В четвертом году: 30000 тыс. руб.
Решение:
__________________________________________________________________________________
Задание 4.9. Определите период, по истечении которого инвестиция окупается.
Размер инвестиции - 103000тыс. руб. Доходы от инвестиций:
– в первом году: 39950тыс. руб.;
– во втором году: 42450тыс. руб.;
– в третьем году: 36700тыс. руб.;
– в четвертом году: 38000тыс. руб.;
Решение:
________________________
Тесты для самоконтроля:
1. Текущая норма доходности:
a) показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке
b) определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.
c) отношение суммы всех дисконтированных денежных доходов от инвестиций к сумме всех дисконтированных инвестиционных расходов
2. Метод дисконтирования – это…
a) метод оценки инвестиционных проектов
b) метод прогнозирования основных финансовых показателей
3. Лизингодатель – это….
a) физическое или юридическое лицо, приобретающее имущество в собственность и передающее его во временное владение и пользование за определенную плату и на согласованных в договоре условиях
b) физическое или юридическое лицо, продающее имущество, являющееся предметом договора лизинга
c) физическое или юридическое лицо, принимающее имущество в пользование в соответствии с договором лизинга
4. Лизинг предоставляет выгоды всем участникам сделки?
a) да
b) нет
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ № 5.
Финансовые риски
На этом практическом занятии студенты должны решить следующие ситуационные задачи:
Задание 5.1.Заполните таблицу: допишите виды рисков и соотнесите им методы, с помощью которых можно их минимизировать (снизить, предупредить, предотвратить и т.д.).
Решение:
| Виды рисков | Методы снижения, предотвращения и т.д. |
| Чистые риски, в том числе: | |
| Транспортные | |
| Торговые | |
| Политические | |
| Коммерческие риски | |
| Финансовые риски, в том числе: | |
| 1. Риски ликвидности | |
| 2. Инфляционные и дефляционные | |
| 3. Валютные | |
| 4. Инвестиционные риски, в том числе: | |
| Селективные риски | |
Задание 5.2.Определите, какой проект обладает большей нормой доходности и наименьшим риском. Сделайте вывод, какой проект выгодней?
| Состояние экономики | Вероятность наступления данного состояния | Возможные нормы доходности | |
| Проект А | Проект В | ||
| Подъем | 0,4 | 60% | 45% |
| Норма | 0,5 | 45% | 105% |
| Спад | 0,2 | 25% | 40% |
Решение:
________________
________________
____
Задание 5.3.Рассчитайте нормы доходности проектов и степень риска. Сделайте вывод, какой проект выгодней? Почему?
| Год | Доходность проекта А | Доходность проекта В |
| 25% | 30% | |
| 10% | 25% | |
| 20% | 31% | |
| 22% | 45% |
Решение:
________________________
Контрольные вопросы к практическому занятию № 5:
1. Охарактеризуйте основные методы оценки риска
2. Охарактеризуйте ожидаемую норму доходности, среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариации.
3. Какие способы снижения и управляющие действия рисков вы знаете?
Задания для самостоятельной работы:
Задание 5.4.Имеются два варианта вложения капитала. Установлено, что при вложении капитала в проект А получение прибыли в сумме 15 тыс. руб. — вероятность 0,6; в проект Б получение прибыли в сумме 20 тыс. руб. — вероятность 0,4. Найдите ожидаемое получение прибыли от вложения капитала (т.е. математическое ожидание). Какой проект выгодней?
Решение:
________________
Задание 5.5.Если известно, что при вложении капитала в какой-либо проект прибыль в сумме 15 тыс. руб. была получена в 15 случаях из 20. Найти вероятность получения прибыли.
Решение:
____________
Задание 5.6. Предприниматель год назад приобрел акции предприятия по цене 15 тыс.руб. Текущая рыночная цена акций составила 16,7 тыс.руб., полученные дивиденды составили 1 тыс.руб. Какова доходность данного актива? Как можно охарактеризовать положение предпринимателя при текущей рыночной цене акций - 13,5 тыс. руб.?
