Анализ стратегии и тактики финансового менеджмента в управлении финансовыми ресурсами ао «мехстройсервис»
Анализ финансового состояния АО «Мехстройсервис»
Переход к рыночной экономике, организация производства с различными формами собственности и хозяйствования потребовали более тщательного и системного (комплексного) подхода к анализу финансового состояния предприятия.
Финансовый анализ предприятия включает анализ:
1) предварительный;
2) финансовой устойчивости;
3) ликвидности баланса;
4) финансовых коэффициентов;
5) финансовых результатов;
6) коэффициентов рентабельности и деловой активности.
Анализ проводится на основе ряда экономических показателей. Набор экономических показателей, характеризующих финансовое положение предприятия и активность компании, зависит от глубины исследования; однако большинство методик анализа финансового положения предполагает расчет следующих групп индикаторов: финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности, рентабельности
Результатом предварительного анализа является общая оценка финансового состояния, а также определение платежеспособности и удовлетворительной структуры баланса предприятия. Для выявления причин сложившейся финансовой ситуации, перспектив и конкретных путей выхода из нее проводится детальный, углубленный и комплексный анализ деятельности предприятия. Анализируются динамика валюты баланса, структура пассивов, источники формирования оборотных средств и их структура, основные средства и прочие внеоборотные активы, результаты финансовой деятельности предприятия[5].
При анализе структуры пассивов реализуются следующие цели:
а) определяется соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия;
б) выявляется обеспеченность запасов и затрат предприятия собственными источниками, а также с учетом долгосрочного, а затем и краткосрочного кредитов; этот анализ дает наиболее полное представление об обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования;
в) рассматриваются причины образования кредиторской задолженности (зависящие и независящие от предприятия), ее удельный вес в обязательствах предприятия, динамика, структура, доля просроченной задолженности.
Анализ структуры пассивов проводится во взаимосвязи с анализом источников формирования оборотных средств. При проведении анализа долгосрочный кредит может быть приравнен к собственным источникам предприятия, так как он используется, в основном, для формирования основных фондов. Кроме того, прочие источники формирования оборотных средств (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, резервы по сомнительным долгам) при определенных условиях следует также учитывать в составе собственных источников[6].
По типу финансовой устойчивости и его изменению можно судить о надежности предприятия с точки зрения платежеспособности.
Анализ финансовой устойчивости начинается с показателей, отражающих сущность устойчивости финансового состояния. Учитывая, что долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемные средства преимущественно направляют на приобретение основных средств и капитальные вложения, для выполнения условия платежеспособности необходимо ограничить запасы и затраты величиной собственных оборотных средств.
В соответствии с показателем обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источниками выделяют следующие типы финансовой устойчивости:
1) абсолютная устойчивость финансового состояния - собственные оборотные средства полностью обеспечивают запасы и затраты; встречается крайне редко;
2) нормально устойчивое финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и краткосрочными заемными источниками;
3) неустойчивое финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов, и займов, то есть за счет всех основных источников формирования запасов и затрат;
4) кризисное финансовое состояние - запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства.
Анализ ликвидности баланса позволяет оценить кредитоспособность предприятия, то есть способность рассчитаться по своим обязательствам. Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Наиболее ликвидные активы (денежные средства и ценные бумаги предприятия) должны быть больше или равны наиболее срочным обязательствам (кредиторской задолженности); быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие активы) - больше или равны краткосрочным пассивам; медленно реализуемые активы (запасы и затраты за исключением расходов будущих периодов) - больше или равны долгосрочным пассивам; трудно реализуемые активы (нематериальные активы, основные средства, незавершенные капитальные вложения и оборудование к установке) - меньше или равны постоянным пассивам (источникам собственных средств).
При выполнении этих условий баланс считается абсолютно ликвидным. В случае, если хоть одно из условий не выполнятся, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком в другой группе по стоимостной величине. Следует иметь в виду, что в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Для комплексной оценки ликвидности баланса (оценки финансовой ситуации с точки зрения ликвидности, выбора наиболее надежного партнера) рассчитывается общий показатель ликвидности (fл):
|
|
где НЛА - наиболее ликвидные активы;
БРА - быстро реализуемые активы;
МРА - медленно реализуемые активы;
НСО - наиболее срочные обязательства;
КСП - краткосрочные пассивы;
ДСП - долгосрочные пассивы.
