Оценка финансового состояния предприятия
Хорошее финансовое состояние означает устойчивую платежеспособность, достаточную обеспеченность собственными оборотными средствами, эффективное их использование, четкую организацию расчетов, наличие устойчивой финансовой базы. Финансовую неустойчивость большинства акционерных обществ обусловливает, главным образом, недостаток собственных оборотных средств, а часто и их отсутствие.
Существенное влияние на неплатежеспособность предприятия оказывает состояние запасов товарно-материальных ценностей. Оптимальная их величина при высокой доле собственных средств в их формировании свидетельствует о достаточно высоком уровне платежеспособности предприятия. Напротив, избыточная величина запасов или снижение доли собственных средств в их формировании ведут к снижению уровня платежеспособности. Немаловажной причиной кризиса платежеспособности следует считать затратный характер экономической деятельности, неоправданную структуру издержек производства, где очень высокий удельный вес потребленных предметов труда и низкая доля затрат на оплату труда.
Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, положительно влияет на объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами [19, c. 13].
Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.
Главная цель финансовой деятельности предприятия сводится к одной стратегической задаче - наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса [4, c. 37].
В таблице 2 представлен анализ имущества Курского ОАО «Прибор», из чего видим, что стоимость имущества в 2008 г. увеличилась на 174340 тыс. руб. или на 9,92 %, а в 2009 г. еще на 141650 тыс. руб. или на 7,33 %. Сумма внеоборотных активов возросла на 168121 тыс. руб. в 2008 г. (29,59 %) и на 30614 тыс. руб. в 2009 г. (4,16 %). Сумма оборотных активов увеличилась в 2008 г. на 6219 тыс. руб. (0,52 %) и в 2009 г. на 111036 тыс. руб. (9,29 %). Увеличение оборотных активов в 2009 г. обусловлено ростом запасав, но более всего увеличением дебиторской задолженности покупателей и заказчиков. Сумма запасов в 2008 г. увеличилась на 106381 тыс. руб. (20,01 %) и в 2009 г. на 65753 тыс. руб. (10,31 %). Снижение прироста запасов обусловлено сокращением выпуска продукции вследствие расторжения договоров на поставку продукции.
Таблица 2 – Состав и структура имущества предприятия
| Показатель | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | Отклонение (+; -) | Темп роста, % | |||||
| тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | 2008 г. от 2007 г. | 2009 г. от 2008 г. | 2008 г. к 2007 г. | 2009 г. к 2008 г. | |
| внеоборотные активы | 32,34 | 38,12 | 37,00 | 129,59 | 104,16 | |||||
| оборотные активы | 67,66 | 61,88 | 63,00 | 100,52 | 109,29 | |||||
| запасы | 30,25 | 33,03 | 33,95 | 120,01 | 110,31 | |||||
| дебиторская задолженность | 18,31 | 17,86 | 20,94 | 107,22 | 125,81 | |||||
| денежные средства и краткосрочные финансовые вложения | 19,09 | 10,98 | 8,12 | -123394 | -43785 | 63,22 | 79,36 | |||
| итого | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 109,92 | 107,33 |
Рис. 7. – Динамика имущества Курского ОАО «Прибор»
Сумма дебиторской задолженности в 2008 г. увеличивается на 23241 тыс. руб., что составляет 7,22 % прироста, а в 2009 г. на 89068 тыс. руб., что составило 25,81 % прироста. Негативной тенденцией является сокращение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, относящихся к наиболее ликвидным активам. В 2008 г. их сумма сократилась на 123394 тыс. руб. (36,78 %) и в 2009 г. еще на 43785 тыс. руб. (20,64 %). Снижение данного вида актива негативно влияет на ликвидность и платежеспособность предприятия.
В структуре имущества наибольшую долю составляют оборотные активы 67,66 % в 2007 г. и 63,0 % в 2009 г. Доля внеоборотных активов за исследуемый период увеличилась с 32,34 % до 37,0 %. Треть имущества составляют запасы, доля которых в 2007 г. составляла 30,25 % , а в 2009 г. 33,95 %. Доля дебиторской задолженности за исследуемы период увеличилась с 18,31 % до 20,94 %. Отрицательным моментом является сокращение доли денежных средств и краткосрочных финансовых вложений с 19,09 % в 2007 г. до 8,12 % в 2009 г.
В таблице 3 представлен анализ источников формирования имущества Курского ОАО «Прибор».
