Вопрос: структура финансового рынка и его классификация

ВОПРОС: СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Все рынки различаются объектом купли-продажи на финансовом рынке. Ими выступают денежные средства и их эквиваленты.

Финансовый рынок-это совокупность финансовых институтов, в рамках которых происходит торговля финансовыми активами и распределение финансовых ресурсов. Финансовый рынок это организованная институциональная структура для создания финансовых активов и обмена ими, ориентированная на мобилизацию капитала, предоставление кредита, осуществления обменных денежных операций и рациональное размещение денежных средств в экономике. Финансовый рынок понимается как совокупность экономических отношений, складывающихся между участниками по поводу купли-продажи денежных средств и их эквивалентов, проявляющихся в проведении операций с давними активами. Это механизм перераспределения денежных средств субъектов экономических отношений, где сбережения и накопления транспортируются в финансовый капитал.

ВОПРОС: ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

1) мобилизация временно свободных денежных средств, поступающих из различных источников.

2) перераспределение аккумулированных денежных средств между конечными потребителями, через использование финансовых инструментов.

3) определение наиболее эффективных направлений использования капитала в инвестиционной сфере.

4) формирование рыночных цен на отдельные финансовые инструменты и услуги, объективно отражающие соотношение между спросом и предложением.

5) осуществление квалифицированного посредничества между продавцами и покупателями финансовых инструментов.

6) формирование условий для минимизации финансового риска (риск недополучения рентабельности)и коммерческого риска (связан с недополучением прибыли).

7) ускорения оборота капитала, которая способствует оптимизации экономических процессов.

ВОПРОС: СТРУКТУРА ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ЕГО КЛАССИФИКАЦИЯ.

Структура финансового рынка- это внутренняя организация, определяемая взаимодействием и удельным весом отдельных элементов рынка.

Классификация финансовых рынков:

1) по территориальному признаку:

- международный рынок( финансовый рынок всех стран мира)

- региональный рынок

- национальный (внутренний рынок)

- местный рынок (часть национального рынка)

2) по срокам обращения финансовых активов:

- денежный рынок (обращаются краткосрочные инструменты)

- рынок капитала (обращаются долгосрочные и среднесрочные инструменты)

СХЕМА "Структура финансового рынка" (тетрадь рис.1.)

3) по видам обращения финансовых активов:

- кредитный рынок (это механизм, с помощью которого устанавливаются экономические отношения между организациями и гражданами, испытывающими потребность в денежных средствах и теми, кто может их одолжить на условиях возвратности, срочности, платности). Объектом купли-продажи на данном рынке является . Основные участники - коммерческие банки, Центральные банки и специализированные коммерческие институты.

- рынок ценных бумаг - это механизм, с помощью которого устанавливаются экономические отношения между поставщиками и покупателями финансовых ресурсов по поводу купли - продажи ценных бумаг. Сегментами данного рынка являются рынок акций, рынок векселей, рынок производный ценных бумаг.

Ценная бумага- это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. К данному рынку тносится фондовый рынок.

- рынок ссудного капитала - это механизм, в котором объектом сделки является предоставляемый в ссуду денежный капитал и формируется спрос и предложение на него, обеспечивающий аккумуляцию денежный средств, превращение их в ссудный капитал и перераспределение между участниками.

- валютный рынок - это механизм, с помощью которого устанавливаются экономических отношения между по поводу купли- продажи ценных бумаг, а так же при инвестировании иностранного капитала в экономику определенной страны.

- международный валютный рынок, представляющий весь спектр операций по купле- продаже иностранной валюты и предоставлению ссуд на конкретный условиях.

Достоинства Форкса: функционирует круглосуточно, высокие обороты (объемы сделок), которые позволяют всегда найти покупателя и продавца, что означает высокую ликвидность рынка, рынок находится в постоянном движении, это внебиржевой рынок(т.е. единого центра в торговле нет).

- страховой рынок - это механизм, с помощью которого устанавливаются экономические отношения между поставщиками и покупателями страховых услуг по защите имущественных интересов от различных рисков.

