Модель механизма инвестиционного кредитования

Принципы кредитования	Элементы механизма кредитования
1. Планово-целевой характер	1. Виды кредита: - инвестиционный кредит - проектное финансирование (кредит) - контрактное финансирование - ипотечное кредитование 2. Объекты кредитования: затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение движимого и недвижимого имущества. 3. Размер кредита, определяемый кредитуемой оценкой и долевым участием кредита наряду с другими источниками. Размер кредита равен кредитуемым инвестиционным затратам за минусом других источников финансирования. 4. Вид ссудного счёта – простой ссудный счёт. 5. Лимиты кредитования.
2. Срочность	1. Сроки. Могут быть: - предельные; - конкретные, отражающие жизненный цикл конкретного инвестиционного проекта = период строительства + период освоения (производственного и экономического) + период погашения, увязанный со сроком окупаемости проекта; - до востребования. 2. Срочные обязательства. Могут оформляться ссуды срочными обязательствами: а) с конкретными сроками погашения; б) с условными сроками погашения.
3. Возврат-ность	1. Источники погашения кредита. Могут быть: а) источники, даваемые самим проектом (амортизация, нераспределённая прибыль); б) любые источники заёмщика (все имущество); в) средства сторон поддержки.
4. Обеспечен-ность	1. Виды обеспечения: - кредитуемые затраты; - дополнительное обеспечение в виде залога, поручительства, банковской гарантии, задатка, цессии; - без обеспечения.
5. Платность	1. Форма платы: - процент за кредит; - держание компенсационного остатка на счёте; - комиссионные; - удержание из прибыли. 2. Периодичность уплаты (предусматривается в договоре). 3. Методы начисления процента: - простые; - сложные. 4. Время начала уплаты: - до выдачи кредита; - после ввода объекта в эксплуатацию; - после периода освоения; - в конце процесса кредитования; - до востребования. 5. Дифференциация платы: - при длительности просроченной задолженности; - льготные проценты; - при разной степени риска; - и т.д.

ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ

Тема 1. Экономическая сущность и значение инвестиций

Обсуждаемые вопросы:

1. Понятие «инвестиции»;

2. Классификация инвестиций;

3. Различия реальных и финансовых, прямых и портфельных инвестиций;

4. Понятие «капитальные вложения»;

5. Классификация капитальных вложений;

6. Технологическая структура капитальных вложений и степень её прогрессивности;

7. Воспроизводственная структура капитальных вложений и степень её прогрессивности;

8. Состав финансовых вложений;

9. Иностранные инвестиции и их состав.

Ситуация:В Статистическом ежегоднике РФ имеется информация об инвестициях, их видах и структуре.

Задания.

По данным Статистического ежегодника РФ за последний год:

1. Установите динамику и структуру вложений в финансовые и нефинансовые активы за последние 5 лет; оцените их.

2. Определите тенденцию изменений объёма капитальных вложений за последние 5 лет и оцените ситуацию.

3. Рассчитайте динамику и структуру капитальных вложений в отрасли, производящие товары, и в отрасли, производящие услуги, за последние 5 лет; установите тенденции и оцените их прогрессивность.

4. Рассчитайте отраслевую структуру капитальных вложений за последние 5 лет и сделайте выводы о происходящих изменениях.

5. Рассчитайте региональную структуру капитальных вложений в динамике за последние 5 лет и сделайте вывод о характере тенденций.

6. Рассчитайте и проанализируйте технологическую структуру капитальных вложений за последние 5 лет.

7. Определите динамику финансовых вложений организаций за последние 5 лет.

8. Рассчитайте структуру краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений организаций за последние 5 лет; оцените её.

9. Рассчитайте отраслевую структуру финансовых вложений организаций и сопоставьте с отраслевой структурой капитальных вложений за последние 5 лет; сделайте выводы.

10. Подсчитайте динамику и структуру иностранных инвестиций за последние 5 лет.

11. Определите региональную и страновую структуру иностранных инвестиций в России за последние 5 лет.

Тема 2. Основы инвестиционной деятельности

Обсуждаемые вопросы:

1. Понятие «инвестиционная деятельность»;

2. Особенности инвестиционной деятельности банка;

3. Понятия «инвестиционный механизм» и «инвестиционный механизм банка»;

4. Понятие «инвестиционная политика»;

5. Виды инвестиционной политики;

6. Особенности инвестиционной политики предприятия;

7. Особенности инвестиционной политики банка.

Ситуация.Имеется информация об экономических показателях трёх предприятий, приведённая ниже в таблицах.

Задание 1.

1. По приведенным в таблице данным определите, какую воспроизводственную политику проводит каждое предприятие.

Млн руб.

