Мотивы сбережений и инвестиций

Мотивы сбережений

Мотивы инвестиций

1. На крупные покупки, образование, отдых и т.п.; 2. На «черный день»; 3. Привычка сберегать; 4. Участие в страховых программах; 5. Процентная ставка и объем сбережений могут находиться в обратной зависимости. Например, если нужно «скопить» 20 тыс. руб. на образование, то при процентной ставке 10% годовых объем сбережений должен составлять 20*100/10= 200 тыс. руб. а при процентной ставке 20% годовых: 20*100/20= 100 тыс. руб.

1. Ожидаемая норма прибыли – главный фактор инвестиций. Она показывает процентную долю прибыли в общем объеме инвестиций и рассчитывается по формуле Но.п.= (прибыль/объем инвестиций)* 100% Если ожидаемая норма прибыли высокая, то даже при высокой процентной ставке предприятие возьмет кредит для инвестиций. И наоборот, если ожидаемая норма прибыли ниже процентной ставки, то даже при низких значениях последней предприятию невыгодно осуществлять инвестиции за счет кредитов. 2. Процентная ставка, так как около половины инвестиций осуществляется за счет заемных средств. 3. Фаза экономического цикла.

Таким образом, сливная труба сбережений и кран инвестиций не соединяются.

3.Конечное потребление. Модели потребления: кейнсианская, жизненного цикла (Ф. Модильяни), постоянного дохода (М.Фридмана). Сбережения. Средняя и предельная склонности к потреблению и сбережению. Факторы, определяющие изменения потребительских расходов и сбережений.

Современная модель макроэкономического равновесия «Совокупные расходы - совокупный продукт» основана на кейнсианской теории занятости.

Уравнение макроэкономического равновесия имеет следующий вид:

AE = C + Ig + G+ N_x,

AE – совокупные расходы (aggregate expenditures);

С – потребительские расходы домохозяйств (конечное потребление);

Ig – валовые внутренние частные инвестиции;

G – государственные закупки товаров и услуг;

N_x, - чистый экспорт.

Простая кейнсианская модель «Совокупные расходы – совокупный продукт» в закрытой частной экономике строится на следующих допущениях:

1. Экономика является закрытой, следовательно, чистый экспорт не учитывается (N_x =0);

2. В частной экономике не учитывается роль государства (G=0);

3. Все сбережения осуществляются домохозяйствами;

4. Чистый доход иностранных факторов равен нулю (ЧДИФ=0).

Допущения 1,2 означают, что в закрытой частной экономике совокупные расходы состоят из потребительских расходов и валовых внутренних частных инвестиций (AE=C+Ig).

Допущения 2,3,4 означают, что ВВП=ЧВП=НД=ЛД=РД

GDP = NDP = N I= PI = DI

Рассмотрим подробнее потребление, сбережения и инвестиции.

Согласно кейнсианской модели потребления, лавным фактором, влияющим на величину потребления и сбережений, является личный располагаемый доход, так как

DI =С+ S,

где DI – личный располагаемый доход (disposable income),

С – потребление (consume),

S - сбережения (savings).

Табл. 2.

Потребление и сбережения

GDP =DI, млрд. долл.	C, млрд долл.	S, млрд. долл.
		-5

Кривая потребления имеет следующий вид:

Каждая точка на биссектрисе показывает равенство величины потребления величине располагаемого дохода QC = QDI.

Если кривая потребления лежит выше биссектрисы, то величина потребления больше величины располагаемого дохода, т.е. домохозяйства расходуют свои сбережения, сбережения отрицательны. Это называется жизнь в долг.

В точке, где кривая потребления пересекается с биссектрисой, то величина потребления равна величине располагаемого дохода, т.е. сбережения равны нулю. Это называется пороговый уровень дохода.

Если кривая потребления лежит ниже биссектрисы, то величина потребления меньше величины располагаемого дохода, т.е. сбережения домохозяйств являются положительной величиной. Величина сбережений по графику потребления определяется расстоянием по вертикали между кривой потребления и биссектрисой.

