Оценка стоимости прав пользования недрами
Выше отмечалось, что оценке подлежат:
-право на геологическое изучение недр;
-право на разработку месторождений полезных ископаемых.
Мировая практика свидетельствует, что право на геологическое изучение недр не имеет существенной стоимости. Результаты его будут иметь спрос (а соответственно такая деятельность будет эффективной) только в случае получения информации, которая может быть использована для дальнейшей разработки полезных ископаемых на участке, который исследовался. Низкий уровень платы за право на геологическое изучение недр также обусловлен низким уровнем предвидения получаемых результатов и высоким риском инвестиций в этот вид деятельности. Стоимость собственно информации, получаемой при геологическом изучении недр, зависит, прежде всего, от:
-потребительского значения объекта, в отношении которого заказывается или предлагается информация (размеры и технико-экономические показатели объекта, качество и конъюнктура полезных ископаемых, перспективность площадей отдельных участков и т. д.);
-особенностей геологического строения и полноты геологического изучения недр.
Оценка стоимости права на геологическое изучение недр при подходе, основанном на капитализации дохода, состоит в определении текущей стоимости экономического эффекта от деятельности по геологическому изучению недр. При этом необходимо определить затраты, которые целесообразно осуществить для получения геологической информации и определить стоимость геологической информации с учетом вероятности ее получения.
Что касается права на добычу полезных ископаемых, то существует несколько подходов к регулированию отношений между государством, которому эти ископаемые принадлежат, и предпринимателем, которому предоставляют это право при помощи установления компенсационных платежей.
Существуют подходы, когда устанавливаются фиксированные компенсационные платежи за добычу единицы измерения полезных ископаемых (1 тонны, 1 килограмма и т. д.). Вместе с тем, мировой опыт свидетельствует. Что более целесообразными являются ежегодные компенсационные платежи, которые взимаются в зависимости от прибыли, образующейся как разность между рыночной стоимостью продукции и прямыми затратами на ее производство (брутто маржа). Такой метод позволяет дифференцированно учитывать качество месторождения и изменение рыночных цен на конечную продукцию и предотвратить два противоположных явления: недостаточность платежей в ситуации, когда цены на продукцию резко повышаются, или завышенным платежам (которые могут привести к банкротству предприятия) в ситуации, когда цены на продукцию резко упадут. Как правило, компенсационные платежи устанавливают на уровне от 2-х до 5-и % брутто маржи (gross profit).
Следует отметить, что право на добычу полезных ископаемых (как фиксированная компенсационная плата вместо ежегодных платежей) может быть оценено, только если есть возможность достаточно точно спрогнозировать рыночную стоимость ископаемых.
Для оценки права на разработку можно использовать метод дисконтирования дополнительного денежного потока, который возникает у горнодобывающих предприятий в виде разницы между справедливой компенсационной платой за разработку, существующей в развитых странах, и той платой, которую предприятию необходимо платить в соответствии с действующим в Украине законодательством. При этом ключевым будет вопрос о справедливом размере компенсационных платежей, т. е. о размере брутто маржи, которую целесообразно взимать за добычу ископаемых. Справедливая компенсационная плата за добычу полезных ископаемых определяется на основе анализа мировой практики взимания таких платежей в соответствующей отрасли и устанавливается, как указано выше, в процентах к брутто марже.
При оценке права на разработку месторождений полезных ископаемых необходимо учитывать, что в процессе разработки месторождения неизбежно происходит увеличение затрат на добычу сырья вследствие углубления и усложнения горных работ.
Особенностью предлагаемого подхода является то, что аналогия с добычей ископаемых в развитых странах состоит только в размере процента брутто маржи, который было бы справедливо установить как ежегодный компенсационный платеж за добычу полезных ископаемых. Все
другие параметры - качество месторождения, себестоимость производства и т. д. - учитываются конкретно для данного месторождения, что позволяет взимать большую компенсацию за месторождения с повышенным составом сырья и улучшенными условиями добычи.
Необходимо отметить, что сравнительный подход для оценки прав на пользование недрами с целью удовлетворения потребностей в минеральном сырье применить невозможно, поскольку условия разведки и разработки на различных месторождениях существенно отличаются. Кроме того, согласно нормам украинского законодательства, это право является неотчуждаемым, в связи с чем вообще невозможно получить информацию о ценах, по которым покупатель согласился купить, а продавец продать такого рода нематериальные активы. Мировая практика базируется на справедливом размере ежегодных компенсационных платежей и также не имеет аналогов фиксированных платежей за права на добычу ископаемых. Таким образом, при попытке использовать данные по зарубежным месторождениям их необходимо будет корректировать, учитывая не только разницу в условиях разведки и использования, а и инвестиционный климат в государстве.