Задание, исходные данные и методические

УКАНИЯ ПО РЕШЕНИЮ ЗАДАЧИ № 3 «ОЦЕНКА
ДОХОДНОСТИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ (НА ПРИМЕРЕ
ОБЛИГАЦИИ)»

ЗАДАНИЕ

1. Определить годовую совокупную доходность и совокупную доходность за весь срок займа для разных сроков приобретения облигации и разной цены приобретения.

Рассмотреть варианты приобретения облигации в первый, второй, третий, четвертый и пятый годы после эмиссии.

2. Сделать вывод о влиянии цены приобретения облигации на ее совокупную доходность по мере приближения к дате погашения займа.

.

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ.

Облигация номиналом 100 д.е. со сроком займа 5 лет, с ежегодной выплатой купонного дохода по ставке m – процентов , приобретается по цене Р_к . Погашение производится по номиналу.

,

где Р_К1 – цена приобретения облигации по первому варианту;

Р_К2 – цена приобретения облигации по второму варианту.

Ставка выплаты купонного дохода определяется по таблице 3.

Таблица 3 – Ставка выплаты купонного дохода по вариантам

Вариант	1, 2, 3	4, 5	6, 7, 8	9, 10
Ставка выплаты купонного дохода

Цена приобретения облигации Р_к1 определяется следующим образом:

где К – корректирующий коэффициент по вариантам, значения коэффициента даны в таблице 4.

Таблица 4 – Значения коэффициента по вариантам

Вариант
Коэффициент	1,2	1,1	0,9	0,7	1,3	0,8	1,4	0,6	1,5	0,7

Цена приобретения облигации Р_к2 принимается равной номиналу облигации.

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

Результаты расчетов рекомендуется свести в таблицы. При этом для каждой цены приобретения составляется две таблицы:

Таблица 5 – Расчет годовых значений дополнительного дохода (убытка),

совокупного дохода, совокупной доходности в зависимости от срока приобретения облигации

Число лет до погашения	Дополнительный годовой доход, д.е.	Совокупный годовой доход, д.е.	Совокупная годовая доходность, %

При заполнении таблицы следует учесть, что годовой текущий доход не зависит от срока приобретения облигации.

Дополнительный годовой доход определяется путём деления дополнительного дохода за весь срок займа на количество лет займа.

Совокупный годовой доход определяется путём суммирования годового текущего дохода и годового дополнительного дохода.

Таблица 6 – Расчет купонного дохода, совокупного дохода, совокупной доходности за весь срок займа в зависимости от года приобретения облигации

Число лет до погашения	Текущий доход, д.е.	Совокупный доход за весь срок займа, д.е.	Совокупная доходность, д.е.

При составлении таблицы следует учесть, что дополнительный доход за весь срок займа не зависит от срока приобретения облигации.

Текущий доход за весь срок займа определяется путем умножения текущего годового дохода на число лет займа.

Совокупный доход за весь срок займа определяется также путём суммирования текущего дохода и дополнительного дохода, только за весь срок займа.

Совокупная доходность, как годовая так и за весь срок займа определяется как отношение соответствующего совокупного дохода к вложенным средствам ( цене приобретения).

По данным таблиц делается вывод о влиянии цены приобретения облигации на ее совокупную доходность по мере приближения к дате погашения займа (для каждой цены приобретения облигации).

ЗАДАНИЕ, ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАНИЯ ПО РЕШЕНИЮ ЗАДАЧИ № 4 «СОСТАВЛЕНИЕ ПЛАНА ПОГАШЕНИЯ КРЕДИТА»

ЗАДАНИЕ

Составить план погашения кредита по варианту А и по варианту В.

Вариант А : кредит на сумму К д.е. выдан на n-лет под r процентов годовых. Долг погашается равными частями, проценты начисляются на оставшуюся сумму долга один раз в год.

Вариант В: кредит на сумму К д.е. выдан на l-месяцев под r процентов годовых. Долг погашается равными частями, проценты начисляются на оставшуюся сумму долга один раз в месяц.

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ

Исходные данные для составления плана погашения кредита по вариантам А и В приведены в таблице 8.

Таблица 8 – Исходные данные для составления плана погашения кредита по вариантам

Наименование

Условное

Варианты

Показателя

обозначение

Первоначальная сумма кредита,

К

А

д.е.

В

Срок кредита, лет

n

А

Срок кредита. месяцев

l

В

Годовая процентная

r

А

ставка, %

В

Используя данные таблицы каждый студент составляет план погашения кредита по варианту А и варианту В.

Для варианта А и варианта В рассмотреть следующие условия погашения долга и возврата процентов по кредиту:

1. Возврат основного долга и процентов по кредиту осуществляется ежегодно (для варианта А) и ежемесячно (для варианта В).

2. Заемщику предоставляется льготный период в один год (для варианта А) и в один месяц (для варианта В), в течение которого не производятся платежи по погашению основного долга, а выплачиваются только проценты по кредиту.

3. Заемщику предоставляется льготный период в один год (для варианта А) и в один месяц (для варианта В), в течение которого не производятся платежи.

4. Возврат основного долга осуществляется по истечении срока кредитования, а проценты по кредиту уплачиваются ежегодно (для варианта А) и ежемесячно (для варианта В).

5. Возврат основного долга и процентов по кредиту осуществляется по истечении срока кредитования.

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

При составлении плана погашения кредита результаты расчетов рекомендуется представить в таблице 9.