Кривая сбережений имеет следующий вид:

Факторы потребления и сбережения, не связанные с располагаемым доходом, вызывают изменение в потреблении и в сбережении, что на графике выражается в сдвиге кривых потребления и сбережения. Сдвиг кривой потребления вверх (от C₀ к C₁) иллюстрирует увеличение потребления, сдвиг вниз (от C₀ к C₂) иллюстрирует уменьшение потребление. Сдвиг кривой сбережений вверх (от S ₀ к S ₁) иллюстрирует увеличение сбережений, сдвиг вниз (от S ₀ к S ₂ ) иллюстрирует уменьшение сбережений.

Факторы потребления и сбережения:

1. богатство;

2. ожидание; } сдвигают C и S в разных направлениях

3. задолженность;

4. налогообложение } сдвигает C и S в одном направлении

C

C₀® C₁ – увеличение потребления; S₀® S₁ – увеличение сбережений;

C₀® C₂ - уменьшение потребления; S₀® S₂ – уменьшение сбережений.

Для характеристики потребления и сбережений используются такие показатели, как средняя склонность к потреблению, средняя склонность к сбережению, предельная склонность к потреблению, предельная склонность к сбережению.

Средняя склонность к потреблению (APC) – показывает долю располагаемого дохода, которая направляется на потребление и рассчитывается по формуле:

APC=C/DI

Средняя склонность к сбережению (APS) - показывает долю располагаемого дохода, которая направляется на сбережения и рассчитывается по формуле:

APS=S/DI;

Сумма средней склонности к потреблению и средней склонности к сбережению равна единице:

APC + APS =1,

так как APC + APS= C/DI+ S/DI=(C+ S)/DI= DI/DI= 1

Предельная склонность к потреблению (MPC) – показывает долю абсолютного изменения располагаемого дохода, которая направляется на изменение потребления и рассчитывается по формуле:

MPC=∆C /∆DI

Предельная склонность к сбережению (MPS) - показывает долю абсолютного изменения располагаемого дохода, которая направляется на изменение сбережения и рассчитывается по формуле:

MPS=∆S /∆DI;

Сумма предельной склонности к потреблению и предельной склонности к сбережению равна единице:

MPC+ MPS=1;

так как MPC+ MPS=∆C /∆DI+∆S /∆DI=∆C+∆S /∆DI=∆DI /∆DI=1.

MPC и MPS показывают углы наклона кривой потребления и сбережения соответственно.

Рассчитаем значения средней склонности к потреблению, средней склонности к сбережению, предельной склонности к потреблению, предельной склонности к сбережению, используя данные табл. 2.

Табл. 3.

Средняя склонность к потреблению, средняя склонность к сбережению, предельная склонность к потреблению, предельная склонность

к сбережению.

APC	APS	MPC	MPS
375/370=1,01	-5/370=0,01	-	-
390/390=1	0/390=0	390-375 /390-370=0,75	0-(-5)/390-370=0,25
405/410=0,99	5/410=0,01	405-390 /410-390 =0,75	5-0/410-390=0,25
420/430=0,98	10/430=0,02	420-405 /430-410=0,75	10-5/430-410=0,25

Вывод: чем больше уровень располагаемого дохода, тем меньше средняя склонность к потреблению и больше средняя склонность к сбережению и наоборот.

Функция потребления имеют следующий вид С=С₀+k*DI, где

С₀ – автономные потребительские расходы, независящие от уровня располагаемого дохода;

k = MPC – числовой коэффициент, который показывает угол наклона кривой потребления.

Таким образом, по кейнсианской теории потребление зависит от текущего располагаемого дохода.

Однако на практике данные могут отклоняться от этой теоретической линии. Для объяснения этих отклонений были разработаны различные модели потребления, наиболее значимыми из которых являются теория постоянного дохода Милтона Фридмена и теория жизненного цикла Франко Модильяни.

По М. Фридмену потребление пропорционально перманентному доходу, который равен средней величине доходов за период больше года. Например, если глава семьи заболел и проболеет не более года, то согласно кейнсианской теории потребление сократиться пропорционально сокращению текущего располагаемого дохода. По Фридмену потребление не сократится в той же степени, что и доход, так как он уменьшился временно. Семья может взять, например, в долг, надеясь, что в будущем уровень доходов восстановится.

