не хотел, чтобы рынок забирал назад хоть что-нибудь из этого! Сформулированная задача звучала так: "Как мне выходить на крайних значениях цены, вместо того, чтобы ждать пересече­ния DMA? " Опираясь на свое инженерное прошлое и имея в виду, что осциллятор Бес-трендовости лучший инструмент в определении Перекупленности/Перепроданности, я рассуждал, что можно создать набор параметрических уравнений, вычисляющий на день раньше уровень цен, соответствующих состоянию ОБ/OS на рынке. Я изложил задачу своему программисту, Джорджу Дамусису. Он на две недели зарылся в своем офисе, и проявив немало таланта, положил на математическую основу Осциллятор-предсказатель™, а исследование графически запрограммировал в ТОРГОВЫЙ ПАКЕТ CIS.

Подумайте, что означало для меня это открытие. Теперь я мог точно предсказывать на целый день раньше срока, какой уровень цены произведет разумную (исторически обоснованную) прибыль, являющуюся наградой бизнесмену. Когда вы используете Цели разумной прибыли, доля ваших выигрышных сделок не может не увеличиться. Главная проблема во взятии логической прибыли - недостаток знаний у трейдеров, пытающихся заново войти на рынок в точке с более низким риском. Об этой проблеме говорится в ГЛАВАХ 8-13.

Приложение "G" демонстрирует, как Осциллятор-предсказатель™ работает на прак­тике.

128 Уровни ДиНаполи

РЕЗЮМЕ

Прежде, чем мы погрузимся в работу с Фибоначчи, подведем краткий итог, как вы­полняется наш общий план (ГЛАВА 3), и посмотрим, что мы узнали к этому времени:

НЕОБХОДИМЫЕ КОМПОНЕНТЫ УСПЕШНОГО ПОДХОДА К ТОРГОВЛЕ

1. Управление капиталом и самоконтроль

См. разделы "Библиография" и "Рекомендуемая литература".

2. Понимание рыночной механики

Описание рыночной механики давалось по мере продвижения вперед. В по­следующем в подходящих местах будет дано большее количество материала. Для получения более развернутой информации обращайтесь к справочным материалам.

3. Анализ Тренда и Направления

Изучена теория Отстающих и Совпадающих Индикаторов.

Мы обсудили, как лучше всего идентифицировать Тренд.

Мы узнали о некоторых очень мощных Сигналах Направления, отменяющих

Тренд.

4. Оценка Перекупленности/Перепроданности

Представлена теория.

Мы поняли, как эффективно фильтровать и определять количество сделок.

Мы научились использовать Цели разумной прибыли

СУТЬ МОЖНО ВЫРАЗИТЬ СЛЕДУЮЩИМИ СЛОВАМИ:

МЫ ТЕПЕРЬ ЗНАЕМ, СЛЕДУЕТ ЛИ ИДТИ ЛОНГ, ШОРТ ИЛИ ОСТАВАТЬ­СЯ ВНЕ ДАННОГО РЫНКА, И У НАС ЕСТЬ СРЕДСТВА, ЧТОБЫ ОПРЕДЕ­ЛИТЬ, НАСКОЛЬКО РАЗУМНО ОЖИДАТЬ ВЫГОДЫ ОТ ТОЙ ИЛИ ИНОЙ СДЕЛКИ.

5. Технические приемы входа в рынок (Ведущие Индикаторы)

Далее мы увидим, как позиционироваться настолько безопасно, насколько возможно на выбранном нами рынке согласно вышеупомянутым критериям. Также мы исследуем мощные методы размещения стонов.

6. Технические приемы выхода из рынка (Ведущие Индикаторы)

Затем мы рассмотрим дополнительные методы определения Целей разумной прибыли.

РАЗДЕЛ 3

УРОВНИ ДИНАПОЛИ

Все сегодняшние рынки имеют между собой что-то общее. Независимо от того, работа­ем ли мы с фьючерсными контрактами, иностранной валютой, фондовыми рынками или даже взаимными фондами. Скорость и волатильность увеличились невероятно. То, что в 1983 году имело обыкновение ограничив