Международные валютно-кредитные и финансовые институты

Термин "международные валютно-кредитные и финан­совые институты" используется для обозначения различных организаций, которые в той или иной мере выполняют фун­кции регулирования международных валютных, кредитных и финансовых отношений, проведения исследований по про­блемам валютно-кредитной и финансовой сфер мирового хо­зяйства, выработки рекомендаций и предложений. Среди них особое место занимают организации в системе ООН: Между­народный валютный фонд (МВФ) и группа Всемирного бан­ка - Международный банк реконструкции и развития (МБРР) И три его филиала - Международная ассоциация развития (MAP), Международная финансовая корпорация (МФК) и Международное инвестиционно-гарантийное агентство (МИГА).

МВФ и МБРР обладают полной автономностью в своих действиях. Организованы они по принципу акционерных обществ, поэтому государства-члены значительно отличают­ся по числу голосов.

Обе указанные организации были созданы в соответствии с решениями Бреттонвудской конференции 1944 г. и были призваны играть одну из центральных ролей в Бреттонвудс­кой валютной системе и в финансовом устройстве послевоен­ного мира. Несмотря на развал Бреттновудской системы и замену ее Ямайской обе этих организации продолжают иг­рать важную роль в международных экономических отно­шениях. При этом МВФ в целом более успешно, чем МБРР приспосабливается к изменениям на мировой экономичес­кой арене.

МВФ. Число членов МВФ на начало 1997г. составляет 181 государство. Россия вступила в МВФ в 1992г.

Целями создания МВФ были следующие: содействовать сбалансированному росту международной торговли; поддер­живать устойчивость валютных курсов; способствовать со­зданию многосторонней системы расчетов по текущим операциям между членами Фонда и устранению валютных ограничений, тормозящих рост международной торговли; пре­доставлять странам-членам кредитные ресурсы, позволяю­щие регулировать несбалансированность внешних платежей без использования ограничительных мер в области внешней торговли и расчетов; служить форумом для консультаций и сотрудничества в области международных валютных вопро­сов /З/.

Каждый член МВФ имеет свою долю в совокупном ка­питале фонда - квоту, выражаемую в международных счет­ных единицах СДР (специальных правах заимствования). От величины квоты зависит число голосов, которое имеет госу­дарство - член Фонда (к 250 "базисным " голосам добавляет­ся по 1 голосу на каждые 100 тыс. СДР квоты). Наибольшую квоту в капитале МВФ и, соответственно, наибольшее число голосов имеют США - 17,7 процента от общего количества голосов, Германия и Япония - по 5,5 процентов голосов, стра­ны Европейского союза - более 26 процентов, Россия -2,9 процента.

Число голосов имеет особый вес при принятии решений: по самым важным вопросам требуется квалифицированное большинство - 70 и 85 процентов. Поэтому США и страны ЕС могут блокировать важнейшие решения МВФ.

Страны-члены МВФ вносят свою квоту в капитал Фонда резервными акктивами (СДР и свободно используемой ва­лютой по согласованию с Фондом) 25 процентов и нацио­нальной валютой 75 процентов.

Помимо капитала, формируемого за счет квот, МВФ может привлекать и заемные ресурсы.

МВФ предоставляет ресурсы странам-членам, испыты­вающим серьезные трудности с платежным балансом и для осуществления программ стабилизации экономики, выдви­гая при этом достаточно жесткие условия, что нередко рас­сматривается как диктат со стороны Фонда.

Одним из крупных заемщиков Фонда в середине 90-х годов стала Россия.

Группа Всемирного банка. Международный банк ре­конструкции и развития (МБРР) является международным кредитно-финансовым институтом, который в начальный пе­риод своей деятельности был призван уделять основное вни­мание восстановлению экономики западно-европейских стран, а с 60-х годов в центре внимания банка оказались развиваю­щиеся страны. Радикальные изменения в мировом хозяй­стве в конце 80-х - первой половине 90-х годов сделали объектом деятельности банка бывшие социалистические стра­ны.

Членами МБРР могут быть только государства, приня­тые в МВФ. Россия стала членом МБРР в 1992г.

