Финансовое обеспечение инновационной деятельности
1. Бюджетное ассигнование на разработку и реализация инноваций ограничено доходами бюджетной системы. В развитых странах размеры бюджетных ассигнований на развитие научно-технической сферы велики; объекты определяются на конкурсной основе с учетом национальной стратегии развития.
Пример: В Японии законодательно введено ограничение, согласно которому не менее 3 % ВНД из бюджета должно направляться на развитие фундаментальных научных исследований.
2. Иностранные инвестиции могут осуществляться как в форме межгосударственных, межправительственных программ по научно-техническому и экономическому сотрудничеству, так и в форме частных инвестиций от зарубежных и частных предпринимателей.
Пример: Американские инвестиционные фонды, немецкие банки и частные инвесторы стремятся обеспечить высокую доходность собственных инвестиций с помощью международной диверсификации действий.
Как показывает мировая практика, 80-90% всех инвестиций в мире в инновационные проекты финансируются промышленными предприятиями преимущественно за счет собственных финансовых средств.
Инвестиционный фонд для инновационной деятельности может пополняться безвозмездно вложенными в натуральной форме или в виде спонсорской финансовой помощи.
Наряду с традиционной формой кредитования в инновационной деятельности широкое распространение получили лизинг, франчайзинг и форфейтинг.
ФЗ №164 «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.98
Привлекательность лизинговой формы финансирования:
1. Инвестирование в виде передачи в длительную аренду имущества в отличие от денежного кредита снижает риск невозврата средств, т.к. за лизингодателем сохраняются права собственности за переданное имущество;
3. лизинг не требует немедленного начала платежей, позволяет без резкого финансового «напряжения» обновить производственные фонды без собственных инвестиционных затрат.
4. объект лизинга может выступать в качестве залога, а платежи по лизингу могут осуществляться после получения выручки от реализации продукции;
5. лизинговое имущество не ставится на баланс у лизингополучателя, что позволяет сократить налогооблагаемую базу по налогу на имущество.
6. лизинговые платежи полностью относятся на затраты, на производство и на реализацию продукции, что вместе с возможностью ускорения амортизации позволяет сократить налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.
| Лизинг | Кредит |
| Балансодержатель | |
| Лизинговая компания | предприятие |
| Право использования имущества | |
| предприятие | Предприятие |
| Удорожание имущества для лизинга и % по кредиту | |
| 10-12% | 15-16% |
| Коэффициент ускоренной амортизации | |
| 1,1-3 | Нет |
| Налог на имущество | |
| Включен в удорожание | 2,2% |
| НДС, возмещенный из бюджета | |
| От общей суммы договора | От цены оборудования |
| Расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу по налогу на прибыль | |
| Лизинговые платежи без НДС | - часть процентов по кредиту (ставка рефинансирования ЦБ*1,8 - амортизационные отчисления - налог на имущество |
Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей Утверждены МинЭконом РФ от 16.04.96*
Расчет суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:
| Величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году |
| Плата за использование лизингодателем кредитных ресурсов на приобретение имущества объекта договора лизинга |
| Комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга |
| Плата лизингодателю за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга |
| Плата лизингодателю за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга |
| Налог на имущество, уплачиваемый лизингодателем |
| Прочие налоги, уплачиваемые лизингодателем (налог на ТС при передаче в лизинг ТС |
| НДС, уплаченный лизингополучателем по услугам лизингодателя |
Комиссионное вознаграждение рассчитывается по формуле:
Ставка комиссионного вознаграждения(%) * балансовая стоимость предмета лизинга.
Оперативный лизинг – арендные отношения, при которых расходы лизингодателя связаны с приобретением и содержанием сдаваемого в аренду имущества не покрывают арендные платежи в течение 1 лизингового контракта.
При оперативном лизинге лизинговая компания приобретает оборудование заранее, не зная конкретного арендатора.
Лизинговые компании сами страхуют имущество, сдавая в аренду и обеспечивая его ТО и ремонт.
*Алгоритм расчета:
В связи с тем, что уменьшение задолженности по кредиту, полученного лизингодателем для приобретения имущества – предмета договора лизинга, уменьшается и размер платы за используемые кредиты, а также уменьшается и размер комиссионного вознаграждения лизингодателю, если ставка вознаграждения устанавливается сторонами в процентах к остаточной стоимости имущества. Целесообразно осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей последовательности:
1. Рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемых договором лизинга.
2. Рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам.
3. Рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными методами начисления и способами уплаты.
При оперативном лизинге когда срок договора меньше 1 года размеры лизинговых платежей определяются по месяцам.
Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества рассчитывается по формуле:
ПК = КР*СТк
Где КР – кредитные ресурсы, плата за которые осуществляется в расчетном году,
СТк – ставка за кредит (% в год)
При этом имеется ввиду, что в каждом расчётном году плата за используемые кредитные ресурсы соотносится со средней годовой суммой непогашенного кредита в этом году или среднегодовой остаточной стоимостью имущества – предмета договора.
КРт = Q*(ОСн + ОСк)/2
Где ОСн и ОСк – расчётная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и на конец года
Q – коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества.
Комиссионное вознаграждение с индексом т = (ОСн + ОСк/2) *Ств
СТв – ставка комиссионного вознаграждения (% от среднегодовой остаточной стоимости имущества) – куда-то в лекцию
Плата за доп.услуги в расчетном году рассчитывается по формуле
Дут = Р1 + Р2 + Р3 + ….Рn/ Т
Где в числителе – расходы лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу
Т - срок договора лизинга
Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:
НДС = Вт*СТн
Где В – выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году
СТ – ставка налога НДС
В сумму выручки включаются амортизационные отчисление, плата за использование кредитными ресурсами (ПК), сумма вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за доп. услуги лизингодателю (ДУ)
Расчет размера ежеквартального лизингового взноса осуществляется по формуле:
ЛВк = ЛП:Т:4
Пример.
Оперативный лизинг. Первоначальная стоимость имущества – 72 милллиона. Срок договора – 2 года. Норма амортизации – 10% годовых. Ставка по кредиту – 50% годовых. Величина использованных кредитных ресурсов – 72 млн. Процент комиссионного вознаграждения – 12%. Доп. Услуги: консалтинговые 1,5 млн.р.; командировочные расходы - 0,5 млн.р.; обучение персонала – 2 млн.р.; ставка ндс – 20%. Лизинговые взносы – ежеквартально первого числа первого месяца каждого квартала.
| Год | Стоимость имущ-ва | Сумма аморт. отчислений | Стоимость имущ. На конец года | Среднегодовая стоимость имущества |
| 7,2 | 64,8 | 68,4 | ||
| 64,8 | 7,2 | 57,6 | 61,2 |
Расчет общей суммы лизинговых платежей по годам:
АО1 = 7,2 млн.р.
ПК = КР*СТ = 68,4*0,5 = 34,2 млн.р.
Комиссионное вознаграждение лизингодателю = 68,4*0,12 =8,21 млн.р.
Плата за дополнительные услуги = (1,5+0,5+2) / 2 = 2 млн.р.
НДС = (7,2+34,2+8,21+2)*0,2 = 10,32
Величина лизингового платежа по 1 году = 7,2+34,2+8,21+2+10,32 = 61,93 млн.р.
За 2 год:
АО = 7,2
ПК = 61,2*0,5 = 30,6 млн.р.
КВ = 61,2*0,12 = 7,34 млн.р.
ДУ = 2 млн.р.
НДС = 7,2+30,6+7,34+2 = 9,43 млн.р.
ЛП = 7,2+30,6+7,34+2+9,43 = 56,63 млн.р.
Общая сумма лизинговых платежей за весь срок договора лизинга = 61,93+56,63 = 118,56
Равные доли ежеквартально.
118,56/2/4 = 14,82млн.р.
График уплаты лизинговых взносов
01.01.2012. - 14,82
01.04.2012. – 14,82
01.07.2012 – 14,82
01.10.2012 – 14,82
01.01.2014 – 14,82 и т.д.
Пример 2.
