Организация ненормируемых оборотных средств (далее ОС)

Из сферы обращения это в основном дебиторская задолженность и денежные средства предприятия.

Управление ими осуществляется с помощью специальных систем расчетов и кредитования.

А) Дебиторская задолженность –сумма долгов, причитающаяся организации от юридических и физических лиц в итоге деловых и хозяйственных взаимоотношений с ними.(Нам кто-то должен и не возвращает → отвлечение средств из оборота предприятия → дополнительная потребность в ресурсах и возможно достаточно напряженное финансовое состояние предприятия).

Дебиторская задолженность: допустимая (нормальная), недопустимая (ненормальная).

Допустимая свидетельствует о действующей системе расчетов.

Недопустимая – о нарушении финансово- хозяйственной дисциплиы.

Виды дебиторской задолженности («дебиторы»):

v Самый крупный: задолженность за товары отгруженные («задолженность за т о»)

v Расчеты по векселям полученным

v Расчеты с дочерними предприятиями

v Расчеты с бюджетом

v Расчеты с персоналом

v Авансы, выданные поставщикам, подрядчикам

v Задолженность учреждений по взносам в уставный капитал

v Прочие дебиторы.

Товары отгруженные – задолженность покупателей, заказчиков за отпущенные им товарно-материальные ценности, за оказанные услуги и выполненные работы. Это самый крупный и распространенный вид дебиторской задолженности. Он образуется неизбежно.

В пределах установленных сроков эта задолженность является нормальной и переходит в «товары отгруженные, неоплаченные в срок» (ненормальный вид задолженности) или в «товары отгруженные на ответственном хранении покупателя» (тоже ненормальный вид).

Если у предприятия возникла ненормальная задолженность, надо проанализировать дебиторку. В процессе анализа оценивается:

v Характер задолженности

v Состав дебиторов

v Выявляются сомнительные и безнадежные долги

v Анализируется процесс старения задолженности и степень риска неплатежеспособности покупателей.

Сомнительный долг – любая задолженности перед хозяйствующим субъектом в том случае, если она не погашена в сроки, установленные договором и не обеспечено залогом, поручительством, банковской гарантией.

Безнадежный долг (долг, нереальный к взысканиям) – долг перед хозяйствующим субъектом, по которому истек срок исковой давности, а также долги, по которым обязательство прекращено из-за невозможности его исполнения или из-за ликвидации организации.

Что с этим делать предприятию?

Ø Можно создать резерв по сомнительным долгам (в составе внереализационных расходов в себестоимости)

Пути прекращения дебиторской задолженности:

Ø Исполнение обязательства

Ø Продажа дебиторской задолженности (уступка права требования, т е составляется договор цессии)

Ø Дебиторская задолженность может быть списана как нереальное взыскание

Для управления также используется факторинг. Осуществляется или факторинговой компанией, или структурным подразделением коммерческого банка.

Факторинг – торгово-комиссионная операция с одновременным кредитованием оборотного капитала клиента.

Дебиторская задолженность просто продается факторинговой компании.

Форфетин – содержит элементы факторинга и учета векселей. Это покупка долга, выраженного в виде векселей у кредитора на безоборотной основе (без регресса). Это как правило одноразовая операция и используется при осуществлении долгосрочных экспортных поставок.

Преимущества для поставщика при использовании :

Ø Ускоряется оборачиваемость оборотных средств, значит снижается потребность в них;

Ø Создаются условия для концентрации усилий поставщика на основной деятельности → увеличение доходности предриятия

Ø Снижается значительная часть рисков поставщиков → финансовая устойчивость

Факторинговая компания оказывает услуги:

v Финансирование оборотного капитала; гарантия клиенту оплаты сразу после поставки (не 100%, но весомой доли)

v Покрытия ряда рисков(кредитных, валютных, процентных {опасность увеличения процентов за кредит}, ликвидных)

v Административное управление дебиторской задолженностью (ведут учет состояния задолженности поставщика и предоставляют ему отчет о характере этой деб зад-ти)

Плата факторинговой компании/банку (комиссионное вознаграждение):

« Оплата оказываемых услуг (комиссия)

« Премия за принятие на себя рисков. Зависит от:

o Количества покупателей у поставщиков

o Объема продаж

o Частоты поставок

o Особенностей данного товарного рынка и т д

Нулевой цикл подготовки к факторинговым услугам примерно равен году.

Б) Денежные средства.

« На счетах в банке

« В кассе предприятия

« В расчетах

Управление денежными средствами:

v Прогнозирование денежного потока, т е прогнозирование поступления (притока) ден средств и испольхзования (оттока)ден ср-в.

Поток денежных средств – совокупность всех поступлений и выплат денежных средств за определенный период времени.

Соввокупность притоков ден средств – положительный денежный поток.

Совокупность выплат – отрицательный поток денежных средств.

Разница между ними – чистый поток денежных средств

Положительный отрицательный

Избыточный – значит превышение поступлений стредств над потребностью в них.

Дефицитный. Обратное явление, т е поступления средств недостаточно для покрытия всех потребностей.

Временная оценка денежных потоков:

« Настоящ ден поток

« Будущ ден поток (оценивается в оценке буд времени). Возникает дисконтирование.

По характеру продвижения:

-Регулярные денежные потоки (идут на протяжении некоторого времени постоянно)

-Дискретные...

Потоки по времени выплаты:

-потоки пренумерандо

- потоки постнумерандо

Др классификация:

- в целом по предприятию денежный поток

- По отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности)

- по отдельным хозяйственным операциям, по этапам деятельности предприятия.

Виды денежных потоков по хозяйственным операциям:

- связанные с основной деятельностью;

- связанные с инвестиционной деятельностью,

- связанные с финансовой деятельностью.