- рынок драгоценных металлов и драгоценных камней

4) по условиям обращения:

- первичный рынок - это рынок первых и повторных эмиссий финансовых инструментов, на котором осуществляется их первоначальное размещение среди инвесторов. Отличительная черта данного рынка- наиболее полная информация об эмитенте. Назначение первичного рынка это мобилизация временно свободных денежных средств для использования в качестве внешних финансовых ресурсов другими участниками. Этот вид рынка дает возможность эмитентам влиять на курсы ценных бумаг и на их распределение среди инвесторов.

- вторичный рынок- это рынок, на котором обращаются ранее имитированные на первичном рынке финансовые инструменты. Основная черта данного рынка - ликвидность (т.е. способность с успешной и обширной торговле, возможность поглощать значительные объемы финансовых активов в короткое время и небольших колебаниях курсов и низких издержках на реализацию объектов торговли). Назначение вторичного рынка- перераспределение денежных средств, имущественных и неимущественных прав.

В условиях развитых финансовых рынков, объемы вторичных рынков превышают первичные в десятки раз. результате широкомасштабной чековой приватизации. Следователь ликвидность была низкая. К моменты окончания приватизации ложившуюся систему корпоративной собственности можно охарактеризовать как инсайдерскую. Так же ее можно встретить в Японии, Германии Швеции Швейцарии и др. Основные характеристики- крупный пакет акций, широкое распределение перекрестного владения акций, инсайдерские группы невелики, их члены хорошо знают друг друга, имеют возможность контролировать деятельность корпоративного менеджмента, могут проводить долгосрочную политику в своих интересах.

- аутсайдерская система (основана на регулировании корпоративными отношениями фондовым рынком). Собственность принадлежит широкой группе индивидуальных и институциональных инвесторов, существуют специальные механизмы защиты интересов мелких акционеров, выше ликвидность рынка.

5) по организационным формам функционирования:

- организованный рынок (инструменты обращаются на основании четких правил)

- неорганизованный рынок

6) по способу организации торговли:

- биржевой рынок - это всегда организованный, охватывающий совокупность операций на фондовой бирже. Фондовая биржа-это аукцион, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества, сделки совершаются только профессиональными участками рынка.

- внебиржевой рынок-может быть как организованным, так и неорганизованным рынком. Охватывает совокупность операций вне фондовой биржи.

- компьютеризированный рынок- всё ведется через электронные сети.

- традиционный рынок.

7) по срочности реализации:

- кассовый рынок- срок исполнения сделок 1,2 до 5 рабочих дней.

- срочный рынок - срок исполнения не более 2 рабочих дней.

8) вид применяемых технологий:

- стихийный рынок (торговля произвольная, правила не установлены, системы распространения информации отсутствует).

- простой аукцион состязаются только покупатели, прямая конкуренция продавцов отсутствует, аукцион происходит путем публичного последовательного оглашения предложения.

- двойной аукцион - состязания и продавцов, и покупателей.

* онкольный рынок - до начала торгов накапливаются заявки на покупку и предложения на продажу, затем ранжируются по цене, времени поступления и количеству. По Определенным правилам определяется специальный курс, по которому удовлетворяется наибольшее количество заявок. Такой вид рынка называется еще американский аукцион.

* голландский аукцион - все заявки выполняются по единому официальному курсу.

* непрерывный аукцион - на таком рынке возникает непрерывный поток заявок на покупку и предложения на продажу. Они регистрируются специальными уполномоченными лицами, сводящие между собой все поручения продавцов и покупателей. Вновь поступающие заявки сравниваются с ранее зарегистрированными. Если они совпадают, то удовлетворяются в порядке поступления. Если поступившие поручения невозможно удовлетворить, то лицо, выступившее с ним, либо меняет цену и вновь регистрирует к исполнению, либо регистрирует как неисполненное.

- дилерский рынок - здесь дилеры объявляют цену покупки или продажи, что является для них минимальным условием. Дилер обязан совершить сделки по тем ценам, которые он объявил. Прямая, открытая конкуренция продавцов и покупателей здесь отсутствует.

