Общая характеристика школ анализа рынка ценных бумаг (фундаментальный и технический анализ).

Цель всех методов фундаментального анализа рынка ценных бумаг только одна - эти методы помогают принимать правильные инвестиционные решения. //Среди основных направлений фундаментального анализа могут быть названы: // 1. Общеэкономический или макроэкономический анализ. Положение эко­номики в этом случае оценивается с учетом таких факторов, как ВНП, за­нятость, инфляция, процентные ставки, валютный курс и т.д. При этом учитывается фискальная и монетаристская политика правительства, их влияние на фондовый рынок. Таким образом, определяется социально-политический и экономический климат инвестиционной деятельности, эффективный рынок. // 2. Индустриальный анализ предполагает изучение делового цикла в эконо­мике, его индикаторов. // 3. Анализ конкретного предприятия (фирмы, корпорации). Оценка корпора­ции включает анализ состояния и перспективы развития менеджмента, организационные и коммерческие условия работы, а также анализ финансового положения компании. // 4. Моделирование цены ценных бумаг.///Технический анализ рынка ценных бумаг: Теория Доу Сторонники этой теории преследуют цель установить момент возникновения и направления новой (повышательной или понижательной) тенденции на фон­довом рынке. В основе этой теории лежит анализ движения промышленного и транспортного индексов Доу-Джонса, причем, согласно этой теории, при возникновении новой тенденции значения обоих индексов должны изменяться в одном и том же направлении, в противном случае (т.е. если устой­чиво изменяется в одном направлении лишь один из индексов) рыночный сигнал считается ложным. В основе этой позиции лежит посылка о том, что увеличение, скажем, объема промышленного производства не может быть стабильным без соответствующего развития системы распределения (транс­порта). В теории Доу различаются основные тенденции, которые наблюда­ются в течение года или более, второстепенные сигналы, отмечающиеся на протяжении от нескольких недель до нескольких месяцев, и колебания, ко­торые длятся несколько часов или дней. Небольшие изменения в значениях индексов Доу-Джонса для сторонников этой школы интереса не представля­ют. По их мнению, внимания заслуживают лишь устойчивые изменения, наблюдающиеся на протяжении от нескольких недель до нескольких месяцев. Как только представители этой теории устанавливают наличие устойчивой тенденции, они рекомендуют инвесторам следовать ей, т.е. приобретать ак­ции при повышательной тенденции и продавать их при понижательной. ///Технический анализ рынка ценных бумаг: Теория повышений-падений курсов В основе этой теории которой, лежат сопоставления числа проданных выпусков акций, курс которых воз­рос, и числа выпусков тех акций, курс которых снизился. Например, если изучается выборка из 2200 выпусков акций и при этом курс 1200 возрос, курс 800 снизился, а 200 остался неизменным, то чистый показатель «повы­шения-падения курсов» составит 400. Если с течением времени этот показа­тель будет оставаться положительным, то тенденция на рынке будет счи­таться повышательной; если же такой показатель в течение определенного периода будет отрицательным, то тенденция считается понижательной. В за­висимости от целей, которые ставятся при применении расчетов по данной теории, исследуются разные периоды (от нескольких дней до нескольких ме­сяцев или даже лет). На практике расчеты по этой теории являются более сложными: в частности, они подразумевают регулярное составление графиков, а также сравнение показателя «повышения-паления курсов» с биржевы­ми индексами.///Технический анализ рынка ценных бумаг: Теория объема торговли.В рамках этой теории исследуется объем биржевой торговли (число проданных акций) в сопоставлении с изменения­ми курсов этих акций. Большой объем операций в условиях роста их цен обычно считается признаком повышательной тенденции, а малый объем - признаком понижательной (главная посылка здесь - малый объем торговли означает отсутствие, покупателей, поскольку продавцы акции присутствуют на фондовом рынке все время). Приверженцы этой теории считают, что рез­кое изменение объема (фондовых операций предшествует резкому измене­нию курсов акций: иными словами, уменьшение объема торговли акциями указывает на конец повышательной тенденции на рынке и служит сигналом к продаже акций; в то же время резкое увеличение объема после затяжной стагнации торговли фондовыми ценностями, по мнению сторонников этой теории, означает возникновение повышательной тенденции и служит сигна­лом к покупке акций. ///Технический анализ рынка ценных бумаг: Теория неполных лотов.В основе теории лежит убеждение в том, что мелкие инвесторы, закупающие и продающие небольшие партии акций (чаще всего неполные лоты), всегда действуют неправильно, поскольку не располагают надежной и своевременной информацией. Сторонники этой теории изучают объем операций с неполными лотами и составляют на осно­ве своих расчетов индекс, показывающий долю операций с неполными лота­ми в общем объеме биржевых операций. Если значение этого индекса высо­ко, это считается сигналом к продаже акций: если же его значение уменьша­ется, то это сигнал к покупке акций. ///Технический анализ рынка ценных бумаг: Теория суммарной короткой позиции.Сторонники этой теории стро­ят свои расчеты на основе так называемого «коэффициента суммарной короткой позиции», который представляет собой соотношение общего числа акций, проданных без покрытия, среднего объема всех операций с акция­ми. Приверженцы этой теории исходят из того, что инвесторы, продающие акции без покрытия, должны будут в конце концов выйти на рынок для за­купки акций в целях покрытия своих позиций и, следовательно, повлиять на состояние рынка. По их мнению высокий коэффициент суммарной короткой позиции (т.е. большое число инвесторов, продавших акции без покрытия) является признаком повышательной тенденции в будущем, низкое значение этого коэффициента - сигнал будущего снижения курсов.///Технический анализ рынка ценных бумаг: Принцип отражения Он заключается в том, что все происходящие собы­тия (экономические, политические, социальные и даже психологические) получают свое отражение в ценах. Иными словами, цены финансовых акти­вов изменяются под воздействием различных сфер человеческой жизни. Но технический аналитик фактически не озабочен теми причинами, которые вызвали то или иное колебание цен. Однако он стремится точно знать, что же произошло на самом деле с ценами.///Технический анализ рынка ценных бумаг: Принцип тренда Принцип утверждает, что изменения цен происходят в соот­ветствии с определенным преобладающим направлением. Стихийные взлеты и падения цен встречаются сравнительно редко. Соотношение спроса, и предложения создает тренд. Тренд остается стабильным до появления чего-то полностью противоположного. Рыночные цены изменяются таким же образом. Сначала они начинают свое движение в одном направлении, например, вверх, создавая тем самым повышательный тренд. Этот тренд остается господствующим до тех пор, пока скорость его изменений не начинает снижаться, что предупреждает о предстоящей смене направления. В это время уже начинает зарождаться новый тренд. Следуя определенному тренду, можно значительно повысить вероятность получения положительного результата от проводимых операций.///Технический анализ рынка ценных бумаг: Принцип повторяемости.Кратко его можно сформулировать так: все события, происходящие на рынке, повторяются. Время от времени на рынке появляются определенные, сохраняющиеся в течение какого-то периода мо­дельные ситуации. Они позволяют интерпретировать уже произошедшие из­менения и прогнозировать будущие движения цен.