Метод дисконтирования денежных потоков.

Основные этапы:

определение ожидаемого оставшегося срока полезной жизни ОИС;

прогнозирование потоков доходов, генерируемых ОИС;

вывод ставки дисконта;

расчет суммарной текущей стоимости будущих доходов;

нахождение текущей стоимости доходов от интеллектуальной собственности в постпрогнозный период;

определение стоимости ОИС как суммы всех текущих стоимостей доходов в прогнозный и постпрогнозный периоды.

Метод освобождения от роялти.Этот метод является одним из основных методов доходного подхода. Он используется при оценке:

стоимости лицензии;

прав на объекты интеллектуальной собственности. При этом предполагается: какой поток доходов мог бы генерировать тот или иной ОИС правообладателю, если бы был заключен лицензионный договор. Или другое допущение: от каких платежей освобождается правообладатель в связи с тем, что ему как собственнику ОИС не нужно платить роялти за право использования в производстве того или иного ОИС.

Владелец патента предоставляет другому лицу право на использование объекта интеллектуальной собственности за определенное вознаграждение — роялти, представляющего собой ежегодные отчисления лицензиата в пользу лицензиара, в течение периода действия лицензионного соглашения. Текущие роялти равны ставке роялти, умноженной на базу их исчисления.

В зависимости от исчисления метод освобождения от роялти представлен тремя вариантами, при которых базой расчета являются: 1) валовая выручка. 2) дополнительная прибыль лицензиата; 3) валовая прибыль.

Первый вариант ( база расчета — валовая выручка)чаще всего используется, когда невозможно надежно оценить дополнительную прибыль лицензиата и экономический эффект для лицензиата связан с другими целями, например с освоением нового вида производства или расширением доли на рынке. Этапы расчета:

составляется прогноз выручки от реализации продукции, произведенной с

использованием ОИС;

определяется экономический срок службы патента или лицензии. Юридический срок службы и экономический срок могут не совпадать, поэтому необходимо сделать реалистический прогноз относительно продолжительности платежа;

выбираются ставки роялти (%). Факторы, влияющие на размер роялти: объем передаваемых прав; объем правовой охраны; коммерческие возможности использования нововведения; предполагаемые расходы лицензиата на собственные НИОКР в сопоставлении с расходами на приобретение ОИС; объем передаваемой технической документации; размер капиталовложений, необходимых для организации производства продукции по лицензии; территория действия лицензионного договора; условия лицензионного договора о взаимообмене усовершенствованиями; зависимость лицензиата от лицензиара в сырье, материалах и т.п.; наличие конкурентных предложений на продажу технологий;

находятся ожидаемые выплаты по роялти путем расчета процентных отчислений роялти от прогнозируемого объема продаж;

из ожидаемых выплат по роялти вычитаются все расходы, связанные с обеспечением патента или лицензии (юридические, организационные административные издержки);

рассчитываются дисконтированные потоки прибыли от выплат m роялти. Обычно стоимость исчисляется на основе показателей до налогообложения;

стоимость лицензии определяется как сумма текущих стоимостей потоков прибыли от выплат по роялти.

Роялти — вид лицензионного вознаграждения, периодическая компенсация, как правило, денежная, за использование патентов, авторских прав, франшиз, природных ресурсов и других видов собственности, при производстве которых как раз и использовались данные патенты, авторские права и др. Может выплачиваться в виде процента от стоимости проданных товаров и услуг, процента от прибыли или дохода. А также может быть в виде фиксированной выплаты, в таком виде имеет некоторые сходства с арендной платой.

Савка роялти определяется как доля лицензиара в среднегодовой дополнительной прибыли лицензиата от внедрения в производство лицензии.

Последовательность осуществления расчетов:

Этап 1.Рассчитывается величина дополнительной прибыли лицензиата и предельной ставки роялти на базе:

определения экономии текущих и капитальных затрат с учетом и без учета распределения затрат и доходов во времени;

сравнения более высокой цены на лицензионную продукцию с базовой ценой. Вводится понятие «предельная ставка роялти», которая является техническим инструментом расчета. Предельная ставка роялти — ставка роялти, причитающихся лицензиару при условии, что вся дополнительная прибыль лицензиата достается лицензиару.

Этап 2. Дополнительная прибыль и предельная ставка роялти корректируются с учетом двух видов риска: производственного и коммерческого.

Этап 3.Рассчитываются дополнительная прибыль, причитающаяся лицензиару, и действительная ставка роялти:

ΔПлр = ΔПnk•RsD,

где ΔПлр - дополнительная прибыль, причитающаяся лицензиару; ΔПnk -

дополнительная прибыль лицензиата (с учетом производственного и коммерческого

риска); RsD - действительная ставка роялти:

RsD = Rsnk •α,

где Rsnk - предельная ставка роялти с поправкой на производственный и коммерческий риски; α - доля лицензиара в дополнительной прибыли лицензиата.__

Метод дробления прибыли. При использовании данного метода делается

допущение о том, что прибыль, приносимая ОИС, должна быть разделена между лицензиаром и лицензиатом.

