Вертикальный счет для короткой продажи

Рисунок 2.12Вертикальный счет для короткой продажи

Применение вертикального счета для короткой продажи подобно применению его для длинных позиций за исключением одного момен­та. Вместо умножения движения на 3 вы умножаете его на 2. На рисун­ке 2.12 мы считаем количество клеток в первом движении от верши­ны, образующее первый сигнал к продаже. В этой колонке семь кле­ток. Умножьте 7 на 2, получится 14. Теперь умножьте 14 на величину клетки, которая равна 1. Получится 14. И теперь последний шаг: отни­мите 14 от уровня первого "О" в колонке, которая равна $30. Ценовая цель, таким образом, равна $30-$14=$1б.

Основы метода "крестики-нолики"

Горизонтальный счет

Горизонтальный счет осуществляется путем подсчета клеток по ши­рине основания, образованного графиком акции, затем умножения полученной величины на 3, а затем умножения этого числа на значе­ние клетки. Этот процесс напоминает вертикальный счет, за исключе­нием того, что вы считаете горизонтально по графику, а не вертикаль­но вверх от основания. Я часто сравниваю горизонтальный счет с уп­ражнением по расчету размера порохового заряда, который вытолк­нет снаряд. В баллистике пороховым зарядом является количество по­роха в гильзе, а снаряд - это пуля, которая летит, после детонации за­ряда. Вертикальный счет у меня ассоциируется с дистанцией, которую проходит снаряд до того, как сила притяжения возьмет над ним кон­троль и потянет его к земле. Аналогия со снарядом всегда помогала мне понять концепцию, когда я изучал методы вертикального и гори­зонтального счета много лет назад. Старайтесь относиться к этому на­столько просто, насколько возможно, потому что счет - всего лишь ориентир. Намного важнее учитывать рынок, сектор, его относитель­ную силу и форму графической модели при открытии длинной или ко­роткой позиций. Эта книга большее значение придает этим перемен­ным, нежели счету.

Рисунок 2.13Горизонтальный счет

На рисунке 2.13 вам нужно посчитать по горизонтали количество клеток в самом широком месте графика. Это число умножается на 3, а результат умножения снова умножается на величину клетки. В этом примере величина клетки равна $1 (5хЗ=15х$1=$15). Затем прибавьте этот результат к самой нижней точке на графике, которая в данном случае равна $40. Ожидаемое движение, таким образом, равно $15+$40=$55. Где действительно счет играет свою роль, так это в опре­делении взаимоотношений между риском и вознаграждением. У вас, по крайней мере, должно быть два пункта потенциальной прибыли

Линии тренда 31

против одного пункта потенциального убытка, прежде чем вы начне­те какой-либо торг. Имейте в виду, что на рынке торгуются 10.000 раз­личных акций. Не связывайте себя только одной акцией, ни под каким предлогом. Всегда найдется поезд вашего маршрута. Все, что требует­ся - не пропустить его.

ГРАФИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ

Запись битвы между Спросом и Предложением

Основой анализа "крестиков-ноликов" является графическая мо­дель. Привлекательность метода заключается в способности создавать графические модели, фиксирующие борьбу между спросом и предло­жением. Причина надежности метода кроется в существовании несо­крушимого закона спроса и предложения, влияющего на всю нашу жизнь повседневно и повсеместно. Хотя практически все, с чем мы сталкиваемся в нашей обычной жизни, имеет отношение к спросу и предложению, я понял этот фундаментальный закон, только на пер­вом курсе экономического колледжа. Сам факт осознания значимости спроса и предложения позволил мне получить степень в экономике. Тогда как многие понятия, которые я изучал, уже устарели, влияние спроса и предложения остается неизменным. Если покупателей боль­ше, чем продавцов, цена увеличивается. Также верна и другая зависи­мость: если продавцов больше, чем покупателей, цена падает. Все это в равной степени касается и цен на арбузы, и цен на акции. Ценовые изменения постоянно влияют на всю нашу жизнь, но мы редко задумы­ваемся о законе, управляющем этими изменениями.

На фондовых рынках цена изменяется ежедневно. Покупатель и продавец сражаются за нее, чтобы взять под свой контроль стоимость акции. В конце концов, одна сторона выигрывает это сражение, и це­новое движение акции начинает приобретать характер тренда. Я обу­чал этому методу школьников, привлекая аналогию с теннисным мат­чем. Играя в теннис, два игрока используют ракетки, чтобы посылать полый резиновый мяч, отделанный тканью, через сетку, натянутую по­перек рыночного поля, определяемого некоторой прямоугольной зо-

34 Графические модели

ной, пытаясь не дать сопернику отбить мяч. Матч состоит из сетов, ко­торые в свою очередь состоят из геймов. Соревнование иногда длится очень долго, пока один из игроков, в конце концов, не выиграет матч. Фактически то же самое происходит и с акциями. На протяжении ка­кого-то срока цена акции мечется беспорядочным образом, точно также, как игроки поочередно выигрывают сеты теннисного матча. Однако в конце концов либо спрос, либо предложение все-таки выиг­рает, и установится тренд. В методе "крестики-нолики" это будет сиг­налом, что или спрос, или предложение контролирует цену акции. Нас не интересует, как разворачиваются события, позволяющие де­лать прогнозы относительно завершения матча. Модели, полученные с помощью "крестиков-ноликов", имеют тенденцию повторять самих себя, обеспечивая высокую степень прогнозирования будущих движе­ний акции. Слишком часто инвесторы покупают акции, явно находя­щиеся под контролем предложения, не усматривая риска, из-за облада­ния лишь фундаментальными сведениями о компании. То что мы пы­таемся сделать, - это набрать как можно больше очков в нашу пользу, прежде чем строить предположения по поводу поведения акции. Это включает в себя как сведения фундаментального, так и технического анализа.

