Глава 2. Порядок ведения реестра акционеров в США

Общие положения о порядке ведения реестра акционеров в США

Законодательство в США, регулирующее корпоративные и рыночные отношения, имеет гораздо более долгую историю и зачастую более детально развито, чем аналогичные нормы в России. Так, основной закон, определяющий отношения на фондовом рынке, “Акт о биржах и ценных бумагах”, был принят в 1934 году. Неудивительно, что многие общественные институты, связанные с функционированием юридических лиц, создавались в России по американскому образу и подобию.

Анализируя антирейдерское законодательство в США, следует учитывать его особенности, связанные с большой ролью прецедента и федеративным устройством этой страны; законы, принимаемые в штатах, могут отличаться от федерального законодательства. Многие из них приняты в ответ на давление корпораций, ставших объектов интереса потенциальных покупателей, чтобы затруднить захват.[18]

Акционерным обществам в США соответствуют корпорации, правовое регулирование которых отнесено к компетенции законодательных органов отдельных штатов. Особо показательно характеризуют тенденции развития корпоративного права в США такие законы, как Закон о предпринимательских корпорациях штата Нью-Йорк 1963 года, Закон о корпорациях штата Делавэр 1967 года и т.д.[19].

На федеральном уровне разработано мало корпоративных законов, однако есть несколько вопросов, в урегулировании которых заинтересовано федеральное правительство. К ним относятся публичные торги ценных бумаг, в частности акций: тендерные предложения и ведение дел по доверенности[20].

Само понятие “рейдерства” в США отличается от отечественного: рейдерами называют атакующую сторону в процессе слияний и поглощений, но это не значит, захватчики действуют незаконно, просто в недружественных поглощениях, в отличие от дружественных, всегда есть пострадавшая сторона[21]. В связи с этим стоит сразу определить, что в США нет такого феномена как захват предприятия путем фальсификации реестра акционеров. В данной работе мы рассмотрим механизмы защиты собственников от убытков, возникающих в результате манипуляций с реестром.

Процесс учета акций в американских корпорациях, хотя во многом и схож с российским, осуществляется несколько иначе. Существует Комиссия по ценным бумагам, имеющая статус правительственного агентства, которая устанавливает общие правила работы участников рынка, касающиеся добросовестной торговли, регистрации профессиональных участников, саморегулируемых организаций, ценных бумаг, раскрытия информации и отчетности участникам и эмитентам, иначе говоря, занимается созданием единой системы национального рынка. Комиссия и акционеры также в своей деятельности руководствуются Законом «О ценных бумагах» 1933 года и вышеупомянутым Законом «О ценных бумагах и фондовых биржах» 1934 года. Кроме того, в США на федеральном уровне Законом «О ценных бумагах и фондовых биржах» закреплены вопросы раскрытия информации в случае корпоративных слияний и поглощений, смены контроля над значительными пакетами акций.

В Комиссии регистрируются трансфер-агенты, она же устанавливает для них правила деятельности согласно ст. 15 А(с) Закона «О биржах и ценных бумагах». Следует отдельно оговорить статус трансфер-агентов. Так в США именуют регистраторов (для сравнения, трансфер-агенты в России - помощники регистраторов, они передают регистраторам информацию и документы, полученные от зарегистрированных лиц и необходимые для проведения операций в реестре, но не осуществляет открытие и ведение лицевых счетов зарегистрированных лиц и другие операции в реестре.)

В Америке насчитывается несколько сотен трансфер-агентов, в роли которых преимущественно выступают банки. Банки не находятся под непосредственным контролем Комиссии по ценным бумагам, но она устанавливает для них общие правила учета и хранения информации. Существует, к примеру, правило соблюдения баланса ценных бумаг. В случае обнаружения дисбаланса дается 30-40 дней на его устранение.

За ведение реестра с эмитента взимается абонентная плата с учетом количества счетов и объема производимых транзакций; что касается зарегистрированных лиц, с них плата за осуществление трансферта ценных бумаг не взимается. Компаниям также разрешается самостоятельно вести свои реестры.

Акционер может быть зарегистрирован в реестре под своим именем (beneficial owner) или под именем брокера как номинального держателя (nominee). Брокер в любом случае самостоятельно осуществляет операции в реестре, именно он несет ответственность за подлинность подписи акционера на передаточном распоряжении. Гарантией подписи являются специальные печати – медальоны, которые сканируются трансфер-агентом для идентификации действительности гарантии.

Такой механизм освобождает американского трансфер-агента от судебных дел, ареста акций и вопросов о конфиденциальности информации. Трансфер-агенты вообще не вступают в личный контакт с акционерами, а свою обязанность по предоставлению зарегистрированным лицам информации о собраниях, дивидендах, состояниях счетов и т .п. они исполняют по телефону. Для получения информации стоит только назвать свои фамилию, имя, отчество, налоговый номер и номер счета. У каждого трансфер-агента есть свой телефонный центр, где целый отдел сотрудников занимается исключительно общением с клиентами и ответами на их вопросы.

Полный перечень обязанностей трансфер-агента закреплен в Единообразном Торговом Кодексе США (Далее – ЕТК). Среди них:

Ø Издавать и аннулировать документы, отражающие изменения количество собственников акций компании. Трансфер – агенты ведет учет акций корпорации и их владельцев, а также, какие это акции: документарные, бездокументарные, на имя владельца или брокера и т.д.

Ø Выступать в роли посредника корпорации. В некоторых случаях трансфер-агент может выплачивать акционерам дивиденды, рассылать материалы о предстоящих общих собраниях акционеров, периодические отчеты и т.п.;

Ø Восстанавливать потерянные, уничтоженные или украденные сертификаты акций;

Ø Основная обязанность трансфер-агента – регистрировать любые совершающиеся операции с ценными бумагами, если у него нет веской причины сомневаться в их законности.

Итак, в целом порядок ведения реестра акционера в США не сильно отличается от российского. Обязанность вести реестр акционеров там возложена на трансфер-агентов (как правило, банки), деятельность которых регулируется Комиссией по ценным бумагам. Зарегистрированные лица взаимодействуют с трансфер-агентами опосредованно, через брокеров, это решает вопрос проверки трансфер-агентом полномочий лица, обращающегося с целью списать акции, который все еще не достаточно урегулирован в России.