Оценка финансового состояния предприятия с использованием финансовых коэффициентов
Ликвидность и платежеспособность являются характеристиками финансового состояния предприятия. Ликвидность активов – это способность активов трансформироваться в денежные средства.
Для оценки ликвидности активов осуществляется группировка статей актива баланса по срокам их трансформации в денежные средства, что позволяет оценить качество средств организации, находящихся в обороте (таблица 2.14). Группировка статей актива может меняться в зависимости от конкретных экономических ситуаций.
Таблица 2.14. Структура и динамика баланса ликвидности, тыс. тенге
| Активы | 2008 год | 2009 год | 2010 год | Абсолютное отклонение | Темп прироста, % |
| Наиболее ликвидные активы - А1 | 436,4 | 38,52 | 21,4 | -414,97255 | -95,095934 |
| Быстро реализуемые активы - А2 | -1255 | -2613,6 | -2933,6 | -916,75 | |
| Медленно реализуемые активы - А3 | 711,2 | 20249,48 | 2847,42741 | ||
| Трудно реализуемые активы - А4 | 5175,9 | 4284,4 | 1392,17 | 48,1344974 | |
| Итого активов | 18293,0775 | 419,587885 | |||
| Пассивы | |||||
| Наиболее срочные обязательства - П1 | -106,9 | -481,26 | -2519,38 | -123,61294 | |
| Краткосрочные пассивы - П2 | 858,888889 | ||||
| Долгосрочные пассивы - П3 | - | - | 296,26 | 296,26 | |
| Постоянные пассивы - П4 | -378 | -3052,2 | -2673,81 | 706,721467 | |
| Итого обязательств | 18293,07 | 419,586998 | |||
| Примечание – составлено по отчетным данным предприятия за 2008-2010гг. |
Для оценки качества активов, их способности трансформироваться в денежные средства осуществим группировку активов баланса на четыре группы:
А1 – наиболее ликвидные активы включают денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
А2 – быстро реализуемые активы включают в себя краткосрочную дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы;
А3 – медленно реализуемые активы включают в себя запасы и НДС;
А4 – трудно реализуемые активы включают в себя внеоборотные активы и просроченную дебиторскую задолженность.
Наиболее ликвидные активы к 2010 году уменьшились на 414,97 тыс. тенге или на 95%. Быстро реализуемые активы к 2010 году сократились на 2933,6 тыс. тенге или на 917%. Медленно реализуемые активы увеличились на 20249,48 тыс. тенге или на 2847%. Трудно реализуемые активы увеличились на 1392 тыс. тенге или на 48%. Активы организации к 2010 году увеличились на 419%, при этом наиболее быстрыми темпами увеличились медленно реализуемые активы, что является не очень хорошим показателем, это произошло за счет роста запасов на предприятии. Однако произошло увеличение и других групп активов, а так же снижение определенных групп активов. Поэтому необходимо проанализировать структуру активов по ликвидности. Для этого необходимо определить долю каждой ликвидной группы в общей совокупности активов (таблица 2.15).
