Тема 7 Финансы предприятий нефтегазового комплекса
Финансы представляют собой экономические отношения в процессе создания и использования денежных средств.
Финансовые отношения складываются между предприятием и государственными органами управления, кредитно-финансовыми институтами, внебюджетными фондами, структурными подразделениями предприятия и его коллективом, другими предприятиями различных организационно-правовых форм.
В качестве материальных носителей финансовых отношений выступают финансовые ресурсы (денежные средства), которые существуют в виде собственных и заемных средств.
Одним из институтов финансово-кредитной системы, с которыми взаимодействуют предприятия НГК, являются кредитные организации, осуществляющие банковское кредитование, расчетно-кассовое обслуживание, валютные, лизинговые, факторинговые и другие операции.
Одним из основных видов банковской деятельности является банковское кредитование.
Стоимость кредита рассчитывается исходя из установленной банком процентной ставки по кредиту. Процент – это доход от предоставления капитала в долг или инвестиционных вложений. Процентная ставка – это величина, которая характеризует интенсивность начисления процентов. Наращенная сумма – это первоначальная сумма долга и начисленные на нее проценты.
Процентные ставки могут быть простыми и сложными. Простые процентные ставки применяются к одной и той же сумме долга, в течение всего периода начисления. Сложные ставки применяются по прошествии каждого интервала начисления к основной сумме долга и начисленные на нее за предыдущие интервалы проценты.
В банковской практике наибольшее распространение получила схема начисления по сложным ставкам.
Наращенная сумма при использовании простой ставки ссудного процента FV определяется по формуле:
(7.1)
где PV – первоначальная сумма долга, руб.;
i – относительная величина простой ставки ссудного процента, доли единицы;
n – продолжительность периода начисления, в годах.
Наращенная сумма при использовании сложной ставки ссудного процента FV, когда начисление процентов осуществляется один раз в год, определяется по формуле:
(7.2)
где iс – относительная величина сложной ставки ссудного процента, доли единицы;
– мультиплицирующий множитель.
Операция (7.2) позволяет определить будущую стоимость текущей суммы и называется компаудированием. Отсюда
(7.3)
где 
– коэффициент дисконтирования.
Операция (7.3) позволяет определить текущую стоимость будущей суммы и называется дисконтированием.
Если начисление процентов осуществляется несколько раз в год, то оговаривается номинальная ставка ссудного процента j – годовая ставка, по которой определяется величина ставки процентов, применяемой на каждом интервале начисления. При m равных интервалах начисления эта величина считается равной j/m. Если срок кредита составляет n лет, то наращенная сумма будет определяться по формуле:
(7.4)
Если схема погашения основного долга производится по аннуитетным потокам, т.е. равновеликими платежами с равными интервалами между последовательными платежами в течение определенного количества лет, то сумма платежа включает в себя начисленные за очередной период проценты, а также некоторую часть основной суммы долга. Для определения размера очередного платежа А используют формулу:
(7.5)
где PVa – современная величина аннуитета, т.е. первоначальная сумма долга, подлежащая погашению.
Таким образом, погашение исходного долга осуществляется постепенно в течение всего срока действия аннуитета.
При дифференцированной схеме погашения кредита основной долг погашается равномерно, с уплатой процентов на остаток долга. Платеж в i-й год определяется по формуле:
1/n-я часть суммы кредита +
+ Процент от остатка долга на начало i-го года. (7.6)
С целью организации контроля за рациональным расходованием финансовых ресурсов осуществляется оценка эффективности хозяйственной деятельности предприятия.
Основными источниками информации для оценки эффективности работы предприятия и выведения финансового результата являются бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках.
Основное бухгалтерское уравнение, на базе которого формируется бухгалтерский баланс:
Активы = Пассивы. (7.7)
В состав активов предприятия входят материальные и нематериальные активы. Пассивы предприятия образует собственный капитал и обязательства. Отчет о прибылях и убытках предприятия дает возможность выявить финансовый результат по прибыли.