Для исследования изменений устойчивости предприятия или проведения сравнительного анализа нескольких конкурирующих фирм используют финансовые коэффициенты; основные из них приведены в табл.1.1
Таблица 1.1 Финансовые коэффициенты
| Наименование коэффициента | Порядок расчета | Норматив | ||
| 1. Независимости | П1 / ИБ | Более 0,5 | ||
| П6 | Макс. 1 | ||
| П4 + П5 - А1 | |||
| 4. Ликвидности | (НЛА + БРА) / П6 | 0,8 - 1 | ||
| 5. Абсолютной ликвидности | НЛА / П6 | Мин. 0,2 | ||
| 6. Покрытия (платежеспособности) | А2 / П6 | Мин. 2 | ||
| ОС + ПЗ + НП | Мин. 0,5 | ||
| Примечание – составлено автором на основе источника [6] |
где ИБ - сальдо баланса;
ОС - основные средства;
ПЗ - производственные запасы;
НП - незавершенное производство;
А1 - итог раздела I актива баланса;
А2 - итог раздела II актива баланса;
П4 - итог раздела IV пассива баланса;
П5 - итог раздела V пассива баланса;
П6 - итог раздела VI пассива баланса;
Первоочередными задачами анализа финансовых результатов деятельности предприятия являются оценки:
- динамики показателей прибыли (обоснованности образования и распределения ее фактической величины, выявление и измерение действия различных факторов на прибыль, оценка возможных резервов дальнейшего роста прибыли);
- деловой активности и рентабельности предприятия, которые характеризуются следующими показателями (табл. 1.2).
Таблица 1.2 Коэффициенты рентабельности и деловой активности предприятия
| Наименование Коэффициента | Порядок Расчета | Характеристика | ||
| 1. Рентабельность всего капитала предприятия | Пр. / ИБ | Показывает эффективность использования всего имущества предприятия. | ||
| 2. Рентабельность продаж | Пр. / В | Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции | ||
| 3. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов | Пр. / А1 | Отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов | ||
| 4. Рентабельность собственного капитала | Пр. / П4 | Показывает эффективность использования собственного капитала | ||
| 5. Общей оборачиваемости капитала | В / ИБ | Отражает скорость оборота всего капитала предприятия | ||
| 6. Оборачиваемости собственного капитала | В / П4 | Показывает скорость оборота собственного капитала | ||
мобильных средств | В / А2 | Показывает скорость оборота всех мобильных средств | ||
| 8. Оборачиваемости материальных оборотных средств | В / ПЗ | Отражает число оборотов запасов и затрат предприятия | ||
| 9. Оборачиваемости готовой продукции | В / ГП | Показывает скорость оборота готовой продукции | ||
| 10. Оборачиваемости дебиторской задолженности | В / ДЗ | Показывает увеличение (рост коэффициента) или снижение (уменьшение) коммерческого кредита, предоставляемого предприятием | ||
| 11. Среднего срока оборота дебиторской задолженности | 365*ДЗ / В | Характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности | ||
| 12. Оборачиваемости креди-торской задолженности | В / КЗ | Показывает увеличение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию | ||
| 13. Среднего срока оборота кредиторской задолженности | 365*КЗ / В | Характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности | ||
| 14. Фондоотдачи основных средств и прочих внеоборотных активов | В / А1 | Характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов | ||
| 15. Производительности, в расчете на 1 среднесписочного работника, млн. тг. | А (ПФ, Пр.) Ч | Показывает, сколько приходится на одного работника активов, производственных фондов, прибыли | ||
| Примечание – составлено автором на основе источника [6] |
где Пр. - прибыль; В - выручка от реализации продукции (работ, услуг); ГП - остатки готовой продукции; ДЗ - дебиторская задолженность;
КЗ - кредиторская задолженность; А - стоимость активов предприятия; ПФ - среднегодовая стоимость производственных фондов.
Для оценки удовлетворительности структуры баланса и степени платежеспособности предприятия можно использовать систему критериев, по которой рассчитываются на последнюю отчетную дату три показателя:
1) коэффициент текущей ликвидности (КТЛ):
|
Итог VI раздела пассива - суммы по строкам № 640, 650, 660
Минимальное нормативное значение КТЛ = 2
2)коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСС):
|
Итог IV раздела пассива - Итог I раздела актива Итог II раздела актива
Минимальное нормативное значение КОСС = 0,1
3) а) если в ходе анализа получено неудовлетворительное значение хотя бы одного из названных коэффициентов, то рассчитывается третий коэффициент - восстановления платежеспособности (КВП):
|
(КТЛ к г + КТЛ н г) * 6
|
2
Если значение этого коэффициента не достигает единицы, то у предприятия отсутствует реальная возможность в ближайшие полгода восстановить свою платежеспособность;
б) если по КТЛ и КОСС получены положительные значения, то рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособностив ближайшие три месяца (КУП):
|
|
12 Если этот коэффициент меньше единицы, то возможна утрата платежеспособности в ближайший квартал.
