Реальные инвестиции. Инвестиционная деятельность в форме капитальных вложений

Основные понятия и определения

Реальные инвестиции - вложение в капитал в новые строительство, расширение производства, обновление оборудования, транспорта предприятий, внедрение новых технологических процессов, НИОКР итд.

Закон 39 – ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений».

Классификация капиталовложений:

1. По назначению: - производственные капиталовложения

- непроизводственные капиталовложения( социальная, ученая, лечебная, детская сфера)

2. По видам активов: - материальные расходы

- нематериальные

3. По технологической структуре: - строительно-монтажные работы( инвестиции действуют на пассивную часть основных средств)

- приобретение оборудования и инвентаря( действуют на активную часть основных средств)

- прочая работа и затраты

4. По характеру использования: - экстенсивная( с наибольшей капиталоемкостью, расширение действующих предприятий, строительство новых зданий)

- интенсивное(реконструкция и техническое перевооружение)

5. По источнику финансирования: - вложение собственных средств

- вложение заемных и привлеченных средств

6. По степени централизации: - государственные инвестиции

- децентрализованные инвестиции

7. По происхождению: - отечественная

-иностранная

Субъекты инвестиционной деятельности в соответствии с законом выделяют 4 вида:

1.Инвесторы

· Физические и юридические лица

· Государственные органы, органы местного самоуправления

· Иностранные инвесторы, осуществляющие вложения собственных или привлеченных средств в соответствии с законодательством РФ

2.Заказчики - юридические и физические лица, осуществляющие реализацию инвестиционных проектов и при этом они наделяются правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период действия договора. Заказчиками могут быть и сами инвесторы.

3.Подрядчики - юридические и физические лица, выполняющие работы - по договору подряда

- по договору государственного подряда, заключаемого с заказчиком

Как правило, подрядчик должен иметь лицензии на выполнение необходимых видов деятельности. В свою очередь подрядчики по согласованию с заказчиками могут привлекать другие организации, называемые субподрядчиками договором субподряда.

4.пользователи объектов, то есть любые лица, для которых создаются эти объекты.

Государственное регулирование капитальных инвестиций.

Государственное регулирование включат следующие методы:

1. Регулирование использования земли (государство для решения социальных проблем формирует льготные условия пользования землей и другими ресурсами).

2. Предоставление бюджетных средств либо государственные гарантии по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета, особенно в жилищном строительстве

3. Осуществление антимонопольных мер

4. Введение стандартов норм и правил и контроль за их исполнением.

5. Выпуск облигационных займов или гарантирования целевых займов.

6. Предоставление концессии (ряда прав) на использование земли, минеральных ресурсов российским и иностранным инвесторам.

7. Стимулирование финансовых посредников с целью расширения использования средств населения (сбережений населения, долгосрочное кредитование, в том числе с использованием залогов, развитие лизинга формирование различных инвестиционных фондов)

8. Организация конкурсов, тендеров, рейтингов

2.Инвестиции в недвижимость

Недвижимость – это комплекс материальных объектов, образованные, во-первых, земельным участком, включая недра и воздушное пространство, во-вторых, прочно связанные с ним элементами, включая здания и сооружения.

Тем не менее, к объектам недвижимого имущества во многих странах относят также подлежащие государственной регистрации морские и воздушные суда, в том числе суда внутреннего плавания, а также космические аппараты и объекты.

Существуют подходы к недвижимости, во-первых, как к материальному объекту, во-вторых, как к объекту правовых отношений, и в третьих, как к объекту экономических отношений.

С точки зрения экономических отношений недвижимость – это материальный объект, во- вторых, это нефинансовый актив. Под экономическим оборотом понимается оборот прав на недвижимость (продаются и покупаются документы на недвижимость).