Таблица 2.15. Динамика структуры баланса ликвидности, доля
| Активы | 2008 год | 2009 год | 2010 год | Абсолютное отклонение | Темп прироста, % |
| Наиболее ликвидные активы - А1 | 0,1 | 0,0023 | 0,0009 | -0,0991408 | -99,056119 |
| Быстро реализуемые активы - А2 | 0,073 | -0,074 | -0,1154 | -0,1887699 | -257,19905 |
| Медленно реализуемые активы - А3 | 0,163 | 0,7669 | 0,9253 | 0,76218377 | 467,288372 |
| Трудно реализуемые активы - А4 | 0,663 | 0,3048 | 0,1891 | -0,4742275 | -71,488703 |
| Итого активов | |||||
| Пассивы | |||||
| Наиболее срочные обязательства - П1 | 0,467 | -0,006 | -0,0212 | -0,4887036 | -104,54476 |
| Краткосрочные пассивы - П2 | 0,619 | 0,9432 | 1,1429 | 0,52362893 | 84,5563747 |
| Долгосрочные пассивы - П3 | - | - | 0,0131 | 0,01307818 | |
| Постоянные пассивы - П4 | -0,09 | 0,0631 | -0,1347 | -0,0479597 | 55,268865 |
| Итого обязательств | |||||
| Примечание – составлено по отчетным данным предприятия за 2008-2010гг. |
Основную долю в активах организации составляют медленно реализуемые и трудно реализуемые активы. В 2008 году на их долю приходилось 82,6% всех активов. В 2009 году на их долю приходилось 107%, а в 2010 году их доля составила 111,4%. Произошло значительное повышение их доли на 28,8%. Доля наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов в базовом году составила -11,4%. Таким образом, уровень ликвидности активов предприятия очень низкий.
Для оценки обязательств предприятия осуществляется группировка статей баланса по степени срочности их оплаты (таблица 2.15):
П1 – наиболее срочные обязательства, к ним относятся кредиторская задолженность, задолженность участником по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы;
П2 – краткосрочные пассивы включают в себя краткосрочные кредиты и займы;
П3 – долгосрочные пассивы включают долгосрочные кредиты и займы;
П4 – постоянные пассивы включают собственный капитал с учетом убытков, РБП, резервов предстоящих расходов и платежей.
Наиболее срочные обязательства к концу 2010 года уменьшились на 2519 тыс. тенге или на 124%. Краткосрочные пассивы к 2010 году увеличились на 23190 тыс. тенге, или 858%. Долгосрочных пассивов в 2008 и 2009 годах не было, они появились в 2010 году в размере 296,26 тыс. тенге.
Постоянные пассивы в 2009 году имели положительный характер, а в 2008 и 2010 годах его значение было отрицательным, поэтому данные пассивы уменьшились в 2010 году до показателя -3052,2 тыс. тенге, то есть произошло снижение показателя на 706%. Таким образом, обязательства организации в отчетном году увеличились на 419% или на 18293,07 тыс. тенге. Это связано с увеличением краткосрочных пассивов на 23190 тыс. тенге и долгосрочных пассивов на 296,26 тыс. тенге. Необходимо проанализировать структуру пассивов, определить долю каждой группы обязательств, с учетом срока их погашения, в общей совокупности обязательств. Значительную часть в пассивах организации составляют краткосрочные пассивы. Их темп прироста к 2010 году составил 85%, доля краткосрочных пассивов в данный период составила 114%.
Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива:
1.Если выполнимо неравенство А1 > П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.
2.Если выполнимо неравенство А2 > П2, то быстрореализуемые активы превышают краткосрочные пассивы, и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.
3.Если выполнимо неравенство A3 > ПЗ, то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.
Выполнение первых трех условий приводит автоматически выполнению условия: А4 ≤ П4.
Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличии у нее собственных оборотных средств.
4.Баланс считается абсолютно ликвидным, a организация платежеспособной, если одновременно выполняются следующие условия:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; A3 ≥ ПЗ.
На практике одновременно эти условия не всегда выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшей степе отличается от абсолютной. Поэтому для комплексной оценки ликвидности используют общий показатель платежеспособности. Этот показатель рассчитывается по формуле:
,
где λ1, λ2, λ3 – весовые коэффициенты, характеризующие значимость соответствующей группы активов, обязательств.
В практических расчетах часто используют следующие значения:
λ1 = 1; λ2 = 0,5; λ3 = 0,3;
Поэтому коэффициент платежеспособности приобретает следующий вид:
.
Если значение показателя Кпл больше или равно единице, то баланс является ликвидным. Если значение Кпл меньше 1, то баланс не является ликвидным, чем ближе значение показателя Кпл к нулю, тем ниже степень ликвидности баланса организации.