№ п/п	Показатели	Предприятие 1	Предприятие 2	Предприятие 3
	Чистая прибыль, направляемая на развитие производства	2,0	1,8	2,5	-	-	-	-	-	-
	Амортизационные отчисления - всего	3,0	3,2	5,0	15,0	13,5	16,0	2,0	2,0	2,0
	в том числе использованные по функциональному назначению	3,0	3,2	5,0	10,0	8,0	12,0	0,5	0,5	0,5

Задание 2. По данным о направлениях использования инвестиционных ресурсов рассчитайте долю пассивных и активных инвестиций предприятия и оцените характер проводимой им инвестиционной политики:

№ п/п	Направления	Тыс. руб.
	Внедрение новой технологии
	Подготовка нового персонала взамен уволившихся
	Поглощение конкурирующих фирм
	Простое воспроизводство
	Организация выпуска товаров, пользующихся спросом

Тема 3. Инвестиционный проект и его эффективность

Обсуждаемые вопросы:

1. Понятие «инвестиционный проект»;

2. Виды инвестиционных проектов;

3. Понятие «эффект» и «эффективность»;

4. Традиционные показатели эффективности капитальных вложений;

5. Нетрадиционные показатели эффективности капитальных вложений;

6. Методы расчёта срока окупаемости;

7. Виды коэффициентов для определения приведённой стоимости;

8. Упрощенные приёмы определения приведённой стоимости.

Ситуация 1.Имеется два инвестиционных проекта, информация о которых приведена в табл.

Задания.

1. На основе данных, приведённых в таблице, рассчитайте по двум вариантам капитальных вложений сложные показатели эффективности: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутреннюю норму рентабельности при норме дисконтирования, равной 15%.

2. Примите инвестиционное решение о предпочтительности одного из вариантов.

Млн руб.

Показатели	Годы	Итого
1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й	7-й	8-й
Вариант 1
1. Капиталовложения
2. Амортизация	-
3. Прибыль до вычета налога на прибыль, дивидендов и уплаты процентов	-
4. Чистый текущий доход (2+3)	?	?	?	?	?	?	?	?	?
Вариант 2
1. Капиталовложения
2. Амортизация	-
3. Прибыль до вычета налога на прибыль, дивидендов и уплаты процентов	-
4. Чистый текущий доход (2+3)	?	?	?	?	?	?	?	?	?

Решение.

1. Продисконтируем денежные потоки:

Годы	Вариант 1	Вариант 2
Дисконтированный чистый денежный поток (ЧДП)	Дисконтированные инвестиции	Дисконтированный ЧДП	Дисконтированные инвестиции
1-й
2-й
...
Итого

2. Исходя из данных о дисконтированных денежных потоках по 1-му и 2-му вариантам, рассчитаем внутреннюю норму рентабельности, т.е. найдем такую ставку дисконтирования (r), при которой интегральный эффект равен нулю (обычно находится методом перебора).

Дисконтированные денежные потоки по 1-му варианту

Годы	ЧДП	Коэффициент дисконтирования (kд) при r=...%	Дисконтированный ЧДП	kд при r=...%	Дисконтированный ЧДП	Дисконтированные инвестиции
1-й
2-й
...
Итого

Дисконтированные денежные потоки по 2-му варианту

Годы	ЧДП	kд при r=...%	Дисконти-рованный ЧДП	kд при r=...%*	Дисконти-рованный ЧДП	Дисконтированные инвестиции
при r=...%	при r=...%
1-й
2-й
...
Итого

* r представить в виде коэффициента.

Ситуация 2.

Фирма предполагает купить копировальную технику. Имеется возможность купить одну из двух машин – А или Б. Машина А стоит 20 тыс. долларов. Срок службы её 3 года. Для её обслуживания требуется 4 тыс. дол. в год. Цена машины Б – 15 тыс. дол. и срок службы – 2 года. Ежегодные расходы на её обслуживание – 5,5 тыс. долларов. Качество копирования и скорость работы машин одинаковы. Коэффициент дисконтирования – 10%.

Задание.

Принять инвестиционное решение о выборе лучшего варианта.

Ситуация 3.

Цех по производству кваса имеет две машины производительностью 50 тыс. литров в год, но в связи с сезонностью спроса на квас – весной и летом обе машины загружены на 100 %, а осенью и зимой – на 50%. Издержки по производству 1 тыс. литров кваса – 3 тыс. долл. Ставка дисконтирования – 10%.

Цех имеет возможность заменить данное оборудование двумя машинами такой же мощности стоимостью по 800 тыс. долл. каждая. Ежегодные издержки по ним составят 1,5 тыс. долл. на 1 тыс. литров.

Задание.

Принять инвестиционное решение:

а) не менять сложившуюся ситуацию: оставить две старые машины;

б) купить две новые машины;

в) заменить лишь одну машину и использовать её на полную мощность в течение всего года, а старую – только весной и летом.

Ситуация 4.

Предполагается осуществление инвестиционного проекта в одной из стран. В Польше ставка дисконтирования составляет 3%, в Литве – 4%, в Германии – 2%.

Задание.

На основе данных табл. дать заключение о целесообразности осуществления проекта в одном из трёх указанных экономико-географических регионов.