Проектирование балансовых отчетов
Для того чтобы показать предполагаемое развитие накапливаемых активов в течение реализации инвестиционного проекта и то, как они будут финансироваться, необходимо составить проектируемые балансовые отчеты. Эти отчеты должны содержать оценки текущих активов (сырья, счетов к получению, готовой продукции и т.д.), основных средств, а также акционерного и заемного капитала и краткосрочных обязательств, которые требуются для бесперебойной работы предприятия. Из балансовых отчетов можно определить, насколько стабильным и устойчивым в каждый момент времени является финансовое положение предприятия, реализующего проект.
Пример проектируемых балансовых отчетов приведен в табл. 2.11.
| Таблица 2.9 – Денежный поток для всего инвестированного капитала, тыс. грн | Завершающий период, 2015 г | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||
| Эксплуатационный период | 2015 г | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||
| 2014 г | - | - | - | - | |||||||||||||||||
| 2013 г | - | - | - | - | |||||||||||||||||
| 2012 г | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||
| Подготов. период | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||
| Статья | Приток денежных средств: | Чистый денежный поток (поток наличности) | Выплаты дивидендов | Погашение основной суммы долга | Проценты по кредитам | Отток денежных средств (инвестированный капитал): | Собственный (акционерный) капитал | Заемный капитал | |||||||||||||
| Таблица 2.10 – Денежный поток для собственного инвестированного капитала, тыс. грн | Завершающий период, 2015 г | - | - | - | |||||||||||||||||
| Эксплуатационный период | 2015 г | - | - | - | |||||||||||||||||
| 2014 г | - | - | - | ||||||||||||||||||
| 2013 г | - | - | - | ||||||||||||||||||
| 2012 г | - | - | - | ||||||||||||||||||
| Подготов. период | - | - | - | ||||||||||||||||||
| Статья | Приток денежных средств: | Чистый денежный поток (поток наличности) | Выплаты дивидендов | Отток денежных средств: | Собственный (акционерный) капитал | ||||||||||||||||
Таблица 2.11 - Проектируемые балансовые отчеты, тыс. грн.
| Наименование статьи | Прогнозный период реализации проекта | Наименование статьи | Прогнозный период реализации проекта | ||||||
| 2012г. | 2013г. | 2014г. | 2015г. | 2012г. | 2013г. | 2014г. | 2015г. | ||
| Активы: Денежные средства | Обязательства и капитал: Краткосрочные обязательства: | ||||||||
| Счета к получению | Долгосрочная задолженность | - | - | ||||||
| Товарные запасы | Собственный капитал: | ||||||||
| Текущие активы, всего | Нераспределенная прибыль | -931 | |||||||
| Основные средства | Обязательства и капитал, всего | ||||||||
| Начисленный износ | |||||||||
| Чистые основные средства | |||||||||
| Активы, всего |
Баланс предприятия необходимо прогнозировать для каждого года реализации инвестиционного проекта.
Расчет прогнозных статей баланса следует произвести следующим образом:
1. Величина собственного капитала предприятия должна быть равна значению собственного капитала, инвестированного в проект. Эта величина не изменяется в течение всего периода реализации проекта.
2. Значение нераспределенной прибыли на конец каждого года должно быть равно значению нераспределенной прибыли на начало года плюс величина прибыли, полученной за год, за вычетом выплаченных дивидендов. Величину прибыли, полученной за каждый год реализации проекта, следует взять непосредственно из прогнозных отчетов о прибылях и убытках.
3. Величина долгосрочного долга берется из графика погашения долга. Следует обратить внимание на то, что в балансе отражается остаток задолженности предприятия на конец каждого года реализации проекта по основной сумме долга без начисленных процентов.
4. Величину кредиторской задолженности на конец каждого года реализации проекта следует взять из таблицы расчета потребности в оборотном капитале (статья «Счета к оплате»).
5. Активные статьи баланса такие как «Дебиторская задолженность» и «Товарные запасы» на конец каждого года реализации проекта формируются также на основании таблицы расчета потребности в оборотном капитале (соответственно статья «Счета к получению» и статья «Товарно-материальные запасы»).
6. Основные средства в первый год реализации проекта рассчитываются как величина основных средств за вычетом годовой амортизации. В каждый последующий год величину годовой амортизации следует прибавлять к статье «Начисленный износ», а чистые основные средства на конец каждого последующего года следует определять путем вычитания из начальной стоимости основных средств начисленного износа.
7. Последней подлежит оценке статья «Денежные средства». При ее оценке необходимо исходить из основного бухгалтерского уравнения, в соответствии с которым величины суммарных активов и пассивов совпадают. Поэтому вначале необходимо определить общую сумму обязательств и капитала за каждый год реализации проекта. Она будет равна общей сумме активов за тот же период. Зная общую сумму активов, необходимо определить сумму текущих активов путем вычитания из общей суммы активов величины чистой стоимости основных средств. Затем зная величину текущих активов, можно определить величину денежных средств. Величина денежных средств должна быть положительной. Если она отрицательна, в исходные данные проекта следует внести изменения, которые должны изменить ситуацию. Рекомендуется в качестве наиболее эффективных средств изменять периоды покрытия текущих активов и краткосрочных обязательств, т.е. коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности, товарно-материальных запасов и кредиторской задолженности. Необходимо провести анализ и определить, какие изменения показателей оборачиваемости приведут к увеличению денежного счета.
После того как спроектированы отчеты о прибылях и убытках, отчеты о движении денежных средств и балансовые отчеты, следует перейти к анализу эффективности инвестиционного проекта.
Основными показателями, которые используются при анализе эффективности проекта, являются величины денежного потока по проекту и величины затрат на инвестиции.