4. Источники формирования оборотных средств.

Случаи необходимости формирования оборотных средств (действия предприятия):

- нужно финансировать прирост норматива оборотных средств;

- возникновение дополнительной потребности в оборотных средствах при временных финансовых затруднениях;

- отвлечение денежных средств в расчеты (# в дебиторскую задолженность).

Источники финансирования денежных средств:

- собственные и приравненные к ним средства

- заемные (краткосрочные);

- привлеченные средства.

1): Наличие собственных оборотных средств – признак финансовой устойчивости.

Собственные средства учредителей – прибыль предприятия, остающаяся в его расположении.

Приравненные к ним = устойчивые пассивы (т к расположены в пассиве баланса и постоянно в минимальном размере есть в обороте предпиятия):

- минимальная переходящая задолженность по оплате труда;

- резерв предстоящих платежей (формируется для резервирования средств на оплату отпусков работникам предприятия и т п);

- минимальная переходящая задолженность бюджеты и внебюджетным фондам;

- средства кредиторов в виде предоплаты за товары, работы и услуги и тд.

8 ноября 2010 г.

Заемные источники финансирования оборотных средств. Они покрывают временную дополнительную потребность предприятия в средствах. Необходимость их привлечения связана с условиями производства, снабжения и т.п.

Финансовый рычаг (леверидж). Используется для определения эффективности соотношения собственных и заемных средств. Позволяет рассчитать максимальный предел банковского кредитования, за порогом которого нарушается финансовая устойчивость организации.

Показатель финансового рычага зависит от сопоставления:

- Уровня процентной ставки банковского кредита и

- Рентабельности собственных оборотных средств (определяется как отношение чистой прибыли к собственным средствам)

Доля кредита оптимальна в том случае, если уровень процентной ставки за кредит ниже рентабельности собственных оборотных средств. По мере роста ставки банковского кредита и приближения ее к уровню рентабельности эффективность использования заемных средств падает. Использование кредита нецелесообразно, если ставка банковского кредита превышает показатель рентабельности.

Эффект финансового рычага (левериджа) определяется по формуле: Э_ф.р.= К *ФР, где
К – разница между рентабельностью собственного капитала и уровнем процентной ставки за банковский кредит;
ФР – отношение заемного капитала к собственному капиталу (плечо финансового рычага).

ФР в российской практике не должен превышать 1. За рубежом он должен быть меньше 2.

Этот показатель (эффект финансового рычага) используется при оценке кредитоспособности предприятия и при анализе финансового состояния предприятия.

Кредит как источник финансирования оборотных средств применяется в следующих случаях:

v Используется при недостатке собственных оборотных средств

v В качестве источника покрытия непостоянной части оборотных средств;

v Кредит является финансовым рычагом, повышающим рентабельность собственных средств.

Привлеченные средства. Это, прежде всего, кредиторская задолженность и прочие источники. Наличие кредиторской задолженности означает привлечение в хозяйственный оборот предприятия средств других организаций, отдельных лиц.

Состав кредиторской задолженности. Незаконная (ненормальная – свыше 3 дней) образуется в результате нарушения платежной дисциплины:

1) Кредиторская задолженность поставщикам за полученные, но не оплаченные товарно-материальные ценности

2) Задолженность по выданным векселям

3) Задолженность по полученным авансам

4) Задолженность налоговым органам.

5) Внебюджетным фондам, органам социального страхования и т.д.

Кроме кредиторской задолженность к прочим привлеченным средствам относятся: остатки фондов, резервов, целевых средств предприятия, которые временно не используются по целевому назначению; Например, амортизационный фонд, средства ремонтного фонда, финансового резерва, премиального фонда и т.п.

Излишек / недостаток собственных оборотных средств. Для его определения сопоставляют: величину норматива собственных оборотных средств и фактическую величину собственных оборотных средств. Если норматив превышает фактическую величину, то имеет место недостаток собственных оборотных средств, и наоборот. Причины недостатка:

1. Недополучение запланированной прибыли

2. Неэффективное использование прибыли

3. Использование оборотных средств не по назначению и т.д.

Источники покрытия недостатка:

§ Часть чистой прибыли

§ Средства резервных фондов

§ Кредиты банка

При излишке часть средств высвобождается из оборота и необходимо решить, как их использовать.

3. Эффективность использования оборотного капитала.

Оборачиваемость – продолжительность одного полного кругооборота оборотных средств, начиная с первой фазы и заканчивая третьей.

Показатели оборачиваемости оборотных средств:

1) Длительность одного оборота: О = Со / (Т : Д), где
Со – сумма оборотных средств (средняя или на конец анализируемого периода), руб.;
Т – объем товарной продукции (по себестоимости или в ценах), руб.;
Д – число дней в анализируемом периоде (90, 180, 360)

2) Коэффициент оборачиваемости оборотных средств: Ко = Т : Со

3) Коэффициент загрузки оборотных средств: Кз = Со : Т

Общая оборачиваемость характеризует интенсивность использования оборотных средств в целом по всем фазам кругооборота. Она не отражает особенности кругооборота отдельных элементов или групп оборотных средств.

Частная оборачиваемость отражает степень использования оборотных средств в каждой фазе кругооборота, в каждой группе оборотных средств и по отдельным элементам оборотных средств.

В результате ускорения оборачиваемости происходит высвобождение оборотных средств из оборота. Высвобождение может быть абсолютным и относительным. Абсолютное имеет место в случае, когда фактические остатки оборотных средств меньше норматива, либо меньше остатков оборотных средств предшествующего периода при сохранении или увеличении объема реализации за этот период. Относительное высвобождение происходит, когда ускорение оборачиваемости происходит одновременно с ростом объема производства.