Финансовое состояние предприятия и перспективы его экономического роста можно оценить с помощью коэффициентов ликвидности и платежеспособности, а также финансовой устойчивости.
Основная задача анализа ликвидности предприятия – оценка системы показателей ликвидности компании и прогноз на ближайший отчетный период. Коэффициенты, характеризующие степень ликвидности компании, представлены в таблице 7.1.
Таблица 7.1
Показатели ликвидности
| Наименование показателя | Экономическое содержание | Формула расчета | |
| Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) | Позволяет установить, каким образом текущие обязательства погашаются при мобилизации всех оборотных активов | Оборотные активы / Краткосрочные обязательства | |
| Коэффициент быстрой ликвидности | Характеризует часть текущих обязательств, которая может быть погашена за счет ликвидных активов | Ликвидные активы / Краткосрочные обязательства | |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | Учитывает только самые ликвидные активы и показывает, сможет ли предприятие расплатиться со своими кредиторами при предъявлении ими своих требований на конкретную дату | Денежные средства и их эквиваленты / Краткосрочные обязательства | |
| Коэффициент срочной ликвидности | Учитывает только требования по погашению кредиторской задолженности за счет самых ликвидных активов | Денежные средства и их эквиваленты / Кредиторская задолженность |
Окончание таблицы 7.1
| Наименование показателя | Экономическое содержание | Формула расчета |
| Коэффициент промежуточной ликвидности | Учитывает требования по погашению кредиторской задолженности за счет ожидаемых поступлений от инкассации дебиторской задолженности | Дебиторская задолженность / Кредиторская задолженность |
Выводы о ликвидности предприятия можно сделать на основе нормативных значений коэффициентов, приведенных в таблице 7.2.
Таблица 7.2
Нормативные значения показателей ликвидности*
| Коэффициенты | Степень платежеспособности | |||
| Высокая | Нормальная | Низкая | Неплатежеспособное | |
| Текущей ликвидности | > 2,0 | 1,5–2,0 | 1,1–1,5 | < 1,1 |
| Быстрой ликвидности | > 1,6 | 1,2–1,6 | 0,8–1,2 | < 0,8 |
| Абсолютной ликвидности | > 0,8 | 0,5–0,8 | 0,2–0,5 | < 0,2 |
| Срочной ликвидности | > 0,8 | 0,5–0,8 | 0,25–0,5 | < 0,25 |
| Промежуточной ликвидности | > 0,8 | 0,77–0,8 | 0,75–0,77 | < 0,75 |
* по Зубаревой В.Д. и Злотниковой Л.Г.
Оценку степени финансовой устойчивости компании можно дать, используя показатели таблицы 7.3. Основная задача анализа финансовой устойчивости компании – оценка степени финансовой независимости компании и рисков кредиторов.
Таблица 7.3
Показатели финансовой устойчивости
| Наименование показателя | Экономическое содержание | Формула расчета | Рекомендуемый критерий | |
| Коэффициент концентрации собственного капитала | Показывает насколько предприятие независимо от заемного капитала (доля собственных средств в общей сумме авансированного капитала) | Собственный капитал / Общая сумма капитала | > 0,5 | |
| Коэффициент концентрации привлеченного капитала | Обратный коэффициенту автономии (рост этого показателя означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия) | Общая сумма капитала / Собственный капитал | ||
| Коэффициент финансового левериджа | Характеризует плечо финансового рычага | Заемный капитал / Собственный капитал | < 1 |
Окончание таблицы 7.3
| Наименование показателя | Экономическое содержание | Формула расчета | Рекомендуемый критерий |
| Коэффициент финансовой устойчивости | Характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия | (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Общая сумма капитала | ≈ 0,9 |
| Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом | Показывает, в какой мере запасы обеспечены собственным оборотным капиталом | Собственный оборотный капитал / Запасы | > 0,6 |
Задачи для решения
Задача 7.1
Первоначальная сумма долга 200 тыс. руб. Определить наращенную сумму через 5 лет при использовании простой и сложной ставок ссудных процентов в размере 20% годовых. Решить эту задачу для случая, когда проценты начисляются по полугодиям, поквартально, непрерывно.
