Качественный анализ финансовых результатов
Целям общего качественного анализа финансовых результатов деятельности предприятия служит вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках.
Результаты общего анализа формирования и использования прибыли предприятия систематизируются в табл. 1.9. В ходе заполнения таблицы используются такие приемы общего анализа, как сравнение, относительные величины динамики и интенсивности.
Формируя выводы по результатам финансовой деятельности, характеризуют абсолютное отклонение и темп роста по прибыли от обычной деятельности до налогообложения, а также по ее составляющим. Особое внимание обращают на прибыль от продаж и факторы, обусловливающие изменение ее величины.
Наиболее наглядно финансовые результаты характеризуют показатели рентабельности (стр. 7, 17 табл. 1.9). Рост рентабельности продаж (стр. 7 табл. 1.9) в целом оценивается положительно даже при снижении абсолютных значений прибыли, поскольку указанный факт свидетельствует о наличии благоприятной тенденции в деятельности предприятия: темпы роста прибыли превышают темпы роста выручки от продаж.
Многие показатели аналитической табл. 1.9 (гр. 2, 4 и т. д.), рассматриваемые в динамике, представляют несомненный интерес как для финансовых менеджеров, так и для руководства компании.
В частности, В. В. Ковалев предлагает следующую интерпретацию динамики показателей3:
¨ уменьшение показателя по стр. 1 свидетельствует о том, что все больший доход предприятие получает от неосновной деятельности; если она осуществляется не в ущерб основной деятельности, то эту тенденцию следует признать позитивной;
¨ уменьшение показателя по стр. 2, 5, 10, 12 ¾ положительная тенденция, если при относительном снижении расходов на производство реализованной продукции не ухудшается ее качество;
¨ рост показателя по стр. 7 благоприятен и свидетельствует об увеличении рентабельности продукции и относительном снижении издержек производства и обращения;
¨ рост показателей по стр. 13 и стр. 15 также указывает на положительные тенденции в организации производства на данном предприятии; разные темпы изменения этих показателей могут быть вызваны в основном корректировкой системы налогообложения;
¨ показатель по стр. 14 характеризует прибыль, перечисляемую в бюджет в виде налога на прибыль; рост этого показателя происходит при увеличении прибыли до налогообложения и (или) ставок налогообложения.
Помимо горизонтального анализа формирования прибыли необходимо выяснить долевое участие каждого из слагаемых в ее величине. С этой целью рекомендуется проводить вертикальный анализ прибыли до налогообложения с использованием относительных величин структуры, оформляя его согласно табл. 1.10. Положительно оценивается ситуация, при которой 75-80% прибыли до налогообложения составляет прибыль от продаж, а операционные и внереализационные результаты характеризуются положительными величинами, т. е. прибылью, а не убытками.
Операционные (п. 4 табл. 1.10) и внереализационные (п. 7 табл. 1.10) результаты представляют собой свернутое сальдо операционных и внереализационных доходов и расходов соответственно. Анализ структуры прибыли до налогообложения производится в случае, если все слагаемые прибыли являются однонаправленными величинами, т. е. прибылью или убытками.
Расчет показателей основан на данных формы № 2 “Отчет о прибылях и убытках”. (Приложение II)
Пример 1.7.На основании данных аналитического баланса (табл. 1.11) провести вертикальный анализ баланса. Выявить основные причины, вызвавшие изменения в структуре баланса. Сделать выводы об имущественном положении и структуре пассивов предприятия.
Таблица 1.9. Макет аналитической таблицы для анализа основных показателей финансовой деятельности предприятия
Таблица 1.10. Динамика структуры прибыли до налогообложения
Таблица 1.11. Вертикальный анализ бухгалтерского баланса
В графах 2 и 4 представлены абсолютные показатели исходного аналитического баланса, а в графах 3 и 5 ¾ относительные значения. Последние получены делением соответствующих значений в графе 2 на величину баланса (364 680 тыс. руб.) ¾ для начала периода и значений в графе 4 на величину валюты баланса (397 455 тыс. руб.) ¾ для конца периода.