Решение:
________________
Задание 5.7.В случае крушения при воздушной перевозке товара, владелец теряет товар стоимостью 115 млн. руб. При страховании груза страховой тариф равен 5% от страховой суммы. Стоит ли страховать товар, если вероятность неблагоприятного исхода равна:
a) 0,03
b) 0,07
Решение:
________________
________
Задание 5.8.Предприниматель рассматривает три варианта рискового вложения капитала. При первом доход планируется 13 млн. руб., а убыток – 5 млн. руб. При выборе второго варианта доход составит 17 млн. руб., а убыток – 6 млн. руб. При третьем варианте: доход – 10 млн. руб., а убыток 3 млн. руб.
Какой вариант является менее рискованным?
Решение:
________________
Задача 5.9. Знаешь - значит вооружен.
На каждый из 25 вопросов надо дать один из пяти вариантов ответа: “да” (5 очков), “скорее да, чем нет” (4 очка), “трудно сказать” (3 очка), “скорее нет, чем да” (2 очка), “нет” (1 очко).
1. Превысили бы вы установленную скорость, чтобы быстрее оказать помощь тяжелобольному человеку?
2. Согласились бы вы участвовать в опасной и длительной экспедиции?
3. Стали бы вы на пути убегающего опасного взломщика?
4. Могли бы вы ехать на подножке товарного вагона при скорости 100 километров в час?
5. Можете ли вы на другой день после бессонной ночи нормально работать?
6. Стали бы вы первым переходить очень холодную реку?
7. Одолжили бы вы другу большую сумму денег, будучи не совсем уверенным, что он сможет вернуть вам эти деньги?
8. Вошли бы вы вместе с укротителем в клетку со львами при его заверении, что это безопасно?
9. Могли бы вы под руководством извне залезть на высокую фабричную трубу?
10. Стали бы вы без тренировки управлять парусной лодкой?
11. Рискнули бы вы схватить за уздечку бегущую лошадь?
12. Решились бы вы быстро перебежать в ботинках ледяную хоккейную площадку?
13. могли бы вы совершить прыжок с парашютом?
14. Могли бы вы при необходимости проехать без билета от Ленинграда до Москвы?
15. Решились бы вы совершить автотурне, если бы за рулем сидел человек, который совсем недавно был в тяжелом дорожном происшествии?
16. Могли бы вы с 10-метровой вышки прыгнуть на тент пожарной команды?
17. Могли бы вы, чтобы избавиться от затяжной болезни с постельным режимом, пойти на опасную для жизни операцию?
18. Могли бы вы спрыгнуть с подножки товарного вагона, движущегося со скоростью 50 километров в час?
19. Могли бы вы в порядке исключения в числе семи человек подняться на лифте, рассчитанном только на шесть человек?
20. Могли бы вы по просьбе любимой женщины перейти с завязанными глазами оживленный уличный перекресток?
21. Взялись бы вы за опасную для жизни работу, если бы за нее хорошо платили?
22. Могли бы вы после 5 рюмок вина вычислять проценты?
23. Могли бы вы по указанию начальника взяться за высоковольтный провод, если бы он заверил вас, что провод обесточен?
24. Могли бы вы после нескольких предварительных объяснений управлять вертолетом?
25. Могли бы вы, имея билеты, но без денег и продуктов предпринять поездку из Москвы в Ташкент?
Сумма баллов:___________________
Тесты для самоконтроля:
1. Кредитный риск – это …
a) опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов
b) опасность потерь коммерческими банками в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам над ставками по предоставленным кредитам
c) риск наступления косвенного финансового ущерба, в результате неосуществления какого-либо мероприятия или остановки деятельности
2. Процентный риск – это …
a) опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов
b) опасность потерь коммерческими банками в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам над ставками по предоставленным кредитам
c) потери, связанные с изменением курса валюты при проведении внешнеэкономических валютных операций
3. Риск упущенной выгоды – это …
a) при процентном риске опасность потерь коммерческими банками в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам над ставками по предоставленным кредитам
b) риск наступления косвенного финансового ущерба, в результате неосуществления какого-либо мероприятия или остановки деятельности
c) потери, связанные с изменением курса валюты при проведении внешнеэкономических валютных операций
4. Секьюритизация – это …
a) представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения капитала, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов.
b) разделение операции кредитования на две части с выполнением каждой из этих частей различными банками.
c) установление предельных размеров инвестиций, партий закупаемых товаров, выдаваемых кредитов и др.
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ № 6.
