Тема 7. вартість та оптимізація структури капіталу
Сутність капіталу підприємства. Класифікація капіталу. Визначення загальної потреби в капіталі. Фактори, що впливають на обсяг капіталу. Власний капітал та його формування. Статутний капітал. Пайовий капітал. Резервний капітал. Нерозподілений прибуток. Управління формуванням власного капіталу.
Позичковий капітал. Довгострокові фінансові зобов'язання. Короткострокові фінансові зобов'язання. Кредиторська заборгованість. Управління позичковим капіталом. Управління кредиторською заборгованістю.
Вартість капіталу. Вартість капіталу як міра прибутковості. Норма капіталу. Базова концепція визначення вартості капіталу. Визначення вартості власного капіталу. Вартість акціонерного капіталу. Оцінка позичок. Оцінка загальної вартості капіталу. Інфляція та ринкова вартість капіталу. Розрахунок середньозваженої вартості капіталу. Фінансовий ліверидж. Ефект фінансового лівериджу.
Структура капіталу. Фактори, що впливають на структуру капіталу. Управління структурою капіталу. Оптимізація структури капіталу. Політика підприємства щодо структури капіталу. Вплив структури капіталу на вартість підприємства.
ПЕРЕЛІК ПРОГРАМНИХ ПИТАНЬ ДЛЯ САМОСТІЙНОГО ВИВЧЕННЯ
1. Капітал і його сутність.
2. Визначення вартості капіталу.
3. Сутність власного капіталу підприємства.
4. Складові власного капіталу та їх характеристика.
5. Визначення ціни капіталу.
6. Визначення ціни акціонерного капіталу.
7. Визначення ціни нерозподіленого прибутку.
8. Оптимізація структури капіталу.
9. Вплив структури капіталу на фінансування акціонерного товариства.
10. Структура капіталу та інвестиційна діяльність підприємства.
11. Основи теорії Міллера—Модільяні.
12. Сутність лівериджу (фінансового, виробничого).
13. Вимірювання фінансового лівериджу.
Теми рефератів
1. Методи визначення потреби у капіталі при заснуванні підприємства.
2. Вартість капіталу та її вплив на формування інвестиційної політики підприємства
3. Формування власного капіталу та характеристика його складових.
4. Визначення ціни капіталу.
5. Визначення ціни акціонерного капіталу.
6. Визначення ціни нерозподіленого прибутку.
7. Оптимізація структури капіталу.
8. Вплив структури капіталу на фінансування акціонерного товариства.
Тести для перевірки знань
1. Для того, щоб зменшити середньозважену вартість капіталу фірми, необхідно застосувати такі прийоми, як:
а) збільшення виплати дивідендів;
б) зменшення виплати дивідендів;
в) збільшення кредиторської заборгованості;
г) збільшення залучення довгострокових банківських кредитів.
2. Високий рівень ліверіджу веде до фінансової стійкості?
а) так; б) ні.
3. Власний капітал підприємства – це:
а) сума активів підприємства;
б) сума активів підприємства і статутного капіталу;
в) різниця між вартістю майна підприємства і борговими зобов’язаннями;
г) немає вірної відповіді.
4. Власними джерелами формування власного капіталу підприємств виступають:
а) нерозподілений прибуток;
б) сума простих і привілейованих акцій;
в) кредиторська заборгованість, довгострокові зобов’язання;
г) немає вірної відповіді.
5. Збільшення власного капіталу підприємство може досягти за рахунок:
а) зростання довгострокових зобов’язань;
б) зростання кредиторської заборгованості;
в) реінвестування прибутку;
г) емісії корпоративних цінних паперів.
6. Залишковий капітал – це сума, яка залишається після погашення:
а) привілейованих акцій;
б) простих акцій;
в) нерозподіленого прибутку;
г) облігацій.
7. Які показники застосовуються для визначення показника “чистий капітал”?
а) довгострокові зобов’язання;
б) короткострокові зобов’язання;
в) статутний капітал;
г) сума оборотних активів;
д) нерозподілений прибуток.
8. Які показники застосовуються для визначення “ціни підприємства”?
а) рентабельність інвестицій;
б) сума коштів з обслуговування власного і залученого капіталу;
в) ціна авансованого капіталу;
г) сума сплачених дивідендів.
Рекомендована література:
1. Бланк И. А. Основы финансового менсджмента: У 2-х т. — К.: Ника-Центр Эльга, 1999.—Т. І. — С. 414—590,
2. Балабаное Й. Т. Основы финансового менеджмента. — М.: Финансы и статистика, 1997.,—С. 29—37.
3. Ковшев В.3. Финансовьій анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.—М.: Финансы и статистика, 2000. — С. 290—314.
4. Иванов А. Н. Управление капиталом й дивидендная политика. — М.: Финансы и статистика, 1997.
5. Павлова Д.Н. Финансовый менеджмент: Управление дснежным оборотом предприятия.— М.: Банки й биржи, ЮНИТИ, 1995. — С. 334—381.
6. Финансовое управление компанией / Под ред. Е. В. Кузнецовой. — М.: Фонд «Правовая культура», 1995. — С. 243—270.
7. Брігхем Є.Т. Основи фінансового менеджменту. — К.: Молодь. 1997. —
С.352—387.