Второй элемент – кадры финансовых подразделений
Третий элемент – финансовые методы и модели – инструментарий практического управления финансов.
Основные типы методов:
1. Общеэкономические методы (кредитование, страхование, платежные системы и т.д.).
2. Специальные методы (дивидендная политика, франчайзинг, факторинг)
3. Прогнозно–аналитический метод (все статистические методы, методы экономического планирование).
Все методы можно классифицировать на формализованные и неформализованные.
Формализованные методы – имеют в своей основе строгие функциональные зависимости м/у показателями.
Неформализованные методы – носят описательный, экспертный характер.
Финансовые модели – условный аналог одной из сфер деятельности предприятия или деятельности предприятия в целом.
Лекция 2.
Четвертый элемент - Финансовые инструменты – любой договор между контрагентами, в результате которого одновременно возникает финансовый актив у одного контрагента и финансовые обязательства у другого.
Финансовые инструменты подразделяются на: первичные (кредиты, займы, кредиторская и дебиторская задолженность) и вторичные, производные от первых (опционы, фьючерсные компании).
Пятый элемент – Информационная база – бухгалтерская отчетность, законодательство в области финансов, информация банков, валютных фондовых бирж и т.д.
Шестой элемент – технические средства управления финансов (специализированные пр-мы, а так же средства, использующие интеллект).
Вопрос 2. Концепции финансов.
1)Концепция денежного потока.
Денежный поток – множество распределенных во времени выплат (оттоков) и поступлений денежных средств (притоков). Концепция рассматривает только реальное движение денежных средств.
Аннуитет – частный случай денежного потока, в котором денежные поступления равномерно распределены во времени и в каждом периоде одинаковы.
Согласно данной концепции предприятие рассм.как совокупность чередующихся оттоков и притоков денежных средств. Любая финансовая операция ассоциируется с некоторым денежным потоком. Причем денежные поступления не распределяются внутри периода, а сконцентрированы на одной из его границ: пренумеранда (в начале периода), постумеранда (в конце периода).
Классификация денежных потоков:
1.по масштабам:
-денежный поток по предприятию в целом,
-по подразделению,
-по отдельному проекту,
-по операциям.
2.по видам деятельности:
-поток по операционной деятельности,
-по инвестиционной деятельности,
-по финансовой деятельности (привлечение денежных средств).
3.по направлению:
-положительный,
-отрицательный.
4.по методу исчисления:
-валовой денежный поток,
-чистый денежный поток (приток- отток).
2)Концепция временной ценности денег (концепция стоимости денег во времени).
Одна и та же сумма денег в разные периоды имеет разную стоимость. В настоящее время эта стоимость всегда выше, чем в будущем периоде.
Это определяется действием 3-х факторов:
-инфляция,
-риск неполучения ожидаемой суммы денег,
-способность денег оборачиваться с определенным уровнем доходности.
Инструменты концепции:
-Настоящая стоимость денег (PV) – сумма будущих денежных средств, приведенная с учетом определенной процентной ставки к настоящему времени.
-Будущая стоимость денег (FV) – сумма, инвестированных в настоящий момент денежных средств, в кот.они превратятся через определенной время с учетом % ставки.
FV=PV+I(%)
-Процесс наращивания стоимости – процесс приведения настоящей стоимости к будущей.
-Дисконтирование – процесс приведения будущей стоимости к настоящей.
PV=FV-I
-Схема начисления простых % - сумма начисленных % выплачивается без присоединения к основной сумме долга.
FV=PV+PV*i+PV*i…=PV(1+i*n)
n-количество времени.
-Схема начисления сложных процентов – сумма начисленных % каждый раз присоединяется к основной сумме долга.
FV=PV+PV*i+(PV+PV*i)+…=PV(1+i)n
n-количество капитализации
Максимально возможное количество капитализации – раз в день – непрерывная капитализация.
Различают: А)%ставку (берется от настоящей стоимости),
Б)дисконтную ставку (берется от будущей стоимости) применяется однократно (продажа векселя с дисконтом).
В дисконтировании по умолчанию применяется схема сложных % с капитализацией раз в год. Ставка %, поток постумеранда.
ПР.: 1год – инвестиции 2 000 000 руб.
2 год – ЧДП – 1 000 000 руб.,
3 год – ЧДП – 2 000 000 руб.
-Формула Фишера d=i+r+риск r (примерно=8%)-облигации гос.займа,
I (примерно =5%)
-По желаемой норме доходности для инвестора (1.доходность альтернативных вложений, 2.средневзвешенная стоимость привлеченного капитала).
d=20% FV=PV(1+d)n
ЧДД= -2000 000/ (1+0,2)1+ 1 000 000/ (1+0,2)2 +2 000 000/(1+0,2)3 =100000
3)Концепция компромисса между риском и доходностью.
Получение любого дохода сопряжено с определенным риском. Высокие риски сопровождаются высокими возможными доходами, а низкие риски – низкими доходами.
Основные виды рисков:
1.Производственный (бизнес-риск) обусловлен отраслевой принадлежностью предприятия.
2.Финансовый риск – риск, обусловленный структурой источников финансовой деятельности предприятия.
Финансовый риск тем выше, чем выше доля краткосрочных заемных капиталов.
3.Процентный риск – риск потерь в результате изменения % ставок.
4.Систематический (рыночный риск) – риск, связанный с изменением коньюнктуры рынка.
5.Несистематический (специфический) риск – совокупная характеристика рисков конкретного хозяйствующего субъекта.
Существует 4 основных варианта поведения в потенциальных рискованных ситуациях:
1)игнорирование риска,
2)избегание риска (наиболее консервативная стратегия),
3)хеджирование риска (стратегия самострахования, создание фондов и резервов).
4)передача риска – (страхование, передача риска контр–агенту).
4)Концепция стоимости капитала
Состоит в том, что не существует бесплатных источников финансирования. Каждый источник финансирования имеет свою стоимость, которую каждый раз присоединяет к основной сумме долга.
5)Концепция асимметричности информации.
Суть в том, что отдельные категории лиц владеют информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере в отличии от чистой конкуренции. Соответственно решения принимаются в условиях асимметричной информации.
Лекция 3