Таблица 3 – Состав и структура источников формирования имущества
| Показатель | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | Отклонение (+; -) | Темп роста, % | |||||
| тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | 2008 г. от 2007 г. | 2009 г. от 2008 г. | 2008 г. к 2007 г. | 2009 г. к 2008 г. | |
| собственный капитал | 74,02 | 71,10 | 66,83 | 105,59 | 100,89 | |||||
| заемный капитал | 25,98 | 28,90 | 33,17 | 122,27 | 123,20 | |||||
| долгосрочные обязательства | 9,35 | 15,54 | 16,01 | 182,65 | 110,60 | |||||
| краткосрочные кредиты и обязательства | 16,63 | 13,36 | 17,15 | -34164 | 88,30 | 137,86 | ||||
| кредиторская задолженность | 14,30 | 12,54 | 13,87 | -9001 | 96,42 | 118,70 | ||||
| итого | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 109,92 | 107,33 |
Из чего видим, что общая сумма капитала увеличилась в 2008 г. на 174340 тыс. руб. или на 9,92 % и в 2009 г. на 141650 тыс. руб. или на 7,33 %. Увеличение капитала в 2008 г. обеспечено ростом собственного капитала на 72690 тыс. руб. или на 5,59 % и ростом заемного капитала на 101650 тыс. руб. или на 22,27 %. Заемный капитал увеличился за счет долгосрочных обязательств, чей рост составил 135814 тыс. руб. или 82,65 %. Сумма краткосрочных обязательств в 2008 г. сократилась на 34164 тыс. руб. или на 11,7 %. Сумма кредиторской задолженности сократилась на 9001 тыс. руб. (3,58 %).
В 2009 г. рост капитала обеспечен увеличением собственного капитала на 12168 тыс. руб. (0,89 %) и заемного капитала на 129482 тыс. руб. (23,2 %). Сумма долгосрочных обязательств увеличилась на 31811 тыс. руб. (10,6 %), а краткосрочных на 97671 тыс. руб. (37,86 %). Сумма кредиторской задолженности возросла на 45291 тыс. руб. или на 18,7 %.
Рис. – Динамика источников финансирования Курского ОАО «Прибор»
В структуре источников финансирования наибольшую долю составляет собственный капитал 74,02 % в 2007 г. и 66,83 % в 2009 г. Доля заемного капитала увеличилась с 25,98 % в 2007 г. до 33,17 % в 2009 г. Доля долгосрочных обязательств увеличилась с 9,35 % в 2007 г. до 16,01 % в 2009 г. Доля краткосрочных обязательств увеличилась незначительно с 16,63 % в 2007 г. до 17,15 % в 2009 г. Доля кредиторской задолженности сократилась с 14,3 % в 2007 г. до 13,87 % в 2009 г.
В общем можно заключить об абсолютно устойчивом типе финансовой ситуации, при которой собственный капитал полностью покрывает потребность организации в финансировании внеоборотных активов, а величина собственного оборотного капитала с большим запасом финансовой прочности формирует оборотные активы.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Уровень ликвидности баланса определяется сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты (погашения задолженности). Такая группировка статей бухгалтерского баланса Курского ОАО «Прибор» представлена в таблице 4. Исходя из данных таблицы 4, можем составить неравенства следующего вида:
2007 г. А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4
2008 г. А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4
2009 г. А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4
В 2007 г. в Курском ОАО «Прибор» баланс оценивается как абсолютно ликвидный, т.к. каждое неравенство соответствует заданным нормативным. В последующих 2008 и 2009 гг. структура баланса отличается от абсолютной нехваткой наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств. Причем нехватка данного вида актива в 2009 г. увеличивается по сравнению с 2008 г., что свидетельствует об ухудшении ситуации. Отметим увеличение излишка быстро реализуемых активов в 2008 г. и снижение их в 2009 г. Излишек медленно реализуемых активов в 2008 г. сократился, а в 2009 г. увеличился.
Таблица 4 – Оценка ликвидности баланса Курского ОАО «Прибор», тыс. руб.
| Актив | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | Пассив | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | Излишек (+), недостаток (-) средств | ||
| 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | ||||||||
| А1 | П1 | -30141 | -119217 | |||||||
| А2 | П2 | |||||||||
| А3 | П3 | |||||||||
| А4 | П4 | -732412 | -636981 | -618535 | ||||||
| Баланс | Баланс | - | - | - |
Несомненно положительным моментом является выполнение четвертого неравенства, когда собственный капитал превышает трудно реализуемые активы (внеоборотные). Однако сумма собственного капитала по отношению к внеоборотным активам на протяжении всего периода исследования сокращается, что свидетельствует об ухудшении ликвидности баланса.
Для анализа ликвидности используется ряд относительных показателей – коэффициентов, характеризующих структуру бухгалтерского баланса, представленных в таблице 5.
Таблица 5 – Оценка ликвидности Курского ОАО «Прибор»
| Показатель | норматив | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | ≥ 0,2-0,3 | 0,6 | 0,4 | 0,3 |
| Коэффициент критической ликвидности | ≥ 0,8-1 | 1,2 | 1,1 | 0,9 |
| Коэффициент текущей ликвидности | ≥ 2 | 2,2 | 2,4 | 2,0 |
| Общий коэффициент ликвидности | ≥ 1 | 1,5 | 1,2 | 1,1 |
| Собственные оборотные средства | > 0 |
Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности организации. Его значение находится выше уровня норматива, однако в динамике его значение сокращается до 0,3, следовательно лишь 30 % краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет денежных средств.
Показатель критической ликвидности выше нормативного значения, что свидетельствует о прогнозируемой платежеспособности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Однако негативным моментом является снижение этого показателя в динамике.
