Тема 1: Сущность и роль финансового рынка в экономике

Финансовые рынки

1. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка

2. Определение ценной бумаги

3. Основные виды финансовых рисков, связанных с ценными бумагами

4. Роль и функции ценных бумаг в экономике

1. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка

Рынок – система хозяйствования, предполагает наличие 3х видов рынка: рынка товаров и услуг, рынка рабочей силы, рынка капитала и финансового рынка.

Финансовый рынок как экономическая категория – это совокупность отношений, связанных с перераспределением ресурсов между субъектами хозяйствования, структура финансового рынка подразделяется на 2 сегмента: на денежный рынок и рынок капитала. На денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до 1 года) накоплений, на рынке капитала средне- и долгосрочных накоплений. Рынок ценных бумаг является сегментом как денежного рынка, так и рынка капитала, которые кроме движения накоплений в форме ценных бумаг, включает движение банковских кредитов. При этом рынок банковских кредитов охватывает отношения, возникающие по поводу предоставления кредитными учреждениями платных и возвратных ссуд, не связанных с формированием специальных документов, которые могут самостоятельно покупаться, продаваться или погашаться. Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов (ценных бумаг), которые имеют собственную стоимость и могут самостоятельно покупаться, продаваться или погашаться.

Место рынка ценных бумаг можно объединить исходя из следующего: привлечение денежных ресурсов корпорации может осуществляться за счет внутренних (амортизация и прибыль) и внешних (ценные бумаги и банковские ссуды) источников. В обществе в целом преобладают внутренние источники, в среднем в странах с развитой рыночной экономикой они составляют 75%, банковские ссуды 5% , ценные бумаги 20%. При этом преобладает тенденция сокращения банковских ссуд и увеличение доли средств, полученных от эмиссии ценных бумаг. Для современного финансового рынка свойственны следующие тенденции, которые во многом определяют состояние рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка. Первая тенденция – глобализация – процесс стирания границ между национальными рынками, вторая тенденция – секьюритизация – это процесс замены одного базисного актива, третья тенденция - дезинтермедиация – устранение посредника, эта тенденция проявляется как стремление участника финансового рынка устранить коммерческие банки как финансовых посредников.

2. Определение ценной бумаги.

В новом гражданском кодексе РФ дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и обязательных реквизитов, удостоверяющего имущественные права осуществление или передача которого возможны только при его предъявлении. Для того чтобы понять сущность ценной бумаги необходимо определить ее прежде всего с экономической точки зрения. Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной, и денежной форм, которая может передаваться вместо его самого, обращаться на рынке как товар и приносить доходы. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются права на него. Для рассмотрения экономической сущности ценных бумаг необходимо выделить дополнительные качества без которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги.

а) ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акции, векселя, коносаменты) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу его выпустившему (облигации, сертификаты);

б) ценные бумаги выступают в качестве документа, свидетельствующие об инвестировании средств. Это высшая форма инвестирования;

в) ценные бумаги приносят доход – это делает их капиталом для владельца;

г) ценная бумага обладает и такими качествами как ликвидность, обращаемость, рыночный характер, стандартность, серийность, участие в гражданском обороте.

Ценная бумага – это прежде всего документ, являющийся носителем данных, свидетельствующих о праве владельца на ценности и полномочия, закрепленные в ней. Она может быть выпущена в обращение в документальной и без документальной формах. к бланкам ЦБ в зависимости от срока обращения, номинала и их вида устанавливаются определенные требования. Бланк ценных бумаг необходимо надежно защитить от подделки, поэтому печатное изображение, бумага, краска должны нести в себе элементы защиты. В соответствии с законодательством производство бланков ценных бумаг является лицензируемым видом деятельности. Лицензия на производство бланков ценных бумаг выдается министерством финансов РФ полиграфическим предприятием или другим предприятием, имеющим полиграфическое оборудование и способным осуществлять законченный цикл производства благ по установленной форме.

3. Основные виды финансовых рисков, связанных с ценными бумагами

На финансовом рынке, в том числе и операции с ценными бумагами, пронизаны риском. В самом общем случае под риском подразумевают вероятность наступления какого-либо события. Под финансовыми рисками подразумевают вероятность наступления потерь в виде прямых финансовых потерь упущенной выгоды в виде снижения доходности инвестиций в результате разных причин. Финансовые риски, связанные с ценными бумагами, складываются из систематического и несистематического рисков.

Систематический риск – это риск падения рынка ценных бумаг в целом, он не зависит от конкретной ценной бумаги, а потому не диверсифицируемый и не понижаемый. Систематический риск может изменяться с течением времени. Присутствует всегда и на всех рынках.

Не систематический риск – это обобщающее понятие, объединяющее все виды рисков, связанных с данной конкретной ценной бумагой. Это риск диверсифицируемый и понижаемый. Он объединяет три группы риска:

- макроэкономические, отраслевые и региональные риски – в эту группу рисков входят а) страновой риск – это риск вложения средств в ценные бумаги предприятий, находящихся под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным и экономическим положением, с недружественными отношениями в стране;

б) риск законодательных изменений – это риск потерь от вложений в ценные бумаги в связи с изменением их курсовой стоимости, ликвидности, вызванными появлением новых, или изменением существующих законодательных норм;

в) инфляционные риски – это риск того, что при высокой инфляции доходы, полученные инвесторами от ценных бумаг, обесцениваются быстрее, чем растут;

г) валютный риск – это риск, связанный с вложениями в валютные ценные бумаги, обусловленный изменениями курса иностранной валюты;

д) отраслевой риск – это риск свойственный монопродуктовым районам.

- риски предприятия – в эту группу рисков входят

а) кредитный или деловой риск – это риск того, что эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать процент по ним или основную сумму долга;

б) риск ликвидности – это риск, связанный с возможностью потерь при реализации ценной бумаги из-за изменения оценки ее качества;

в) процентный риск – риск потерь, которые могут понести инвесторы и эмитенты в связи с изменениями процентных ставок на рынке;

- риски управления портфелем и технические риски – в эту группу рисков входят

а) капитальный риск – это риск существенного ухудшения качества портфеля ценных бумаг;

б) селективный риск – это риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами бумаг при формировании портфеля;

в) временный риск – это риск эмиссии покупки или продажи ценной бумаги в неподходящее время;

г) отзывной риск – это риск потерь для инвестора в случае, если эмитент отзовет отзывные облигации в связи с превышением фиксированного уровня процентных выплат по ним над текущим рыночным процентом;

д) риск поставки – риск невыполнения обязательств по своевременной поставке ценных бумаг, имеющихся у их продавца;

е) операционный риск – это риск потерь, возникающих в связи с неполадками в работе компьютерных систем;

ж) риск урегулирования расчетов – это риск потерь по операциям с ценными бумагами, связанный с недостатками и нарушениями технологий в платежно-клиринговой системе.

4. Роль и функции ценных бумаг в экономике.

Роль рынка ценных бумаг состоит в привлечении в экономику временно свободных денежных ресурсов. Стимулируя мобилизацию капитала фондовый рынок обеспечивает перераспределение ресурсов между различными сферами и отраслями экономики в пользу перспективно развивающихся производств. Инвестор вкладывает деньги с целью получения дохода, который могут обеспечить только рентабельные предприятия. В свою очередь финансовые инвестиции в определенную отрасль сопровождаются расширением производства, ростом прибыльности. Рынок финансовых активов способствует таким образом формированию эффективной динамичной экономики.

Функции ценных бумаг:

1) Ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц.

2) Это эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.

3) Ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения.

4) На рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг, которые выступают индикатором любых изменений в экономической и политической жизни страны.