Таким образом схематично анализ финансового состояния предприятия можно представить следующим образом (рис.1.3).
Рисунок 1.3 Схема анализа финансового состояния предприятия[7]
Анализ финансового состояния проводится с помощью следующих основных приемов: сравнения и группировки, цепных подстановок, разниц. В отдельных случаях могут быть использованы методы экономико-математического моделирования (регрессионный анализ, корреляционный анализ).
Прием сравнения заключается в сопоставлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода. Для того чтобы результаты сравнения дали правильные выводы анализа, необходимо обеспечить сопоставимость сравниваемых показателей, то есть их однородность. Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы. Это дает возможность сделать необходимые сопоставления и выводы. Аналитические группировки позволяют в процессе анализа выявить взаимосвязь различных экономических явлений и показателей; определить влияние наиболее существенных факторов и обнаружить те или иные закономерности и тенденции в развитии финансовых процессов. Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния отдельных факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Этот прием используется в тех случаях, когда связь между показателями можно выразить математически в форме функциональной зависимости. Сущность приема цепных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчетный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель. Применение приема цепных подстановок требует строгой последовательности определения влияния отдельных факторов. Эта последовательность заключается в том, что в первую очередь определяется степень влияния количественных показателей. Прием разниц состоит в том, что предварительно определяется абсолютная или относительная разница (отклонение от базисного показателя) по изучаемым факторам и совокупному финансовому показателю. Затем это отклонение (разница) по каждому фактору умножается на абсолютное значение других взаимосвязанных факторов. Прием разниц и прием цепных подстановок являются разновидностью приема, получившего название “элиминирование”. Элиминирование - логический прием, используемый при изучении функциональной связи, при котором последовательно выделяется влияние одного фактора и исключается влияние всех остальных[8]
Таким образом, на основе вышеизложенного можно сказать, что финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Финансовое состояние, в свою очередь, являясь комплексным понятием, зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности. Поэтому при анализе финансового состояния используются специфические методы. Они отличаются большим разнообразием, но обладают следующими общими чертами:
а) оценка деятельности предприятия с позиции роста эффективности производства;
Б) определение влияния отдельных факторов на конечные результаты деятельности предприятия. В ходе проведения финансового анализа дается оценка реального финансового положения предприятия, выявляются возможные резервы его улучшения, разрабатываются мероприятия по использованию этих резервов. Все это еще раз указывает на то, что финансовый анализ на предприятии должен носить не эпизодический, а систематический характер.
Анализ имущества АО «Мехстройсервис». Информация об имуществе предприятия нужна, прежде всего, руководителю самого предприятия для планирования деятельности при составлении Бизнес-плана и для принятия правильных управленческих решений по итогам года, а также коммерческим банкам, кредитующим предприятие, партнёрам. Для решения этого вопроса составим таблицы.
В экономике темп прироста рассчитывается по формуле 1: где
А - изучаемый показатель;
(1)
Таблица 2.1 Состав, структура и динамика имущества предприятия в тыс.тг
| № п/п | Наименование показателей | № стр | Отклонение (+;-) | ||
| Валюта баланса, | |||||
| Итог стр. 100.30.024 баланса, | 155 990 | 516 394 | +360 404 | ||
| В том числе имущество предприятия | +102 | ||||
| В % к имуществу предприятия (2:1´100) | 0,565 | 0,191 | |||
| Основные средства и внеоборотные активы | ---- | 2 920 | +2 920 | ||
| В % к имуществу | ---- | 296,6 | |||
| Оборотные средства | 155 180 | 512 705 | +357 525 | ||
| В % к имуществу предприятия, (6:2´100) | 17 594 | 52 081 | |||
| 3.1 | Материальные оборотные активы | 128 055 | 424 489 | +296 434 | |
| В % к оборотным активам (8:6´100) | 82,5 | 82,8 | +0,3 | ||
| 3.2 | Оправданная дебиторская задолженность (из р.2 актива баланса) | 26 842 | 87 711 | +60 869 | |
| В % к оборотным активам (10:6´100) | 17,3 | 17,11 | +0,19 | ||
| 3.3 | Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения | +221 | |||
| В % к оборотным активам (12:6´100) | 0,2 | 0,1 | +0,1 | ||
| Примечание – составлено автором на основе источника [9] |
- прирост по соответствующему показателю, определяемый как разница между отчётным показателем (А1) и базисным (А0).
