Індивідуальна робота №3: Методика оцінки капіталовкладень головних підприємств у дочірні підприємства

Мета: оволодіти методикою оцінювання капітальних вкла­день у дочірні підприємства.

Для методики оцінки проектів і для доцільності їх включен­ня до бюджету капіталу застосовуються чотири методи:

1. Період окупності (Т_ок):

Т_ок = , або Т_ок = , (3.10)

де К- сума виробничих інвестицій (капіталовкладень),(грн);

- середньорічна величина грошового потоку за пев­ний період,(грн).

П – сума прибутку за рік, (грн).

2. Чисто теперішня вартість (ЧТВ):

ЧТВ = ТВ – К, (3.11)

ТВ = , (3.12)

де ГП_Т - очікувані грошові потоки у кожному з років періоду реалізації проекту, (грн.);

а % - дисконтна ставка, яка прирівнює теперішню вартість сподіваних грошових прибутків проекту до теперішньої вартості грошових витрат проекту.

3. Індекс прибутковості (ІП):

ІП = , (3.13)

де ГП - сума грошового потоку.

Приклад розв'язання

Визначити доцільність інвестицій у сумі 2,5 млн. грн. на придбання підприємства та налагодження виробництва метало­виробів. Протягом року буде проведено реконструкцію підпри­ємства вартістю 300 тис. грн., а амортизаційні відрахування по всіх групах основних фондів становитимуть у рік близько 200 тис. грн. Передбачається зберегти профіль діяльності підприємс­тва протягом ближчих 5 років при середній собівартості виробу 24 грн., відпускній ціні 30 грн. щорічних обсягах випуску 800 тис. штук. Дисконтна ставка - 8 %.

Розв'язання

Величина початкових інвестицій К становитиме:

2 500 + 300 - 250 = 2 550 тис.грн.

Щорічні грошові потоки дорівнюватимуть сумі прибутку підприємства та амортизаційних відрахувань:

ГП₁ = ГП ₂ = …….ГП ₅ = (30-24) × 800 000 +200 = 680 тис. грн.

Тоді доцільність інвестицій можна обчислити за формулою:

ЧТВ = -2 550 + + + + + =163 тис.грн.

Інвестиції у придбання підприємства є доцільними, оскільки чиста дисконтована вартість є додатною. Ці інвестиції забезпе­чать інвестору за 5 років чистий дохід у сумі 163 тис. грн.

Задачі для розв'язання

Задача 1

Інвесторам представлені два варіанти інвестування проекту. Вихідні дані - у таблиці:

Показники	Період 1	Період 2
Сума інвестицій, тис.грн.	15 200	16 400
Період реалізації інвестицій, роки
Щорічні грошові потоки, тис.грн. 1-й рік 2-й рік 3-й рік 4-й рік Усього	6 000 5 400 4 700 4 500 20 600	4 200 5 750 7 800 6 300 24 050

Необхідно вибрати кращий варіант інвестування за індекса­ми дохідності та періодами окупності капіталовкладень. Для здійснення дисконтування прийнята відсоткова ставка 10%.

Задача 2

Реконструкція тракторного заводу передбачає інвестування у сумі 175 млн. грн. З періодом реалізації 10 років. При цьому во­на дозволить збільшити обсяг випуску тракторів з 4,8 до 5,5 тис. штук на рік і буде вивільнено обладнання на суму 3 млн. грн. Со­бівартість продукції до реконструкції становила 158 млн. грн., а після реконструкції передбачається її зниження на 1,5%. Рівень рентабельності продукції запланований у розмірі 12%. Щорічні амортизаційні відрахування становитимуть близько 2,6 млн. грн.

Встановити доцільність інвестицій у реконструкцію тракто­рного заводу.

Задача З

Визначити ефективний варіант капітальних вкладень у буді­вництво об'єкта при різному розподілі їх за роками. Дані в таб­лиці: (р = 0,1 )

Варіант						Сума, млн.грн.
Перший рік
Другий рік

Задача 4

Визначити період окупності інвестицій по трьох варіантах проекту за даними таблиці:

Показники	Альтернативні інвестиційні проекти
Сума грошового потоку, що має одержати підприємство протягом періоду реалізації проекту, тис.грн. 1-й рік 1-й рік 1-й рік 1-й рік 1-й рік Обсяг інвестицій, тис.грн. Ставка дисконтування, %	-	- -