Формирование открытой экономики

В настоящее время все динамичнее становится процесс интеграциив мировое хозяйство всех стран и их национальных экономик, процесс глоба­лизации хозяйства. Это проявляется в активной меж­дународной торговле между странами, обмене ин­формацией, взаимной зависимости государств друг от друга.

С развитием мирового хозяйства, внешнеэкономи­ческих связей и интеграционного процесса нацио­нальная экономика отдельной страны все более зависит от международной конъюнктуры.

Открытая экономика- экономика страны, ко­торая осуществляет экспорт и импорт товаров и услуг. В широком смысле открытая экономика-экономика с ориентацией на внешнюю торговлю и развитие финансовых и технических контактов с зарубежными странами, а также на связи в обла­сти образования и культуры.

Открытая экономика выражается в притоке (или оттоке) капитала, экспорте и импорте товаров и услуг, валютном курсе и т. д.

Выделяют три уровня открытости:

1) экспорт товаров и услуг;

2) приток и отток капитала;

3) движение валюты.

Модель малой открытой экономикиописыва­ет экономику страны, которая мало воздействует на мировую конъюнктуру рынка, практически не ока­зывает воздействия на мировую ставку процента. Она принимает мировую ставку процента как долж­ное и неизменное. Правительство не препятствует международному заимствованию и кредитованию.

В малой открытой экономической системе принимаются 3 допущения:

1) величина выпуска в экономике зафиксирована на уровне, заданном на данный момент существую­щими факторами производства и производствен­ной функцией;

2) объем потребления прямо зависит от располага­емого дохода;

3) объем инвестиций имеет обратную зависимость от мировой реальной ставки процента.

В модели большой открытой экономикицены являются гибкими. Страна сама может оказывать влияние на мировой уровень цен, ставки банков­ского процента и другие параметры мировой эконо­мики. Примером страны с большой открытой эконо­мической системой могут служить США. Изменения в экономике Соединенных Штатов приводят к из­менениям во всем мировом хозяйстве. В боль­шой открытой экономике ставка процента не определяется мировыми финансовыми активами, а напротив, мировая ставка процента отчасти определяется проводимой в стране экономической политикой.

Для большой открытой экономикихарактерны следующие зависимости:

1) величина выпуска зависит от фиксированного ко­личества труда и капитала в производственной функции;

2) величина выпуска представляет собой сумму по­требления инвестиций, государственных закупок и чистого экспорта;

3) потребление зависит от располагаемого дохода;

4) объем инвестиций зависит от реальной ставки процента.

В большой открытой экономической системе рав­новесное значение ставки процента (r) достигает в точке равновесия спроса на заемные средства со стороны инвестора и предложения капитала, состоя­щего из сбережений (S_n ) и зарубежных займов (КА) (рис.11).

ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценная бумага- денежный документ, удосто­веряющий имущественное право или отношение зай­ма владельца документа по отношению к лицу, вы­пустившему такой документ.

Существующие ценные бумаги подразделяются:

1)по сроку погашения - срочные (краткосрочные -со сроком погашения до 1 года, среднесрочные – от 1 года до 5 лет и долгосрочные - от 5 лет и выше) и бессрочные;

2) в зависимости от удостоверения субъекта прав -именные, ордерные и на предъявителя;

3) по форме существования - документарные и без­документарные;

4) по форме собственности эмитента - государ­ственные, корпоративные, частные и др.

Виды ценных бумаг:

1)акция- Ценная бумага, свидетельствующая о вло­жении пая в капитал и удостоверяющая право ее владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и на участие в управлении этим обществом;

2) облигация- ценная бумага, удостоверяющая предоставление займа ее владельцем и обязую­щая к возврату вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;

3) государственные долговые обязательства -ценные бумаги, закрепляющие отношений займа, в которых должником выступают государство, органы государственной власти или управления (государственные облигации);

4) банковский сертификат(депозитный и сбе­регательный)- свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок, право требо­вания по которому может переуступаться одним лицом другому;

5) вексель- безусловное письменное денежное обязательство, выданное векселедателем вексе­ледержателю и гарантирующее возврат долга. Вексельное обращение регулируется специальным законодательством - вексельным правом;

