Кредитные отношения с банками

Кредитный рынок осуществляет движение ссудного капитала по тем направлениям, которые включают в свой состав высоко­рентабельные и быстрорастущие отрасли экономики. К таким от­раслям можно отнести и строительство. Выделяют следующие виды кредита: коммерческий кредит; предоплата; необеспеченный

заем; кредитная линия; ссуды, выдаваемые под залог (ипотечный или ломбардный кредит); дисконтный кредит; акцептный кредит; гарантийный кредит (аваль); аккредитив; автоматически возобнов­ленный кредит; кредит с платежом в рассрочку; ссуда обществу от его участников; факторинг; лизинг и т.д.

Коммерческий кредит предоставляется, как правило, поставщи­ками сырья и материалов. Поставщики предоставляют материаль­ные ресурсы и назначают получателю срок платежа, обеспечивая свои права на получение этих денег через оговорку о сохранении своего права до полной оплаты в соглашении. Особой формой коммерческого кредита является кредит «по цепи», предоставля­емый, например, заводом железобетонных конструкций строи­тельным организациям. Преимущество этого вида кредита в том, что поставщики материальных ресурсов заинтересованы в установ­лении стабильных связей со строительными организациями.

Предоплата (авансовый платеж заказчика). Оплата частично осуществляется до приемки строительного объекта, при монтаже определенной его части. Предоплата позволяет снизить потреб­ность в оборотных средствах и объем предварительного финанси­рования, частично освобождает строительную организацию от риска того, что заказчик не примет строительный объект. В то же время при предоплате для заказчика может возникнуть риск того, что строительная организация не возведет или нарушит сроки сдачи строительного объекта. В этом случае заказчик может по­требовать с подрядчика уплату договорной неустойки.

Необеспеченный заем. Краткосрочные необеспеченные займы (без имущественного залога) берутся строительными организаци­ями, которые располагают высокой кредитоспособностью. Одна из причин использования необеспеченных займов — сезонные де­фициты денежных средств и необходимость накопления товарно-материальных запасов. Недостаток этого вида кредита — более высокая процентная ставка, так как он не обеспечивается имуще­ственным залогом и требует единовременной выплаты крупной суммы.

Кредитная линия. Банк выдает строительной организации оп­ределенную сумму до достижения определенной величины креди­та на повторяющейся основе, как правило, на срок до одного года при условии, что у банка есть свободные средства. Цель кредит­ной линии заключается в ускорении процедуры займа денег, а также в облегчении использования заемных средств в нужном объеме в определенное время, когда предприятие осуществляет строительство объекта в течение длительного времени. Недостат­ки кредитной линии состоят в том, что необходимо предоставлять

имущественный залог и дополнительную финансовую информа­цию для банка-кредитор а.

Ссуды, выдаваемые под залог (ипотечный или ломбардный кре­дит). Обычно под залог выставляется недвижимость, но для лом­бардного кредита залогом является движимое имущество, то есть имеющее хождение на рынке. К движимому имуществу относят­ся: ценные бумаги, товарно-материальные запасы и платежные требования. Преимуществом данного вида финансирования явля­ется более низкий процент за получение кредита.

Депозитный кредит. Поставщик, имеющий требования к по­
требителю, может оформить их в виде векселя. Вексель может
быть принят банком к учету с дисконтом. Банк записывает сум­
му требования, уменьшенную на величину процентов за оставши­
еся до истечения его срока время (дисконт), на счет поставщика
и, таким образом, выдает кредит представляющему ему вексель
поставщику. ■*

Акцептный кредит имеет место, когда банк гарантирует опла­ту по переводному векселю клиента (трассанта), а клиент обязу­ется предоставить банку сумму векселя до истечения срока, на который он выписан. Клиент может использовать признанный банком вексель, чтобы дисконтировать его или передать постав­щику. Банк предоставляет не деньги, а кредит доверия. За офор­мление переводного векселя банк получает комиссионный про­цент. Переводной вексель, защищенный гарантией банка, может быть использован в качестве оборотного средства. Акцептный кредит используется в том случае, когда договаривающиеся сто­роны не могут точно оценить кредитоспособность друг друга.

Гарантийный кредит (аваль) возникает при поручительстве или гарантии банка отвечать по обязательствам клиента по отношению к третьему лицу.

