В легальной и нелегальной (в виде бегства капитала) формах

К началу 21 в. объем вывоза капитала достиг 2,7 трлн. долл. Ведущими экспортерами и импортерами остаются развитые страны, особенно США (вывоз 2,3 трлн. долл., ввоз 2,5 трлн. долл.), Великобритания, Канада, страны Бенилюкс, Швейцария. Доля развивающихся и постсоциалистических стран снизилась до 12% в экспорте капитала из-за уменьшения вывоза капитала из стран Персидского залива, доля в импорте – 9,8%. Основной поток направлен в Китай, ведущие страны Юго-Восточной Азии и Латинской Америки, частично в страны Центральной и Восточной Европы.

Положение в мире меняется в пользу предпринимательского капитала. На ссудный капитал в конце 20 в. приходилось менее 1/5, хотя в начале 80-х гг. это была преобладающая форма. Движение ссудного капитала происходит в основном между развитыми странами – 73% экспорта и импорта. Лидером являются США, а также Великобритания, ФРГ и Япония. Из развивающихся стран привлекают ссудный капитал страны НИС, а также Чехия, Россия, Украины и Китай.

В движении предпринимательского капитала с 2000 г. доминируют прямые инвестиции, особенно это касается развивающихся стран. В экспорте портфельных инвестиций с США (150 млрд. долл. в год) соперничают Япония, Германия, Бельгия. Бесспорным лидером в импорте являются США – до 386 млрд. долл. в год, привлекая до 43% всех иностранных портфельных инвестиций мира (рис. 24).

Рис. 24. Международное движение капитала

Характерными чертами современного состояния международного движения капитала являются:

· Динамика экспорта капитала традиционно опережает динамику экспорта товаров более чем в 2 раза.

· Увеличение количества стран – членов иностранного инвестирования. К традиционным международным инвесторам (США, Япония, ЕС) присоединились Южная Корея, Тайвань, Китай и т.д. Доля стран Восточной Европы и СНГ в движении иностранных инвестиций невелика.

· Расширение потока иностранных инвестиций. Побудительными мотивами для них являются получение доступа к новейшим технологиям, приближение производства к рынкам сбыта, обход протекционистских мер, экономия на налогах, снижение затрат на охрану окружающей среды.

· Изменение характера, форм и направлений международной миграции капитала. Возросла роль государства в вывозе капитала. (более 25% общего объема). В развивающихся странах 90% экспорта капитала является государственным.

· Изменение размещения инвестиций в регионах мирового хозяйства. Если до Второй мировой войны большая часть экспорта капитала была направлена в колонии и, то сейчас ¾ иностранных инвестиций приходится на развитые страны.

· Активное использование кредитных отношений между постсоциалистическими и слабо развитыми странами. При этом, с одной стоны, постсоциалистические страны стали кредиторами слабо развитых стран, а с другой стороны – заемщиками стран Запада.

· Более 50% мигрирующего капитала принадлежит частным субъектам (корпорациям, банкам, фондам и пр.). Велика роль транснациональных банков (ТНБ) в международном движении капитала. ТНБ – это крупные банки, достигшие такого уровня международной концентрации и централизации капитала, который дает возможность принимать участие в экономическом разделении мирового рынка ссудных капиталов и кредитно-финансовых услуг. Данные банки играют значительную роль в интернационализации мировой экономики. Внешние активы США составляют 430 млрд. долл., Японии – 101 млрд. долл, Германии – 62 млрд. долл. В последние десятилетия определилась тенденция сокращения доли банков с 50 до 25% и рост доли капиталов ТНК.

· Растет число интернациональных слияний и поглощений фирм (около 79% объема прямых иностранных инвестиций).

· Характерны изменения в отраслевой структуре иностранных инвестиций от обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в наукоемкие отрасли и сферу услуг (более 55%)

Регулирование движения капитала осуществляется не только на национальном, но и на международном уровнях Основу регулирования движения капитала на двустороннем уровне составляют 1500 соглашений о поощрении и взаимной защите инвестиций (международные инвестиционные соглашения). В основном они подписаны между развитыми и развивающимися или постсоциалистическими странами. Они обеспечивают юридическую защиту предпринимательскому капиталу. Поддержку также оказывают соглашения об избежании двойного налогообложения (международные налоговые соглашения). Они позволяют избежать инвестору уплаты одних и тех же налогов в стране происхождения и в стране приложения капитала. Модель ООН действует в соглашениях с развивающимися странами, модель ОЭСР – между развитыми.

На региональном уровне регулирование движения капитала осуществляется в интеграционных объединениях, прежде всего в ЕС и НАФТА. Прежде всего, это вопросы либерализации притока и функционирования капитала и его защита, включая судебную.

Многосторонние соглашения инициируются международными организациями. Например, ОЭСР в 1961 г. был принят Кодекс либерализации движения капитала. Международная торговая палата, Всемирный банк и другие приняли несколько документов о рекомендуемых принципах и подходах к иностранному инвестированию, в 1966 г. была принята Вашингтонская конвенция о порядке разрешения инвестиционных споров. Действует Международная финансовая корпорация, которая участвует в акционерном капитале совместных предприятий в развивающихся странах, продавая затем свою долю остальным акционерам этого предприятия, а также Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям, предоставляющее свои услуги по страхованию политических рисков.

Большая часть международного движения капитала проходит через мировой рынок капитала (он же осуществляет международные расчеты, в том числе валютно-расчетные отношения). В целом рынок капитала является составной частью мирового финансового рынка – системы рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение капитала между кредиторами и заемщиками через посредников на основе спроса и предложения.