Капитал МБРР образован путем подписки в соответствии с квотой, определенной для каждого государства в соответ­ствии с его относительным экономическим потенциалом. Наибольшей квотой (около 17,5 процентов) и числом голо­сов (примерно 17 процентов) обладают США. Доля России в капитале фонда (и, соответственно, в общем количестве го­лосов) - около 3 процентов.

МБРР предоставляет кредиты только платежеспособным заемщикам. Особенностью банка является то, что он не пе­реносит сроки платежей по предоставленным кредитам. По­этому МБРР никогда не имел убытков. Банк накопил значительный опыт в проектном финансировании (кредито­вании на основе тщательного изучения экономической и фи­нансовой целесообразности отдельных проектов).

Финансовые ресурсы МБРР складываются из собствен­ного капитала (176,5 млрд. дол. по состоянию на 30 июня 1995г.), получаемой прибыли от операций, а также из сред­не- и долгосрочных займов на международных рынках ка­питалов. Часть заемных средств банк получает от центральных банков отдельных стран.

В 1956г. была образована Международная финансовая корпорация (МФК) в целях стимулирования частного секто­ра в развивающихся странах. Особенностью МФК является то, что она не признает гарантий государств.

В 1960г. как филиал МБРР была создана Международ­ная ассоциация развития (MAP) для оказания содействия беднейшим развивающимся странам.

Средства MAP образуются в основном за счет доброволь­ных взносов более богатых стран-членов. В последнее время MAP испытывает большие затруднения с очередным попол­нением ресурсов.

Льготные кредиты MAP предоставляются только госу­дарствам. Срок погашения - 35-40 лет; не предусматривает­ся выплата процентов за пользование ресурсами. За обслуживание средств, выделяемых в рамках кредитов, взи­мается сбор в размере 0,5 процента.

В 1988 г. в группе Всемирного банка появилось новое учреждение Многостороннее инвестиционно-гарантийное агентство (МИГА), созданое с целью стимулирования инвес­тиций в странах-членах. Спецификой его деятельности яв­ляется то, что МИГА предоставляет гарантии иностранным инвесторам против потерь, вызываемых некоммерческими рисками.

Кроме группы Всемирного банка кредитные ресурсы на цели развития предоставляют региональные банки раз­вития: Азиатский банк развития (учрежден в 1965 г.; бази­руется в Маниле); Африканский банк развития (осуществляет операции с 1965г штаб-квартира в столице Кот-д'Ивуара Абиджане.); Межамериканский банк развития (начал дея­тельность с 1 января 1960г; штаб квартира в Вашингтоне.), Исламский банк развития (приступил к операциям с 1975г.; местонахождение в г. Джидда, Саудовская Аравия) и ряд других финансово-кредитных институтов.

Несколько кредитно-финансовых институтов осуществ­ляет операции в Европейском Союзе. Рожденные в значи­тельной степени в результате начавшихся интеграционных процессов, они оказывают на них обратное, стимулирующее воздействие.

С 1958 г. осуществляет операции Европейский инвести­ционный банк (ЕИБ, штаб-квартира в Люксембруге). Созда­но также несколько структурных фондов.

В 1994г. вместо действовавшего с 1973г. Европейского фонда валютного сотрудничества был создан Европейский валютный институт, на который была возложена задача под­готовки перехода к заключительному этапу создания эконо­мического и валютного союза в рамках ЕС.

С апреля 1991 г. на Европейском континенте началась деятельность Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), созданного для содействия переходу к рыночной эко­номике стран Центральной и Восточной Европы, а также поддержка там частной и предпринимательской инициати­вы.

Особенностью ЕБРР является то, что среди его учреди­телей две международные организации - ЕЭС (ныне ЕС) и Европейский инвестиционный банк.

Капитал банка (10 млрд. ЭКЮ) формировался путем выпуска акций, из которых только 30% подлежали оплате. В связи с ожидаемой нехваткой капитала в 1996г. было при­нято решение о двукратном увеличении капитала ЕБРР (до 20 млрд. дол.). При этом учредители банка согласились с тем, что это было первое и последнее увеличение капитала. По оценкам, после 1999г. ЕБРР сможет обеспечить необходимые для своей деятельности ресурсы за счет собственных и заемных средств.