Значение коэффициента текущей ликвидности на уровне 2 означает, что балансовая стоимость оборотных активов в два раза превышает балансовую стоимость краткосрочных обязательств, что свидетельствует о высоком уроне гарантий в части погашения долгов организации, о наличии необходимых ресурсов и условий для устойчивого функционирования и развития производственно-финансовой деятельности. Такая финансовая ситуация также свидетельствует о наличии у организации чистых оборотных активов.
С точки зрения общей ликвидности и оценки финансовой ситуации рассмотрим показатель общей ликвидности. Из чего можно заключить о снижении общей ликвидности Курского ОАО «Прибор» и ухудшении общей финансовой ситуации на протяжении всего исследуемого периода. Положительным моментом является наличие собственным оборотных средств, сумма которых на протяжении 2007-2009 гг. сокращается.
Финансовая устойчивость является неоднозначной характеристикой деятельности организации. Ее следует понимать как способность наращивать достигнутый уровень деловой активности и эффективности бизнеса, гарантируя при этом платежеспособность, повышая инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.
Таблица 6 – Оценка финансовой устойчивости предприятия
| Показатель | норматив | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. |
| Коэффициент автономии | ≥ 0,5 | 0,7 | 0,7 | 0,7 |
| Коэффициент финансовой устойчивости | ≥ 0,5 | 0,8 | 0,9 | 0,8 |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | ≤ 1 | 0,4 | 0,4 | 0,5 |
| Коэффициент маневренности собственного капитала | ≥ 0,3 | 0,6 | 0,5 | 0,4 |
| Коэффициент обеспеченности СОС | ≥ 0,3-0,6 | 0,6 | 0,5 | 0,4 |
| Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками | ≥ 0,6-0,8 | 1,4 | 1,0 | 0,9 |
Коэффициент автономии выше норматива и показывает, что удельный вес собственного капитала равен 70 %. Коэффициент финансовой устойчивости также выше нормативного значения, значит 80 % актива финансируется за счет устойчивых источников. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает удовлетворительную структуру пассива, лишь в 2009 г. увеличившись до 0,5. Коэффициент маневренности собственного капитала имеет динамику снижения, что свидетельствует о снижении эффективности использования капитала предприятия. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами также в динамике сокращается, что свидетельствует о сокращении доли оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками выше нормативного значения, однако в динамике сокращается, что является негативно тенденцией.
Залогом устойчивого финансового состояния организации является наличие у нее достаточного объема средств для формирования структуры активов, отвечающей сложившимся и перспективным потребностям бизнеса. Для этого необходимы надежные и по возможности относительно недорогие источники формирования активов, которыми, как правило, становятся заемные средства. Привлекая их в хозяйственный оборот, организация должна представлять возникающие в связи с этим финансовые последствия: неизбежное повышение финансовых рисков, удорожание заемных средств, неблагоприятное воздействие этих факторов на финансовые показатели.
Таблица 7 – Определение типа финансовой устойчивости, тыс. руб.
| Показатель | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. |
| Собственный капитал | |||
| Внеоборотные активы | |||
| Наличие собственных оборотных средств | |||
| Долгосрочные обязательства | |||
| Наличие собственных и долгосрочных заемных источников | |||
| Краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность | |||
| Общая величина основных источников |
Продолжение таблицы 7
| Общая сумма запасов | |||
| Излишек, недостаток собственных оборотных средств | -78084 | ||
| Излишек, недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств | |||
| Излишек, недостаток общей величины источников | |||
| Модель типа | (1,1,1) | (1,1,1) | (0,1,1) |
В таблице 7 представлены расчеты собственных оборотных средств, собственных и долгосрочных источников и общей суммы источников финансирования запасов. Из чего видим, что в 2007-2008 г. в Курском ОАО «Прибор» финансовое состояние характеризовалось как абсолютно устойчивое. В 2009 г. ситуация изменяется в худшую сторону и финансовое состояние характеризуется как нормально-устойчивое, когда запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных и долгосрочных заемных средств. В последнем отчетном периоде наблюдаем недостаток собственных оборотных средств в размере 78084 тыс. руб.
Таблица 8 – Оценка структуры баланса
| Показатель | Нормативное значение | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. |
| Коэффициент текущей ликвидности | ≥ 2 | 2,2 | 2,4 | 2,0 |
| Коэффициент обеспеченности СОС | ≥ 0,1 | 0,6 | 0,5 | 0,4 |
| Коэффициент утраты платежеспособности | ≥ 1 | - | 1,2 | 0,9 |
На отчетную дату каждого исследуемого года фактическое значение коэффициента текущей ликвидности более 2, а коэффициента обеспеченности СОС более 0,1, следовательно Курское ОАО «Прибор» можно считать платежеспособным, а структуру ее баланса – удовлетворительной. В данной ситуации при отрицательной динамике коэффициента текущей ликвидности за анализируемый год делается прогноз на три следующие за отчетной датой месяца о возможности утраты платежеспособности. В 2008 г. коэффициент утраты составил больше единицы, однако в 2009 г. величина коэффициента утраты меньше единицы, что свидетельствует о том, что при сохранении сложившейся отрицательной динамики коэффициента текущей ликвидности организация имеет реальную угрозу потери платежеспособности в течение трех месяцев.