Изменение чувствительности пункто -цифрового графика

В свете вышесказанного, чувствительность пункто-цифро-вого графика можно либо повысить, уменьшая количество клеток, регистрирующих реверсировку, либо снизить, увели­чивая его. Одноклеточная реверсировка используется при анализе краткосрочной динамики рынка, пятиклеточная луч­ше всего отражает долговременные ценовые тенденции. То же самое относится и к изменению параметров клеток. На графи­ках, приведенных выше, цена клетки равна одному пункту. При уменьшении этого значения наполовину, в пять или десять раз график становится все более чувствительным к менее значительным изменениям рыночной динамики. Высо­кая гибкость, позволяющая легко изменять графические пара­метры и тем самым наилучшим образом удовлетворять кон­кретные цели и частные задачи участника рынка, является одним из важнейших преимуществ пункто-цифрового метода.

Мы коснулись лишь некоторых особенностей пункто-циф­рового метода (при этом забежав немного вперед). Теперь, возвращаясь к началу, мы расскажем, как строятся внутрид-невные пункто-цифровые графики.

ПОСТРОЕНИЕ ВНУТРИДНЕВНОГО ПУНКТО-ЦИФРОВОГО ГРАФИКА

Мы уже говорили о том, что пункто-цифровой метод первоначально использовался для отражения внутридневной динамики цен на фондовом рынке. С его помощью можно было отразить на бумаге движение цены интересующей вас акции с точностью до одного пункта. Считалось, что при таком представлении лучше всего видна картина накопления (сделки покупки) и распространения (сделки продажи). Фиксировались только целые величины. Цена каждой клет­ки равнялась одному пункту, записывалось любое изменение в любую сторону не меньше одного пункта, при этом дробные величины не учитывались. Когда этот метод был впоследст­вии перенесен на товарные рынки, масштаб графика (цена клетки) стал меняться, чтобы наиболее полно учитывать специфику каждого товарного рынка. Ниже мы более подробно расскажем, как выбрать правильный масштаб гра­фика. Сейчас же мы попробуем построить внутридневной график, используя реальные ценовые данные.

Во-первых, необходимо правильно выбрать тип специаль­ной - наподобие миллиметровой - бумаги. Несколько лет назад широко была распространена бумага с однопунктовой сеткой. Вплоть до 1978 года компания "Морган Роджерс энд Роберте" поставляла такую бумагу вместе с ценовыми данны­ми, необходимыми для построения и пополнения графиков. Размер листов достигал примерно 28 см в высоту и 43 см в ширину. На лист была нанесена зеленая сетка, предназна­ченная специально для построения пункто-цифровых графи­ков. Каждая пятая клетка по горизонтали была заштрихована (зачем, станет ясно ниже).

К сожалению, в 1978 году компания прекратила существо­вание. Функции по предоставлению данных о фондовом рынке перешли к компании "Муллер Дейта" - филиалу нью-йоркской компании "Муллер энд компани", однако она отказалась от распространения специальной бумаги, равно как и от предоставления информации о товарных рынках. В связи с этим некоторые крупные брокерские компании Уолл-стрита стали сами печатать такую бумагу для своих собствен­ных нужд. Если у вас есть возможность найти специальную бумагу для пункто-цифровых графиков, ваша задача значи­тельно облегчается. Если нет, тоже не беда - можно обойтись любой другой бумагой в клетку, главное чтобы пространство клетки было достаточным для записи значков, отражающих динамику движения цен.

Следующий шаг заключается в определении цены клетки и количества клеток, необходимого для разворота. Когда мы говорим "цена клетки", мы имеем в виду величину значения, присвоенного одной клетке графика. Например, на графике цен контрактов на золото величина значения клетки может быть равна одному доллару. Если вам нужен менее чувстви­тельный график, увеличьте цену клетки до двух или даже пяти долларов. Повысить чувствительность графика с целью отслеживания краткосрочной динамики можно, уменьшив цену клетки до пятидесяти центов. Не исключено использо­вание клетки ценой десять центов для поистине микроско­пического анализа.

