Цена денег и фактор времени. Дисконтирование.Расчет PV,NPV
Т.к. в ФМ рассматриваются ?,связ с принятием решений,касающихся $, а цена денег – ссудный %,при разработке большей части фин.решений учитывают ставку %. Она д. вкл. в себя след.факторы: инфляцию за период кредита, риски невозврата кредита, компенсацию собственных банк. расходов стоимость др.рисков,прибыль кредит-фин. структуры.
$ с теч.t ум. по своей покупательной способность. Дисконтир-ая ст-ть – приведеная ст-ть будущих ден-х поступлений, к-ые возникают в рез-те эксплуатации актива. Эк-ий смысл дисконтир-я закл в нахождении Σ, к-ая эквивалентна будущей ст-ти ден-х ср-тв, т.е. это ст-ть к-ая м.б. получена при опред-ых условиях: %-ой ставке, временном периоде и т.п.]
Основ обл примен-я простых % и учетной ставок явл краткоср.фин.операции, (менее 1 г). Вычисл-я с простыми ставками не учит-ют возм-ть реинвест-ия начисл-ых %, т.к наращение и диск-ие производ-ся относит-но неизменной исходной Σ В отличие от них сложные ставки % учит-ют возм-ть реинвест-я %. Начисл-ые % принесет новый доход.
Норму доходности при расчете дисконтир-ой ст-ти наз ставкой дисконта или альтернативными издержками кап-ла. Они необх чтобы сравнить получ-й доход с тем доходом от к-го отказ-сь при выборе конкретного решения. Упущенный доход будет представ-ть собой альтерн-е издержки.
Т/о, чтобы выяснить целесообразность осущ-ия инвестиций необх оценить действительно ли дисконт-я ст-ть ден-х Σ, к-ые будут получены в будущем превышают ту Σ, к-ую мы инвестируем для получ-я этих доходов. Превыш-е будущих ден. поступлений над вложениями опред-ет целесообразность принятия реш-я реализации инвест. Проекта
1. дисконтированный доход: PV=ΣFV/(1+k)^t ,FV-ден потоки, k-цена капитал проекта.Для опред-ия диконтир-ой ст-ти необх иметь: собствен-ю величину ден-х Σ, сроки получ-я их обратно, %-ю или дисконтир-ю ставку и фактор риска, к-ый связан с получ-ем будущих ден.ср-в.
снов обл примен-я простых % и учетной ставок явл краткоср.фин.операции, (менее 1 г). Вычисл-я с простыми ставками не учит-ют возм-ть реинвест-ия начисл-ых %, т.к наращение и диск-ие производ-ся относит-но неизменной исходной Σ В отличие от них сложные ставки % учит-ют возм-ть реинвест-я %. Начисл-ые % принесет новый доход.
Норму доходности при расчете дисконтир-ой ст-ти наз ставкой дисконта или альтернативными издержками кап-ла. Они необх чтобы сравнить получ-й доход с тем доходом от к-го отказ-сь при выборе конкретного решения. Упущенный доход будет представ-ть собой альтерн-е издержки.
Т/о, чтобы выяснить целесообразность осущ-ия инвестиций необх оценить действительно ли дисконт-я ст-ть ден-х Σ, к-ые будут получены в будущем превышают ту Σ, к-ую мы инвестируем для получ-я этих доходов. Превыш-е будущих ден. поступлений над вложениями опред-ет целесообразность принятия реш-я реализации инвест.
Пример Тур фирма должна получить $ 100 000 000 через 2 года, ставка - 10%.
Тек/ стоимость:РVIFm = 1: (1 + 0,1)2 = 0,8264
РVо= 100 000 000 (0,8264) = 8 264 460
2. Чистый приведенный эффект NPV =PV-I .
Общая сумма дисконтированных фин.результатов за все годы жизненного цикла проекта, где за точку отсчета для калькуляции взята дата начала инвестиц.процесса. Показывает общий экономический эффект от инвест.проекта, вне зависимости от его продолжительности.
Для расчета (NРV) можно получить результат, суммируя дисконтированный доход (РV) по годам за весь инвестиционный период за вычетом из него общей суммы инвест.вложений.