Проектирование полных инвестиционных издержек
Полные инвестиционные издержки включают первоначальные инвестиционные издержки и издержки, связанные с инвестициями, необходимыми в период эксплуатации проекта. Они состоят из инвестиционных издержек в основной и оборотный капиталы, а также расходов подготовительного периода.
Пример определения полных инвестиционных издержек приведен в табл.2.1.
Таблица 2.1 – Полные инвестиционные издержки, тыс. грн
| Категория инвестиций | Подготови-тельный период | Эксплуатационный период | |||
| 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. | 2015 г. | ||
| Инвестиции в основной капитал, в т. ч. | - | - | - | - | |
| здания и сооружения | - | - | - | - | |
| машины и оборудование | - | - | - | - | |
| Инвестиции в расходы под-готовительного периода, в т. ч. | - | - | - | - | |
| обучение персонала | - | - | - | - | |
| реклама | - | - | - | - | |
| Прирост оборотного капитала | - | ||||
| Итого: полные инвестиционные издержки | - |
В данном примере требуются только первоначальные инвестиции в основной капитал и расходы подготовительного периода. Однако по проекту в ходе его реализации может предусматриваться ввод дополнительного количества основных средств или их замена. Тогда потребуются дополнительные инвестиции в эксплуатационный период, которые также должны быть учтены.
Для того чтобы рассчитать потребность в оборотном капитале, необходимо иметь полные годовые издержки на проданную продукцию.
Эти издержки проектируются в соответствии с производственной программой на весь период планирования и включают следующие издержки:
· производственные издержки;
· административные расходы;
· маркетинговые издержки;
· амортизационные отчисления;
· издержки финансирования: выплаты процентов по кредиту.
Пример полных годовых издержек на проданную продукцию представлен в табл.2.2.
Таблица 2.2 – Полные годовые издержки на производство и реализацию продукции, тыс. грн
| Статья издержек | Эксплуатационный период | |||
| 2012 г | 2013 г | 2014 г | 2015 г | |
| Сырье: сырье А | ||||
| сырье Б | ||||
| Материалы и комплектующие | ||||
| Силовая электроэнергия | ||||
| Запчасти к производственному оборудованию | ||||
| Сдельная оплата труда, включая отчисления | ||||
| Итого: производственные издержки | ||||
| Административные расходы | ||||
| Маркетинговые издержки | ||||
| Амортизация | ||||
| Издержки финансирования | - | |||
| Итого: издержки на произведенную и реализованную продукцию |
Амортизационные отчисления выделяют отдельно в связи с их особой ролью при финансовом планировании. Пример расчета амортизационных отчислений приведен в табл. 2.3.
| Таблица 2.3 – Расчет амортизационных отчислений | Величина амортизационных отчислений по периодам, тыс. грн | 2015 г | * Расходы подготовительного периода амортизируются равными частями на весь период реализации проекта. | |||||
| 2014 г | ||||||||
| 2013 г | ||||||||
| 2012 г | ||||||||
| Норма амортизационных отчислений за квартал, % | ||||||||
| Первоначальная стоимость, тыс.грн | ||||||||
| Статьи | Основные средства: | Здания и сооружения | Машины и оборудование | Расходы подготовительного периода* | Итого: амортизационные отчисления |
В таблице указаны годовые величины амортизационных отчислений, но поскольку нормы амортизационных отчислений устанавливаются в расчете на квартал и начисляются на остаточную балансовую стоимость основных средств, то необходимо привести расчет амортизационных отчислений по кварталам за каждый год реализации проекта.
Для расчета потребности в оборотном капитале необходимо задать минимальное количество дней покрытия текущих активов и краткосрочных обязательств, т.е. их период оборачиваемости. Зная этот период, следует определить коэффициенты оборачиваемости для каждой статьи текущих активов и краткосрочных обязательств. Для этого необходимо 360 разделить на период оборачиваемости. Пример расчета коэффициентов оборачиваемости представлен в табл.2.4.
Таблица 2.4 – Периоды покрытия текущих активов и краткосрочных обязательств
| Статьи | Количество дней | Коэффициент оборачиваемости |
| Сырье | ||
| Материалы и комплектующие | ||
| Запчасти | ||
| Незавершенное производство | ||
| Готовая продукция | ||
| Счета к получению | ||
| Счета к оплате |
После этого издержки по каждой статье текущих активов и обязательств делятся на соответствующие коэффициенты оборачиваемости. Для расчета потребности в оборотном капитале следует вычесть из текущих активов краткосрочные обязательства. Пример расчета потребности в оборотном капитале представлен в табл.2.5.
Оценка потребности в капитале для покрытия незавершенного производства базируется на производственных издержках.
Оценка запасов готовой продукции основывается на сумме производственных издержек и административных расходов.
Величина капитала, необходимая для покрытия счетов к получению, основывается на полных издержках на проданную продукцию за вычетом амортизации и расходов по процентам, потому что расходы по процентам должны покрываться поступлениями от продаж, а не оборотным капиталом.
Счета к оплате оцениваются на базе производственных издержек.
Таблица 2.5 – Потребность в оборотном капитале, тыс. грн
| Категория инвестиций | Подгот. период | Эксплуатационный период | |||
| 2012 г | 2013 г | 2014 г | 2015 г | ||
| Текущие активы: | |||||
| Товарно-материальные запасы: | |||||
| сырье А | |||||
| сырье Б | |||||
| материалы и комплектующие | |||||
| запчасти на складе | - | ||||
| незавершенное производство | - | ||||
| готовая продукция | - | ||||
| Счета к получению | - | ||||
| Краткосрочные обязательства: | - | ||||
| Счета к оплате | - | ||||
| Полная потребность в оборотном капитале | |||||
| Прирост оборотного капитала | - |