6) чек- безусловное письменное распоряжение че­кодателя банку уплатить чекодержателю указан­ную в нем сумму денег;

7) опцион- договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право в течение определен­ного срока продать (купить) у другой стороны со­ответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право > определенной суммы денег (премии);

8) фьючерсный контракт- стандартный бирже­вой договор купли-продажи биржевого актива че­рез определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки. Разно­видности фьючерсного контракта - товарный фью­черсный контракт, в котором объектом сделки является поставка партии определенного това­ра, и валютный фьючерсный контракт, заключае­мый на поставку валютных ценностей;

9) варрант:

- документ, дающий его владельцу преимущест­венное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;

- документ, выдаваемый складом и подтверждаю­щий право собственности на товар, находя­щийся на складе;

10) коносамент- документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удо­стоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.

Существуют и другие виды ценных бумаг: простое и двойное складское свидетельство, закладная, ин­вестиционный пай и др.

ФОНДОВАЯ БИРЖА

Рынок ценных бумаг делится на первичный (зани­мается размещением нового выпуска ценных бумаг) и вторичный (совершаются операции с уже выпущен­ными и реализованными акциями).

Фондовая биржаиграет доминирующую роль на вторичном рынкеценных бумаг, она является организационной основой рынка капиталов.

Функции фондовой биржи:

1) обеспечивает доступ к заемному капиталу (заем­ные средства становятся собственностью фирмы);

2) способствует размещению государственных цен­ных бумаг (управление государственным долгом);

3) реализация ценных бумаг как источника дохода;

4) перелив капитала из одной сферы деятельности в другую;

5) показатель деловой активности и состоятельно­сти ее участников в экономической среде (приме­нение специальных индексов и показателей конъюнктуры, таких как индекс Доу-Джонса в Нью-Йорке, индекс Никкей в Токио и др.).

Фондовые биржи бывают частными, акционер­нымии государственными.Ее тип определяется степенью участия государственных органов. Государ­ственная фондовая биржа считается более надеж­ной и пользуется большим доверием среди инвесто­ров.

Операции на фондовой бирже делятся на:

1) кассовые (требуют немедленного исполнения пос­ле регистрации и оплаты);

2) срочные (подлежат исполнению через определен­ное время после регистрации - фьючерсы, опцио­ны);

3) арбитражные (основаны на перепродаже ценных бумаг на различных биржах с целью получения дохода от разницы в курсах);

4) пакетные (купля/продажа больших партий ценных бумаг).

Курс ценной бумагиопределяется ее доходно­стью, он формируется в равновесном состоянии рынка ценных бумаг.

Индекс курсовой цены ценной бумаги- про­изведение ее курса на количество выпущенных цен­ных бумаг этого типа, деленное на номинальную стои­мость ценной бумаги.

Управление биржей осуществляется биржевым советом,во главе ее стоит председатель. Работа биржи регулируется исполнительным директором. Сделки на бирже осуществляют биржевые посред­ники,которые в зависимости от выполняемых ими функций подразделяются так:

1) биржевой брокер (сводит продавца и покупателя и получает комиссионные);

2) инвестиционный дилер (покупает ценные бумаги на свое имя за свой счет и реализует их через определенный срок, получая прибыль от разницы курсов);

3) биржевой маклер.

Прежде чем осуществлять биржевую операцию и заключать сделку, посредник должен изучить си­туацию на рынке, динамику курсов, психологию и цели инвесторов, статус и истинное положение объекта на рынке и т. д.

Игра на бирже- деятельность с целью получе­ния прибыли от разницы курсов.

«Медведь»- биржевой маклер, играющий на понижение курса.

«Бык»- биржевой маклер, играющий на повы­шение курса (обычно путем покупки ценных бумаг).

По закону каждая фондовая биржа должна публи­ковать официальный бюллетень.

Листинг- процедура включения ценных бумаг фирмы в торговлю на данной фондовой бирже. Преж­де чем включить ценные бумаги в котировальный лист биржи, проверяются и контролируются финан­сово-экономическое положение эмитента ценных бумаг и соответствие его требованиям включе­ния в торг:

1) требования к юридическому статусу;

2) размер уставного капитала;

3) величина дохода;

4) номинал ценной бумаги и др.