Коэффициент финансовой автономии
Цели изучения:
· Понимать значение термина «коэффициент финансовой автономии».
· Уметь рассчитывать коэффициент финансовой автономии.
· Объяснить, почему коэффициент финансовой автономии имеет для компании решающее значение.
· Указать факторы, влияющие на кредитоспособность (оценку кредитоспособности) компании.
Всякий раз, когда компания переживает кризис ликвидности, самым распространенным способом улучшить ситуацию является получение кредита в банке. Банк предоставляет кредит только в том случае, если есть уверенность в его возврате и уплаты процентов. В связи с этим банк определяет кредитный рейтинг при анализе кредитоспособности компании. Банк изучает бухгалтерские книги и отчетность компании (баланс, отчет о прибылях и убытках) и на основе полученных данных рассчитывает ряд коэффициентов. При оценке кредитоспособности компании ключевым является коэффициент финансовой автономии.
| Понимать значение термина «коэффициент финансовой автономии» |
Коэффициент финансовой автономиипоказывает, насколько велика доля капитала, инвестированного непосредственно владельцами компании, или, другими словами, какая часть пассивов баланса принадлежит непосредственно компании и/или ее владельцам.
Коэффициент финансовой автономии определяется по следующей формуле:
| Уметь рассчитывать коэффициент финансовой автономии |
| Коэффициент финансовой автономии = | Собственный капитал | x 100 |
| Собственный капитал + Обязательства |
| Объяснить, почему коэффициент финансовой автономии имеет для компании решающее значение |
Чем больше значение коэффициента финансовой автономии, тем лучше кредитоспособность (кредитный рейтинг) компании. Низкое значение коэффициента финансовой автономии означает, что большая часть активов компании финансируется за счет заемных средств.
Это вызывает у банка следующие вопросы:
§ Большой объем заемного капитала свидетельствует о напряженном финансовом положении, которое усиливается необходимостью выплачивать проценты. Сможет ли компания в такой ситуации справиться с дополнительными расходами? Особенно если учесть, что эти расходы имеют характер постоянных.
§ Если большая часть активов компании уже профинансирована заемным капиталом, вряд ли она сможет предложить банку в залог какое-нибудь имущество, необходимое для гарантии получения новой ссуды. Существует вероятность, что другие инвесторы уже закрепили за собой право получения части залогового имущества, особенно недвижимости.
На вопрос, каким должно быть значение коэффициента финансовой автономии, часто отвечают - 30%[4]. Однако, это во многом зависит от вида деятельности. Для промышленной компании коэффициент финансовой автономии 30% может считаться низким. Для гостиницы или ресторана такое значение может быть вполне достаточным, в особенности потому, что в этом секторе экономики коэффициент финансовой автономии у большинства конкурентов составляет 10% и меньше.
Пример:
 Баланс | |||
| Активы | Пассивы (Собственный капитал и обязательства) | ||
| Необоротные активы | 200 000 | Собственный капитал | 100 000 |
| Прочие оборотные активы | 60 000 | Долгосрочные обязательства | 150 000 |
| Дебиторская задолженность | 20 000 | Краткосрочные обязательства (в т.ч. кредиторская задолженность) | 50 000 |
| Денежные средства в кассе и на расчетных счетах | 20 000 | ||
| Итого активов | 300 000 | Итого собственного капитала и обязательств | 300 000 |
В данном примере коэффициент финансовой автономии рассчитывается следующим образом:
| Коэффициент финансовой автономии = | 100 000 | x 100 | = 33% |
| 300 000 |
Коэффициент финансовой автономии составляет 33%, что является вполне достаточным. Это обязательно будет высоко оценено банком. Хотя в вопросе предоставления ссуды это только первый шаг. Далее при оценке кредитоспособности компании необходимо рассчитать и другие коэффициенты, а также принять во внимание следующие факторы:
| Указать факторы, влияющие на кредитоспособность (оценку кредитоспособности) компании |
§ способность компании зарабатывать деньги,в особенности тенденция изменения прибыли за прошлые годы (отчет о прибылях и убытках, размер заказов);
§ вид деятельности;
§ репутация компании;
§ личностные, профессиональные и коммерческиехарактеристикипредпринимателя и/или руководства;
§ возможность получения залога имущества,который будет гарантией возврата ссуды, например, недвижимость и т.д.;
§ финансовое положениеуправляющего и/или владельца.
Basel II (на экзамене не рассматривается)
Сегодня в ЕС действует система стандартов Basel II, которая требует от банков проведения строгой оценки кредитоспособности перед предоставлением ссуд во избежание случаев потери денег. Эта система призвана помочь, в первую очередь, самим банкам, ведь банковский кризис – дело серьезное. В 90-е годы банковский кризис в Японии нанес сокрушительный удар по экономике всего государства.
И хотя использование данной системы оценки предполагается при выдаче больших ссуд (более 1 млн. евро) многие банки применяют ее даже при выдаче мелких кредитов.
Для компании это означает необходимость всегда следить за уровнем ее кредитоспособности (достаточном уровне коэффициентов).