Тема: Инвестиционная деятельность
1. Понятие, субъекты и объекты инвестиционной деятельности.
2. Методы оценки эффективности решений.
3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности
1.Под инвестиционной деятельностью понимается совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций.
Инвестор - это субъект (юридическое, физическое лицо, государство), осуществляющий инвестиционную деятельность.
Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, интеллектуальные ценности, другие объекты собственности, а также имущественные права.
Объектами инвестиционной деятельности являются:
- недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс;
- ценные бумаги;
- интеллектуальная собственность.
Основным правовым документом, регулирующим взаимоотношения между субъектами инвестиционной деятельности, является договор (соглашение). Заключение договоров, выбор партнеров, определение обязательств являются исключительно компетенцией субъектов инвестиционной деятельности. Вмешательство государственных органов и должностных лиц в осуществление договорных отношений между субъектами инвестиционной деятельности сверх их компетенции не допускается.
2.Инвестиции реализуются посредством инвестиционных проектов.
Инвестиционный проект представляет собой документально оформленный комплекс технико-экономических обоснований, организационных мероприятии и действий, согласованным по цел ям и ресурсам, увязанным во времени и пространстве,которые обеспечивают реализацию инвестиций.
Для оценки эффективности инвестиционного проекта используется формула расчета минимальных приведенных затрат (Зп):
Зп = И + Кн х КВ min
где И – операционные издержки за год; Кн – нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений, рассчитываемый на основе срока службы проекта; КВ – капитальные вложения.
Решение об эффективности инвестиционного проекта – выгоден тот проект, при котором минимальные приведенные затраты сводятся к минимуму.
Годовой экономический эффект от инвестиций (Э) рассчитывается по формуле:
Э = ΔП – Е КВ
где ΔП – прирост прибыли организации, получаемый в результате внедрения нового вида продукции; Е – нормативный коэффициент капитальных вложений.
На основании чистого потока наличности рассчитываются основные показатели оценки инвестиций:
- чистый дисконтированный доход (ЧДД);
- индекс доходности (ИД);
- внутренняя норма доходности (ВНД);
- срок окупаемости.
Для расчета этих показателей применяется коэффициент дисконтирования, который используется для приведения будущих потоков и оттоков денежных средств на шаге к начальному периоду времени.
Термин «дисконтирование» происходит от английского discount, что лучше всего перевести на русский как «обесценивание».
Дисконтирование - это метод приведения будущих поступлений платежей к текущей стоимости (обычно на момент принятия решения). Оно широко используется при решении разнообразных экономических задач практически во всех сферах экономики.
Коэффициент дисконтирования (Kt) рассчитывается по формуле:
Кt =
где Д - ставка дисконтирования (норма дисконта); t -год поступления доходов, подлежащих дисконтированию (t - 1, ..., п).
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием разницы между всеми годовыми оттоками и притоками реальных денег, накапливаемых в течение горизонта расчета проекта. Формулу по расчету ЧДД можно представить в следующем виде:
ЧДД = По + П1 * К1 + П2 *К2 + …+ Пt * Кт.
Чистый дисконтированный доход показывает абсолютную величину прибыли, приведенной к началу реализации проекта, и должен иметь положительное значение, иначе инвестиционный проект нельзя рассматривать как эффективный.
Внутренняя норма доходности (ВНД) – интегральный показатель, рассчитываемый нахождением ставки дисконтирования, при которой стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (ЧДД=0).
Если проект выполняется за счет заемных средств, то ВНД характеризует максимальный процент, под который возможно взять кредит, чтобы рассчитаться из доходов от реализации. Этот показатель характеризует «запас прочности» проекта, выражающийся в разнице между ВНД и ставкой дисконтирования (в процентном исчислении).
Индекс рентабельности (доходности) (ИР):
ИР = ,
где ДИ - дисконтированная стоимость инвестиций за расчетный период (горизонт расчета), ден. ед.