Основные инвестиционные характеристики недвижимости:

· Сильная зависимость доходности актива от качества управления (связан с затратами)

· Устойчивость к инфляции (используется для диверсификации инвестиционных портфелей на фондовых ранках, то есть для расширения количества объектов для снижения риска)

· Стабильность и часто более высокая ставка дохода по сравнению с другими видами инвестиций, меньшая зависимость от циклических кризисов в промышленности, другая природа рисков ( не производственные, не операционные), возможность получения дохода как от аренды объекта (рента), так и от перепродажи объекта (реверсия)

Субъекты или участники процесса инвестиции в недвижимость:

1. Инвесторы собственного капитала (юридические и физические лица, которые владеют правом собственности на объект недвижимости)

2. Ипотечный кредитор (он имеет право на получение платежей по кредитам, выданным под залог недвижимости), в том числе последующий или вторичный залог

3. Арендатор (тот, кто временно владеет правом пользования недвижимостью)

4. Государство

1 функция - регулирует рынок недвижимости с помощью законодательных и нормативных актов

2 функция - участвует в формировании инфраструктуры рынка, то есть создает органы инвентаризации объектов регистрации сделок, ведение земельных кадастров и т.д.

3 функция – инвестирует собственный капитал (средства бюджетов различного уровня) за счет государственных инвестиций создаются объекты социальной и производственной инфраструктуры, не привлекательные для бизнеса (оборонная инфраструктура, фундаментальная наука).

С помощью государственных инвестиций регулируются в целом структурные изменения в экономике.

Государственное регулирование инвестиций в недвижимость и строительство

Гражданский кодекс и земельный кодекс

Закон об инвестиционной деятельности в РСФСР от 26.06.91.

№39 ФЗ «об инвестиционной деятельности, осуществляемой в РФ в форме капитальных вложений»

Постановление правительства РФ №1249 от 12.11.99 «об утверждении положения по предоставлению государственных гарантий от инвестиционных проектов социальной и народной значимости

№160- ФЗ «Об иностранных инвестициях» от 9.07.99

Инвестиции в научные исследования и разработки. Инвестиционные возможности рынка интеллектуальной собственности

Инвестиции в научные исследования и разработки (НИОКР) осуществляются с целью создания

· Новых продуктов

· Новых средств производства

· Новых технологий

Разработка, создание и диффузия новых объектов в экономику называется инновацией. Диффузия инновация - это процесс распространения от уровня фирмы в отрасль, затем в экономику страны в целом и далее в экономику других стран. Это важная фаза в процессе инноваций, без которой невозможно их полная реализация и передача в производство.

Отрасль производства, в которых осуществляется наибольший объем инвестиций в НИОКР, принято называть высокотехнологичными.

Для оценки уровня технологичности совокупный объем или уровень инвестиций в НИОКР соотносят с объемом денежного оборота в отрасли. Отрасль считается высокотехнологичной, если это соотношение превышает 5%, если не превышает 0,9-1%, то она не считается высокотехнологичной.

В НИОКР включается:

· Фундаментальные исследования

· Прикладные исследования – отраслевые

· Опытно-конструкторские разработки (Вывод продукции на производство)

· Обучение персонала, уровень подготовки персонала.

Процесс создания новых продуктов и технологий подразумевает процесс получения результатов интеллектуальной деятельности (РИД).

2 вида интеллектуальной деятельности:

1. ОРИД – охраняемые РИД

2. Неохраняемые РИД

К первому виду относится такие результаты интеллектуальной деятельности и средства индивидуализации, которым государство предоставляет правовую охрану. Любое лицо, нарушившее права владельца ( патент на изобретение, товарного знака или другого вида собственности), может быть привлечено к суду. Если суд подтвердить обоснованность обвинения нарушения прав, то истец получит материальное возмещение ущерба, нанесенный ответчиком. В некоторых случаях, кроме того, к ответчику может быть применен судебный запрет на производство продукции. Таким образом, инвестиции в НИОКР, новые технологии позволяет получать инвестору инновационную монополию на срок действия охранного документа в виде патента или специального свидетельства, в течение этого периода инвестор, помимо монопольной прибыли, может получать дополнительную монопольную ренту в виде лицензионных платежей или роялти (это специальные виды платежей, получаемые от лицензиата). В соответствии с ГК РФ со статьей №1225 все охраняемые результаты ИД являются интеллектуальной собственностью. Право на интеллектуальную собственность является исключительным имущественным правом – то есть если вы обладаете таим правом, то мы имеем право исключать других из круга свободных пользователей с помощью суда.

В мировой практике вся интеллектуальная собственность подразделяется на 2 крупных сегмента:

1. Объекты авторских и смежных с ними прав – произведения науки, искусства, литературы, а также права на опубликование и исполнение.