ТЕМА 2: "ФИНАНСОВЫЙ ИНСТРУМЕНТ КАК ОБЪЕКТ ТОРГОВЛИ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ".

1. Сущность и классификация финансовых инструментов.

2. Состав и характер отдельных финансовых инструментов.

1 ВОПРОС: "СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ"

МСФО 32,39

ПБУ 19/02 "Учет финансовых вложений"

Под Финансовым инструментом понимается любой договор, в результате которого одновременно возникает у одной стороны финансовый актив, у другой - финансовое обязательство или долевой инструмент.

В общем виде инструменты можно классифицировать:

1) фундаментальные финансовые активы и обязательства;

2) инструменты хеджирования;

3) производные финансовые инструменты;

Финансовый актив - это любой актив, который представляет:

1) денежные средства;

2) долевой инструмент другой организации;

3) договорное право:

- на получение денежных средств или иных финансовых активов;

- на обмен финансовых активов с другой организацией на потенциально выгодных условиях;

4) контракт, расчет по которому будет или может быть произведен собственными долевыми инструментами и который представляет собой:

- непроизводный инструмент, по которому организация получит или может быть обязана получить переменное количество собственных долевых инструментов.

- производный инструмент, расчет по которому будет или может быть произведен способом отличным от обмена на фиксированную сумму денежных средств или на иной финансовый актив за фиксированное количество собственных долевых инструментов.

Финансовое обязательство, это обязательство, представляющее:

1) обязанность по договору:

- передать другой организации денежные средства или иные финансовые активы;

- обменяться финансовыми активами или финансовыми обязательствами на потенциально невыгодных условиях;

2) контракт, расчет по которому будет или может быть произведен собственными долевыми инструментами и который представляет собой:

- непроизводный инструмент, по которому организация поставит или должна будет обязана поставить переменное количество собственных долевых инструментов.

- производный инструмент, расчет по которому будет или может быть произведен способом отличным от обмена фиксированного количества собственных долевых инструментов на фиксированную сумму денежных средств или иной финансовый актив.

Классификация финансовых инструментов:

1) по видам финансовых рынков:

- инструменты кредитного рынка;

- инструменты фондового рынка;

- инструменты валютного рынка;

- инструменты страхового рынка;

- инструменты рынка золота и драгоценных металлов;

2) по виду обращения:

- краткосрочные; (до 1 года, обслуживает денежную часть рынка)

- долгосрочные; (свыше 1 года и обслуживает рынок капитала)

3) по характеру финансовых обязательств:

- долговые;

- долевые финансовые инструменты (подтверждают долю в уставном капитале);

- инструменты без последующих финансовых обязательств (это то, что лежит в основе сделки);

4) по приоритетной значимости:

- первичные;

- производные (деривативы)- это ценные бумаги, подтверждающие права и обязательств их владельцев купить или продать обращающиеся первичные ценные бумаги, валюту, товары, нематериальные активы на заранее определенных условиях в будущем. Они используются для операций спекуляций или хеджировании. В зависимости от состава базового актива они бывают фондовые, валютные, товарные, страховые и др.

5) по гарантированности дохода:

- с фиксированным доходом;

- с изменяющимся доходом;

6) по уровню риска:

- без рисковые (государственные ценные бумаги);

- финансовые инструменты с низким уровнем риска (имитентом являются очень надежные компании, их отчетность прозрачна);

- финансовые инструменты с умеренным уровнем риска;

- финансовые инструменты с высоким уровнем риска;

- финансовые инструменты с очень высоким уровнем рынка (спекулятивные);

2 ВОПРОС: СОСТАВ И ХАРАКТЕР ОТДЕЛЬНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ:

1) инструменты кредитного рынка:

- денежные активы;

- чек - это денежный документ установленной формы, содержащий приказ владельца текущего счета в банке о выплате по его предъявлении обозначенной в нем суммы. Чеки бывают именные (не могут быть переданы кому- либо невозможность индоссамента) и чек на предъявителя (может быть передан другому владельцу), и ордерный чек (переводной) переводится с помощью индоссамента;

