Особенности расчета российских индексов акций

К особенностям расчета российских фондовых индексов можно отнести следующие черты:

1) практически все индексы являются капитализационными, опирающимися при расчете на формулу Пааше,

2) особое внимание уделяется созданию специаль­ных алгоритмов расчета цен акции.

На российском фондовом рынке используются следующие группы индексов:

1) семейство индексов ММВБ,в состав которого входят: индекс ММВБ10, сводный индекс ММВБ, технический индекс ММВБ.

Индекс ММВБ 10 является индикатором, предна­значенным для отражения текущей ситуации на российском фондовом рынке. Это ценовой невзвешенный индекс. Методология расчета данного ин­декса основывается на расчете среднего арифме­тического изменения цен 10 наиболее ликвидных акций, допущенных к обращению в Секции фондо­вого рынка ММВБ.

Сводный индекс ММВБ рассчитывается как капита-лизационно-взвешенныи в реальном масштабе вре­мени. Особенностями данного индекса являются:

а) методология расчета цены акций;

б) определение количества акций.

В качестве цены акций используется средневзве­шенная цена, где весами выступают объемы в ко­личественном выражении.

В расчете индекса участвуют обыкновенные имен­ные акции, включенные в котировальные листы первого и второго уровней. Технический сводный фондовый индекс ММВБ рассчитывается каждые 30 мин, методология его расчета аналогична методологии расчета сводно­го индекса ММВБ. В расчет данного индекса вклю­чаются все обыкновенные именные акции;

2) семейство индексов Российской торговой систе­мы и агентства Интерфакс.

Индекс РТС является официальным индикатором Российской торговой системы, он отражает дви­жение рынка акций, торгуемых в РТС. Индекс является капитализационно-взвешенным. Расчет цены акции производится на основе подтвержден­ных отчетов о сделках, при этом цена каждой ак­ции, входящей в расчет индекса, рассчитывается как средневзвешенная величина. Если сделки не подтверждены, цены рассчитываются специаль­ным образом. Список акций, входящих в расчет индекса, пересматривается не реже одного раза в квартал и состоит из акций, входящих в котиро­вальные листы. Помимо этого, в расчет индекса входят акции, отобранные информационным коми­тетом на основе экспертной оценки. На основе сделок, совершенных в российской тор­говой системе, рассчитывается также сводный фондовый индекс РТС.

Сводный фондовый индекс РТС рассчитывается с периодичностью один раз в минуту как капитализационно-взвешенный индекс в соответствии с ал­горитмом, аналогичным алгоритму расчета индекса РТС. Особенностью этого индекса явля­ется метод расчета цен. Список акций, входящих в расчет индекса, соответствуетспискуакций, вхо­дящих в список расчета индекса РТС; 3) семейство фондовых индексов АК& М.В дан­ное семейство, поддерживаемое информацион­ным агентством АК & М, входят 10 индексов. Наиболее важные виды индексов, рассчитывае­мые информационным агентством АК& М:

1) индекс акций банков (в расчет принимались акции 10 ведущих российских банков);

2) индекс акции промышленных предприятий (на базе 30 предприятии 8 отраслей промышленности);

3) сводный индекс АК & М;

4) отраслевые индексы АК & М, включающие индексы черной металлургии, цветной металлургии, нефте­газодобычи, нефтехимии, энергетики, лесной про­мышленности, машиностроения, связи, транспорта. При формировании индексов учитываются опре­деленные критерии, позволяющие включать в расчет индексов те или иные акции, оказывающие влияние на фондовый рынок и отражающие его динамику. В качестве таких критериев используются рыночная капитализация, а также наличие достаточно ликвид­ного рынка данных акций.

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ИНДЕКСЫ

Международные индексы составляют отдельную группу фондовых индексов. Одной из основных целей создания международных индексов является формиро­вание соответствующей информации для принятия ин­вестиционных решений международными инвесторами.

Среди основных семейств международных ин­дексов можно выделить:

1) семейство индексов Morgan Stanley Capital International (MSCI), на которое ориентируется значительная часть инвесторов, действующих на международных рынках. Данные индексы рассчи­тываются как по отдельным странам, по группам стран, по регионам, по секторам экономики, так и в целом по миру (сводный индекс). Наиболее важными индексами данного семейства являются:

а) MSCI Country Index, который рассчитывается по акциям каждой из 51 стран, включенных в расчет;

б) MSCI All Country Indexes - это индексы, рассчи­тываемые в целом по всем рынкам (развитым и формирующимся), а также по отдельным ре­гионам. Например, MSCI World Index Free вклю­чает акции компаний как развитых, так и фор­мирующихся рынков 49 стран;

в) MSCI Developed Market Index - индекс, который рассчитывается по акциям 24 стран, имеющих развитые фондовые рынки;

г) MSCI Emerging Market Index - индекс, в расчет которого входят акции 27 стран, относящихся к формирующимся рынкам.

Индексы семейства MSCI рассчитываются методом взвешенной капитализации по формуле Ласпейраса,

2) семейство глобальных индексов Dow Jones Global Indexes,в рамках которого рассчитываются индексы по странам, по группам стран, мировой ин­декс Доу-Джонса. В расчет мирового глобального индекса Доу-Джонса входят акции 2856 компаний из 29 стран мира. Кроме того, индексы этого семей­ства рассчитываются по секторам экономики.

В Европе рассчитываются индексы группы Dow Jones STOXX.Они предназначены для обеспече­ния определенных стандартов в измерении динами­ки и состояния фондового рынка и создания ликвидной базы для производных инструментов в ев­ропейской зоне и в зоне действия евро. Все индек­сы этой группы рассчитываются по единой методо­логии и являются капитализационно-взвешенными, рассчитываемыми по формуле Ласпейраса. В рамках семейства Dow Jones STOXX рассчиты­ваются следующие индексы:

а) Dow Jones STOXX, включающий акции «голубых фишек» из 16 европейских стран;

б) Dow Jones STOXX 50, включающий акции 50 ком­паний излидирующих секторов экономики в ев­ропейских странах;

в) Dow Jones EURO STOXX, включающий акции ком­паний из зоны евро;

г) Dow Jones EURO STOXX 50, включающий акции 50 компаний стран, входящих в зону евро;

3) семейство международных индексов FT SE АII -World Index Series.

В данное семейство индексов входят FTSE All-World Index, FTSE World Index, FTSE World Europe, All World Developed, All - World All Emerging. Также в рамках данного семейства индексов рассчи­тывается ряд региональных индексов: Americas, North America, Europe, Eurobloc, Asia Pacific, Middle East & Africa В отдельную группу выделяются индексы FTSEGIobal Stock Market Sectors.В составе данной группы индек­сов выделяются 11 секторов экономики, по каждому из которых и вычисляются данные индексы. В расчет каж­дого из 11 индексов входят 30,40 или 50 акций компа­ний, являющихся мировыми лидерами с наибольшими показателями капитализации и ликвидности. Выделяют­ся следующие сектора, по которым рассчитываются ин­дексы семейства FTSEGIobal Stock Market Sectors:

1) Autos (30 акций);

2) Banks (50);

3) Basic Industries (50);

4) Energy (30);

5) Financial (50);

6) General Industries (50);

7) Media (40);

8) Pharmaceuticals (30);

9) Technology (50)

10)Telecoms (30)

11) Utilities (50).