Функциональный подход к структуризации финансовой системы

Поскольку структурный аппарат финансовой системы неодинаков в различных странах, то функциональный подход к ее характеристике представляется более актуальным. В таблице 1 представлены функции финансовой системы вне зависимости от страны приложения этих функций. Более того, они функционируют и на уровне морового финансового пространства.

Таблица 6

Функции финансовой системы	Их содержание	Результаты действия функций финансовой системы
Перемещение ресурсов во времени и пространстве (в контексте российской научной школы распределительная функция)	Обеспечение способов перемещения экономических ресурсов во времени и пространстве (межотраслевое, отраслевое, по секторам экономики, территориальное, межгосударственное). Временной фактор: Субъект с дефицитом ресурсов (занимает ресурсы (СF) и отдает CF’),субъект с избытком ресурсов (предоставляет CF и получает прирост ресурсов, связанный с временной стоимостью денег)	Финансовые институты и рынки обеспечивают: 1)снижение трансакционных издержек, стремительно возрастающих при прямом поиске контрагентов; 2) создание стимулов для расширения и развития бизнеса;

Таблица 6 продолжение

Перемещение ресурсов во времени и пространстве	↓ CF’=CF+∆CF. Возможность этой сделки обеспечивает финансовая система, используя инструментарий временной стоимости денег: FV=CF(1+r)ⁿ PV=CF(1+r)^-n Пространственный фактор: трансакция по перемещению ресурсов - затраты на трансакцию/результаты от трансакции	3)повышение эффективности использования ресурсов, плата за трансакцию перемещения в пространстве меньше, чем поиск ресурсов на данной территории 4)создание единого финансового пространства
Управление риском	Перенесение во времени и пространстве финансовых потоков есть и перенесение рисков, связанных с ними. Перенос риска может осуществляться и без движения финансовых потоков. Это относится к большинству страховых контрактов и гарантий, кредитов под залог и гарантию, кредитования с регрессом, а также производным ценным бумагам - опционам, фьючерсам, свопам	Поливариативность приемов управления риском: - избежание риска; - предотвращение ущерба; - принятие риска на себя; - перенос риска, осуществляемый методами хеджирования, страхования и диверсификации. Наиболее эффективна финансовая система в блоке переноса рисков. Эффективность приемов управления риском определяется З/ВР, где З - затраты на минимизацию риска; ВР - величина риска

Таблица 6 продолжение

Расчетно-платежная система	Ф.с. дает возможность выполнять клиринговые операции и осуществлять платежи такими способами, которые стимулируют обмен любыми активами, и контролируют этот обмен.	Появление альтернативных средств осуществления платежей - чеков, кредитных карточек, электронных платежных систем. Расчетно-платежная система может способствовать и минимизации риска (применение аккредитивов, особенно в межгосударственном обмене)
Предоставление ценовой информации или информационная поддержка	Ценовая информация согласовывает между собой независимые финансовые решения, принимаемые в различных секторах экономики с целью их оптимизации на основе оценки активов. Рыночная оценка активов осуществляется на основе стоимостных моделей. Алгоритм движения информации следующий: Цена актива, % ставка→ Информационный импульс→ Выбор инвестиционного решения и заключение финансовых контрактов	Обеспечивает альтернативность финансовых решений и выбор наиболее эффективного решения на основе NPV или мультипликатора P\|E, где P - цена акции, Е - прибыль на акцию. Информация - основа минимизация риска

Таблица 6 продолжение

Решение психологических проблем стимулирования

Возникновение проблем порождено системой психологических факторов, связанных с невозможностью постоянного контроля участников финансовых контрактов друг за другом. В рамках данной функции возможно возникновение следующих проблем: - Проблема морального риска или безответственности, она может возникать при следующих условиях: а) сумма, обозначенная финансовым посредником (например, страховым фондом), превышает рыночную стоимость актива, подлежащего страховке, хеджированию; б) авансовая система оплаты труда; в) перенос рисков сделки (контракта) на организацию, благосостояние которой мало волнует заемщика. - Проблема неблагоприятного выбора, которая связана с недобросовестной информацией (наиболее типичная ситуация - пожизненная рента). - Проблема отношений комитента с комиссионером. Чаще всего комиссионер принимает совсем не то решение, которое бы принял комитент, обладая той информацией, которая доступна комиссионеру (например, при доверительном управлении)

Если финансовая система функционирует отлажено, уровень информации рынков эффективен, то этих проблем не возникает. Например, при кредитовании используется принцип обеспечения займов. При возникновении конфликтов между комитентом и комиссионером изменяется способ вознаграждения за работу управленческого персонала, который увязывается с рыночной стоимостью акций. Таким образом, постоянно развивающийся инструментарий финансовой системы способен решить все перечисленные психологические проблемы стимулирования

Вопросы и задания

1.Преведите пример переноса риска с помощью финансовой системы.

2. Приняли бы вы простейшую долговую расписку типа «Я вам должен такую – то сумму» в качестве платежа за проданный товар или оказанную услугу? Какие факторы повлияют на ваш ответ?

3. Приведите пример инвестиции, которая была бы невозможна, если бы не существовало способа объединить финансовые ресурсы многих домохозяйств.

4. Приведите пример финансовой сделки, которая обеспечивает важной информацией стороны, не принимавшие участия в данной операции.

5. Приведите пример ситуации, когда проблема морального риска может помешать получить средства для реализации запланированного бизнес – проекта. Каковы способы преодоления этой проблемы.

6. Какая функция финансовой системы представлена в данном утверждении: «Финансовая система дает возможность выполнять клиринговые операции и осуществлять платежи таким способом, который стимулируют обмен товарами, услугами и активами»

А) управление риском;

Б) перемещение ресурсов во времени и пространстве;

В) расчетно-платежная система;

Г) информационная поддержка.

7. Какова роль информации в системе доверительного управления.

8. Как избежать морального риска, возникающего при действиях финансовых посредников.

9. Каковы перспективы развития функций финансовой системы в России.