В теории жизненного цикла Ф. Модильяни утверждается, что потребление зависит от величины дохода за весь период жизненного цикла семьи. Домохозяйства оценивают свои будущие доходы и исходя из этого потребляют больше или меньше. Например, лица предпенсионного возраста больше сберегают, так как в будущем при выходе на пенсию уровень их доходов может сократиться.

4.Инвестиции (валовые и чистые). Факторы, влияющие на инвестиции. Спрос на инвестиции. Нестабильность инвестиций.

Инвестиции – вложение в основной капитал и производственные запасы с целью получения доходов.

К инвестициям относятся:

1) расходы на приобретение машин, оборудования и т.д.;

2) расходы на строительство;

3) изменение производственных запасов.

Различают валовые и чистыеинвестиции. Чистые инвестиции – это инвестиции, которые направляются на прирост основного капитала. Валовые инвестиции представляют собой сумму амортизации и чистых инвестиций.

На величину инвестиций оказывают влияние следующие факторы:

1. Ожидаемая норма прибыли (предельная выгода) и реальная процентная ставка (предельные издержки). Инвестировать следует до тех пор, пока ожидаемая норма прибыли больше или равна процентной ставки.

2. Реальная процентная ставка – это процентная ставка с учетом инфляции. При низких темпах она может быть рассчитана по формуле:

Реальная процентная ставка = номинальная - темпы инфляции,

процентная ставка

где номинальная процентная ставка – процентная ставка без учета темпов инфляции.

Используя данные табл. 4. построим кривую спроса на инвестиции.

Табл. 4.

Ожидаемая норма прибыли и объем инвестиций

Ожидаемая норма прибыли, %	Объем инвестиций, млрд.долл.

ожидаемая норма прибыли и реальная процентная ставка,%     0 40 объем инвестиций, млрд. долл.   Рис.8. Кривая спроса на инвестиции

Инвестировать следует до тех пор, пока ожидаемая норма прибыли ( предельная выгода) ≥ реальной процентной ставке (предельным издержкам). При процентной ставке 8% годовых будет инвестировано20 млрд. долл., из них 10 млрд. долл. принесут прибыль от 8 до 12% и 10 млрд. долл. – прибыль от 12 до 16% годовых.

Факторы инвестиций, которые сдвигают кривую спроса инвестиций:

1) цены на инвестиционные товары, их техническое обслуживание и эксплуатацию. При увеличении цен на ресурсы спрос на инвестиции уменьшается и кривая спроса вдвигается влево. При уменьшении цен на ресурсы спрос на инвестиции увеличивается и кривая спроса на инвестиции сдвигается вправо;

2) налогообложение. Увеличение налогообложения ведет к уменьшению спроса на инвестиции и сдвигу кривой на инвестиции влево и наоборот;

3) технические новшества. Внедрение новых технологий вызывает увеличение спроса на инвестиции и сдвиг кривой спроса на инвестиции вправо и наоборот;

4) запасы инвестиционных товаров. Увеличение запасов инвестиционных товаров, недогрузка производственных мощностей ведут к уменьшению спроса на инвестиции и наоборот;

5) ожидания.

Взаимосвязь между запланированными инвестициями и реальным объемом внутреннего производства иллюстрирует кривая инвестиций. Она строится на допущении, что запланированные инвестиции являются автономными, т.е. от изменения реального объема внутреннего производства. В реальной экономике кривая инвестиций имеет восходящий характер, т.е. чем больше реальный объем внутреннего производства, тем больше величина инвестиций. Это объясняется тем, что у производителей больше стимулов для осуществления инвестиций в условиях экономического подъема, а также при высоких темпах экономического роста нет избытка оборудования.

Для инвестиций характерна нестабильность осуществления во времени по следующим причинам:

1) не регулярны технические нововведения;

2) различна степень загрузки производственных мощностей;

3) изменчивы ожидания и прибыли.

5. Закрытая и открытая экономика. Равновесный объем производства в простой кейнсианской модели в закрытой частной экономике: модель «Совокупные расходы – совокупный продукт» («AE-Qy»).

