Структура мирового рынка ссудных капиталов

Различают три основных взаимосвязанных сектора мирового РСК.

1. Мировой денежный рынок – это рынок краткосрочных депозитно-ссудные операций от 1 дня до 1 года, главным образом, между крупными банками. Основные условия кредита оговариваются по телефону. С конца 50-х годов возник рынок евровалют.

2. Мировой рынок капиталов включает два сегмента:

· традиционные средне- и долгосрочные кредиты, которые характеризуются единством места и валюты займа;

· рынок еврокредитов с 1968 года сроком от 1 до 15 лет и более;

3. Мировой финансовый рынок – эмиссия и продажа ценных бумаг; с 70-х годов сформировался еврофинансовый рынок.

Перечисленные рынки традиционно разграничивались, но это разграничение постепенно утрачивает свое значение. На практике постоянно происходит взаимный перелив капиталов, краткосрочные вложения трансформируются в средне- и долгосрочные (обычно с помощью банковских и государственных гарантий).

Усиливается секъюритизация, т.е. замещение традиционных форм банковского кредита эмиссией ценных бумаг.

Еврорынок – часть мирового РСК, на котором банки осуществляют депозитно-ссудные операции в евровалютах.

Евровалюта – это валюта, переведенная на счета иностранных банков и используемая ими для операций во всех странах, включая страну эмитента этой валюты. Несмотря на то, что евровалюты функционируют на мировом рынке, они сохраняют форму национальных денежных единиц и приставка "евро" свидетельствует о выходе национальной валюты из-под контроля национальных валютных органов. Это "бездомные" валюты. Например, операции с евродолларами не подлежат регламентации со стороны США. Если владелец долларового депозита переводит его из американского банка в иностранный, то образуется евродоллар.

Развитие рынка евровалют обусловили следующие факторы:

1. Объективная потребность в гибком международном кредитном механизме для обслуживания внешнеэкономической деятельности.

2. Введение конвертируемости ведущих валют с конца 50-х – начала 60-х годов.

3. Национальное законодательство стимулировало размещение средств банков и фирм в заграничных банках для получения прибыли.

Особенности мирового РСК:

1. Огромные масштабы. В 80-х годах международные кредитные и финансовые операции составляли, в среднем, 400 млрд. долларов в год, в 90-х их объем исчисляется в триллионах долларов, особенно велики размеры еврорынка, причем 2/3 ресурсов еврорынка поступают из промышленно-развитых стран. Причем объем-брутто, включающий повторный счет, более чем в полтора раза превышает объем-нетто еврорынка. Это обусловлено действием банковского мультипликатора, который отражает связь между депозитами и увеличением кредитной операции путем создания межбанковских депозитов. Одна и та же сумма евровалют в течение года неоднократно используется для депозитно-ссудных операций.

2. Отсутствие четких пространственных и временных границ.

3. Институциональная особенность, т.к. с институциональной точки зрения, мировой РСК – это совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. К этим учреждениям относятся частные фирмы, банки, транснациональные корпорации (ТНК) и транснациональные банки (ТНБ), фондовые биржи (40% всех операций), государственные и муниципальные предприятия и органы и т.д. Институциональная структура мирового РСК относительно устойчива в отличие от мировой валютной системы, которая периодически подвергается реорганизации. Институциональной особенностью еврорынка является выделение категории евробанков и международных банковских консорциумов. Основу составляют ТНБ – гигантские международные кредитно-финансовые комплексы универсального типа, имеющие развитую филиальную сеть за границей.

4. Ограничение доступа заемщиков на мировой РСК. Основными заемщиками являются ТНК, правительства, международные валютно-кредитные и финансовые организации. Развивающиеся страны имеют ограниченные возможности прибегать к займам на мировом рынке. Привилегированный доступ на мировом РСК приобретают заемщики, которые получили кредиты в МВФ и МБРР, статус этих организаций обеспечивает им доступ на мировой рынок капиталов и финансовый рынок, где они размещают свои облигационные займы.

5. Использование конвертируемых валют ведущих стран и евро в качестве валюты кредитных и финансовых сделок. На рынке евровалют доминирует доллар, хотя его доля снижается (более 80% - 60 г., 60% -90 г.). На еврорынках совершаются операции с евродолларами, евройенами и т.д.

6. Универсальность, глобализация мирового РСК. На нем совершаются международные валютные кредитные, финансовые расчетные, гарантийные операции. 2/3 операций совершаются на межбанковском рынке, 1/3 – с небанковскими клиентами.

7. Упрощенная стандартизированная процедура свершения сделок с использованием новейшей компьютерной технологии. Сделки на еврорынке осуществляются по телефону, телефаксу с обменом в тот же день телеграфным подтверждением. При этом не требуется обеспечение: гарантией сделки служит авторитет банка, контракты или небанковского клиента с высшим рейтингом (ААА).

8. В стоимость кредита на мировом РСК входят проценты и различные комиссии. Специфика процентных ставок на еврорынке заключается в их относительной самостоятельности по отношению к национальным ставкам. Международные процентные ставки взимаются при открытии лимита кредитования, предоставлении консорциального кредита, выпуске еврооблигационного займа. Процентная ставка на рынке евровалют включает в качестве переменной ЛИБОР (Лондонскую межбанковскую ставку предложения по краткосрочным межбанковским операциям в евровалюте) (обычно на 6 месяцев), а в качестве постоянного элемента – надбавку к базисной ставке "СПРЭД", т.е. премию за банковские услуги (маржу). Уровень маржи колеблется от 0,25% до 3% и зависит от соотношения спроса на кредит, его предложения, срока ссуды, кредитоспособности клиента, кредитного риска. Межбанковская процентная ставка спроса по краткосрочным операциям называется ЛИБИД (Лондон). Поскольку евробанки не попадают под действие местного законодательства, то они могут снижать процент по своим кредитам. Несмотря на относительную самостоятельность ставок еврорынка, сохраняется их зависимость от ставок национального РСК. Вместе с тем международные процентные ставки оказывают обратное влияние на уровень национальных ставок. Процентные ставки дифференцированы. С 60-х годов ХХ в. на мировом рынке преобладают плавающие процентные ставки, которые меняются через согласованное время (3-6 месяцев) в зависимости от рыночной конъюнктуры.

9. Более высокая прибыльность операции в евровалюте, чем в национальной валюте, так как ставки по евродепозитам выше, а еврокредитам ниже, так как на евродепозиты не распространяется система обязательных резервов, которые коммерческие банки обязаны держать на беспроцентном счете центрального банка, а также подоходный налог на проценты.

10. Диверсификация секторов мирового рынка ссудных капиталов, включая еврорынок.