2. Объекты промышленной собственности - объекты патентных прав (изобретения, полезные модели, промышленные образцы), селекционные достижения (сорта растений, породы животных),штаммы микроорганизмов, топология интегральных микросхем, средства индивидуализации продукции, секреты производства.

РИД, которые охраняются патентами и свидетельствами в государственной регистрации:

· Изобретения (патент- срок действия 20 лет)

· Полезная модель (патент, срок действия 10 лет)

· Промышленные образцы (патент – 15 лет)

· Программы для ЭВМ (защищается свидетельством нашей страны по желанию автора)

· База данных ( охраняется свидетельством-15 лет с возможностью обновления)

· Топологи интегральных микросхем (защищается свидетельством – 10 лет)

· Товарные знаки (защищается свидетельством – 10 лет неограниченной возможностью продления)

· Наименования мест происхождения товаров (свидетельство 10 лет с возможностью продления)

· Селекционные достижения (охраняется патентом, срок действия 30-35 лет, выдается особые авторские свидетельства)

Обязательное условие и подтверждение действительности правовой охраны перечисленных объектов ИС является регистрация в соответствующих государственных реестрах. В РФ регистрацию, выдачу и опубликование сведений осуществляет федеральная служба по ИС (Роспатент).

Особенностью патента является необходимость поддержания в силе, для этого владелец патента обязан в установленные сроки уплатить специальные пошлины. В случае неуплаты или отказа от уплаты прекращается действие патента и исключают его из реестра и публикуют эти сведения в специальных изданиях (в сша в 4, 8, 12 годы действия патента).

Список неохраняемых РИД практически неограничен и может включать:

Ø Объекты незавершенных исследований

Ø Различные виды технической документации

Ø Результаты тестов, анализов и испытаний

Ø Оценки рисков, стоимости и экономической эффективности

Ø Прогнозы вариантов использования и дальнейшего развития объекта

Ø Методики обучения

Ø И тд

Инвестиции в интеллектуальные активы

ИС является объектом экономического оборота. В данное время в работе ученных исследуется функциональная способность к ИС быть

1. Товар особого рода

2. Объектом инвестиции

3. Быть нематериальным активом (огромная проблема с учетом)

4. Фактором производства

Под экономическим оборотом ИС понимается оборот прав, а не самих объектов.

Инвестиции в интеллектуальные активы обладает рядом особенностей по сравнению с ценными бумагами или другими активами. В этом процессе очень большую роль играет механизмы формирования стоимости и риски ИС.

Только 1- 3 % изобретений приносят прибыль своим изобретателям.

Инвестиции:

Ø Внутренние

Ø Внешние

Внутренние инвестиции в интеллектуальные активы

Направлены на получение и поддержание в сие патентов на изобретение и аналогичных видов промышленных видом деятельности, созданные внутри компании. В этом случае инвестиционные стратегии заключается:

1. В установлении цены на собственные патентованные продукты, технологии и услуги.

2. Получение роялти по лицензионным договорам на использование наших изобретений другими компаниями – лицензиатами

3. Использование патента в сделках перекрестного лицензирования, формирование патентного пула или участие в существующем патентном пуле. В этом случае доступ к технологиям конкурентов может дать экономические выгоды, превышающие стоимость ожидаемого денежного потока роялти

Соответствующие риски внутренних инвестиций в интеллектуальные активы имеют в основном производственную и технологическую природу – зависит от инвестиционного цикла, вида технологии, зрелости рынка.

Внешние инвестиции в интеллектуальные активы

Направлены на приобретение чужих патентов, созданных вне компании.

Инвестиционная стратегия:

1. Получение доступа к чужим технологиям

2. Снижение операционных рисков путем приобретения патентов, которые в противном случае могли бы быть использованы против компании

3. Спекулятивное использование патента приобретенного по выгодной цене путем его переуступки, лицензирования (сублицензирования), либо судебного применения, позволяющего получить дополнительный доход. Если владеем патентом, то можно продать следующему – сублицензиату

Сопутствующие риски в большей степени имеют юридическую природу, технологический аспект

Участники инвестиционного процесса, рынка ИС