Результат валютных операций при колебаниях валютного курса
| Позиция | Результат при закрытии позиции | |
| Рост курса валюты | Падение курса валюты | |
| Короткая (на продажу) | убыток | прибыль |
| Длинная (на покупку) | прибыль | убыток |
Пример.Валютный дилер купил 1 млн. евро за доллары США по курсу 1,2784 доллара за евро. В конце дня он продал евро по курсу 1,2844 доллара евро. Определить результат этих двух сделок для дилера в долларах.
Решение:(1,2844-1,2784)*1000000=6000 долларов.
Фьючерсные валютные контракты могут исполняться либо поставкой валюты, либо совершением контрсделки (обратной, встречной сделки). Как правило, они исполняются посредством совершения контрсделки, т. е. выкупом ранее проданных или продажей ранее купленных контрактов. Контракты, исполняемые (закрываемые) таким образом называют расчётными. Результатом закрытия расчётного контракта является уплата проигравшей стороной и получение выигравшей стороной разницы между курсами валюты в день заключения и в день исполнения (закрытия) контракта. Эту разницу выплачивает выигравшей стороне и получает с проигравшей стороны расчётный центр биржи. Продавец и покупатель фьючерсного контракта могут действовать независимо друг от друга и ликвидировать свой контракт путём заключения контрсделки, что обеспечивает высокую ликвидность фьючерсных контрактов. Сразу после заключения фьючерсные контракты регистрируют в расчётном центре биржи, затем продавец и покупатель вообще не выступают как две стороны, подписавшие контракт. Для каждого из них противоположной стороной является расчётный центр биржи.
Курс по форвардной (фьючерсной) сделке как правило отличается от спот – курса. Будущий форвардный курс устанавливается методом премииили скидки. Премия означает, что форвардный курс выше, скидка – ниже.
Пример.Компания хочет купить иены по шестимесячному форварду против долларов США. Определить форвардный курс, если банк даёт следующие котировки.
| Бид (покупка USD ) | Оффэ (продажа USD) | |
| Спот-курс USD/JPY | 118,25 | 118,35 |
| 6 месяцев | + 0,06 (премия) | + 0,09 (премия) |
Решение. Форвардный курс покупки доллара банком составит через 6 месяцев 118,25+0,06 = 118,31 иены. Если компания хочет купить иены за доллары, то ей посчитают сумму по курсу-бид, т. е. 118,31 иены за доллар.
Пример.Банк в октябре 2009 г. купил январский фьючерсный контракт на 10 000 евро по курсу 43,50 руб. за евро. В январе текущий курс евро к рублю вырос, и банк ликвидировал свою позицию, продав январский фьючерсный контракт за 44,50 руб. Определить прибыль банка.
Решение: (44,50-43,50)*10 000 евро = 10 000 рублей
Операции с фьючерсными контрактами могут осуществляться не только в спекулятивных целях, но и в целях хеджирования. Банк, беря на себя валютный риск своих клиентов, при проведении форвардных сделок может перестраховаться с помощью встречного фьючерсного контракта. Результат по фьючерсной сделке компенсирует результат на форвардном рынке.
Пример.Банк в октябре 2009 г. купил у экспортера (на внебиржевом рынке) 10 000 долларов сроком поставки в январе по курсу 26,50 рублей, взяв на себя риск понижения курса доллара. В целях хеджирования валютного риска банк может совершить встречную сделку на фьючерсном рынке, заключив одновременно фьючерсный контракт на продажу 10 000 долларов по курсу 26,40 рублей за доллар.
| Форвардный рынок | Фьючерсный рынок |
| Октябрь. Курс-спот 26,80 руб. за 1 доллар. Заключаем форвардный контракт на покупку в январе 10 000 долларов по курсу 26,50 руб. Январь. Курс-спот 26,30 руб. Исполнение форвардной сделки по курсу 26,50 руб. | Октябрь. Заключаем фьючерсный контракт на продажу в январе 10 000 долларов по курсу 26,50 руб. Январь. Закрываем январский фьючерсный контракт путем покупки 10 000 долларов по курсу 26,30 руб. |
| Упущенная выгода (26,30-26,50)*10000=-2000 руб. | Прибыль банка (26,50-26,30)*10000=2000 руб |
Валю́тный курс — цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны.
Понятие «обмен валюты» связано с такой ее характеристикой, как конвертируемость -это способность валюты свободно обмениваться на другие валюты и обратно на национальную валюту на валютных рынках.
Степень конвертируемости валюты определяется механизмом государственного регулирования валютных операций. Валюту называют свободно конвертируемой, если в стране этой валюты к резидентам и нерезидентам не применяют какие-либо ограничения на осуществление валютных сделок, и неконвертируемой, если в стране этой денежной единицы действуют законодательно установленные ограничения почти на все виды операций с ней. Частично конвертируемой считается валюта стран, в которых действуют ограничения и регламентации на некоторые виды обменных операций или для некоторых участников этих операций.
Свобода конвертации валюты должна опираться на экономическую стабильность страны, то есть одного законодательного разрешения обмена валюты недостаточно, необходимы доверие к валюте и оценка экономической состоятельности страны.
Для конвертированных валют в основе курса лежит валютный паритет. Однако курсы валют почти никогда не совпадают с их валютным паритетом. В условиях международной торговли и других внешнеэкономических акций отношение поступлений и платежей в иностранной валюте и, соответственно, спрос и предложение иностранной валюты не находится в равновесии. При активном платежном балансе курсы иностранных валют на валютном рынке данной страны падают, а курс национальной денежной единицы повышается. Обратное происходит в случае, когда страна имеет пассивный платежный баланс. Потому в большинстве стран вместе с твердым официальным курсом национальной валюты также существует свободный. По официальному паритету осуществляются расчеты центральных национальных банков и других валютно-финансовых учреждений между разными странами и с международными организациями. Расчёты между организациями и частными лицами осуществляются по свободному курсу.
В той или иной степени правительство страны устанавливает официальные обменные курсы (т. н. учетные), регулярно публикующиеся в специальных бюллетенях. В России официальный курс рубля устанавливается Центральным Банком РФ для использования в расчетах доходов и расходов государственного бюджета, всех видов платежно-расчетных отношений государства с организациями и гражданами, а также для целей налогообложения и бухгалтерского учёта.
Формы валютного курса
Колеблющийся — свободно меняется под влиянием спроса и предложения и основан на использовании рыночного механизма.
Плавающий — разновидность валютного курса, который колеблется, что обусловлено использованием механизма валютного регулирования. Так, для ограничения резких колебаний курсов национальных валют, которые вызывают неприятные последствия валютно-финансовых и экономических отношений, страны, вошедшие в Европейскую валютную систему, ввели в практику согласование относительных взаимных колебаний валютного курса.
Фиксированный— официально установленное отношение между национальными валютами, основанное на определенных в законодательном порядке валютных паритетах. Он допускает закрепление содержания национальных денежных единиц непосредственно в золоте или долларах США при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют в оговоренных границах (порядка одного процента).