Критерий реверсировки означает количество клеток, кото­рое должно быть покрыто при движении цены в обратном направлении, необходимое для разворота, то есть перехода к новому столбцу справа. Так, одноклеточная реверсировка означает, что любое изменение цены, равное цене клетки, в одном и в другом направлении отмечается на графике. В случае трехклеточной реверсировки для перехода к новому столбцу потребуется, чтобы изменение цены в обратном направлении покрыло не менее трех полных клеток.

Таким образом, любая модификация пункто-цифрового графика будет заключаться в изменениях либо цены клетки, либо критерия реверсировки, и, прежде чем браться за пос­троение графика, необходимо их определить. Разберем не­сколько примеров.

Цифры, приведенные ниже, представляют собой котиров­ки фьючерсного контракта на хлопок за один день торгов. С помощью этих данных можно построить очень чувствитель­ный график, если взять цену клетки, равную одному пункту, а критерий реверсировки - трем клеткам. Такой график обычно используется для отражения ценовых изменений в течение одного дня; столь высокая чувствительность целесо­образна лишь для сверхкраткосрочного анализа и торговли.

5/29

А теперь посмотрите на рис. 11.5. Обратите внимание на значения цен, отложенные на вертикальной шкале слева. Расстояние между двумя ближайшими линиями равняется одному пункту. Точка отсчета шкалы составляет 8500 пунк­тов, повышение на одну клетку равняется одному пункту. Каждая пятая линия (и горизонтальная, и вертикальная) выделена по толщине, ее назначение определяется несколь­кими целями. Во-первых, чем дальше вы перемещаетесь вправо от ценовой шкалы, тем легче сбиться со счета, а выделенные линии служат хорошим ориентиром, заметно облегчая процесс построения графика. Иногда для большего удобства работы с графиком значение каждой пятой линии обозначают цифрой 0 или 5. Вместо обычных значков - "крестик" или "нолик" - наносят "О" или "5". Дополнитель­ным аргументом в пользу подобной модификации является то, что эти линии ("О" и "5") представляют собой естествен­ные уровни поддержки и сопротивления. Однако, чтобы не запутаться, мы все-таки будем пользоваться общепринятыми значками "крестик" и "нолик".

Рис. 11.5 Внутридневной пункто-цифровой график цен контракта на хлопок с ценой клетки в один пункт и критерием реверсировки, равным трем клеткам. Такой график обладает повышен­ной чувствительностью и отражает только примерно половину сделок дня. Из-за чрезмерной чувствительности он вряд ли имеет практическую пользу. Обратите внимание, что, отражая сверхкраткосрочную динамику рынка, график отличается также небывалой детализацией.

Первое значение в группе, приведенной выше, равняется 8515. Найдите соответствующую клетку на графике и отметь­те ее точкой. Пока мы не знаем, куда будет выстраиваться начатый нами столбец - вверх или вниз.

Поскольку следующее значение - 8525, значит, цены рас­тут, и мы проставляем крестики вверх - в клетки, соответ­ствующие значениям с 8515 по 8525. Следующее значение -8510. Оно подразумевает трехклеточную реверсировку, то есть разворот цен не менее чем на три клетки. Поэтому мы перемещаемся вправо и начинаем новый столбец, заполняя ноликами каждую клетку сверху вниз до линии, соответству­ющей значению 8510. Напомним, что крестики обозначают движение вверх, а нолики - вниз.

Следующее значение - 8515, и мы опять переходим вправо и выстраиваем очередной столбец, заполняя клетки вверх крестиками до указанного уровня.

На первый взгляд построение графика кажется сложным, на самом деле это не так. Главное, нужно помнить, что нельзя выходить за пределы начатого столбца, пока не происходит разворот цен - достаточно существенный для того, чтобы открыть новый столбец. Поскольку данный график основан на трехклеточной реверсировке (а мы помним, что каждая клетка равняется одному пункту), то для того, чтобы перейти к следующему столбцу, достаточно изменения цены на три пункта в обратном направлении.