Задача 7.2
Получен кредит 200 тыс. руб. на 3 года под 18% годовых. Погашение производится 2 раза в год. Рассчитать схему погашения кредита (для расчета равных сумм, подлежащих выплате, использовать формулу 7.5). Схему погашения кредита представить в таблице 7.4.
Таблица 7.4
Аннуитетная схема погашения кредита
| Срок погашения | Сумма основного долга в начале периода погашения | Равная сумма выплаты долга (А) | Проценты за данный период | Сумма погашения основного долга |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Итого |
Задача 7.3
Величина текущих активов предприятия НГК на конец отчетного периода 2 350 тыс. руб., срочные обязательства предприятия – 1 680 тыс. руб.
Какой должна быть прибыль предприятия в последующие 6 месяцев, чтобы достичь нормативного значения коэффициента покрытия, равного двум, при условии, что сумма срочных обязательств не возрастет.
Задача 7.4
Выручка от реализации предприятия НГК 2 млн. руб., соотношение выручки и величины собственных оборотных средств 2:1, соотношение внеоборотных и оборотных средств 4:1, коэффициент текущей ликвидности равен 3.
Рассчитайте: 1) величину краткосрочной кредиторской задолженности (текущие обязательства); 2) величину внеоборотных активов.
Задача 7.5
Приведены следующие данные из баланса предприятия НГК (в тыс. руб.):
Внеоборотные активы – 1900; Оборотные средства – 505; в т.ч.: дебиторская задолженность – 350; производственные запасы – 150; денежные средства – 5; Краткосрочные пассивы – 725; в т.ч.: кредиторская задолженность – 315; начисления – 130; заемные средства – 280.
Рассчитайте: 1) чистый оборотный капитал; 2) коэффициенты текущей и быстрой ликвидности.
Контрольные задания
Задание 7.1
По данным таблицы 7.5 определите, за какой срок вырастет первоначальный капитал, если на него будут начисляться сложные проценты:
1) один раз в год; 2) несколько раз в год.
Таблица 7.5
Сведения об условиях кредита
| Вариант задания | Первоначальный капитал, тыс. руб. | Наращенная сумма, тыс. руб. | Годовая ставка ссудного процента, % | Число равных интервалов начисления в год, раз |
Окончание таблицы 7.5
| Вариант задания | Первоначальный капитал, тыс. руб. | Наращенная сумма, тыс. руб. | Годовая ставка ссудного процента, % | Число равных интервалов начисления в год, раз |
Задание 7.2
По данным таблицы 7.6 определите, какова должна быть годовая ставка ссудного процента, чтобы первоначальный капитал увеличился при условии начисления сложных процентов один раз в год.
Решить задачу для начисления процентов несколько раз в год.
Таблица 7.6
Сведения об условиях кредита
| Вариант задания | Увеличение первоначального капитала, раз | Срок, за который произошло увеличение, лет | Число равных интервалов начисления в год, раз |
Задание 7.3
По данным таблицы 7.7 определить размер очередного платежа при аннуитетной схеме погашении кредита, составьте схему погашения.
Таблица 7.6
Сведения об условиях кредита
| Вариант задания | Сумма кредита, тыс. руб. | Срок кредитования, лет | Годовая ставка ссудного процента, % | Число равных интервалов погашения в год, раз |
Задание 7.4
По данным аналитического баланса (таблица 7.8) рассчитать коэффициенты, характеризующие степень ликвидности предприятия НГК, заполнить (вариант для расчета представлен в таблице 7.9).