Таблица 9 – План погашения кредита

Период	Сумма долга на начало периода, д.е.	Сумма возвращаемого долга, д.е.	Сумма уплачиваемых процентов, д.е.	Сумма к уплате по сроку, д.е.

Заполнение таблицы осуществляется в следующей последовательности:

- первая графа: период, за который осуществляются расчеты по кредиту, определяется согласно исходным данным;

- вторая графа: сумма долга на начало периода определяется путем сопоставления первоначальной суммы кредита и суммы долга, возвращенной за предыдущий период;

- третья графа: сумма возвращаемого долга определяется путем деления первоначальной суммы кредита на количество расчетных периодов;

- четвертая графа: сумма уплачиваемых процентов определяется от суммы долга на начало периода согласно годовой процентной ставки;

- пятая графа: сумма к уплате по сроку определяется путем суммирования возвращаемого долга и суммы уплачиваемых процентов за каждый расчетный период (для варианта А – год; для варианта В – месяц).

После составления плана погашения кредита следует провести анализ рассмотренных условий погашения долга и возврата процентов и показать их адекватность для отдельных ситуаций финансово-хозяйственной деятельности организации.

ЗАДАНИЕ, ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАНИЯ ПО РЕШЕНИЮ ЗАДАЧИ № 5 «СОСТАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОГО ПЛАНА»

ЗАДАНИЕ

Составить финансовый план организации в форме баланса доходов и расходов.

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ

Исходные данные для составления финансового плана приведены в таблице 10.

Таблица 10 – Исходные данные для построения финансового плана (баланса доход и расходов) организации по вариантам.

№	Наименование показателей	Номер варианта
1.	Выручка от продаж, д.е.
2.	Затраты на производство, д.е.
3.	П НА, д.е.
4.	П ОС, д.е.
5.	Вн.доходы, д.е.
6.	Вн.расходы д.е.
7.	Спонсорские взносы, д.е.
8.	Целевое финансирование , д.е.
9.	Среднегодовая стоимость ОПФ, д.е.
10.	Средняя норма амортизации, %	4,5	4,9	4,1	4,4	4,9	4,2	3,5	3,6	3,1	2,6
	П раз., д.е.
	П див., д.е.			-			-				-
13.	Налог на имущество, %

В таблице используются следующие условные обозначения:

П НА – прибыль от продажи нематериальных активов;

П ОС - прибыль от продажи основных средств;

Доходы по Вн.О - доходы от внереализационных операций;

Расходы по Вн.О – расходы по внереализационным операциям;

ОПФ – основные производственные фонды;

П раз. – прибыль, направляемая на развитие организации (определяется в по заданному проценту от чистой прибыли организации);

П див.- – прибыль, направляемая на выплату дивидентов (определяется в по заданному проценту от чистой прибыли организации).

Дополнительная информация:

1. Сумма затрат на производство, приведённая в таблице, не включает коммерческие и управленческие расходы. Данные расходы составляют 20 % от указанной в таблице суммы (по всем вариантам).

2. Организация часть амортизационных отчислений направляет в фонд накопления, который не планируется к использованию в рассматриваемом периоде (10 % от общей суммы амортизационных отчислений по всем вариантам).

3. Развитие организации в планируемом периоде предполагается за счёт собственных и заёмных источников финансирования:

- амортизационные отчисления, остающиеся в распоряжении организации;

- прибыль, направляемая на развитие;

- спонсорские взносы;

- целевое финансирование;

- кредит (сумма кредита, которую организация может использовать для развития, принимается в размере 20 % от выручки от продаж соответствующего варианта).

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

Для составления финансового плана необходимо:

1. определить конечный финансовый результат деятельности организации и показать его распределение;

2. определить величину амортизационных отчислений и показать их распределение;

3. определить величину капитальных затрат;

4. произвести балансовую увязку доходной и расходной статей финансового плана.

После определения конечного финансового результата следует показать направление его использования:

- уплата налога на прибыль;

- прочие обязательственные платежи, осуществляемые за счет прибыли, остающейся в распоряжении организации

- формирование фонда потребления;

- формирование фонда накопления за счет прибыли (прибыль, направляемая на развитие).

Определение налога на прибыль осуществляется исходя из налогооблагаемой прибыли:

Nп = ПN × N,

где ПN – налогооблагаемая прибыль;

N – ставка налога на прибыль.

Величина амортизационных отчислений определяется исходя из среднегодовой стоимости основных производственных фондов и средней нормы амортизации

Балансовая увязка статей доходной и расходной частей осуществляется путем построения баланса доходов и расходов (таблица №11).

Таблица 11.Финансовый план (баланс доходов и расходов) организации.

Доходы и поступления	Годовой план, д.е.	Расходы и отчисления	Годовой план, д.е.
1. Прибыль от продаж продукции (работ, услуг)		1. Налоги, относимые на финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия
2. Прибыль от продажи нематериальных активов		2. Налог на прибыль.
3. Прибыль от прочей реализации.		3. Прибыль, направляемая на прирост оборотных средств.
4. Прибыль от внереализованных операций.		4. Прибыль, направляемая в фонд потребления.*
5. Амортизационные отчисления.		5. Отчисления в инвестиционный фонд вышестоящей организации.
6. спонсорские взносы на развитие предприятия.		6. Прибыль, направляемая на выплату дивидендов.
7. Целевые взносы на развитие предприятия.		7. Капитальные затраты.
Итоги доходов и поступлений		Итоги расходов и отчислений

· - В фонд потребления направляется вся прибыль, не предназначенная для использования на другие цели.