Как и при акцептном кредите, здесь исполнение договора по­ставки товара или выполнения работ также гарантируется банком.

Аккредитив — документ, выпущенный банком и гарантирую­щий определенную сумму оплаты клиентом в течение указанного периода. Платеж может быть выполнен по представлении дока­зательств произведенной отгрузки товаров или после соблюдения других условий. Преимущества такого вида финансирования со­стоят в том, что предприятию не требуется производить авансо­вые выплаты за отгруженные товары. Аккредитив также позволя­ет ускорить сроки оплаты поставщику за отгруженную продукцию.

Автоматически возобновляемый кредит — это соглашение банка с заемщиком о предоставлении ссуды на определенную сумму в течение соответствующего периода. Когда ссуда выплачена, де-

нежные средства в объеме, равном выплаченной сумме, снова могут заимствоваться на условиях того же соглашения.

Кредит с платежом в рассрочку осуществляется путем ежеме­сячных выплат процентов и основной суммы кредита. Когда сум­ма ссуды достигает оговоренного предела, предприятие может получить возможность повторного финансирования по более низ­кой процентной ставке. Преимущества этого вида ссуды в том, что она соответствует сезонным финансовым потребностям предпри­ятия.

Ссуда обществу от его участников. В мировой практике суще­ствуют примеры, когда акционеры выступают не только в роли собственников, но и кредиторов, тем самым получая дополнитель­ный доход в виде процентов за кредит. За счет этого у акционер­ного общества возникает возможность улучшить свои финансовые показатели и повысить конкурентоспособность на рынке.

ФАКТОРИНГ

Факторинг — это вид финансовых услуг предоставляемых бан­ками. Суть услуг состоит в том, что банк приобретает у клиента право на взыскание долгов и частично оплачивает своим клиен­там требования к их должникам, то есть возвращает от 70 до 90% долга, до наступления срока их оплаты должником. Остальная часть, за вычетом процентов, возвращается клиентом после пога­шения должником всего долга. В результате клиент банка полу­чает возможность быстрее возвратить долги, за что он выплачи­вает банку определенный процент.

ЛИЗИНГ

Лизинг представляет собой особую форму финансирования в виде долгосрочной аренды машин, оборудования, транспортных средств, сооружений производственного назначения, предусмат­ривающая возможность их последующего выкупа арендатором. Различают лизинг оперативный и финансовый. При оперативном лизинге компания (лизингодатель) берет на себя обязанности по техническому обслуживанию и ремонту объекта сделки и несет за него полную ответственность. Финансовый лизинг применяется тогда, когда лизинговая компания просто финансирует приобре­тение необходимого оборудования. При этом лизингополучатель несет все расходы по техническому обслуживанию и ремонту арен­дованного имущества.

ВИДЫ БАНКОВСКИХ УСЛУГ

Связь строительной организации с банками по получению за­емных средств в виде ссуд на этом не заканчивается. Современ­ный банк может оказывать до 300 видов соответствующих услуг своим клиентам. Кроме активных операций (выдача ссуд) банк осуществляет и пассивные операции, т.е. хранит вклады клиен­тов. Вклады или депозиты бывают двух видов: срочные, т.е. та­кие, которые не могут быть востребованы в течение определен­ного срока (например, в течение года); до востребования, или те­кущие счета, то есть такие, которые могут быть выданы в любое время. Денежные средства вкладчиков текущих счетов находятся в обороте. Строительная организация, будучи клиентом банка, мо­жет производить расчеты с поставщиками с текущего счета, куда поступают денежные средства за выполненные строительно-мон­тажные работы или за реализованную продукцию. По депрзитам до востребования банк не начисляет процента, а компенсирует бесплатным или льготным финансовым сервисом (перечисление средств со счета на счет, переводы, предоставление чековой книж­ки и т.п.).

Наряду с активными и пассивными операциями банк осуще­ствляет расчетные операции. Их основой является безналичный платежный оборот, в котором движение денег происходит как перечисления по счетам банков и зачеты взаимных требований.

Банки оказывают клиентам многочисленные услуги: предос­тавляют сейфы для хранения ценностей или деловых бумаг; осуще­ствляют инкассацию; оказывают консалтинговые услуги гто состав­лению бизнес-планов, налоговому законодательству; осуществляют трастинговые (доверительные) операции по управлению имуще­ством, денежными средствами, ценными бумагами, целевыми фондами и другими активами своих клиентов; помогают акцио­нерным обществам реализовывать вновь выпускаемые ценные бумаги и т.п.