Если вы хотите усовершенствовать навык работы с пунк-то-цифровым графиком, последовательно заполните его вплоть до значения 8532 (подчеркнуто). Обратите внимание, что соответствующий столбец находится уже в самом конце графика. Вы, должно быть, уже устали, но знайте, что вы отразили лишь половину торгового дня. Чтобы быть точным, последнее из нанесенных вами значений соответствует полу­дню, а ведь рынку предстоит работать еще целых три часа! Теперь вы и сами видите, насколько чувствителен однопун-ктовый график.

На рис. 11.6 отражены те же самые значения цен, однако здесь цена клетки равняется уже двум пунктам. Двухпункто­вый график может быть построен по однопунктовому, либо на основании исходных цифровых данных. На таком графике переход к следующему столбцу требует шестипунктовой ре-версировки, поэтому на нем отсутствуют малозначимые "по­мехи", причем сам график более компактен и, следовательно, прост в построении. На рис. 11.6 отражен торговый день в полном объеме. Для сравнения справа приводится элемент столбикового графика, также отражающий дневную динами­ку цен: максимальную, минимальную цены дня и цену за­крытия.

И невооруженным глазом видно, насколько больше ин­формации содержит пункто-цифровой график. На нем хо­рошо наблюдаются области застоя, уровни поддержки и сопротивления. Становится понятно, почему пункто-циф­ровой график так популярен среди трейдеров "на полу". На обычном дневном столбиковом графике просто невозмож­но добиться такой детализации, и, если вы пользуетесь только этим типом графиков, вы лишаете себя огромного количества важнейшей ценовой информации.

Рис. 11. 6 Вариант предыдущего графика с ценой клетки, равной уже двум пунктам. Обратите внимание, что, изменив масштаб, мы смогли уместить на графике полный объем операций дня. Сравните богатство динамики, отраженной на пункто-цифровом графике, со скупостью столбика обычного дневного графика (справа), который показывает только максимальную и минимальную цены дня, а также цену закрытия. Становится очевидным, сколько полезной информации сохраняется при использовании пункто-цифрового графика.

Итак, теперь мы знаем, как выстраивается внутриднев-ной график, основанный на трехклеточной реверсировке. Сейчас мы подробно ознакомимся с одноклеточной ревер-сировкой. Цифры, приведенные ниже, охватывают девя­тидневный период операций с контрактом на швейцарский франк. Одна клетка равняется пяти пунктам, то есть на графике отмечается каждый сдвиг цены, равный пяти пунк­там, в любом направлении.

4/29 4875 4880 4860 4865 4850 4860 4855

5/2 4870 4860 4865 4855 4860 4855 4860 4855 4860 4855 4865 4855

5/3 4870 4865 4870 4860 4865 4860 4870 4865

5/4 4885 4880 4890 4885 4890 4875

5/5 4905 4900 4905 4900 4905

5/6 4885 4900 4890 4930 4920 4930 4925 4930 4925

5/9 4950 4925 4930 4925 4930 4925 4935 4925 4930 4925 4935 4930 4940 4935

5/10 4940 4915 4920 4905 4925 4920 4930 4925 4935 4930 4940 4935 4940

5/11 4935 4950 4945 4950 4935 4940 4935 4945 4940 4965 4960 4965 4955 4960 4955 4965 4960 4970

Рис. 11.7а показывает, как выглядят выше приведенные значения цен в графическом выражении. Мы начнем с левой стороны графика. Сначала график масштабируется так, что­бы каждой клетке соответствовало пять пунктов.

Столбец 1. Поставьте точку в клетке, соответствующей значению 4875. Следующее значение - 4880 - выше, поэтому заполните соответствующую клетку над точкой.