Используя данные предыдущих расчетов, оценим динамику ликвидности баланса за рассматриваемые периоды с учетом фактора времени.
В таблице 2.16 представлено сопоставление показателей ликвидности активов с обязательствами предприятия.
В 2008 году у организации не хватало 1601,75 тыс. тенге абсолютно и наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств, степень покрытия срочных обязательств составила 21%. На момент составления баланса организация не была платежеспособной. В 2010 году у организации не хватило 502,66 тыс. тенге абсолютно и наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств. Они покрывали срочные обязательства лишь на 4,45%. Уровень покрытия срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидными средствами в 2010 году, по сравнению с базисным периодом, снизился на 581%. Сопоставление быстро реализуемых активов и краткосрочных обязательств позволяет выявить тенденцию изменения текущей ликвидности на ближайший период после даты составления баланса.
Таблица 2.16. Сопоставление показателей ликвидности активов с обязательствами предприятия, тыс. тенге
| Показатель | 2008 год | 2009 год | 2010 год |
| А1 | 436,37 | 38,52 | 21,4 |
| П1 | 2038,12 | -106,87 | -481,26 |
| А1-П1 | -1601,75 | 145,39 | 502,66 |
| СТп, % | 21,415 | -36,04 | -4,45 |
| А2 | -1254,98 | -2613,6 | |
| П2 | 16016,3 | ||
| А2-П2 | -2380 | -17271,3 | -28503,6 |
| СТп, % | 11,85 | -7,84 | -10,095 |
| А3 | 711,15 | 13021,98 | 20960,63 |
| П3 | 296,26 | ||
| А3-П3 | 711,15 | 13021,98 | 20664,37 |
| СТп, % | - | - | 7075,08 |
| А4 | 2892,25 | 5175,93 | 4284,42 |
| П4 | -378,34 | 1072,03 | -3052,15 |
| А4-П4 | 3270,59 | 4103,9 | 7336,57 |
| СТп, % | -764,46 | 482,82 | -140,37 |
| Примечание – составлено по отчетным данным предприятия за 2008-2010гг. |
В 2008 году у предприятия не хватало 2380 тыс. тенге быстро реализуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств. За счет краткосрочной дебиторской задолженности можно было покрыть краткосрочные обязательства лишь на 11,85%. В период времени, равный средней продолжительности одного оборота краткосрочной задолженности, после даты составления баланса, предприятие не было платежеспособным. В 2010 году у предприятия не хватало 28503,6 тыс. тенге быстро реализуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств. Они покрывали краткосрочные обязательства лишь на 10,095%. В ближайший период времени предприятие после даты составления баланса также не будет платежеспособным. Уровень покрытия краткосрочных обязательств быстро реализуемыми активами по сравнению с 2008 годом снизился на 217%. Условие А3 > П3 было выполнимо в базисный и отчетный периоды. Следовательно, предприятие в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей может быть платежеспособным на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса. Условие А4 > П4 было выполнимо в базисный и отчетный периоды., у предприятия были собственные оборотные средства.
Оценим динамику комплексной оценки ликвидности баланса. В 2008 году Кпл = 0,239 < 1. Следовательно, предприятие в 2008 году было неплатежеспособным, баланс не являлся ликвидным. В 2009 году Кпл = 0,42 < 1. Следовательно, предприятие в 2009 году было неплатежеспособным, баланс не являлся ликвидным. В 2010 году Кпл = 0,399 < 1. Следовательно, предприятие в 2010 году вновь было неплатежеспособным, баланс не являлся ликвидным.
Для проведения углубленного анализа ликвидности баланса организации используют относительные показатели, различающиеся набором ликвидных средств, используемых для покрытия срочных и краткосрочных обязательств, образующих текущие обязательства организации (ТО) (таблица 2.17).
