Оценка надежности эмитента акций

Источником информации является баланс, отчетность и отчет о финансовых результатах.

Анализ эмитента предполагает расчет следующих групп показателей:

- платежеспособности или ликвидности;

- деловой активности;

- рентабельности;

- финансовой устойчивости;

- рыночной активности.

Большинство из показателей известны по курсу "Анализ хозяйственной деятельности", поэтому ограничимся перечислением рекомендуемых к расчету показателей.

Показатели платежеспособности или ликвидности:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент быстрой ликвидности;

- коэффициент абсолютной ликвидности.

Показатели деловой активности характеризуют, насколько эффективно предприятие использует свои средства. К ним относятся различные показатели оборачиваемости:

- активов;

- материальных производственных запасов;

- кредиторской задолженности;

- дебиторской задолженности;

- собственного капитала.

Показатели рентабельности:

- активов;

- реализации;

- производства;

- собственного капитала.

Показатели финансовой устойчивости или структуры капитала характеризуют степень независимости предприятия от внешних источников средств:

- коэффициент финансовой независимости (автономии);

- коэффициент маневренности собственных средств;

- коэффициент финансовой устойчивости;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Как ни странно, но на сегодняшний день самая большая экономика в мире – экономика США имеет резко отрицательный баланс и является крупнейшим должником в мире.

Как это может быть? Богатейшая страна, мировой лидер практически во всех сферах является крупнейшим должником. Поищем ответ у известного автора многих популярных книг на экономическую тему Р.Кийосаки, подумав над ответами над его несколькими простыми вопросами:

· Сколько тебе потребуется времени для того, чтобы скопить 1 млн долларов и сколько времени необходимо тебе, чтобы 1 млн. долларов занять?

· Кто будет богаче – тот, кто всю жизнь работает, пытаясь скопить один миллион долларов или тот, кто может миллион долларов занять под 10% годовых и получить 25% годовых дохода от инвестиций этой заемной суммы?

· Кому банк скорее выдаст ссуду: тому кто усердно работает за деньги или же тому, кто может занять деньги и умеет их заставит на себя работать?

Должником, может быть далеко не каждый, а лишь тот, кто способен выполнить свои обязательства по погашению задолженности.

Все финансовые менеджеры и руководители корпораций, государств, активно используют займы, как стратегию приумножения финансового благосостояния государств, городов и частных корпораций. И наиболее популярным инструментом, используемым для таких целей, являются облигации.

На рынке долговых ценных бумаг обращаются только временно свободные финансовые ресурсы, то есть, заемщики могут привлечь денежные средства лишь на определенный период времени и которые подлежат возврату по истечении этого периода. Долговой сегмент фондового рынка работает с рынком векселей и облигаций.

Облигации приобретают, как правило, инвесторы с консервативной стратегией инвестирования. Эти инвесторы не ставят цель получить высокие доходы, основная их задача – надежное сбережение капитала. Такой инвестор рассчитывает на получение стабильного и регулярного дохода в виде выплаты процентов, а после окончания срока действия облигаций – получить свой капитал. Инвесторы - физические лица практически не присутствуют на этом рынке, поскольку доходность на нем невелика. Если инвестора интересует прирост капитала, следует инвестировать в облигации с долгосрочным обращением, поскольку когда снижаются процентные ставки, долгосрочные облигации вырастут больше в цене, чем краткосрочные. Вы выиграете на большем приросте цены, вне зависимости от величины процента. Однако не стоит забывать, что в случае роста на финансовом рынке процентов, можно понести потери. Если планируете получать текущий стабильный доход, то следует инвестировать в краткосрочные облигации, или иметь их в своем портфеле.

Каждый эмитент при эмиссии облигаций рассчитывает на возможность их продажи. Это можно сделать или через биржу через процедуру листинга, то есть получение возможности внести свои облигации в список торгуемых инструментов на бирже или продать их на внебиржевом рынке. Величина дохода по облигациям, как правило, меньше ставок по кредитам и больше ставок по банковским вкладам. Несмотря на относительную безопасность этого финансового инструмента, все же при работе с ним риски присутствуют. Кредитный риск – это возможный риск невыполнения одной из сторон обязательств по договору, в связи с чем, противоположная сторона получает финансовые убытки. Кредитный риск может быть обусловлен множеством факторов, начиная от банкротства эмитента и заканчивая различными форс-мажорными обстоятельствами.Дляконтроля за уровенем рискасуществуют рейтинговые агентства, определяющие уровень риска вложений в те или иные облигации. Следует помнить, что рейтинг всегда тесно коррелирует с доходностью. Чем рейтинг облигации ниже, тем выше доходность и уровень риска. Иногда облигации разделяют еще на два вида: инвестиционные и спекулятивные. Как правило, инвестиционные облигации имеют четыре высших разряда, а спекулятивные облигации имеют нижние разряды. Иногда облигации с очень низким рейтингом называют «мусорными бумагами». Аббревиатура рейтингов у различных рейтинговых агентств различаются.