Доли различных стран в капитале ЕБРР и, соответствен­но, в числе голосов менее дифференцированы, чем, напри­мер, в МБРР. США имеют 10% акций, Великобритания, Италия, Франция, ФРГ и Япония - по 8,5%. Таким образом, в принципе, ни одна из стран не может заблокировать важ­нейшие решения банка, для принятия которых требуется 85% голосов.

Особое место среди международных валютно-кредитных и финансовых организаций занимает Банк международных расчетов (BMP, создан в 1930 г.; штаб-квартира в Базеле, Швейцария).

БМР выполняет две основные функции: а) оказывает содействие сотрудничеству между центральными банками и обеспечивает благоприятные условия для проведения меж­дународных финансовых операций; б) выполняет роль дове­ренного лица или агента по осуществлению международных расчетов.

По форме БМР организован как акционерное общество. Особенностью БМР является использование в расчетах франка с золотым содержанием 0,29032258 г. Разрешенный к вы­пуску капитал (1,5 млрд. золотых франков) оплачен в разме­ре 19,7%. Активы и пассивы, выраженные в долларах США, переводятся в золотые франки по курсу 208 долларов США за тройскую унцию золота (1 золотой франк = 1,94149 дол­лара США). Все другие валюты пересчитываются по их кур­су по отношению к доллару США.

Акционерами банка являются главным образом промышленно развитые государства. Учитывая рост значения разви­вающихся стран, в частности азиатских, в мировой экономике, в сентябре 1996 г. в члены банка было принято 9 новых членов, в том числе Россия.

Резюме

Купля и продажа иностранной валюты осуществляется на валютных рынках. Международный валютный рынок представляет собой совокупность национальных, региональ­ных и мировых валютных рынков. В 80-х и первой половине 90-х годов объем операций международного валютного рын­ка возрастал быстрыми темпами. На валютных рынках со­вершаются валютные операции с немедленной поставкой валюты, а также различные виды срочных операций. При совершении сделок с валютой кредитные учреждения вни­мательно следят за валютной позицией по каждой иностран­ной валюте, поскольку открытая позиция связана с риском. Международный валютный рынок тесно связан с междуна­родным кредитным и международным финансовымрынка­ми. Важнейшей частью международного кредитного и финансового рынков является еврорынок (валют, кредитов и финансовых инструментов). Правовая и организационная структура мирового хозяйства включает ряд валютно-кре­дитных и финансовых институтов, деятельность которых охватывает различные стороны международных экономичес­ких отношений.

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК - система экономических отношений, возникающих при совершении опера­ций по купле-продаже валюты, а также ценных бумаг в иностранной валюте. Охватывает все ведущие валюты мира. Имеет сложную иерархию (состоит из мировых, региональ­ных, национальных валютных рынков).

ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ - вид деятельности, охватываю­щий куплю-продажу иностранной валюты, предоставление в ссуду иностранной валюты, расчеты в иностранной валю­те. Осуществляется финансовыми, кредитными учреждени­ями, юридическими и физическими лицами,

ВАЛЮТНАЯ ПОЗИЦИЯ - соотношение требований и обя­зательств в иностранной валюте.

МИРОВОЙ КРЕДИТНЫЙ РЫНОК - сфера рыночных отно­шений, охватывающая движение ссудного капитала между странами.

ЕВРОРЫНОК - часть мирового рынка ссудных капита­лов, на котором операции совершаются в евровалютах. Со­стоит из рынка евровалют, еврокредитов, еврооблигаций, евровекселей, а также новых финансовых инструментов.

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ И ФИНАНСО­ВЫЕ ИНСТИТУТЫ - международные организации, в той или иной мере выполняющие функции регулирования междуна­родных валютных, кредитных и финансовых отношений, про­ведения исследований по проблемам валютно-кредитной и финансовой сфер мирового хозяйства, выработки рекомен­даций и предложений.

литература

1. Marshall J.F., Kapner K.R. Understanding Swaps. N.Y., etc: John Wiley & Sons, 1993, p.3.

2. The Economist. A Survey of the World Economy. September 19th 1992. p.6, 9.

3. Финансовая организация и деятельность Международного валют­ного фонда. Вашингтон, 1994, с. 11.