Таблица 2.17. Коэффициенты ликвидности
| Показатель | 2008 год | 2009 год | 2010 год | Отклонение | Темп прироста, % | ||
| 2009 год | 2010 год | 2009 год | 2010 год | ||||
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,092098 | 0,023 | 0,00145 | -0,0691 | -0,02155 | -75,0267 | -93,6947 |
| Коэффициент критической ликвидности | 0,770059 | 0,228398 | 0,011515 | -0,54166 | -0,75854 | -70,3402 | -332,115 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 0,309727 | 0,44651 | 0,832071 | 0,136783 | 0,522345 | 44,1626 | 116,9838 |
| Примечание – составлено по отчетным данным предприятия за 2008-2010гг. |
Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение быстрореализуемых активов к текущим обязательствам организации: Кабс = А1 : ТО.
Значение показателя характеризует мгновенную ликвидность (платежеспособность) организации на момент составления баланса, показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. В 2008 году на каждый тенге текущих обязательств в среднем приходилось около 0,1 тенге абсолютно и наиболее ликвидных активов. В 2009 году на каждый тенге текущих обязательств в среднем приходилось около 0,023 тенге абсолютно и наиболее ликвидных активов. В 2010 году на каждый тенге текущих обязательств в среднем приходилось около 0,00145 тенге абсолютно и наиболее ликвидных активов. Предприятие на момент составления баланса на конец 2008 года могла покрывать свои текущие обязательства за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 9,2%. В 2009 году предприятие могло покрывать свои текущие обязательства за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 2,3%. Степень возможностей покрытия текущих обязательств организации за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в конце 2009 года снизилась на 75%. В 2010 году степень возможностей покрытия текущих обязательств организации за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в конце года снизилась на 93%. На такое высокое снижение показателей оказала сильное влияние дебиторская и кредиторская задолженность, которая в 2009 и 2010 годах была величиной отрицательной.
Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент ликвидности) – отношение суммы абсолютно и наиболее ликвидных активов (А1), быстрореализуемых активов (А2) к текущим обязательствам (ТО): Ккрл = (Al + А2) : ТО.
Значение коэффициента характеризует прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного осуществления расчетов с дебиторами, определяет ожидаемую платежеспособность организации на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Коэффициент критической ликвидности наиболее точно отражает текущую финансовую устойчивость организации. Предприятие в 2008 году могло покрывать свои текущие обязательства за счет наиболее ликвидных активов (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской задолженности) на 77%. Степень возможностей покрытия текущих обязательств организации за счет наиболее ликвидных активов в конце 2009 года снизилась на 70%, на каждый тенге текущих обязательств приходилось, по сравнению с началом отчетного периода меньше наиболее ликвидных активов на 0,54 тенге. В 2010 году предприятие могло покрывать свои текущие обязательства за счет наиболее ликвидных активов на 1%. Степень возможностей покрытия текущих обязательств организации за счет наиболее ликвидных активов в конце 2009 года снизилась на 332%, на каждый тенге текущих обязательств приходилось, по сравнению с началом отчетного периода меньше наиболее ликвидных активов на 0,75 тенге. В 2010 году расчетное значение коэффициента меньше минимально допустимого значения, что отрицательно влияет на уровень платежеспособности и кредитоспособности организации, в частности, могут возникнуть трудности с получением кредитных ресурсов. Достоверность расчетов показателя критической ликвидности в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения дебиторов и т. д.).
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общего покрытия краткосрочных обязательств) – отношение текущих активов (ТАК) к текущим обязательствам (ТО) : Ктекл = ТАК : ТО.
Коэффициент показывает общие платежные возможности предприятия, т.е. какая часть текущих обязательств предприятия может быть погашена за счет мобилизации всех оборотных активов при выполнении следующих условий.
Значение коэффициента Ктекл характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. В 2008 году на каждый тенге текущих обязательств приходилось 0,3 тенге текущих активов.
