Структура мирового финансового рынка

Тема 2. Международный финансовый рынок

Основные вопросы темы

2.1 Структура мирового финансового рынка

2.2 Международный валютный рынок

2.3 Международный фондовый рынок

2.4 Международный кредитный рынок

2.5 Рынок евровалют

2.6 Банки как финансовые посредники в системе МЭО

Структура мирового финансового рынка

Под мировым финансовым рынком (МФР)по мнению Л.Н. Красавиной подразумеваются «эмиссия и операции с ценными бумагами», куда включается еврофинансовый рынок (рынки еврооблигаций, евроакций, евровекселей и новые финансовые инструменты).

Более правильно, говорить о мировом финансовом рынке, предметами торговли, на котором являются ссудный капитал, долговые инструменты и производные контракты.

С функциональной точки зрения, под МФР можно было бы понимать совокупность национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством банковских и иных финансовых учреждений для целей воспроизводства и достижения нормального соотношения между спросом и предложением на капитал. Однако с начала 90-х гг. МФР несет в себе даже более широкое понимание сути предмета, чем простое объединение международных и национальных рынков. Он представляет их совокупность и взаимное переплетение, хотя некоторые специфические особенности рассматриваемых рынков продолжают сохраняться. Часто эти рынки характеризуются самостоятельностью и обособленностью. Определить единую форму МФР не представляется возможным, за исключением наиболее яркого его проявления — в механизме существования еврорынков, как рынков еврокредитов, еврооблигаций, евродепозитов, объединяемых понятием евровалютного рынка.

Другой отечественный ученый Д.М. Михайлов проводит исследование мирового финансового рынка с позиции обращающихся на нем инструментов и полагает, что в современных условиях мировой рынок ссудных капиталов и мировой финансовый рынок являются «тождественными с понятийной точки зрения категориями, при большей функциональности использования последнего понятия».

При этом предметом торговли на мировом финансовом рынке являются ссудный капитал, долговые инструменты и производные контракты. С функциональной точки зрения, по мнению Д.М. Михайлова, под международным финансовым рынком следует понимать совокупность и взаимное переплетение национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством банковских и иных финансовых учреждений для целей воспроизводства и достижения нормального соотношения между спросом и предложением на капитал. А по экономической сущности, это – система определенных отношений и своеобразный механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе кредитных ресурсов между странами, регионами, отраслями, экономическими агентствами. Д.М. Михайлов полагает, что в результате быстрого роста рынков производных финансовых инструментов в современной структуре мирового финансового рынка (рис. 2.1) можно выделить такой элемент, как мировой рынок деривативов (производных финансовых инструментов).

МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
Международный рынок валют	Международный рынок долговых обязательств	Рынок финансовых деривативов
Рынок долговых обязательств	Рынок титулов собственности
Валюта Валютные деривативы Векселя Чеки Депозитарные сертификаты	Кредиты и займы Облигации (бонды) Ноты и коммерческие бумаги	Акции Депозитарные расписки	Фьючерсы Опционы Форворды Свопы

Рисунок 2.1 – Современная структура мирового финансового рынка.

МФР объединил различные типы рынков ссудных капита­лов, а именно:

- крупнейшие в мире внебиржевые валютные рынки, которые не регулируются и объединяют всевозможные финан­совые институты разных стран. Географическое положение «торговых точек» нельзя определить, ибо вся торговля осуществляется путем электронных переводов через глобальные компьютерные сети;

- биржевой и внебиржевой рынки облигаций — они позволяют иностранным эмитентам выпускать свои долговые ценные бумаги на крупных национальных рынках (США, Великобритания, Япония, Швейцария, Германия, Люксембург, которые считаются финансовыми центрами этих рынков);

- рынок синдицированных еврокредитов (центром которого является Лондон; другими центрами — Франкфурт, Цюрих, Нью-Йорк, Гонконг, Сингапур и пр., позволяющие международным заемщикам осуществлять фондирование в форме банковских кредитов сразу из нескольких стран);

- рынки еврооблигаций и еврокоммерческих и других долго­вых бумаг (они дают доступ международным заемщикам к кредитным ресурсам инвестиционных фондов, хедж фондов, взаимных фондов, пенсионных фондов, страховых компаний, казначейских департаментов крупных корпораций, частных банков и клиентов из других стран);

- мировые рынки производных высокоструктурированных инструментов и другие финансовые рынки, обеспечивающие перемещение финансового капитала через национальные границы и совершение сделок между экономическими агентами — резидентами различных юрисдикций.