Столбец 2. Следующее значение - 4860. Перемешаясь вправо на одну клетку ниже, начинаем новый столбец и ноликами заполняем его до клетки, соответствующей 4860.

Столбец 3. Следующее значение - 4865. Справа, сместив­шись на одну клетку вверх, начинаем новый столбец, откла­дывая крестик в клетке, соответствующей указанному зна­чению. Здесь мы должны остановиться. Итак, у нас в столбце 3 только один крестик (так как цены поднялись только на одну клетку). При составлении графика, основан­ного на одноклеточной реверсировке, столбец всегда до­лжен состоять не менее чем из двух заполненных клеток. Обратите внимание, что следующее значение - 4850, рассто­яние до него следует заполнить сверху вниз ноликами. Можем ли мы таким способом начать новый столбец? Нет, не можем; так как в этом случае в столбце 3 у нас остался бы только один значок - крестик. Поэтому заполните ноли­ками столбец 3 до клетки, соответствующей значению 4850.

Столбец 4. Следующее значение - 4860. Начинаем следу­ющий столбец, поднимаясь на одну клетку вверх, и нано­сим крестики до 4860.

Столбец 5. Следующее значение - 4855. Поскольку цена упала, мы начинаем новый столбец, опустившись вниз на одну клетку, и ставим нолик в клетке, соответствующей 4855. Взглянув на таблицу, вы увидите, что это последняя цена, зафиксированная в тот день. Давайте сделаем еще один столбец.

Рис. 11.7а Вверху - пример пункто-цифрового графика цен контракта на швейцарский франк. Цена клетки равна пяти пунктам, критерий реверсировки - одной клетке. Заштрихованные клетки отмечают конец очередного дня. Внизу слева - вариант предыдущего графика с трехклеточной реверсировкой. Сравните с пятиклеточной реверсировкой (внизу справа).

Столбец 6. Первое значение, зафиксированное 2 мая, -4870. Пока в пятом столбце у нас только один значок -нолик. Поскольку необходимо оставлять не менее двух значков в каждом столбце, проставим крестики (поскольку цены поднимаются) вверх до 4870. Однако обратит^ внима­ние, что клетка, соответствующая показателю последней цены, зафиксированному накануне, заштрихована. Это один из способов, помогающих трейдеру ориентироваться во времени, о которых мы уже говорили. Заштриховывая пос­ледний показатель цены, легче следить за динамикой сде­лок каждого отдельного дня.

Вы можете продолжать заполнять график, если желаете усовершенствовать навык работы с ним. Обратите внима­ние, что на данном графике несколько столбцов, содержа­щих разные значки: и крестики, и нолики. Такое построе­ние характерно только для графиков, основанных на однок­леточной реверсировке. Дело в том, что, как мы уже гово­рили, каждый столбец на них должен содержать не менее двух заполненных клеток. Некоторые приверженцы "чис­тоты" метода считают смешивание двух разных значков в одном столбце нецелесообразным. Однако практика пока­зывает, что при таком способе построения графика гораздо легче прослеживать порядок заключения сделок.

График на рис. 11.76 отражает те же данные, что и предыдущий, однако основан на трехклеточной реверси­ровке. Обратите внимание, что ценовые данные здесь пред­ставлены в весьма сжатой форме, а некоторая информация вообще исчезает. Пример на рис. 11.7в показывает постро­ение графика с критерием реверсировки, равным пяти клеткам.

Приведенные нами примеры иллюстрируют три типа традиционно используемых реверсировок: одно-, трех- и пятиклеточную. Одноклеточная обычно используется для графического описания очень краткосрочных тенденций, а трехклеточная - тенденций средней протяженности. Гра­фик с пятиклеточной реверсировкой, в силу того, что данные представлены в очень сжатой форме, используется для анализа долгосрочных тенденций. Выше мы уже пока­зали, в каком порядке строят и используют эти три графика: сначала одноклеточный, затем на его основе трехклеточный и, наконец, пятиклеточный. Совершенно очевидно, почему нельзя поступить наоборот, то есть построить график с одноклеточной реверсировкой на основе любого из двух других, обладающих меньшей чувствительностью.