Таблица 7.8
Аналитический баланс предприятия НГК
| АКТИВ БАЛАНСА | 2007 г., тыс. руб. | 2008 г., тыс. руб. |
| 1. Внеоборотные активы, всего | 426 319 | 443 178 |
| 1.1 Нематериальные активы | ||
| 1.2 Основные средства и незавершенные капитальные вложения | 413 034 | 420 099 |
| 1.3 Долгосрочные финансовые вложения | 12 675 | 22 235 |
| 1.4 Прочие внеоборотные активы | ||
| 2. Оборотные (текущие) активы – всего | 155 672 | 204 745 |
| 2.1 Запасы и затраты | 41 056 | 47 225 |
| 2.2 Дебиторская задолженность | 105 453 | 144 020 |
| 2.3 Краткосрочные финансовые вложения | 2 634 | 4 460 |
Окончание таблицы 7.8
| АКТИВ БАЛАНСА | 2007 г., тыс. руб. | 2008 г., тыс. руб. |
| 2.4 Денежные средства | 6 354 | 8 983 |
| 2.5 Прочие оборотные активы | ||
| БАЛАНС | 581 991 | 647 923 |
| ПАССИВ БАЛАНСА | ||
| 1. Собственный капитал | 445 215 | 444 834 |
| 2. Заемный капитал | 136 776 | 203 089 |
| 2.1 Долгосрочные обязательства | 16 009 | 45 334 |
| 2.2 Краткосрочные обязательства, в том числе: | 120 767 | 157 755 |
| краткосрочные кредиты и займы | 4 078 | 5 205 |
| кредиторская задолженность | 115 158 | 150 571 |
| прочие краткосрочные обязательства | 1 531 | 1 979 |
| БАЛАНС | 581 991 | 647 923 |
Таблица 7.9
Показатели ликвидности
| Вариант задания | Коэффициент ликвидности для расчета | Вариант задания | Коэффициент ликвидности для расчета |
| Коэффициент текущей ликвидности за 2007 г. | Коэффициент срочной ликвидности за 2008 г. | ||
| Коэффициент быстрой ликвидности за 2007 г. | Коэффициент промежуточной ликвидности за 2008 г. | ||
| Коэффициент абсолютной ликвидности за 2007 г. | Изменение коэффициента текущей ликвидности за 2007-2008 г. | ||
| Коэффициент срочной ликвидности за 2007 г. | Изменение коэффициента быстрой ликвидности за 2007-2008 г. | ||
| Коэффициент промежуточной ликвидности за 2007 г. | Изменение коэффициента абсолютной ликвидности за 2007-2008 г. | ||
| Коэффициент текущей ликвидности за 2008 г. | Изменение коэффициента срочной ликвидности за 2007-2008 г. | ||
| Коэффициент быстрой ликвидности за 2008 г. | Изменение коэффициента промежуточной ликвидности за 2007-2008 г. | ||
| Коэффициент абсолютной ликвидности за 2008 г. |
Сделать вывод о ликвидности и платежеспособности анализируемого предприятия.
Задание 7.5
По данным аналитического баланса из задания 7.4 рассчитать коэффициенты, характеризующие степень финансовой устойчивости предприятия НГК (вариант для расчета представлен в таблице 7.10).
Таблица 7.10
Показатели финансовой устойчивости
| Вариант задания | Коэффициент финансовой устойчивости для расчета | Вариант задания | Коэффициент финансовой устойчивости для расчета |
| Коэффициент концентрации собственного капитала за 2007 г. | Коэффициент финансового левериджа за 2008 г. | ||
| Коэффициент концентрации привлеченного капитала за 2007 г. | Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом за 2008 г. | ||
| Коэффициент финансовой устойчивости за 2007 г. | Изменение коэффициента концентрации собственного капитала за 2007-2008 г. | ||
| Коэффициент финансового левериджа за 2007 г. | Изменение коэффициента концентрации привлеченного капитала за 2007-2008 г. | ||
| Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом за 2007 г. | Изменение коэффициента финансовой устойчивости за 2007-2008 г. | ||
| Коэффициент концентрации собственного капитала за 2008 г. | Изменение коэффициента финансового левериджа за 2007-2008 г. | ||
| Коэффициент концентрации привлеченного капитала за 2008 г. | Изменение коэффициента обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом за 2007-2008 г. | ||
| Коэффициент финансовой устойчивости за 2008 г. |
Сделать вывод о степени финансовой независимости анализируемого предприятия.