Система управління загрозами акціонерному товариству
Система управління загрозами емісійній діяльності акціонерного товариства передбачає виконання наступних етапів:
- комплексна оцінка стану і розвитку підприємства;
- виявлення негативних тенденцій розвитку акціонерного товариства;
- визначення причин, джерел, характеру дії можливих загроз на діяльність акціонерного товариства;
- оцінка впливу ідентифікованих загроз на фінансово-економічний стан акціонерного товариства;
- системно-аналітичне вивчення впливу ідентифікованих та прихованих загроз на діяльність акціонерного товариства та розробка заходів щодо запобігання їх негативному впливу.
Метою формування даної системи є зниження негативного впливу загроз на економічну діяльність акціонерного товариства при публічній емісії акцій. Завдання формування даної системи полягають у ідентифікації зовнішніх та внутрішніх загроз економічній безпеці акціонерного товариства, економічній оцінці їх впливу, вжиття заходів щодо мінімізації їх негативних наслідків.
Досягнення належного рівня економічної безпеки повинно базуватись формуванні відповідної системи управління загрозами емісійній діяльності акціонерного товариства, яка повинна виконувати наступні функції:
1) забезпечення фінансової доцільності емісійної діяльності товариства та його фінансової стійкості;
2) досягнення ефективності менеджменту, оптимальної та ефективної організаційної структури управління акціонерним товариством;
3) досягнення високого рівня кваліфікації персоналу та його інтелектуального потенціалу;
4) якісна правова захищеність усіх сторін і напрямів діяльності підприємства;
5) забезпечення захисту інформації, комерційної таємниці і досягнення необхідного рівня інформаційного забезпечення роботи акціонерного товариства та його структурних підрозділів;
6) ефективна організація безпеки персоналу акціонерного товариства, його капіталу та майна, а також комерційних інтересів [142].
Зазначені функції мають бути реалізовані через програму конкретних дій, що будуть сприяти створенню і забезпеченню надійної економічної безпеки акціонерного товариства.
Система управління загрозами емісійній діяльності акціонерного товариства є системою заходів щодо їх ідентифікації та оцінки з метою мінімізації можливих економічних втрат в процесі емісійної діяльності акціонерного товариства.
Управління загрозами емісійній діяльності акціонерного товариства передбачає такі етапи(рис. 5.4):
- на першому етапі - здійснюється ідентифікація загроз в розрізі окремих етапів емісійної діяльності акціонерного товариства;
- на другому етапі - визначається перелік загроз в залежності від місця та природи їх виникнення, відношення до людської діяльності та суб’єктів, що їх спричинили;
- на третьому етапі – визначається імовірність їх настанні та час реалізації;
- на четвертому етапі – розробляється стратегіяуправління економічною безпекою емісійної діяльності акціонерного товариства;
- на п’ятому етапі – виходячи з ідентифікованих загроз, відбувається реалізація обраної стратегії управління економічною безпекою емісійної діяльності акціонерного товариства;
- на шостому етапі – встановлюються економічні наслідки впливу ідентифікованих ризиків на емісійну діяльність акціонерного товариства.
 |
Рис. 5.4. Етапи управління загрозами економічній безпеці акціонерного товариства при емісії та публічному розміщенні акцій
Складено особисто автором [261].
Використання запропонованого автором алгоритму формування системи управління загрозами емісійній діяльності акціонерного товариства дозволить прорахувати можливі фінансові втрати або гарантований фінансовий результат у розмірі суми прибутку від фінансової діяльності, а також запропонувати конкретні заходи щодо їх усунення або зниження їх негативних наслідків.
Враховуючи окремі етапи емісійної діяльності акціонерного товариства, пропонуємо систему управління загрозами емісійній діяльності акціонерного товариства розглядати як систему, що складається з трьох окремих підсистем, які взаємопов’язані одна з одною:
- підсистема управління загрозами економічній безпеці акціонерного товариства при підготовці до випуску та розміщення акцій - передбачає управління загрозами, які безпосередньо пов’язані з підготовкою акціонерного товариства до випуску та публічного розміщення акцій через одну чи декілька фондових бірж.
До них можна віднести загрози невдалої зміни внутрішньої структури акціонерного товариства, яка не була пристосована до даного підприємства; навмисне чи ненавмисне порушення законодавства при перетворенні акціонерних товариств з відкритих (закритих) на публічні; невдалий вибір андерайтера, що буде здійснювати розміщення акцій; необґрунтований розмір емісії; неприйняттям загальними зборами акціонерів рішення про публічну емісію акцій або її розмір на українському ринку або залучення капіталу на зарубіжних ринках тощо.
- підсистема управління загрозами економічній безпеці акціонерного товариства при випуску та публічному розміщенню акцій - здійснює управління загрозами, які впливають на акціонерне товариство безпосередньо в процесі випуску та розміщення акцій.
