Тема. Кредитные расчеты, расчеты Лабораторная работа №3
Тема. Кредитные расчеты, расчеты стоимости справедливой цены акций
Задание 1. Заем величиной 12 000 грн. был взят под (10+N/2)% годовых на 6 лет. Найти следующими способами размеры ежегодных выплат при возвращении займа, общую сумму выплат по займу, современную стоимость выплаченных денег:
1) погашение долга одним платежом в конце срока;
2) погашение основного долга одним платежом в конце;
3) погашение основного долга равными годовыми выплатами;
4) погашение займа равными годовыми выплатами;
Погашение потребительского кредита равными ежемесячными выплатами;
6) формированием погасительного фонда по более (вдвое) высоким процентам и погашением долга одним платежом в конце.
Проанализировать указанные способы выплат. Результаты вычислений представьте в виде таблицы, укажите наименее и наиболее убыточный способ оплаты. Сформулируйте вывод.
Лабораторная работа №5
Тема. Расчеты стоимости бизнеса
Цель. Усвоить технику стоимости бизнеса.
Задание 2. Выполнить расчеты стоимости бизнеса согласно индивидуальным вариантам (см. таблицу 1 ) :
a)Определить свободный денежный поток по аналитическим данным, содержащимся в таблице 2.
b)Вычислить стоимость бизнеса, используя экономические показатели таблицы 3.
c)Вычислить справедливую цену акции и стоимость пакета акций.
Методические рекомендации.Воспользоваться таблицей 4 для выполнения расчетов.
Таблица 1 – Варианты заданий
| Вариант | Номера столбцов для расчета | Параметры расчетов | |
| Простпрогнозный период | % акций | ||
| 1,2,3,4 | ДП постоянен | ||
| 2,3,4,5 | ДП имеет постоянный прирост 0,1 | ||
| 3,4,5,6 | ДП имеет постоянный темп роста g=1,5 | ||
| 4,5,6,7 | ДП постоянен | ||
| 5,6,7,8 | ДП имеет постоянный прирост 0,15 | ||
| 1,3,4,5 | ДП имеет постоянный темп роста g=2,5 | ||
| 2,4,5,6 | ДП постоянен | ||
| 3,5,6,7 | ДП имеет постоянный прирост 0,2 | ||
| 4,6,7,8 | ДП имеет постоянный темп роста g=2 | ||
| 1,4,5,6 | ДП постоянен | ||
| 2,5,6,7 | ДП имеет постоянный прирост 0,25 | ||
| 3,6,7,8 | ДП имеет постоянный темп роста g=2,8 | ||
| 1,3,5,7 | ДП постоянен | ||
| 2,4,6,8 | ДП имеет постоянный прирост 0,3 | ||
| 1,2,7,8 | ДП имеет постоянный темп роста g=2,4 |
Таблица 2 - Оценки деятельности предприятия на основе бухгалтерской отчетности
| Наименование параметра | Горизонт расчета | |||||||
| EBIT | ||||||||
| Скорректированные налоги (-) | ||||||||
| Амортизация(+) | ||||||||
| Инвестиции в оборотный капитал (-) | -299 | -383 | ||||||
| Инвестиции в основной капитал (-) | ||||||||
| Свободный денежный поток (ffcfi) | ? | ? | ? | ? | ? | ? | ? | ? |
Таблица 3. Показатели фондового рынка.
| Наименованиепоказателя | % |
| Т - налог (в десятичном выражении) | 0,24 |
| k f - Безрисковая ставка | 5,9 |
| S - Премия за риск | 11,95 |
| бета | 1,5 |
| Е(km) - общая доходность рынка в целом | |
| kd - стоимость долга | |
| Df - рыночная стоимость долга | |
| wd=Df / (Еf - Df) - вес долга (доля в общей сумме инвестиции) | 0,34 |
| wp = Еf / (Еf - Df) - вес акционерного капитала (доля ) | 0,66 |
| g - долгосрочный темп роста | |
| кол-во акций |
Таблица 4 - Расчет стоимости предприятия (млн у.е.)
| Наименование параметра | Горизонт расчета | ||
| 1-й год | 2-й год | постпрогнозный период | |
| Денежный поток. | ffcf1 | ffcf2 | ffcf3 |
| Ставка дисконтирования r (WACC) | r | ||
| Коэффициент дисконтирования | а1=1/(1+r) | а2 = /(1+r)2 | а3 = 1/(1 + r)3 |
| Сегодняшняя стоимость денежного потока | ffcf1 *a | ffcf2 *а2 | ffcf3* а3 |
| Суммарная сегодняшняя стоимость денежного потока в прогнозный период | F1= ffcf1 *a + ffcf2 *a | ||
| Коэффициент дисконтирования | k | ||
| Выручка от продажи в постпрогнозный период | F2= ffcf3*k | ||
| Текущая стоимость продажи | |||
| Стоимость предприятия | F1+ F2 |
Выручка от продажи в постпрогнозный период k вычисляется на основе:
- если ДП постоянен на бесконечном промежутке времени (1)
- если ДП имеет постоянный прирост (2)
- если ДП постоянен на бесконечном промежутке времени (3)
Лабораторная работа №6
Тема.Использование скользящих средних МА, WMA, EMA