Степень возможностей покрытия текущих обязательств организации текущими активами в конце 2009 года возросла на 44%, на каждый тенге текущих обязательств приходилось, по сравнению с началом отчетного периода больше текущих активов на 0,13 тенге. В 2010 году на каждый тенге текущих обязательств приходилось около 0,83 тенге текущих активов. Для повышения уровня данного коэффициента необходимо пополнять реальный собственный капитал, обосновывать потребность в основном капитале, сдерживать рост просроченной дебиторской задолженности.
Таким образом, финансовое состояние предприятия неудовлетворительное, значения коэффициентов ликвидности значительно меньше нормативных, но в отчетный период финансовое состояние немного улучшилось. Учитывая нестабильность процессов, происходящих в экономике, сопутствующего кризиса, положение предприятия автоматически ухудшается.
В таблице 2.18 представлена структура и динамика финансовых результатов предприятия.
Таблица 2.18. Структура и динамика финансовых результатов, тыс. тенге
| Показатели | год | год | год | Отклонения | Темп роста, % | Темп прироста % |
| по сумме | ||||||
| Доход от реализации продукции и оказания услуг | 8889,72 | 47496,12 | 28940,83 | 20051,11 | 325,6 | 225,554 |
| Себестоимость реализованной продукции | 3259,67 | 37933,84 | 23717,47 | 20457,8 | 727,6 | 627,603 |
| Валовая прибыль | 5630,05 | 9562,27 | 5223,36 | -406,69 | 92,78 | -7,22356 |
| Доходы от финансирования | - | - | - | - | - | - |
| Прочие доходы | - | - | 212,39 | 212,39 | ||
| Расходы на реализации продукции и оказания услуг | 4860,91 | 2058,25 | 378,02 | -4482,89 | 7,777 | -92,2233 |
| Административные расходы | 1347,48 | 5479,17 | 8519,77 | 7172,29 | 632,3 | 532,274 |
| Расходы на финансирование | - | - | - | - | - | - |
| Прочие расходы | - | 652,17 | 662,13 | 662,13 | ||
| Доля прибыли/убытка организации, учитываемых по методу долевого участия | - | - | - | - | - | - |
| Прибыль/убыток за период от продолжаемой деятельности | -578,34 | 1372,67 | -4124,17 | -3545,83 | 713,1 | 613,105 |
| Прибыль/Убыток от прекращенной деятельности | - | - | - | - | - | - |
| Прибыль/убыток до налогообложения | -578,34 | 1372,67 | -4124,17 | -3545,83 | 713,1 | 613,105 |
| Расходы по КПН | - | 222,3 | - | - | - | - |
| Итоговая прибыль/убыток за период до вычета доли меньшинства | -578,34 | 1150,37 | -4124,17 | -3545,83 | 713,1 | 613,105 |
| Доля меньшинства | - | - | - | - | - | - |
| Итоговая прибыль/убыток за период | -578,34 | 1150,37 | -4124,17 | -3545,83 | 713,1 | 613,105 |
| Примечание – составлено по отчетным данным предприятия за 2008-2010гг. |
В 2008 году у предприятия наблюдается убыток на конец периода, так как расходы на реализацию товаров и оказанию услуг с административными расходами перекрывают валовую прибыль предприятия. В 2009 году предприятие сработало в прибыли, которая увеличилась на 713% по сравнению с 2008 годом. Это вызвано снижением затрат на реализацию товаров и оказанию услуг, но ростом административных расходов, а так же ростом валовой прибыли. В 2010 году вновь наблюдается убыток на конец года, валовая прибыль уменьшилась по сравнению с 2008 годом на 7%, административные расходы увеличились на 532%.
Целесообразно рассчитать показатели рентабельности предприятия (таблица 2.19).