В активах предприятия доля внеоборотных средств увеличилась с 9,87% до 14,15%, что связано в значительной степени с приобретением основных средств (их доля возросла с 8,72% до 12,26%). Соответственно снизилась доля оборотных средств за счет дебиторской задолженности: на начало рассматриваемого периода она составляла 61,75% всех активов и на конец ¾ 58,59%, а денежные средства соответственно ¾ 6,88% и 4,86% всех активов.
Дебиторская задолженность по-прежнему составляет две трети оборотных активов. На начало рассматриваемого периода она равна 61,75% при итоге оборотных средств ¾ 90,13%, а на конец периода ¾ 58,59% при итоге оборотных средств 85,85%. Это является неблагоприятным признаком, так как свидетельствует о значительном превышении предельно допустимой величины дебиторской задолженности, которая не должна превышать одной трети оборотных активов. Доля всех остальных групп оборотных активов изменилась незначительно.
В пассиве баланса доля собственного капитала увеличилась с 23,12% до 24,78%, причем за счет статьи “Фонды и резервы”, чья доля в балансе возросла с 3,92% до 7,17%.
В разделе “Обязательства” наиболее существенно выросли доли краткосрочных кредитов и займов (с 0,74% до 3,32%) и прочих краткосрочных обязательств (с 0,24% до 2,02%). Наиболее существенно уменьшилась доля кредиторской задолженности по нетоварным операциям (с 6,86% до 2,01%). Изменения в удельном весе других краткосрочных обязательств невелики. Величина долгосрочных обязательств немного возросла, но доля их в пассивах фирмы несколько уменьшилась.
Выводы. В целом вертикальный анализ баланса предприятия позволяет считать его имущественное положение удовлетворительным. Структура пассивов характеризуется малой долей собственного капитала и долгосрочных заемных средств. Структура активов предприятия изменилась в сторону увеличения доли внеоборотных активов, однако доля оборотных средств по-прежнему достаточно велика.
Производство стало более капиталоемким, что бывает в период модернизации производства.
Особое внимание следует уделить анализу дебиторской задолженности ¾ ее доля в структуре активов по-прежнему велика, хотя и несколько снизилась (с 61,75 до 58,59%).
Пример 1.8. На основании данных бухгалтерского баланса примера 1.7 провести горизонтальный анализ баланса. Выявить основные причины, вызвавшие изменение темпов роста (снижения) показателей бухгалтерской отчетности за рассматриваемый период.
Величина каждой статьи на начало периода принимается за 100% (табл. 1.12). На конец периода рассчитывается величина в процентах от начала периода по каждой статье.
Таблица 1.12. Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса
Общая сумма средств, находящихся в распоряжении предприятия, составила на конец рассматриваемого периода 108,99% от исходной величины. Величина внеоборотных активов возросла значительно ¾ на 56,18%, а оборотных активов ¾ только на 3,82% от начальной величины.
Денежные средства в рассматриваемом периоде уменьшились до 76,89%, краткосрочные финансовые вложения увеличились до 169,18%. Дебиторская задолженность изменилась незначительно.
В пассивах предприятия наблюдается рост практически всех групп обязательств, за исключением кредиторской задолженности по нетоварным операциям, которая снизились до 31,88% по сравнению с началом рассматриваемого периода.
Произошел пятикратный рост краткосрочных кредитов и займов и девятикратный ¾ прочих краткосрочных обязательств.
За рассматриваемый период удвоился собственный капитал предприятия за счет статьи “Фонды и резервы”.
Пример 1.9.На основании данных бухгалтерского баланса (Приложение I) провести общий качественный анализ баланса. Выявить основные причины, вызвавшие изменение в структуре баланса, а также изменение темпов роста (снижения) показателей бухгалтерской отчетности за рассматриваемый период. Сделать вывод об имущественном положении предприятия и структуре источников его средств.