Изучаемый показатель - имущество предприятия. Темп прироста составил 11,61 % (102 436 : 882 000 ´ 100).
В составе этого имущества в 2013 году оборотные средства («мобильные») составляли 0,6 % в имуществе предприятия. За 2014 год они увеличились на 102 436 тыс. тенге и также составляют 0,2 % в имуществе предприятия. Чем выше удельный вес оборотных активов в стоимости имущества, тем у предприятия больше возможностей маневрировать свою работу, увеличить товарооборот. Оборотные активы значительно быстрее, чем внеоборотные, или, иммобилизованные активы (основные средства и другие долгосрочные вложения) превращаются из иных форм в денежную. Кроме того, например, основные средства кроме физического снашивания подвержены моральному износу, что значительно понижает их ликвидность.
На практике считается, что если удельный вес оборотных активов в имуществе превышает 60 %, то предприятие может быть отнесено к разряду потенциально способных приспособиться к рыночным отношениям.
Необходимо обратить внимание на рост денежных средств, который составил 221 168 тыс. тенге, хотя удельный вес в составе имущества предприятия увеличился на 0, 1 %. Также на 0,19 % увеличился удельный вес оправданной дебиторской задолженности. Увеличение удельного веса в составе имущества предприятия денежных средств и оправданной дебиторской задолженности можно объяснить увеличением материальных оборотных активов на 296 434 218 тыс. тенге по сравнению с 2013 годом увеличением удельного веса в общем объёме имущества на 0,3 %. Оборотные средства увеличились в целом на 102 436 тыс. тенге, а темп их прироста составил 11,61 % (102 436 : 882 000 ´ 100).
Финансовый результат, полученный предприятием, благосостояние его персонала, приобретение и создание имущества исследуемого предприятия осуществляется за счёт собственных и заёмных средств, характеристика соотношения которых во многом раскрывает сущность его финансового состояния. Оценка структуры и динамики собственных и заёмных средств, вложенных в имущество предприятия, дана в следующей таблице.
Таблица 2.2 Оценка структуры и динамики собственных и заёмных средств, вложенных в имущество предприятия в тыс.тг.
| № п/п | Наименование показателей | № стр. | Отклонение (+;-) | ||
| Валюта баланса, | 155 990 | 516 394 | +360 404 | ||
| в том числе имущество предприятия (стр. 2 табл. 2.1) | +102 | ||||
| Собственные средства (собственный капитал) | -5 771 | -115 064 | -109 293 | ||
| В % к имуществу (3:2´100) | -654,3 | -11693,5 | -11 034 | ||
| 2.1 | Собственные оборотные средства (собственный оборотный капитал) | -5 771 | -115 064 | -109 293 | |
| 2.2 | В % к собственным средствам (собственному капиталу), (5:3´100) | 100,0 | 100,0 | ||
| Заёмные средства (заёмный капитал) стр. 650+860 В % к имуществу (7:2´100) | 161 761 18 340 | 631 458 64 146 | +469 697 +45 806 | ||
| Из них | |||||
| 3.1 | Долгосрочные финансовые обязательства | 44 310 | 422 180 | +377 870 | |
| 3.2 | Расчёты и прочие пассивы (кредиторская задолженность) | 65 941 | 208 092 | +142 151 | |
| В % к заёмным средствам (10:7´100) | 40,76 | 32,95 | |||
| Примечание – составлена автором на основе источника [9] |
Рассматривая данные, приведённые в таблице 2.2, можно заметить, что стоимость имущества предприятия, выросшая за анализируемый период на 102 436 тыс. тенге, уменьшилась на 109 292 717 тыс. тенге или на -30,32% (-109 292 717 : +360 403 967 ´ 100), за счёт собственного капитала, а за счёт заёмного капитала - на +469 696 684 тыс. тенге, или на 458 526 % (469 696 684 : 102 436 ´ 100). За этот период значительно выросла стоимость собственного оборотного капитала, величина же его в структуре собственного капитала осталась прежней. Отметим, что уровень последнего показателя всегда должен превышать 60 %, в противном случае предприятие теряет свою финансовую независимость и становится в значительной степени зависимо от заёмных источников.