При создании финансово-промышленных групп (ФПГ), куда нередко входят и строительные организации, банк является фи­нансовым центром и играет ведущую роль в сращивании промыш­ленного и финансового капитала.

ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Привлечение капитала для долгосрочного финансирований стро­ительной организации возможно не только за счет кредитных опера­ций, но и за счет продажи долговых обязательств в виде облигаций.

Облигации - это долгосрочный кредит, разделенный на доли в форме ценных бумаг, приносящих твердый процент и имеющих хождение на бирже. Существует несколько "видов облигаций:

облигации государственные — облигации, эмитентом которых является государство;

облигации муниципальные — облигации, выпускаемые городски­ми, местными властями, в виде займа под муниципальную соб­ственность;

облигации жилищные — целевые облигации, удостоверяющие внесение их владельцем средств на строительство жилой площа­ди определенного размера;

облигации промышленные — облигации, выпускаемые предпри­ятием (в том числе и строительным) с целью получения денеж­ных средств на срок до 15 лет с выплатой процентной ставки, которая соответствует ставке процента рынка капитала на момент выпуска. Наиболее часто встречается форма погашения долями — разделенная на серии сумма задолженности, после установленного в договоре срока, выплачивается по кредиту в порядке, оговорен­ном дня этой серии. Предприятие-эмитент имеет право выпускать свои денные бумаги на рынке;

облигации на участие в прибылях — это ценная бумага, объеди­няющая право кредитора на получение процентных и возвратных платежей с правом на участие в прибыли предприятия, или ста­вящая процентный платеж и зависимость от наличия у предприя­тия прибыли. Эта облигация приносит относительно постоянный доход, а также возможность дополнительной прибыли при успеш­ной работе предприятия;

конвертируемые облигации представляют кредитору, помимо права на получение постоянных процентных и погашаемых пла­тежей, право в течение определенного срока обменять (конверти­ровать) эту облигацию, по установленным в договоре условиям, на акции общества-эмитента;

облигации с нулевым купоном не предусматривают текущих про­центных платежей. Процентные платежи происходят совместно с окончательным1 погашением, при этом сумма выплаты инвестору соответствует конечной стоимости, увеличенной (по формуле сложного процента) на рыночную ставку на момент погашения;

облигации с плавающей ставкой — это заем, по которому вып­лачиваются проценты с неременной ставкой, она устанавливает­ся регулярно через равные периоды (3 или 6 месяцев) в зависи­мости от справочной величины процентной ставки.

Для увеличения собственного капитала строительной органи­зации через внешнее финансирование можно воспользоваться

выпуском (эмиссией) акций. Существует несколько разновидно­стей акций:

обыкновенные акции — это ценные бумаги, выпускаемые акци­онерным обществом, свидетельствующие о вложении их вла­дельцами определенной суммы в капитал акционерного общества. Эти акции дают их владельцам ряд прав в качестве акционера, а именно:

а) право на долю в балансовой прибыли (при общем распреде­лении);

б) право на долю от ликвидационной суммы;

в) право на информацию об экономическом положении акци­онерного общества;

г) право голоса на общем собрании акционеров.

привилегированные акции дают право получать первыми опре­деленную долю от прибыли и от ликвидационной суммы, но ли­шают права голоса на общем собрании акционеров.

Акции имеют определенную стоимость. Различают номиналь­ную, балансовую и рыночную стоимость акций.

Номинальная стоимость акций устанавливается при их эмис­сии, т.е. при первичном выпуске на рынок ценных бумаг.

Биржевая стоимость акций определяется в виде доли активов акционерного общества, приходящейся на одну акцию.

Рыночная или курсовая стоимость акций устанавливается на рынке ценных бумаг в зависимости от спроса и предложения на них. Средства, вложенные в акции, возвращаются владельцу в случае ликвидации или банкротства акционерного общества. Ак­ции и другие ценные бумаги, обращаясь на финансовом рынке, могут за определенное время несколько раз сменить владельцев.

Рынок ценных бумаг позволяет определить финансовые пото­ки, которые будут направлены именно в соответствующие отрас­ли, увеличивая инвестиционные ресурсы предприятий.