Экспресс-анализ бизнес-плана
На этом практическом занятии студенты должны решить следующие ситуационные задачи:
Задание 6.1.Под экспресс-анализом, или экспресс-оценкой понимается определение за короткий промежуток времени, без детализированной проработки, пригодности или непригодности инвестиционного проекта для дальнейшего рассмотрения и финансирования. Проанализируйте информацию в нижеследующей таблицы.
| № п/п | Характеристика, параметры проекта | Требования | Раздел бизнес-плана |
| 1. | Дата начала реализации проекта | Должна быть позднее текущего года | Резюме |
| 2. | Используемые программные средства | Хорошие: Project Expert, Альт-Инвест. Плохие: неизвестные инвестору и требующие доп.рассмотрения | Резюме |
| 3. | Тип используемых в расчете цен | Весь проект должен быть рассчитан в сопоставимых ценах, ценах одного типа: - текущие с НДС; - текущие без НДС; -постоянные с учетом НДС; -постоянные без учета НДС ит.п. | Титульный лист или резюме |
| 4. | Ставки налогообложения | Должны соответствовать принятым в данное время, а также типу предприятия (прибыль -24%; НДС – 18%; НДФЛ – 13%; ЕСН – 26 %) | Финансовый план |
| 5. | Связь типа цен со ставкой дисконта | Если приняты постоянные цены, то ставка дисконта должна быть не более 30%. Если приняты текущие цены, то в ставке дисконта должна быть учтена инфляция | Резюме Финансовый план |
| 6. | Связь процента за кредит со ставкой рефинансиров. ЦБ | Процент за кредит не бывает больше, чем текущая ставка рефинансирования плюс 5-10% (с 01.02.08. – 10,25%) | Резюме Финансовый план |
| 7. | Связь типа цен с процентом за кредит | Если используются постоянные цены, то принимается реальная ставка процента за кредит, т.е. без учета инфляции. Если используются текущие цены, то принимается номинальная ставка процента | Резюме Финансовый план |
| 8. | Связь внутренне нормы доходности с кредитным процентом | Обычно ВНД выше процента за кредит не более чем на 10-15 %; Если иначе, то либо недоучтены затраты и завышены цены, либо это высокоприбыльный инновационный проект, что тоже требует дополнительной проверки | Финансовый план |
| 9. | Описание рынка (маркетинг) | Признаки хорошего маркетинга: - укрупненное описание и цены; -реквизиты покупателей; -развертка по времени; -сформированные требования потреби-телей к качественным характеристикам продукции; -описание рынка; -сведения о развитии рынка; -оптимистический и пессимистические сценарии маркетинга -обоснование прогнозов спроса по потребителям -участие потребителей в проекте; -наличие договоров, гарант.писем | План маркетинга Производственный план |
| 10. | Анализ устойчивости проекта 10.1.Набор факторов риска 10.2.Расчет границ безубыточности | Относительно полный набор: -увеличение инвестиционных затрат или их составляющих; -уменьшение цены продукции -увеличение издержек производства и сбыта (рост себестоимости); - снижение выручки (неплатежи покупателей); -увеличение процентов за кредит; Границы безубыточности: -увеличение инвестиций - 20 %; -увеличение производственных издержек – 20 %; - уменьшение объема выручки – 20 %; -увеличение времени задержки платежей за продукцию – 100 % (н-р, вместо 1 месяца – 2 месяца) -увеличение процента за кредит – на 40 % от проектного значения | Раздел Риски и гарантии |
Задание 6.2. Предприятие имеет филиал в городе Апшеронске. Предприятие находится на упрощенной системе налогообложения.
Ежемесячная выручка от реализации составляет -3000 тыс.рублей.
Налог на прибыль – 24%, ЕСН- 26%.
Плата за пользование банковским кредитом – 19 %.
Внутренняя норма доходности – 38 %.
С помощью экспресс-анализа оцените привлекательность данного бизнес проекта.
Решение:
________________
________________
________________
Задание 6.3.Вино-водочный завод занимается производством и реализацией своей продукции. Находится на упрощенной системе налогообложения. Планирует открыть филиал в городе Анапа. Бизнес-план на открытие филиала составленный заводом рассчитан в текущих ценах с учетом НДС.
Налог на прибыль – 24%, НДС – 18%
Реальная ставка процента за кредит – 18%.
Ставка дисконта с учетом инфляции равна 31%.
