Тема 15. государственный кредит

Государственный кредит - это денежные отношения, возникающие между государством и юридическими и физическими лицами в связи с мобилизацией временно свободных средств указанных лиц в распоряжение органов государственной власти и использованием их для финансирования государственных расходов.

Субъектами государственного кредита являются:

кредиторы: юридические и физические лица, другие государства;

заемщик: государство.

Объектом государственного кредита являются расходы, связанные с удовлетворением потребностей государства.

Цель государственного кредита - финансирование государственных расходов и погашение дефицита государственного бюджета.

Классификация государственных кредитов осуществляется по различным признакам:

1. По правовому оформлению:

а) государственные кредиты, которые предоставляются на основе соглашений, т.е. кредиты от правительств других стран, международных организаций и финансовых институтов;

б) кредиты, обеспеченные выпуском ценных бумаг, т.е. мобилизация средств на финансовом рынке. Оформление государственных займов может осуществляться двумя видами ценных бумаг:

- облигациями - долговыми обязательствами государства, по которым в указанные сроки возвращается долг и выплачивается доход в форме процента или выигрыша. Они могут быть выпущены для покрытия бюджетного дефицита или под конкретные проекты. Это, как правило, средне- или долгосрочные займы;

- казначейскими обязательствами, которые имеют характер долгового обязательства, направленного только на покрытие бюджетного дефицита. Выплата дохода осуществляется в форме процентов. Это, как правило, краткосрочные займы.

2. В зависимости от размещения займов:

а) внутренние мобилизуемых на внутреннем финансовом рынке;

б) внешние, поступающие извне от правительств, юридических и физических лиц других стран, международных организаций и финансовых институтов.

3. По праву эмиссии:

а) государственные займы выпускаются центральными органами управления; поступления от них направляются в государственный бюджет;

б) местные займы выпускаются местными органами управления и направляются в соответствующие местные бюджеты.

4. По характеру использования ценных бумаг:

а) рыночные займы, т.е. в виде ценных бумаг, которые свободно покупаются, продаются и перепродаются на рынке;

б) нерыночные займы, которые не допускают выхода ценных бумаг на рынок;

в) специальные займы, размещаемые среди финансовых институтов.

5. По валюте:

а) натуральные займы. Они появляются в периоды экономического расстройства и инфляции. Номинал облигации указывается в натуральных единицах. Однако сама облигация покупается и погашается в денежной форме в соответствии со стоимостью этого товара на момент сделки купли-продажи;

б) денежные займы. Они могут быть в национальной валюте или в валюте других стран.

6. В зависимости от срока погашения:

а) краткосрочные кредиты - сроком действия до одного года;

б) среднесрочные кредиты - от одного до пяти лет;

в) долгосрочные кредиты - свыше пяти лет.

7. По характеру выплаты доходов:

а) процентные займы. Доход по ним устанавливается в виде фиксированной или плавающей ставки процента;

б) выигрышные займы. Выплата дохода осуществляется на основе проведения тиражей выигрышей, т.е. доход получают не все кредиторы, а только те, чьи облигации выиграли;

в) дисконтные займы. Они характеризуются тем, что ценные бумаги продаются со скидкой, а погашаются по номинальной стоимости.

8. По характеру погашения задолженности:

а) государственные кредиты с единовременной выплатой;

б) государственные кредиты с выплатой частями. Используются три варианта:

погашение равными частями;

погашение нарастающими суммами;

погашение уменьшающимися суммами.

9. По методам размещения:

а) добровольные государственные кредиты;

б) принудительные государственные кредиты. Они возникают во время войн или чрезвычайных обстоятельствах. Одной из форм принудительных займов является замораживание вкладов в сберегательных кассах.

По своему экономическому содержанию государственный кредит неотделим от государственного долга. Следствием государственного кредита является рост государственного долга.

Государственный долг - это сумма средств, полученных от выпущенных, но еще непогашенных государственных займов, т.е. финансовые обязательства государства на определенную дату перед своими кредиторами. Различают текущий и капитальный, внешний и внутренний долг.

Текущий долг - сумма задолженности и процентов, которые должны быть погашены в текущем году.

Капитальный долг - общая сумма задолженности и процентов, которые должны быть оплачены по займам.

Внешний долг - задолженность кредиторам за пределами данной страны.

Внутренний долг - задолженность кредиторам в данной стране.

Управление государственным долгом заключается в обеспечении платежеспособности государства, то есть возможности погашения долгов. Источниками погашения государственных займов могут быть:

доходы от инвестирования заемных средств в высокоэффективные проекты;

дополнительные поступления от налогов;

экономия средств от сокращения расходов;

эмиссия денег;

привлечение средств от новых займов (рефинансирование).

В отдельных случаях в результате изменения ситуации в экономике или на финансовом рынке, когда государство не способно обеспечить достаточную платежеспособность, оно вносит следующие коррективы в заемную политику:

1. Конверсия - изменение доходности займа.

2. Консолидация - передача обязательств по ранее выпущенному займу на новый заем с целью продления срока его действия. Проводится в форме обмена облигаций предыдущего займа на новые.

3. Унификация - объединение нескольких займов в один, что упрощает управление долгом.

4. Обмен по регрессивному соотношению облигаций предыдущих займов на новые проводится с целью сокращения государственного долга.

5. Отсрочка погашения означает перенос сроков выплаты задолженности. При этом выплата доходов не осуществляется за все время переноса сроков.

6. Аннулирование долгов - полный отказ государства от своего долга.