Визначення рейтингу вхідних параметрів, що перевіряються на ризик

Змінна	% зміни параметру до базового рівня	% зміни ЧПВ до базового рівня	Відношення % змін ЧПВ до % змін змінної	Рейтинг показника
Виручка від реалізації		-178,57	-17,857
Постійні витрати		-597,55	-59,755
Ставка дисконту		1547,55	154,755
Змінні витрати		155,37	15,537
Амортизація		-599,56	-59,956

При визначенні рейтингу не враховується напрям (знак) зміни, а тільки її розмір.

Показники чутливості і прогнозованості змінних проекту

Змінна	Чутливість	Можливість прогнозування
Виручка від реалізації	Низька	Низька
Постійні витрати	Середня	Середня
Ставка дисконту	Висока	Низька
Змінні витрати	Низька	Середня
Амортизація	Середня	Висока

Матриця чутливості і прогнозованості будується на основі експертних оцінок і на основі власного досвіду і відношення до даних проекту. Вона складається із дев’яти елементів, які розподіляються за трьома зонами. Потрібно заповнити цю матрицю і вказати до якої зони ризику влучив той чи інший показник, що впливає на результат оціни проекту.

Матриця чутливості і передбачуваності

Передбачуваність змінної	Чутливість змінної
Висока	Середня	Низька
Низька	Ставка дисконту		Виручка від реалізації
Середня		Постійні витрати	Змінні витрати
Висока		Амортизація

Матриця чутливості і передбачуваності

Передбачуваність	Чутливість змінної
змінної	висока	середня	низька
Низька
середня
Висока

Остання таблиця називається матрицею чутливості, вона будується на основі експертних оцінок. За ступенем чутливості і передбачуваності матриця складається із дев’яти елементів, які можна розподілити за трьома зонами.

Перша зона (1) - зона найбільшого ризику і подальшого аналізу факторів, так як вони найбільш чутливі до NPV і найменш прогнозуючі.

Друга зона (2) - вимагає уваги до змін факторів, що попали в неї, для цього проводять розрахунок критичних значень цих факторів.

Третя зона (3) - зона найменшого ризику.

За аналізом чутливості можна зробити такі висновки, що ставка дисконту влучила в зону найбільшого ризику; постійні витрати і виручка від реалізації – в зону середнього ризику; змінні витрати і амортизація – в зону найменшого ризику . Згідно цього потрібно приділяти увагу до прогнозування цих параметрів.

Сценарний аналіз - техніка аналізу інвестиційного ризику, яка дозволяє врахувати як чутливість чистої приведеної вартості до вхідних змінних, так і інтервал в якому знаходяться їх імовірнісні значення.

Для проведення сценарного аналізу аналітику потрібно отримати інформацію про кількісні характеристики “поганої” і “хорошої” множини станів . Для всіх значень змінних розраховується чиста приведена вартість, яка порівнюється потім із сподіваним базовим значенням, тобто проводиться розрахунок за оптимістичним, песимістичним і базовим (реалістичним) сценарієм. Побудова песимістичного сценарію пов’язана із погіршенням значень змінних параметрів до визначеного розумного рівня порівняно з базовим сценарієм. На основі отриманих значень факторів розраховують значення критеріїв ефективності проекту (NPV,IRR тощо).

Для того, щоб провести сценарний аналіз проекту, потрібно побудувати три сценарії розвитку проекту: базовий (який ми вже отримали за даними, що вказані в умові); песимістичний за умов що одразу всі ключові параметри проекту погіршать своє значення на 1% і оптимістичний за умов що одразу всі ключові параметри проекту покращать своє значення на 1%.

Сценарний аналіз проекту

Змінні	Песимістичний сценарій	Базовий сценарій (реалістичний)	Оптимістичний сценарій
% зміни від базового	значення	% зміни від базового	значення	% зміни від базового	значення
Виручка від реалізації	+1%	141,43		142,86	-1%	144,28
Постійні витрати	-1%	29,30		29,01	+1%	28,71
Ставка дисконту	+1%	0,303		0,30	-1%	0,297
Змінні витрати	+1%	101,00		100,00	-1%	99,00
Амортизація	+1%	5,227		5,28	-1%	5,33
Вихідні показники:
Чиста приведена вартість	-360%	-1,8		0,9	+300%	3,6
Внутрішня норма рентабельності	-16%	27%		32%	+14%	36%