Основними загрозами даної підсистеми є відмова Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку у реєстрації проспекту емісії акцій, результатів випуску акцій або визнання емісію недійсною; зміни ринкової кон'юнктури; одночасний вихід на фондовий ринок з публічним розміщенням своїх акцій декількох акціонерних товариств однієї галузі; відмова акціонерному товариству у лістингу на одній з фондових бірж України тощо.
- підсистема управління загрозами економічній безпеці акціонерного товариства при підтримці ним статусу публічного - проводиться управління загрозами після розміщення акцій та продовження діяльності акціонерного товариства як публічної компанії.
Основними загрозами даної підсистеми можуть бути: неспроможність підтримати лістинг на фондовій біржі; неможливість досягнення запланованого рівня прибутковості або погіршення фінансового стану акціонерного товариства; помилки та/або порушення законодавства при розкритті особливої інформації тощо.
У табл. 5.21 автором здійснена ідентифікація основних загроз економічній безпеці акціонерного товариства при публічній емісії акцій, виходячи з трьох підсистем управління ними. При цьому, одна й та ж загроза може бути одночасно ідентифікована за декількома ознаками, що вказує на їх неоднорідність та багатогранність, а отже, системний вплив на акціонерне товариство.
Таблиця 5.21
Ідентифікація основних загроз економічній безпеці акціонерного товариства
при емісії та публічному розміщенні акцій
| Підсистема управління загрозами ЕБ АТ при підготовці до випуску та розміщення акцій | Підсистема управління загрозами ЕБ АТ при випуску та публічному розміщенню акцій | Підсистема управління загрозами ЕБ при підтримці акціонерним товариством статусу публічного | |||||||
| Необґрунтований розмір емісії | Некваліфікований андерайтер | Відміна емісії | Відмова ДКЦПФР у реєстрації емісії | Зміна ринкової кон'юнктури | Відмова АТ у лістингу на біржі | Неспроможність підтримки лістингу | Зниження ринкової капіталізації АТ | Порушення при розкритті інформації | |
| За місцем виникнення: | |||||||||
| - зовнішні | |||||||||
| - внутрішні | |||||||||
| За природою виникнення: | |||||||||
| - політичні | |||||||||
| - законодавчі | |||||||||
| - загальноекономічні | |||||||||
| - рейдерські | |||||||||
| - конкурентні | |||||||||
| - контрагентні | |||||||||
| - внутрішньокорпоративні | |||||||||
| За відношенням до людської діяльності: | |||||||||
| - суб'єктивні | |||||||||
| - об'єктивні | |||||||||
| За суб’єктами, що їх можуть спричинити: | |||||||||
| - діями інсайдерів | |||||||||
| - діями аутсайдерів | |||||||||
| - діями фінансових посередників | |||||||||
| - діями органів державної влади та управління. | |||||||||
| За ймовірністю виникнення: | |||||||||
| - наявні | |||||||||
| - реальні | |||||||||
| - потенційні | |||||||||
| - надумані (мнимі). | |||||||||
| За часом реалізації: | |||||||||
| - поточні | |||||||||
| - короткострокові | |||||||||
| - середньострокові | |||||||||
| - довгострокові. | |||||||||
| За економічними наслідками: | |||||||||
| - отриманням збитків через відміну випуску та/або розміщення акцій | |||||||||
| - отриманням збитків через визнання емісії недійсною | |||||||||
| - отриманням збитків через недооцінку емісії | |||||||||
| - отриманням збитків через зменшення капіталізації акціонерного товариства. | |||||||||
| - втратою акціонерним товариством статусу публічної компанії - |
Складено особисто автором [96].
В результаті дослідження зарубіжного та вітчизняного досвіду формування систем економічної безпеки підприємств різних форм власності та організаційно-правових форм господарювання, автором було запропоновано наступні основні типи стратегій управління загрозами економічній безпеці акціонерного товариства:
1) Стратегія 1, пов'язана з необхідністю раптово реагувати на загрози діяльності акціонерного товариства, які реально виникли при публічному розміщенні його акцій і пов’язані зі збереженням його майна, персоналу, конфіденційної інформації, ринкової вартості тощо.
2) Стратегія 2, орієнтована на прогнозування, завчасне виявлення внутрішніх та зовнішніх загроз, цілеспрямоване дослідження економічної й криміногенної ситуації як усередині підприємства, так і у навколишньому середовищі.
3) Стратегія 3, спрямована на відшкодування (відновлення, компенсацію) нанесеного збитку при публічному розміщенні акцій.
Виходячи з основних типів стратегій забезпечення економічної безпеки емісійної діяльності акціонерних товариств та враховуючи систематизовані загрози, було запропоновано основні заходи щодо усунення загроз економічній безпеці акціонерного товариства при публічній емісії акцій (табл. 5.22).
Таблиця 5.22