Банковский кредит РЕПО (Lombard credit)

Центробанк РФ предоставляет коммерческим банкам однодневные (англ. Overnight) кредиты под залог ценных бумаг (векселей, облигаций и т. п.). Такие кредиты называются РЕПО. Ставка по таким кредитам, выраженная в процентах годовых, фактически является тем, что в других экономиках называется ставкой рефинансирования. Для примера в середине 2008 года ставка РЕПО составляла 7 %. По данным опроса Коммерческих банков, проведенным ЦБ России, однодневные РЕПО-кредиты являются вторыми по востребованности после внутридневных кредитов.

Коммерческие банки также могут предоставлять кредиты РЕПО по аналогичным правилам.

Типовой договор РЕПО (Генеральное соглашение НФА об общих условиях проведения операций РЕПО на рынке ценных бумаг) — разработан СРО Национальная фондовая ассоциация в соответствии с лучшими мировыми стандартами (Генеральное Соглашение ICMA по РЕПО) и российской практикой, адаптированный к российской законодательно-нормативной базе.

Подводя итог характеристике некоторых инструментов денежного рынка, следует отметить, что эти инструменты относятся к объектам инвестиций, которые больше подходят к получению текущего дохода, а не роста капитала как в случае, например, с инструментом рынка капиталов - акций компаний

Представим развернутую характеристику денежного рынка, к которому и относится валютный рынок.

Денежный рынок может быть подразделён на:

1. Рынок краткосрочных ценных бумаг.

2. Рынок межбанковских кредитов.

3. Рынок евровалют.

Участниками денежного рынка являются с одной стороны лица, предоставляющие деньги на срок до одного года (кредиторы), а с другой стороны - лица заимствующие деньги на определенных условиях (заёмщики). Одной из категорий участников рынка являются финансовые посредники - лица, посредством которых денежные средства переходят от лиц, предоставляющих денежные средства, к лицам, получающим денежные средства.

ПРАКТИКА

Проведите анализ позиций российской и западной школ по определению «финансовая система» и ее структуре и представьте информацию в следующей форме:

Таблица

Сравнительная характеристика подходов к содержанию и структуре финансовой системы, представленных в западной и российской теории

Анализируемые параметры	Российская школа	Западная школа
Цель финансовой системы	Достоинства: Недостатки:	Достоинства: Недостатки:
Содержание понятия «финансовая система»	Достоинства: Недостатки	Достоинства: Недостатки:
Функции финансовой системы	Достоинства: Недостатки:	Достоинства: Недостатки:
Значение финансовой системы

Задачи

Представим, что мы решили заняться бизнесом, и нам необходим капитал в сумме 100000 долл. Мы - дефицитная экономическая единица. Нашли частного инвестора, который предоставил нам капитал в размере 70000 долл. В виде покупки акций нашей компании, за это мы обязались выплачивать ему 75% от прибыли. Кроме того, банк предоставил нам кредит в размере 30000 долл., под 10% годовых. Кто будет нести риск в случае неудачи нашего предприятия? Отразите схему движения денежных потоков. Какая функция финансовой системы в этой случае задействована?

Таким образом, абстрагировано классификацию финансовых рынков можно представить в следующем виде, носящем условный характер, поскольку различные страны претендуют на введение собственной структуры финансовых рынков:

Рис. 3.1. Временное и институциональное деление финансового рынка[11]

Введение институционального подхода к структуре финансовых рынков требует разъяснения термина «фондовый рынок», при этом следует отметить, что внутренняя структуризация его во всех странах различна. Так, возможно рассмотрение фондового рынка как аналога рынка ценных бумаг и возможно выделение несоответствия между этими рынками в рамках определенного национального финансового рынка.