Вариант 1. Прибыль является стабильной, равновеликой величиной и поступает в течение неопределенного времени.

Этап 1. Определяется предполагаемая прибыль, которая может быть получена от реализации единицы продукции, произведенной с использованием лицензии.

Этап 2.Рассчитывается среднегодовой объем дополнительной прибыли, получаемый от использования лицензии лицензиатом (ден. ед.):

Прсг = Пр•Vсг,

где Пр - дополнительная прибыль, получаемая от реализации каждой единицы продукции, произведенной по лицензии, ден. ед.; Vсг - предполагаемый среднегодовой выпуск продукции в натуральном выражении за срок действия лицензионного соглашения.

Этап 3.Вычисляется доля лицензиара в среднегодовом объеме дополнительной прибыли лицензиата (ден. ед.):

Πлр = Πсг•Длр,

где Плр - прибыль лицензиара, ден. ед.; Длр - доля лицензиара в среднегодовом объеме дополнительной прибыли, полученной лицензиатом, %; Псг – среднегодовой объем дополнительной прибыли, полученный лицензиатом.

В мировой практике передачи технологий Длр находится, как правило, в пределах 10-30% дополнительной прибыли лицензиата.

Этап 4.Рассчитывается ставка капитализации — Rк.

Этап 5.Оценивается стоимость лицензии путем капитализации доли лицензиара в среднегодовом объеме дополнительной прибыли лицензиата:

Рл = Плр/Rк.

Метод преимущества в прибыли. Под преимуществом в прибыли понимается дополнительная прибыль, обусловленная оцениваемым нематериальным активом, которая возрастает за счет роста качества и (или) количества выпускаемой продукции. Она равна разнице между прибылью, полученной при использовании ОИС, и той прибылью, которую производитель получает от реализации продукции без использования ОИС. Это ежегодное преимущество в прибыли дисконтируется с учетом предполагаемого времени его получения.

Затратный подход

В основе затратного подхода к оценке нематериальных активов и объектов интеллектуальной собственности лежит учет стоимости затрат на создание, правовую охрану, приобретение и использование оцениваемого ОИС за прошедший период с учетом инфляции и всех потерь.

При затратном подходе к оценке НМА используются:

метод стоимости создания (для определения минимальной цены ОИС ниже которой сделка для владельца ОИС становится невыгодной);

метод выигрыша в себестоимости.

Метод стоимости создания.

Этап 1.Определяется полная стоимость замещения или полная стоимость восстановления нематериального актива. Выявляются фактические затраты, связанные с созданием, приобретением и введением его в действие.

При приобретении и использовании нематериального актива необходимо учитывать затраты на: приобретение имущественных прав; освоение в производстве товаров с использованием нематериального актива; маркетинг: исследование, анализ и отбор информации для определения аналогов оцениваемых ОИС.

При создании же нематериального актива на самом предприятии необходимо учитывать затраты на: поисковые работы и разработку темы; создание экспериментальных образцов; услуги сторонних организаций (например, на выявление ОИС, на выдачу охранных документов); уплату патентных пошлин (поддержание патента в силе); создание конструкторской, технической, технологической, проектной документации; составление и утверждение отчета.

Этап 2.Определяется величина коэффициента, учитывающего степень

морального старения нематериального актива:

Кмс = 1 – Тф/Тн,

где Тф - срок действия охранного документа по состоянию на расчетный год; Тн -номинальный срок действия охранного документа.

Этап 3.Рассчитывается остаточная стоимость объекта нематериального актива

Со = Зс•Кмс,

где Зс - сумма всех затрат.

Метод выигрыша в себестоимости. Стоимость нематериального актива измеряется через определение экономии на затратах в результате его использования.

Метод применим лишь в тех случаях, кода речь идет о двух близких по своим технико-экономическим показателям видах продукции или о двух способах производства одной и той же продукции; и неприменим в случаях выпуска новых видов товаров. Стоимость нематериального актива определяется как сумма текущих стоимостей экономии на затратах в течение срока его использования.

Сравнительный подход

Сравнительный подход основан на принципе эффективно функционирующего рынка, на котором инвесторы покупают и продают аналогичного типа активы, принимая при этом независимые индивидуальные решения. Данные по аналогичным сделкам сравниваются с оцениваемыми.

Преимущества и недостатки оцениваемых активов по сравнению с выбранными аналогами учитываются посредством введения соответствующих поправок, т.е. учитываются различия характеристик ОИС аналога и оцениваемого ОИС. Необходимо иметь в виду, что уникальность и специфика оцениваемого объекта, разнообразие условий коммерческих сделок и конфиденциальность сведений значительно ограничивают применение сравнительного подхода при оценке нематериальных активов.