Мой хороший друг, Джим Ятс, постоянно приводит следующую ана­логию, объясняя ожидания прибыли и вероятность ее действительно­го получения. Рассмотрим игру в баскетбол, в которой какой-нибудь игрок ведет мяч по площадке. Так случилось, что игрок из другой ко­манды нарушил правила. Нарушение правил означает, что наш игрок может от штрафной линии сделать два броска (броска, которым никто не мешает) в корзину, не вступая в борьбу с соперниками. Обе его по­пытки никак друг с другом не связаны. Прежде, чем он начнет бросать мяч, телекомментатор сообщает, что этот игрок в 70% случаев произ­водит точные попадания. Это значит, что он в состоянии проделать 7 удачных бросков в корзину из 10, пытаясь реализовать свои свобод­ные броски. Имейте в виду, что у него есть две возможности попасть в корзину, между собой никак не связанные. Какова вероятность того, что ему удадутся оба броска? Когда я предлагаю решить эту задачу на семинаре, большинство отвечает, что вероятность равна 70 процен­там, в то время как реальная вероятность успешного выполнения обо­их бросков составляет только 49 процентов (0,7x0,7 = 49%). О чем это говорит? О том, что со временем у баскетболиста уменьшаются шансы на успех, если он совершает несколько свободных бросков.

У вас, как у инвестора, та же самая проблема. Вы должны выпол­нить оба задания правильно, каждое из которых совершенно не зави­сит от другого. Вы должны правильно купить акцию, и вы должны пра-

Графические модели 35

вильно продать акцию. Было когда-нибудь такое, что вы покупали ак­цию, она шла вверх и, прежде чем вы успевали ее продать, она снова падала в цене? Если с вами этого не случалось, то у меня такое было, и не раз. Обычно я бывал сильно раздосадован, когда покупал акцию, а она шла вниз, не принося никакой прибыли от имевшего места подъе­ма цен. В таких случаях мне не удавалось извлечь пользу даже из пер­вого броска в корзину. Эта книга специально задумана так, чтобы по­мочь вам научиться набирать как можно больше очков в свою пользу. Мы будем составлять общий план игры по мере продвижения вперед.

А сейчас разберемся с графическими моделями и с их факторами вероятности. Всегда держите в уме фактор вероятности, особенно когда мы будем обсуждать каждую модель более подробно. Эти графи­ческие модели подобны картам дорог. В действительности они ничем не отличаются от карты, которую вы должны изучить, чтобы найти правильный путь, путешествуя, скажем, от Ричмонда, штат Вирджи­ния, до Нью-Йорка. Если вы выбрали автотрассу Южная 1-95, вместо Северная 1-95, то это приведет вас во Флориду. Выбор неправильного пути - самая распространенная ошибка, которую допускают инвесто­ры. Они собираются ехать в Нью-Йорк из Вирджинии и выбирают для этого дорогу 1-95 Южная. Как брокер я ошибался много раз, про­сто потому, что не знал альтернативы. Я подчеркиваю, что нас инте­ресуют только вопросы со словом "Какой?", а не вопросы со словом "Когда?".

Брокеры продают акцию, руководствуясь при этом данными фунда­ментального анализа, потому что, как правило, это единственный вид исследований, которым пользуются инвесторы. Я ни в коем случае не утверждаю, что фундаментальный анализ не важен. Он доминирует при ответе на вопрос какую акцию покупать; это - первая линия защи­ты. Фундаментальный анализ, однако, составляет только половину уравнения. Как только акция выбрана и определена как фундаменталь­но прочная, следующей задачей является определение того, куда, ве­роятней всего, пойдет акция: вверх или вниз. Наступает момент, когда в игру вступает технический анализ.

Наилучшие результаты инвестирования достигаются тогда, когда фундаментальный и технический анализы применяются вместе. В Dorsey, Wright & Associates мы "фильтровали" информацию самым се­рьезным образом, чтобы ответить на вопрос "Какая?'. Самый лучший способ раздобыть список фундаментально прочных акций - позво­нить своему брокеру и попросить у него тот, что выпускает его фирма. Есть еще много других источников подобной информации. Что дейст­вительно трудно найти, так это хорошее техническое исследование взаимодействия между спросом и предложением в отношении акции.

36 Графические модели

К тому времени, когда вы закончите чтение этой книги, у вас уже будут все технические инструменты, необходимые для успешной инвести­ционной деятельности на фондовом рынке.

Прежде, чем я приступлю к объяснению сути моделей, я хочу пред­ставить результаты исследования, проведенного много лет назад про­фессором Робертом Йорл Дэвисом из университета Purdue. Оно каса­ется факторов прибыльности различных графических моделей, и мы обнаружили, что результаты исследования оказались очень точными. Исследование сначала было опубликовано как часть рукописи Profit and Probability - Technical Analysis of the Price Fluctuations of Common Stocks. Майк Бурке, редактор Chartcraft, разрешил нам воспользоваться им. Приведенные ниже таблицы, основанные на этом исследовании, взя­ты из книги How to Use the Three-Point Reversal Method of Point and Figure Stock Market Trading, написанной Коэном (Chartcraft, Inc., Larchmont, Нью-Йорк, 1968 г.¹).

Компания Chartcraft, Inc сейчас находится в New Rochelle в Нью-Йорке. Исследование провел профессор университета Purdue Роберт Йорл Дэвис.