Традиционная схема привлечения финансовых средств с участием НЭКА

Российский импортер, заключив внешнеторговый контракт,
направляет в свой банк запрос об организации финансирования с участием НЭКА. Нужно отметить, что предприятие, которое хочет получить долгосрочный кредит на закупку оборудования, должно представить грамотный бизнес-план с указанием видов продукции, производимых на новом оборудовании, сроков окупаемости оборудования и т. д.

После тщательного анализа бизнес-плана специалисты банка принимают решение о финансировании. Как правило, на проведение такого анализа тратится значительное время, поскольку специалисты банка должны ясно представлять себе, за счет каких ресурсов предприятие будет погашать кредит. Сократить время на проведение
анализа можно путем привлечения банковских работников для консультаций еще на стадии подготовки бизнес-плана.

После проведения такой подготовительной работы банк импортера предлагает осуществить финансирование проекта западному банку и кредитному агентству. Экспортер в свою очередь заявляет о заинтересованности в данном проекте, для чего обращается в агентство. Когда получены положительные решения банков экспортера, импортера и национального экспортного агентства, заключаются кредитные соглашения между двумя банками и между российским банком и импортером. В свою очередь, национальное экспортное агентство страхует кредитный договор между западным и российским банками, в результате чего риски западного банка покрываются страховкой. Как правило, 85% стоимости контракта покрывают экспортные агентства.

Российскому импортеру для вступления в силу схемы необходимо совершить авансовый платеж на оставшиеся 15%. После этого банк экспортера переводит на счет экспортера денежные средства за поставленную продукцию. Экспортер осуществляет поставку товаров импортеру. Далее российский импортер погашает кредит российскому банку, а банк импортера – иностранному банку.

Российский банк, как правило, не получает денег на счет, поэтому не имеет возможности как-то ими распоряжаться в целях, отличных от финансирования импортного контракта. Если деньги и проходят через счет российского банка, то, как правило, «транзитом». Традиционно расчет между экспортером и импортером осуществляется в аккредитивной форме. Российский банк открывает аккредитив по заявлению импортера. Западный банк исполняет аккредитив. По мере отгрузки оборудования экспортер представляет документы в иностранный банк и получает деньги. Таким образом, деньги не пересекают границу страны, из которой импортируется оборудование, а выплачиваются экспортеру. Поэтому для экспортера эта схема позволяет минимизировать риски неплатежа, а для российского и иностранного банков сводит к нулю риски нецелевого использования кредита. С момента перечисления средств экспортеру у российского банка и соответственно импортера возникают задолженности по кредитным соглашениям. На данный момент как российские, так и западные банки предлагают 100%-ное финансирование контракта. При этом 85% финансируется по линии НЭКА, 15% – прямые риски, которые несет иностранный банк.

Стоимость услуги

Стоимость данной формы финансирования складывается из ставки привлечения средств на мировых рынках (LIBOR), страховой премии НЭКА, маржи иностранного и российского банков и зависит от срока, на который предоставляется финансирование. Размер страховой премии зависит от уровня макрорисков конкретной страны импортера и условий контракта. Всего существует семь групп рисков, установленных Организацией по экономическому сотрудничеству и развитию (Organisation for Economic Co-operation and Development, OECD), которая считается наиболее объективной в данном вопросе. Наименьшая степень риска у стран первой группы. Россия находится в четвертой группе вместе с Болгарией, Румынией, Хорватией, Панамой, Сальвадором и Египтом. Единовременный размер комиссии для данной группы стран при финансировании на срок до семи лет колеблется в районе 6–7%. Надо отметить, что рейтинг России постепенно поднимается (до недавнего времени она входила в пятую группу риска), в связи с чем данный продукт становится еще дешевле.