Таблица 2.19. Показатели рентабельности
| Показатель | 2008 год | 2009 год | 2010 год | Отклонение | Темп роста, % | Темп прироста, % | |||
| на 2009г. | на 2010г. | ||||||||
| Рентабельность (прибыльность) продукции, услуг | 1,73 | 0,25 | 0,22 | -1,48 | -0,03 | 12,75 | -87,25 | ||
| Рентабельность продаж | 0,63 | 0,20 | 0,18 | -0,43 | -0,02 | 28,50 | -71,50 | ||
| Рентабельность активов | 1,29 | 0,56 | 0,23 | -0,73 | -0,33 | 17,86 | -82,14 | ||
| Рентабельность текущих активов | 3,84 | 0,81 | 0,28 | -3,03 | -0,53 | 7,41 | -92,59 | ||
| Рентабельность собственного капитала | - | 8,92 | - | 8,92 | - | - | - | ||
| Примечание – составлено по отчетным данным предприятия за 2008-2010гг. | |||||||||
Уровень общей рентабельности предприятия существенно зависит от уровня рентабельности производственной деятельности, реализованной продукции. Рентабельность реализованной продукции характеризует эффективность использования текущих затрат живого и прошлого труда.
В 2010 году рентабельность продаж – отношение прибыли от продаж к выручке от продаж, уменьшилась на 71%, на каждый тенге выручки от продаж приходилось меньше прибыли от продаж на 0,02 тенге, что является негативным фактором. Рентабельность продукции – отношение прибыли от продаж к себестоимости реализуемой продукции, к 2010 году уменьшилась на 87%, на каждый тенге себестоимости реализованной продукции было получено меньше прибыли от продаж на 0,03 тенге, уровень управления производственными затратами понизился.
Рентабельность активов – отношение чистой прибыли к активам предприятия, к 2010 году снизилась на 82%, рентабельность текущих активов, которые включают в себя краткосрочные активы, так же снизились на 92%. Рентабельность собственного капитала в 2008 и 2010 годах рассчитывать не целесообразно, так как в данные периоды у предприятия был непокрытый убыток, превышающий уставный капитал.
Проведем факторный анализ экономической рентабельности активов предприятия (таблица 2.20).
Экономическая рентабельность активов в 2009 году увеличилась по сравнению с 2008 годом на 0,2004 пункта. К 2010 году значение данного показателя уменьшилось на 0,25 пунктов или на 268%.
Таблица 2.20. Экономическая рентабельность капитала предприятия
| Показатель | 2008 год | 2009 год | 2010 год | Абсолютное отклонение |
| Стоимость активов, тыс. тенге | 4359,78 | 16981,46 | 22652,85 | 18293,07 |
| Выручка от продаж, тыс. тенге | 8889,72 | 47496,12 | 28940,83 | 20051,11 |
| Прибыль от продаж, тыс. тенге | 5630,05 | 9562,27 | 5223,36 | -406,69 |
| Чистая прибыль, тыс. тенге | -578,34 | 1150,37 | -4124,17 | -3545,83 |
| Рентабельность продаж по чистой прибыли | -0,06506 | 0,02422 | -0,1425 | -0,07745 |
| Капиталоотдача активов | 2,039029 | 2,79694 | 1,27758 | -0,76145 |
| Экономическая рентабельность активов | -0,13265 | 0,067743 | -0,18206 | -0,04941 |
| Примечание – составлено по отчетным данным предприятия за 2008-2010гг. |
Необходимо определить влияние изменения рентабельности продаж по чистой прибыли на изменение экономической рентабельности активов по формуле:
,
где ∆Рэ - экономическая рентабельность активов
Рпрч1 – Рпрч0 – абсолютное изменение рентабельности продаж по чистой прибыли
К0 – капиталоотдача активов на 2008 год.
Таким образом, экономическая рентабельность активов составила -0,16. Уменьшение рентабельности продаж по чистой прибыли привело к уменьшению экономической рентабельности активов на 137%. Определим влияние изменения оборачиваемости активов на изменение экономической рентабельности активов по следующей формуле: 
.
Таким образом, данный показатель составил 0,11. Совместное влияние факторов соответствует изменению экономической рентабельности.