Показники й критерії абсолютної й порівняльної ефективності капітальних вкладень

Ефект – кожний позитивний результат, обумовлений капітальними витратами. Він може виражатися в зниженні матеріалоємності, енергоємності, підвищенні якості продукції, у росту обсягів виробництва і т.д.

Ефективність – відносна величина заснована на порівнянні отриманого ефекту з витратами капітального характеру. Залежно від цілей визначення ефективності капітальних вкладень слід розрізняти показники абсолютної й відносної ефективності.

Показники абсолютної ефективності капітальних вкладень використовуються при аналізі ефективності капітальних вкладень у цілому по народному господарстві, галузях, підгалузям, підприємствам, окремим суб'єктам господарювання, а також при проектуванні для порівняння з показниками рентабельності діючих підприємств або розроблених раніше проектних розв'язків.

Показниками абсолютної ефективності капітальних вкладень є:

- по народному господарстві:

(0,14),

де Е_нг – показник абсолютної ефективності;

приріст річного національного доходу;

К_нг. - капіталовкладення в народне господарство;

Ен. – нормативний коефіцієнт абсолютної ефективності капітальних вкладень ефективність.

- по галузях, окремих суб'єктах господарювання:

(0,16)

де приріст прибутки;

К_п – капітальні вкладення в розвиток відповідного господарюючого суб'єкта.

- для збиткових підприємств ефект виражається в зниженні витрат на проведення товарної продукції.

,

де DЗі зниження витрат;

Кзб_. - капітальні вкладення в збиткове підприємство.

- для споруджуваних об'єктів:

,

де К_см – кошторисна вартість споруджуваних об'єктів;

(Ц – З)Q_пр. - маса прибутку по проекту.

У тих випадках, коли значення собівартості й капітальних вкладень входять у протиріччя, розраховують коефіцієнт порівняльної ефективності капітальних вкладень.

де Ен. – нормативний коефіцієнт порівняльної ефективності.

Ен показує нижня межа прибутковості капіталу, тобто кожна гривня капітальних вкладень повинна забезпечити в плині року зниження собівартості (приріст прибутки) не менш Ен.

Для нового будівництва й реконструкції Е_н=0,12; для нової техніки Ен = 0,15.

Якщо , то слід уважати економічно більш вигідним варіант із меншою собівартістю, незважаючи на те, що він більш капіталомісткий.

Якщо - ефективніше варіант із більшою собівартістю, але менш капіталомісткий.

Е_н – це рівноважна вартість капіталу на інвестиційному ринку.

Термін окупаємості капітальних вкладень розраховується як величина зворотна коефіцієнту порівняльної економічної ефективності.

де Т – строк окупності;

Т_н - нормативний строк окупності.

Якщо , то перевага віддається варіанту з меншою собівартістю, незважаючи на те, що він був капіталомісткий.

Якщо , то економічно переважніше варіант із більшою собівартістю, однак він менш капіталомісткий.

Перетворимо формулу коефіцієнта порівняльної ефективності капітальних вкладень

Вираження називається наведеними витратами. Економічно вигідним слід уважати варіант із найменшими наведеними витратами.

Наведені витрати можна також представити у вигляді:

При порівнянні двох варіантів річний економічний ефект від реалізації більш ефективного варіанта визначається як різниця наведених витрат:

DС - умовно річна економія, тобто економія на зниженні собівартості продукції.

Річний економічний ефект відображає понад нормативний прибуток.

Таким чином, вибір найбільш ефективного варіанта напрямків капітальних вкладень може здійснюватися трьома взаємозамінними способами:

1. На основі розрахунків коефіцієнта порівняльної ефективності.

2. На основі розрахунків строків окупності.

3. На основі розрахунків наведених витрат.