Финансовый лизинг. Расчет лизинговых платежей с уплатой аванса и применение механизма ускоренной амортизации. Первонач. ст-ть имущ. – 160 млн.р. Срок договора – 5 лет. Норма амортизации – 10% годовых. Коэфф. – 2. Размер кредита лизингодателя – 160. 20% годовых. Процент комиссионного вознаграждения - 10%; доп. услуги – 8 млн.р. Аванс – 80 млн.р. Лизинговые взносы уплачиваются равными долями ежемесячно 1-го числа каждого месяца.
| Год | Стоимость имущ-ва | Сумма аморт. отчислений | Стоимость имущ. На конец года | Среднегодовая стоимость имущества |
| годы | АО | ПК | КВ | ДУ | НДС | ЛП |
| 144*0,2=28,8 | 14,4 | 1,6 | (32+28,8+14,4+1,6)*0,2=15,36 | |||
| 112*0,2=22,4 | 11,2 | 1,6 | ||||
| 80*0,2=16 | 1,6 | |||||
| 9,6 | 4,8 | 1,6 | ||||
| 3,2 | 1,6 | 1,6 |
| Виды страхования, сопровождающие лизинговые операции |
| Страхование риска утраты (гибели), недостачи, повреждения лизингового имущества |
| Страхование риска ответственности лизингополучателя за причинение вреда жизни, здоровью и имуществу 3-х лиц в ходе реализации договора лизинга |
| Страхование финансовых рисков |
| обязательное |
| добровольное |
| 1. Страхование на случай перерывов в хозяйственной деятель-ности лизингополуча-теля из-за уничтожения или повреждения пред-мета лизинга; 2. Страхование рис-ка неполучения лизин-годателем лизинговых платежей |
Базовые тарифы по страхованию имущества:
- здания административные – 0,07 – 1% - годовая ставка
- здания производственные – 0,12 – 1%
- оборудование – 0,11 – 0,85%
- мебель, предметы интерьера, отделки, инвентарь – 0,11 – 1%
Форфейтинг
- операция по приобретению финансовым агентом (форфейтером) коммерческого обязательства заемщика (покупателя - импортера) перед кредитором (продавцом - экспортером).
Специфическая форма кредитования торговых операций (при поставках оборудования на крупные суммы от 6 месяцев до 8 лет во внешнеэкономических сделках).
Обязательное условие форфейтинга состоит в том, чтобы все риски по долговому обязательству переходят к форфейтеру без права оборота на обязательства продавца.
Операции Ф.: Продавец, предоставляя отсрочку по платежам, может потребовать от покупателя выписать долговую расписку (вексель). По векселю продавец получает бесспорное право получения платежа при наступлении срока исполнения обязательства.
| Покупатель, импортер, заемщик |
| Продавец, экспортер, кредитор (иностранное гос-во) |
| Форфейтер, финансовый агент |
При продаже векселя его владелец не платит комиссии. Интерес форфейтера заключается в скидке (дисконте), предоставляемой владельцем от номинала. Дисконт (его размер) оговаривается сторонами при заключении сделки и зависит от текущих процентных рисков.
Сравнительная характеристика
| Факторинг | Форфейтинг |
| Счет-фактура | вексель |
| Краткосрочное кредитование до 180 дней | Средне- и долгосрочное кредитование 180 дней – 8 лет |
| Фактор-компания авансирует оборотный капитал кредитора 70-90% суммы долга, остальные 10-30% поступают на счет кредитора только после погашения долга покупателем продукции за вычетом комиссии % | Форфейтер выплачивает сумму долга полностью за вычетом дисконта |
| Фактор-компания или оставляет за собой право регресса кредитору или отказывается от этого права, но и в этом случае при экспорте товаров политические и валютные риски несет экспортер | Форфейтер несет все риски неоплаты долга, включая валютные, политические при экспорте товаров |
| Операция может быть дополнена элементами бухгалтерского, информационного, рекламного, юридического, страхового и другого обслуживания клиента | Не предполагает дополнительного обслуживания |
| Возможность перепродажи факторного актива не предусмотрена | Возможность перепродажи форфейтером форфейтингового актива на вторичном рынке |
| Не требуется поручительство третьих лиц | Требуется аваль (гарантия третьего лица) |
| Предполагает кредитование под уже существующие денежные требования или под требование, которое возникнет в будущем, но четко обозначено в договоре финансирования под уступку денежного требования (более дорого) | Возможно кредитование под уступку векселя, выполняемого с целью аккумуляции дл я реализации иных целей. |
Форфейтинговая операция превращает экспортную сделку с отсрочкой платежа в наличную и кредитует дебиторскую задолженность других сторон, в которых невозможно получить экспортные государственные кредиты или гарантии по ним. Форфейтинг используется и при отказе экспортера предоставить долгосрочные кредит некоторым сторонам.