- аккредитив - это денежное обязательство коммерческого банка выдаваемое им по поручению клиента - покупателя произвести расчет в пользу покупателя или другого коммерческого банка в пределах определенный в аккредитиве суммы против указанных документов. Различают отзывные, безотзывные, депонированные и гарантированные аккредитивы;

- вексель - это ценная бумага, составленная в строго определенной форме, удостоверяющая ничем необусловленное обязательство векселедателя (просто вексель), либо иного, указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить при наступлении предусмотренным векселем сроком определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). Вексели бывают: коммерческий вексель - это расчетно - денежное обязательство покупателя продукции по товарному кредиту, банковский, процентный вексель (выписывается на номинальную суммы долга, предусматривает начисление процентов), дисконтный вексель - доход по нему- это разница между номиналом и ценой покупки.

По субъекту производящий выплату:

*Простой- эмитент = плательщик;

*Переводной вексель- тратта, по которому платит третье лицо - плательщик, на котором векселедатель переводит (трассирует) платеж (трассант);

- залоговый документ;

2) инструменты рынка ценных бумаг:

- акции - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли в акционерном обществе в виде дивидендов, на участие в управлении АО, и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Возможно образование дробных акций в случаях когда приобретение целого числа невозможно:

* при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционерам ЗАО;

* при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций;

* при консолидации акций;

- облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации, предусмотренные ею в срок её номинальной стоимости и зафиксированной в ней процент от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигации могут предусматривать иные имущественные права если это не противоречит законодательству. Облигации бывают:

1) по характеру дохода:

*Дисконтные;

*Процентные (купонные);

2) по способу передачи прав собственности:

*Именные;

*На предъявителя;

3) по характеру обращения:

*Обыкновенные;

*Конвертируемые в акции;

4) по виду обеспечения:

*Без обеспечения;

*С обеспечением (с собственным имуществом и с имуществом третьих лиц);

- банковский сертификат- это свободно обращающееся свидетельство, о депозитном, сберегательном вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;

- деривативы - производные ценные бумаги, основные из них: опцион, фьючерс, форвард, своп и др.

* опцион - это договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство в течение определенного срока (на определенную дату) продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией.

* фьючерс - это договор, в соответствии с которым одна из сторон принимает обязательства на себя в определенный срок продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленный при заключении договора.

Форвард отличается от фьючерса ценой, установленной на дату заключения сделки.

-прочие финансовые документы;

3) финансовые инструменты валютного рынка:

- валютные активы;

- документарный валютный аккредитив;

- валютный банковский чек это письменный приказ банка- владельца валютных авуаров за границей своему банку-корреспонденту о перечислении оговоренной в нем суммы с текущего счета держателю чека;

- валютный банковский вексель- это расчетный документ, номинированный в иностранной валюте. У валютного векселя отсутствует солидарная ответственность его участников, что достигается совершением только без оборотных передаточных надписей по данному векселю;

- переводной валютный коммерческий вексель - это расчетный документ, выписанный импортером на кредитора или прямого экспортера продукции.

- валютный фьючерсный контракт - это финансовый инструмент срочных сделок валютной биржи;

- валютный опционный контракт - заключается на валютном рынке с правом отказа на покупку или продажу валютных активов по ранее оговоренной цене.;

- валютный своп - обеспечивает паитетный обмен валютами разных в процессе осуществления сделки;

- другие финансовые инструменты валютного рынка (договоры РЕППО на валюту, валютные девизы);

4) инструменты страхового рынка:

- контракты на конкретный вид страховых услуг (оформляются в виде полиса);

- договоры перестрахования (используются при взаимоотношениях страховых компаний);

- аварийная подписка - финансовое обязательство грузополучателя уплатить свою долю убытка от общей аварии и перевозке груза;

5) инструменты рынка золота:

- золото как финансовый авуар;

- система разнообразных деривативов для осуществления сделок на бирже драгоценных металлов;

ТЕМА 3: "УЧАСТНИКИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА"

1. Состав, характеристика и особенности деятельности участников финансового рынка. Прямые участники.

2. Финансовые посредники.

3. Субъекты инфраструктуры финансового рынка.