Управление оборотными активами занимает особое место в работе финансового менеджера, поскольку это постоянный, ежедневный и непрерывный процесс

Объектами управления оборотными (текущими) активами служат: степень их ликвидности, состав, структура, величина, источники покрытия и их структура. Величина оборотных средств не является постоянной и зависит не только от объема производства, но и от таких факторов, как сезонность, неравномерность поставок, несвоевременность поступления средств за отгруженную продукцию. Поэтому принято делить оборотный капитал на постоянный и переменный.

Постоянный оборотный капитал можно рассматривать как часть текущих активов, которая относительно постоянна в течение производственного цикла.

Размер переменного капитала определяет дополнительную потребность в оборотных средствах, связанную с отклонениями, возникающими в отдельные периоды производственной деятельности предприятия. Например, потребность в дополнительных затратах, связанных с сезонной закупкой сырья, либо с сезонной реализацией готовой продукции, ростом дебиторской задолженности и т.д.

Перед финансовым менеджером стоит задача определения оптимального уровня оборотного капитала. Если размер оборотного капитала занижен, то предприятие будет постоянно испытывать недостаток денежных средств, иметь низкий уровень ликвидности и, как следствие, перебои в производственном процессе, потерю прибыли. И наоборот, чем больше текущие активы превышают текущие обязательства, тем выше ликвидность предприятия. Но увеличение оборотных средств по сравнению с оптимальной потребностью в них приводит к замедлению их оборачиваемости и также снижает прибыль.

Таким образом, стратегия управления оборотными средствами должна базироваться на обеспечении платежеспособности предприятия и определении оптимального объема и структуры оборотных средств.В свою очередь определение необходимой потребности в оборотных средствах ставит перед финансовым менеджером задачу выбора оптимальной структуры источников финансирования оборотных средств.

В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал группируется по следующим признакам:

1) в зависимости от функциональной роли в процессе производства - оборотные производственные фонды (средства) и фонды обращения;

2) в зависимости от практики контроля, планирования и управления - нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства;

3) в зависимости от источников формирования оборотного капитала - собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;

4) в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства;

К медленнореализуемым оборотным активам относятся запасы сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции. Запасы готовой продукции являются более ликвидной частью медленнореализуемых активов. Определение оборотных средств, необходимых для образования запасов готовой продукции на складе, тесно связано с прогнозированием объемов реализации выпускаемой продукции. При достаточно глубокой проработке вопросов сбыта готовой продукции ее накопление на складе может быть минимальным.

Наименее ликвидные - запасы сырья и материалов. Поэтому в задачи финансового менеджера входит определение оптимального объема запасов, необходимых для обеспечения бесперебойного процесса производства и реализации продукции. Финансовый менеджер должен исходить из запланированного объема производства и учитывать издержки по складированию и хранению запасов сырья и материалов, потери от порчи и снижения качества, степень риса в случае изменения производственной программы, изменение цены в зависимости от закупаемой партии и других факторов.

Размер денежных средств, вложенных в незавершенное производство, во многом зависит от длительности производственного цикла, который в свою очередь определяется технологией производства продукции, ее технико-экономическими характеристиками и потребительскими свойствами.

Ликвидные (быстрореализуемые) оборотные средства - дебиторская задолженность, поскольку она способна достаточно быстро трансформироваться в денежные средства. Дебиторская задолженность образуется во время реализации продукции и представляет собой денежные средства, которые покупатели должны предприятию. В наличные денежные средства она превращается через определенный срок. В составе оборотных активов учитывается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года.

Дебиторская задолженность включает в себя:

- дебиторскую задолженность по основной деятельности (так как пред­приятия часто продают свою продукцию в кредит);

- дебиторскую задолженность по финансовым операциям (векселя к по­лучению; краткосрочные финансовые вложения; задолженность участ­ников по взносам в уставный капитал; авансы, выданные работникам и служащим; средства на депозитных счетах в банке).

Задача финансового менеджера - оценить сумму безнадежных долгов, которая равна сумме неоплаченной дебиторской задолженности за пре­дыдущий период с учетом изменений экономической ситуации.

Абсолютно ликвидные оборотные средства - денежные средства в кассе и на счетах в банках. Задача финансового менеджера - определить опти­мальное соотношение между наличными денежными средствами и цен­ными бумагами.

5) в зависимости от степени риска вложения капитала оборотный капитал делится на - с минимальным риском вложений, с малым риском вложений, со средним риском вложений и оборотный капитал с высоким риском вложений;

6) в зависимости от стандартов учета и отражения в балансе предприятия - оборотные средства в запасах, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы;

7) в зависимости от материально-вещественного содержания - предметы труда, готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

По своей экономической природе оборотные средства - это денежные средства, вложенные (авансированные) в оборотные производственные фонды и фонды обращения. Основное назначение оборотных средств - обеспечение непрерывности и ритмичности производства.

Оборотные фонды — это предметы труда, которые используются в одном производственном цикле, меняют свою натурально-вещественную форму и полностью переносят свою стоимость на выпускаемую продукцию.

Фонды обращения — это часть имущества предприятия, предназначенного для реализации или находящегося в сфере обращения.

Приведем классификацию оборотного капитала по укрупненным группам и подгруппам.

1. Оборотные фонды:

—запасы сырья, материалов, топлива, покупных изделий;

—незавершенное производство;

—животные на выращивании и откорме;

—малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

2. Фонды обращения:

—готовая продукция и товары для перепродажи;

—дебиторская задолженность;

—авансы и задатки выданные.

3. Краткосрочные финансовые вложения:

—имущество, переданное в краткосрочную аренду и лизинг;

—объекты интеллектуальной собственности, переданные по лицензионному договору на срок менее года;

— кредиты, выданные на срок менее года;

—вложения в ценные бумаги;

—расходы будущих периодов.

4. Денежные средства (наличность):

—амортизационный фонд по долгосрочным материальным и нематериальным активам;

—расчетный счет;

—валютный счет;

—касса.

Оборотный капитал — наиболее динамичная и часто меняющая свои размеры часть имущества предприятия. В приведенной выше классификации его состав представлен по мере уменьшения ликвидности.

Структура оборотного капиталапоказывает удельный вес его составных частей в стоимостном выражении и в процентах к итогу. Изучение структуры и ее динамики имеет большое значение: появляется возможность выделять наиболее важные для процесса производства запасы материальных ценностей и определять пути улучшения использования оборотного капитала. Так, значительное увеличение запасов готовой продукции или дебиторской задолженности свидетельствует о проблемах со сбытом.

Структура обoротногo капитала значительно различается по отраслям материального производства: на тепловых электростанциях наибольший удельный вес занимают запасы топлива, дебиторская задолженность потребителей; в добывающей промышленности — запасы готовой продукции, в судостроении — незавершенное производство, в строительстве — незавершенное строительство.

Источником финансирования оборотных средств являются собственные и/или заемные средства. Та часть стоимости, которая формируется за счет собственных средств, называется чистыми оборотными активами.

3аемные средства, иcпoльзyeмые для формирования оборотных средств, — это кредиты банков или краткосрочная задолженность третьим лицам, так называемые текущие пассивы.