На рынке ценных бумаг действуют: эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИНСТИТУТЫ

Инвестиционные институты организуют работу рынка ценных бумаг и выступают в качестве посредников, между эмитентами и инвесторами.

Существуют четыре вида инвестиционных институтов:

1. Финансовый брокер (посредник) — он заключает сделки по

купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента,

получая за это комиссионное вознаграждение.

2. Инвестиционный консультант — оказывает консультацион
ные услуги при покупке или продаже ценных бумаг.

3. Инвестиционная компания — организация, созданная как
юридическое лицо с целью оказания услуг по организации эмиссии ценных бумаг и продажи их на рынке. Кроме этого инвести­ционная компания выступает посредником по купле-продаже цен­ных бумаг.

4. Инвестиционный фонд — это акционерное общество, которое аккумулирует средства граждан и предприятий с целью их эф­фективного использования. Покупая акции инвестиционного
фонда, акционер получает довольно высокий уровень дивидендов,
потому, что его денежные средства вкладываются в ценные бума­ги государства, прибыльных предприятий, в банковские вклады.
Риск в приобретении акций снижается, так как в инвестиционном фонде работают профессионалы, знающие рынки ценных бумаг. Средства вкладываются в акции многих предприятий, что позволяет сгладить допущенные ошибки по приобретению акций отдельных предприятий. Как показала практика, создание таких фондов в России на первоначальном этапе формирования рынка ценных бумаг носило криминальный характер, так как вместо эффективных структур создавались финансовые пирамиды (на пример, «МММ», «РДС», «Хопер-инвест» и т.п.). В результате их деятельности появились тысячи обманутых вкладчиков. Этот опыт показал, что необходимо строго регламентировать деятельность рынка ценных бумаг.

Существует первичный и вторичный рынок ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг — на нем продаются вновь вы­пущенные эмитентом ценные бумаги.

Вторичный рынок ценных бумаг - обеспечивает обращение цен­ных бумаг, их куплю-продажу с целью получения спекулятивно­го дохода за счет изменения курсовой стоимости (повышения или понижения). На вторичном рынке ценных бумаг обращается боль­шая часть их объема, и он характерен тем, что не дает прироста инвестиций в экономику. Вторичный рынок ценных бумаг необ­ходим для того, чтобы повысить ликвидность ценных бумаг, т.е. с наименьшими потерями превратить их в деньги, а также для того, чтобы получить объективную информацию о финансовом состоянии предприятия и экономики в целом. Если курс ценных бумаг предприятия растет, то деятельность предприятия интересна инвесторам, а если курс ценных бумаг падает, то необходимо вы­яснить, в чем причина такого падения. Кроме этого, вторичный рынок, как уже было отмечено, может принести его участникам спекулятивный доход за счет «игры на бирже», т.е. за счет искус-

ствснного повышения или понижения курса ценных бумаг («быки» и «медведи»).

Форма организации рынка ценных бумаг предусматривает бир­жевую и внебиржевую торговлю. Торговля ценными бумагами на фондовой бирже позволяет организовать фондовый рынок по строгим и обязательным для всех участников правилам. При этом создаются необходимые условия дня нормального обращения цен­ных бумаг, а также, за счет большого спроса и предложения, фор­мируется объективная стоимость ценных бумаг,. Для того, чтобы осуществлять куплю-продажу ценных бумаг на бирже необходи­мо иметь лицензию и биржевой лист, т.е. посредники на рынке ценных бумаг имеют высокие профессиональные качества и до­рожат своей репутацией.

На фондовой бирже про/даются ценные бумаги, попавшие в особый перечень, который называется листинг. В этот перечень попадают, как правило, ценные бумаги тех предприятий, которые имеют большое количество акций во вторичном обращении, что­бы не было возможности монополизировать рынок ценных бумаг. Также эти предприятия должны иметь стабильную прибыль для выплаты дивидендов за предшествующий период. Осуществляя сделки на фондовой бирже, участники торгов застрахованы от недобросовестной работы финансовых посредников.

На мелких и средних предприятиях, чьи ценные бумаги не попали в листинг фондовой биржи, есть возможность продажи этих ценных бумаг на внебиржевом рынке с помощью инвести­ционных посредников.