Пробелы

Традиционно на пункто-цифровом графике пробелы (gaps) не отображались. Все клетки в пределах ценового интервала должны быть заполнены. Некоторые аналитики тем не менее оставляют клетки, соответствующие пробелам, пустыми. Хотя это можно считать некоторым нарушением правил построе­ния пункто-цифрового графика, такой метод имеет свои плюсы; пробелы на графике наглядно указывают на важные уровни поддержки и сопротивления.

Временные координаты

По желанию на пункто-цифровой график можно добавить временные координаты. Так, для обозначения первой цены, зафиксированной в данном месяце, может быть использова­на какая-нибудь буква: "я" для января, "ф" для февраля и так далее. Таким образом, на графике отображается календарное время. В начале каждого года внизу графика у соответствую­щего столбца можно проставить год (например, 1985). Такие пометки делаются исключительно по желанию и для удобст­ва того, кто работает с графиком - во всяком случае они почти не имеют никакого значения для интерпретации. Их можно вообще не наносить на график, хотя лично я ими пользуюсь.

АНАЛИЗ ОБЛАСТЕЙ ЗАСТОЯ

Одним из самых главных преимуществ внутридневного графика, основанного на одноклеточной реверсировке, явля­ется то, что на нем проявляются значительные области застоя (congestion areas). Область застоя образуется на графике в период горизонтального движения цен в пределах четко определенных верхней и нижней границ. Можно даже ска­зать, что возможность показывать области застоя- самое крупное достоинство таких графиков.

Область застоя можно анализировать с разных точек зре­ния. Однако главное назначение этого анализа - своевремен­но выявить направление предстоящего прорыва. Так, при тенденции повышения область застоя или "рыночный кори­дор" может в некоторых случаях представлять собой лишь паузу в тенденции, а в некоторых - модель перелома, сигна­лизирующую о начале нисходящей тенденции. Главное тут -как можно быстрее разобраться, какое именно направление примет движение цен. Кроме проблемы интерпретации гра­фических моделей, а о них мы поговорим ниже, существуют некоторые особенности "прочтения" самой области застоя, позволяющие получать ценные данные.

Самое главное правило интерпретации области застоя гласит: прежде всего нужно установить, на какой участок области приходится наибольшее количество сделок. Если большинство значков ("крестики" и "нолики") располага­ются у верхней границы торгового коридора, то это указывает на значительное преобладание предложения выше рынка, что, возможно, означает распространение (продажу). Концентрация рыночной активности в нижней части коридора, возможно, свидетельствует о процессе накопления, то есть скупке.

Необходимо также помнить, что при значительщлх разме­рах области "застоя" большую прогностическую значимость имеют самые последние изменения на рынке. Иными слова­ми, если в начале коридора торговая активность концентри­ровалась преимущественно у верхней границы, а в конце переместилась ближе к нижней, то такая конфигурация скорее бычья, чем медвежья.

ГОРИЗОНТАЛЬНЫЙ ОТСЧЕТ

Другим принципиальным преимуществом внутридневно-го пункто-цифрового графика с одноклеточной реверсиров-кой является возможность выявления ценовых ориентиров с помощью горизонтального отсчета. Если вы мысленно вер­нетесь к основным принципам построения столбикового графика и ценовым моделям, рассмотренным выше, то вспом­ните, что мы уже касались темы ценовых ориентиров. Однако практически каждый метод установления ценовых ориенти­ров при помощи столбикового графика основан, как мы говорили, на так называемом измерении по вертикали. Оно заключается в измерении высоты некоторой графической модели (размаха колебаний) и проецировании полученного расстояния вверх или вниз. Например, на модели "голова и плечи" измеряется расстояние от "головы" до линии "шеи" и ориентир откладывается от точки прорыва, то есть пересе­чения линии "шеи".