Уравнение равновесия в общем виде может быть представлено следующим образом:

ВВП=AE

или ВВП=C+Ig+G+N_x

В закрытой частной экономике ВВП=C+Ig;

в открытой частной экономике ВВП=C+Ig +N_x;

в открытой смешанной экономике ВВП=C+Ig+G+N_x.

Графически это выглядит следующим образом. Объем производства находится в прямой зависимости от совокупных расходов. Каждая точка на биссектрисе показывает равенство величины Q_y (реального объема внутреннего производства) и величины AE (совокупных расходов).

Q_y2 - равновесный реальный объем внутреннего производства в закрытой частной экономики;

Q_y3 - равновесный реальный объем внутреннего производства в открытой частной экономики;

Q_y4 - равновесный реальный объем внутреннего производства в открытой смешанной экономики.

Равновесный объем производства – это тот, при котором реальный объем внутреннего производства равен объему совокупных расходов.

Равновесие складывается, когда нет ни избытка, ни недостатка совокупных расходов по сравнению с количеством произведенных товаров и услуг. Равновесие в экономике наблюдается редко. Если объем совокупных расходов превышает реальный объем внутреннего производства, то происходит уменьшение товарно-материальных запасов, что служит для производителей сигналом к увеличению объемов производства. Как следствие возрастает занятость, доходы, экономика имеет тенденцию к росту. На графике это ситуация, когда кривая АЕ лежит выше биссектрисы. Если объем совокупных расходов меньше реального объема внутреннего производства, то происходит увеличение товарно-материальных запасов, что служит для производителей сигналом к сокращению объемов производства. Как следствие уменьшается занятость, доходы, в экономике наблюдается тенденция к спаду. На графике это ситуация, когда кривая АЕ лежит ниже биссектрисы.

На основе этой модели (см. рис. 11.) Дж. М. Кейнс сделал вывод, что для увеличения равновесного ВВП, то есть для стимулирования экономического роста необходимо увеличение инвестиций, государственных расходов, чистого экспорта.

6. Равновесный объем производства в простой кейнсианской модели в закрытой частной экономике: модель «Изъятия - инъекции». Сбережения, плановые и фактические инвестиции. Парадокс бережливости.

На практике не все доходы, созданные в результате производства товаров и услуг направляются на расходы.

Изъятия – отвлечения потенциальных расходов из потока «доходы-расходы», или любые расходы не связанные с приобретением товаров и услуг, созданных в национальной экономике. К ним относятся сбережения (S), налоги (Т), импорт (М).

Инъекции – дополнения к потоку«доходы-расходы». К ним относятся инвестиции (Ig), государственные расходы (G), экспорт (Х).

Экономика	инъекции	изъятия
1. закрытая частная	Ig	S
2. открытая частная	Ig+Х	S+M
3. открытая смешанная	Ig+Х+G	S+M+T

Равновесный объем производства в модели «Изъятия – инъекции» - это тот, при котором величина изъятий равна величине инъекций.

Равновесный объем производства в закрытой частной экономике в модели «изъятия - инъекции» графически можно представить следующим образом:

если объем инъекции больше

Если величина инъекций больше величины изъятий, то объем совокупных расходов превышает реальный объем внутреннего производства, следовательно, товарно-материальные запасы уменьшаются, что служит для производителей сигналом к увеличению объемов производства. Занятость, доходы возрастают, экономика имеет тенденцию к росту.

Если величина инъекций меньше величины изъятий, то объем совокупных расходов меньше реального объема внутреннего производства, следовательно, товарно-материальные запасы увеличиваются, что служит для производителей сигналом к сокращению объемов производства. Занятость, доходы снижаются, в экономике наблюдается спад.

Различают плановые, незапланированные и фактические инвестиции.

Плановые инвестиции не зависят от реального объема внутреннего производства (см. рис.12)

Ig     Ig     0 Qy Рис. 12. Плановые инвестиции

AE =C+ плановые инвестиции

Незапланированные инвестиции – это изменение товарно-материальных запасов. Они могут быть рассчитаны по формуле: - AE.

незапланированные инвестиции = Q_y – AE

Фактические инвестиции представляют собой сумму плановых и незапланированных инвестиций:

Фактические = Плановые + Незапланированные