Планируется увеличить цену единицы продукции, т.к. выручка от реализации снизилась на 20% за последние 6 месяцев.
Реализация проекта планируется через 9 месяцев.
С помощью экспресс-анализа оцените привлекательность данного бизнес проекта. Определите, на каких условиях бизнес- проект может быть принят инвестором.
Решение:
________________
________________
_______________________________________________________________________________
Контрольные вопросы к практическому занятию № 6:
1. Охарактеризуйте связь типа цен со ставкой дисконта.
2. Охарактеризуйте связь процента за кредит со ставкой рефинансирования ЦБ.
3. Охарактеризуйте связь типа цен с процентом за кредит.
Задания для самостоятельной работы:
Задание 6.4.Страховая компания находится на упрощенной системе налогообложения. В организации работает 115 человек. Ежемесячная выручка составляет 2000 тыс. руб. Остаточная стоимость основных средств равна 130 млн. руб. Налог на прибыль – 26%, ЕСН- 24%.
Плата за пользование банковским кредитом – 16%.
Внутренняя норма доходности – 31%.
С помощью экспресс-анализа оцените привлекательность данного бизнес проекта.
Решение:
________________
________________
________________
Задание 6.5.Лизинговая организация находится в Краснодаре. Численность работающих в организации 105 человек.
НДФЛ – 13%, единый налог (на доход за вычетом расходов) – 6%.
Реальная ставка процента за кредит – 18%.
Ставка дисконта без учета инфляции равна 31%.
Граница безубыточности для спроса равна 20%.
Маркетинговые исследования проведены в отношении спроса, рассчитан оптимистический сценарий развития фирмы.
В наличии договор с поставщиком.
Проект предусматривает финансирование из различных источников.
С помощью экспресс-анализа оцените привлекательность данного бизнес проекта.
Решение:
________________
________________
________________
Тесты для самоконтроля:
1. Процент за кредит при использовании постоянных цен – это …
a) реальная ставка процента за кредит
b) ставка дисконта без учета инфляции
c)номинальная ставка процента
d) ставка дисконта c учетом инфляции
2. Параметр проекта связь типа цен со ставкой дисконта рассматривается в:
a) резюме
b) план маркетинга
c)производственный план
d) финансовый план
3. Процент за кредит со ставкой рефинансирования ЦБ находится в пределах:
a) 10, 25 – 15, 25%%
b) 15, 25 – 20, 25%%
c)10, 25%
4. В Финансовом плане рассматриваются такие параметры проекта как:
a) ставки налогообложения
b) Связь типа цен со ставкой дисконта
c) Связь процента за кредит со ставкой рефинансирования ЦБ
d) Связь типа цен с процентом за кредит
e) Связь внутренне нормы доходности с кредитным процентом
f) все выше перечисленное
Список основной литературы:
1. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. Учебно-методическое пособие. – М.: Финансы и Статистика, 2003.
2. Баринов В.А. Бизнес-планирование: Учебное пособие. - М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2006 г. – 272 с.
3. Баскакова О.В. Экономика организации (предприятия). Учебно-методическое пособие. – М.: Дашков и К, 2003.
4. Бизнес-планирование: Учебник / Под ред. В.М. Попова, С.И. Ляпунова. – М.: Финансы и статистика, 2001.
5. Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование: Учебник. – М.: Инфра-М, 2001.
6. В.В.Ковалев. Введение в финансовый менеджмент. /М:"Финансы и статистика, 2006г. – 768 с.
7. В.В.Кузнецов. Методические указания для проведения деловой игры по разработке бизнес-проекта предпринимательской деятельности // Ульяновск: УлГТУ, 2000 – 28 с.
8. В.Г.Нанивская, Г.А.Чистякова, О.В.Ленкова. Бизнес – планирование. Курс лекций.Тюмень: ТюмГНГУ, 2004 – 94 с.
9. Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р. и др. Бизнес-план: Методика разработки. 45 реальных образцов бизнес-планов. - 3-е изд., доп. и перераб. - М.: «Ось-89», 2002.
10. Горемыкин В.А. Стратегия развития предприятия. Учебное пособие. – М.: Дашков и К, 2004.
11. Давыденко М.А., А.Н.Зуева. Бизнес-планирование в лесной отрасли// ООО "Русские Инвесторы - Сибирь – 2005 г. - 28 с.