Таким образом, стоимость экспортного кредита складывается из нескольких составляющих. В качестве основы финансирования принимается ставка привлечения средств на мировых рынках (LIBOR). Как правило, базовая процентная ставка является плавающей (но
может быть зафиксирована на определенных этапах реализации сделки) и привязана к валюте контракта. Допустим, контракт у вас заключен в долларах США, тогда основой для плавающей ставки будет шестимесячная ставка LIBOR. Как правило, маржа иностранного банка не превышает 1% годовых и зависит от уровня риска, присваиваемого российскому банку-заемщику. Чем крупнее российский банк, тем меньше маржа иностранного банка. Таким образом, ставка по кредиту, предоставляемому российскому банку, составит LIBOR + 1% годовых. К этой ставке российский банк добавит свою маржу
(в среднем 2–3% годовых), и получится ставка по кредитному договору для компании-импортера, т. е. LIBOR + 3–4% годовых. Помимо ставки импортеру необходимо будет заплатить два вида комиссии.

Комиссия за обязательство (commitment fee) начисляется на
невыбранную часть кредита до полной выборки и составляет до 0,25% годовых. Иными словами, с момента подписания кредитного договора на его сумму начисляется комиссия за обязательство. А затем по мере выборки кредита на сумму предоставленных средств начисляется процентная ставка.

Комиссия за организацию сделки – до 0,25% от суммы сделки – уплачивается, как правило, в течение одного месяца с момента
заключения кредитного договора.

Еще одной статьей дополнительных затрат по кредиту для импортера будет оплата комиссии НЭКА. Она рассчитывается исходя из суммы кредита, зависит от длительности периода выборки и погашения кредита, а также от риска страны, в которую поставляется оборудование[46].

Структура расходов российского импортера по долгосрочному кредиту складывается из:

- стоимости ресурсов, привлеченных от зарубежного банка. Включает, как правило, плавающую ставку на базе ставки LIBOR или EURIBOR[47] в зависимости от валюты кредита и маржу иностранного банка, которая составляет 0,5–1%;

- маржи российского банка (зависит от кредитной политики банка);

- комиссии иностранного банка за организацию финансирования и обязательство предоставить кредит. Комиссия за организацию выплачивается единовременно до начала финансирования и составляет 0,25–0,5% от суммы финансирования; комиссия за обязательство предоставить кредит исчисляется в процентах годовых и взимается с суммы невыданного кредита.

Кроме того, при получении кредита под гарантийное покрытие национального страхового агентства возникают дополнительные расходы по уплате страховой премии, которые чаще всего целиком перекладываются на российского импортера. Страховая премия составляет 4–6% от суммы кредита и уплачивается также до начала финансирования, ее размер зависит от нескольких факторов, а именно от уровня страновых рисков, суммы и срока кредита. Страховая премия может быть профинансирована в рамках отдельного кредитного транша на тех же условиях и на те же сроки, что и основной кредит. Таким образом, эффективная ставка привлечения для импортера
составит 7–10% годовых.

Условия финансирования

Финансирование импортного оборудования под покрытие национальных экспортных агентств имеет свои преимущества и недостатки. Поэтому, принимая решение о выборе инструмента финансирования, необходимо провести детальный анализ его эффективности, взвесить все «за» и «против».

Финансирование под покрытие национальными экспортными агентствами наиболее подходит для предприятий, чья деятельность связана с приобретением машин и оборудования иностранного производства. Надо сказать, что данный вид финансирования годится для любого предприятия, которое может подтвердить собственную кредитоспособность в течение всего срока финансирования.

Важным недостатком данного вида финансирования является сложность оформления кредитуемой сделки. Поскольку кредитная документация между банками заключается на английском языке и не подчиняется российскому законодательству, иногда необходимо привлекать западные юридические фирмы, что обусловливает необходимость дополнительных затрат для участников сделки. Конечному заемщику (импортеру) также приходится больше времени затрачивать на экспертизу и согласование кредитной документации, так как кредитные договоры более сложные по сравнению со стандартными контрактами на краткосрочное кредитование. Кроме того, некоторые экспортные кредитные агентства требуют подписания дополнительных гарантийных инструментов конечным заемщиком. Данные документы также составлены на английском языке и подчинены нероссийскому законодательству. Таким образом, на оформление такой сделки может уходить от двух месяцев до полугода в зависимости от количества сделок, осуществленных до этого сторонами сделки.
В заключение хочется сказать, что целесообразно заниматься получением кредита под покрытие НЭКА, если сделка крупная (более 3 млн. долл. США). В противном случае имеет смысл использовать другие, более короткие инструменты финансирования.

Таблица 15[48]