Тем не менее, термин «фондовый рынок» - чрезвычайно важный

ПРАКТИКА

Проведите анализ позиций российской и западной школ по определению «финансовая система» и ее структуре и представьте информацию в следующей форме:

Таблица

Сравнительная характеристика подходов к содержанию и структуре финансовой системы, представленных в западной и российской теории

Анализируемые параметры	Российская школа	Западная школа
Цель финансовой системы	Достоинства: Недостатки:	Достоинства: Недостатки:
Содержание понятия «финансовая система»	Достоинства: Недостатки	Достоинства: Недостатки:
Функции финансовой системы	Достоинства: Недостатки:	Достоинства: Недостатки:
Значение финансовой системы

Задача

Представим, что мы решили заняться бизнесом, и нам необходим капитал в сумме 100000 долл. Мы - дефицитная экономическая единица. Нашли частного инвестора, который предоставил нам капитал в размере 70000 долл. В виде покупки акций нашей компании, за это мы обязались выплачивать ему 75% от прибыли. Кроме того, банк предоставил нам кредит в размере 30000 долл., под 10% годовых. Кто будет нести риск в случае неудачи нашего предприятия? Отразите схему движения денежных потоков. Какая функция финансовой системы в этой случае задействована?

Мини-тесты

1.Содержательный потенциал финансовой системы в интерпретации российской школы состоит в совокупности финансовых посредников и финансовых рынков… Да/Нет

2.Содержательный потенциал финансовой системы в интерпретации западной школы состоит в совокупности финансов субъектов рынка…

Да/Нет

3.Основой подхода к структуре финансовой системы в рамках российской школы является роль субъекта в общественном воспроизводстве… Да/Нет

4.Основой подхода к структуре финансовой системы в рамках западной школы является институциональные элементы этой системы… Да/Нет

5.Для российского подхода к структуре финансовой системы характерно выделение ее сфер, звеньев, подзвеньев… Да/Нет

6.Значение финансовой системы состоит в том, что она решает проблемы распределения денежных средств (потоков) между субъектами рынка и определяет способы организации финансов этих субъектов (западная школа). Да/Нет

7.В западной школе подход к структуре финансовой системы определяется процессом распределения денежных средств между субъектами рынка. Да/Нет

8.Роль субъекта в общественном воспроизводстве, характер деятельности субъекта, организационно-правовая форма деятельности субъекта – это признаки, в соответствии с которыми осуществляется структуризация финансовой системы в модели российской школы. Да/Нет

9.Финансовая система в интерпретации российской школы обладает определенными функциями. Да/Нет

10.В российской школе существует множественность подходов к содержанию и структуре финансовой системы. Да/Нет

11.В западной школе финансовая система, выполняя распределительную функцию, обеспечивает движение денежных средств между субъектами рынка. Да/Нет

12. Финансовая система обеспечивает оптимизацию клиринговых расчетов. Да/Нет

13.Перемещение денег во времени и пространстве – основная функция финансовой системы. Да/Нет

14.Функции финансовой системы взаимосвязаны и обусловлены ее основной функцией. Да/Нет

15.Финансовая система способствует распылению (объединению) капитала. Да/Нет

16.В странах с развитыми финансовыми рынками распыление капитала – неотъемлемый элемент финансовой системы. Да/Нет

17. Финансовая система создает инструменты и институты, способствующие минимизации риска. Да/Нет

18.Финансовая система не обеспечивает доступность информации о стоимости финансовых активов. Да/Нет

19.Функции финансовой системы не подвижны и не меняются с течением времени. Да/Нет

20.Решение психологических проблем стимулирования – самая сложная функция финансовой системы, поскольку ее реализация возможна только в условиях эффективных рынков. Да/Нет

21. Все финансовые посредники сталкиваются с проблемой неблагоприятного выбора. Да/Нет

22.Информационная поддержка как функция финансовой системы обеспечивает расширение выбора при принятии финансовых решений.

Да/Нет

функциональный подход к финансовой системе, который основан на двух исходных предпосылках:

· функции финансовой системы имеют более стабильный характер, чем ее институты, а, следовательно, они менее отличаются от страны к стране;

· форма финансовых институтов логически вытекает из их функций.

Приступим к исследованию и характеристике ведущих функций финансовой системы. Следует отметить, что их выделение характерно для западной школы финансов[12].