12. Орлова Е.Р. Бизнес-план: методика составления и анализ типовых ошибок.-6-е издание :Издательство Омега-Л. Москва:2007г. – 160 с.
13. Поделинская И.А., Бянкин М.В.. Стратегическое планирование/ Издательство ВГСТУ, Улан-Удэ, 2005 г. – 54 л.
14. Поделинская И.А., Бянкин М.В.. Стратегическое планирование/Издательство ВГСТУ, Улан-Удэ, 2005 г. – 54 л.
15. Проект ТАСИС по распространению технической информации. Как разработать бизнес-план//издание Европейской комиссии, 1995г. – 34 с.
16. Сборник Бизнес-планов. Учебно-практическое пособие / Под общ. ред. В.М. Попова. – М.: Финансы и статистика, 2000.
17. Халтаева С.Р., Яковлева И.А. Бизнес-планирование: Учебное пособие. -Улан-Удэ, 2005. - 170 с.
18. Черняк В.З., Черняк А.В., Довиденко И.В. Бизнес-планирование. Учебно-практическое пособие.- М.: Издательство РДЛ, 2005.- 272 с.
19. Экономика предприятия (фирмы): Учебник / Под ред. О.И. Волкова. – М.: Инфра-М, 2004. –608 с.
20. http://www.kubans.ru/news/
21. http://www.depfinance.ru/information/laws/
Контрольные вопросы
1. Основные законодательные акты, регулирующие инвестиционную деятельность в Краснодарском крае.
2. Пакет прикладных программ COMFAR.
3. Пакет «Альт-Инвест».
2. Пакет «Project expert».
3. Бизнес-план: цель и назначение.
4. Бизнес-план предприятия и его разделы. Основное содержание бизнес-плана.
5. Особенности составления и обоснования бизнес-плана различных видов предпринимательства.
6. Резюме бизнес-плана.
7. Основные технико-экономические характеристики резюме.
8. Особенности структуры резюме для действующего и вновь создаваемого предприятия.
9. Маркетинг как инструмент развития бизнеса.
10. Виды маркетинга.
11. План маркетинга и его роль в бизнес-плане.
12. Основные составляющие раздела бизнес-плана «План маркетинга».
13. Назначение, цели и задачи производственного плана.
14. Основные составляющие раздела бизнес-плана «Производственный план».
15. Емкость рынка и прогнозируемый оборот фирмы.
16. Организационный план предприятия. Структура управления бизнесом.
17. Организационно-правовые формы предпринимательства.
18. Основные компоненты организационного плана.
19. Организационная структура предприятия.
20. Заработная плата и премии сотрудникам.
21. Постоянные и переменные затраты.
22. Косвенные и прямые затраты.
23. Расчет точки безубыточности. График достижения безубыточности.
24. Порог рентабельности: значение и расчет.
25. Финансовый план бизнеса: сущность и содержание.
26. Основные компоненты финансового плана.
27. Баланс активов и пассивов предприятия, его роль в бизнес-планировании.
28. Потоки денежных средств предприятия и их баланс.
29. Запас финансовой прочности. Сила воздействия операционного рычага.
30. Маржинальный доход: определение, сущность.
31. Методы экспертных оценок.
32. Методы обработки пространственных, временных и пространственно-временных совокупностей.
33. Методы ситуационного анализа и прогнозирования.
34. Прогнозирование на основе пропорциональных зависимостей.
35. Лизинг. Расчет выплат по лизингу.
36. Инвестиции: понятие, виды, источники.
37. Методы дисконтирования.
38. Внутренняя норма доходности.
39. Дисконтированный индекс доходности.
40. Внутренний коэффициент окупаемости.
41. Период окупаемости инвестиций.
42. Формирование потока чистых средств (cash-flow).
43. Определение и идентификация рисков.
44. Риск, группы риска и их применение в бизнес-планировании.
45. Показатели риска. Определение возможной величины потерь и их учет при составлении планов.
46. Страхование рисков.
47. Контроллинг: понятие и задачи.
48. Экспресс-анализ проекта.
49. Связь типа цен со ставкой дисконта. Связь процента за кредит со ставкой рефинансирования ЦБ. Связь типа цен с процентом за кредит.
50. Типичные ошибки при составлении бизнес-проектов.