Сформулируйте условия, при которых внутренняя норма рентабельности (IRR) НЕ может являться критерием выбора инвестиционного проекта

А) IRR - относительный показатель, на его основе нельзя сделать выводы об альтернативных проектах с позиции их вклада в увеличение капитала;

Б) не обладает свойством аддитивности, поэтому при оценке группы проектов этот показатель, в отличии от NPV обладает необходимо пересчитывать для суммарных потоков

В) не пригоден для анализа проектов с неординарными ДП;

Г) показывает лишь максимальный уровень затрат => если цена инвестиций обоих проектов меньше, чем знач-я IRR, для оценки нужны дополнительные критерии;

Д) проект может вообще не иметь положит-го IRR и его не с чем будет сравнивать;

Е) не позволяет различать ситуации, когда цена капитала меняется

2. Сформулируйте условия, при которых внутренняя норма рентабельности (IRR) может являться более «важным» критерием, чем чистая настоящая стоимость

· NPV - абсолютный показатель, он не может дать информацию о «запасе прочности» проекта. Подробную информацию предоставляет анализ IRR(чем выше IRR цены капитала, тем выше безопасность), т.е. с позиции риска проекта можно сравнивать по IRR, а не по NPV

· расчет IRR не требует ставки дисконтирования

Суть анализа чувствительности инвестиционного проекта

Анализ чувствительности проводится с целью учета и прогноза влияния изменения входных параметров (инвестиционные затраты, приток денежных средств, барьерная ставка, уровень реинвестиций) инвестиционного проекта на результирующие показатели.

В анализе чувствительности речь идет не о том, чтобы уменьшить риск инвестирования, а о том, чтобы показать последствия неправильной оценки некоторых величин. Анализ чувствительности сам по себе не изменяет факторы риска.

Укажите достоинства и недостатки статических методов обоснования инвестиционных проектов

Достоинства

Простота расчета

Простота прогнозирования

Не учитывают фактор времени

Сравнение инв. проектов стат. методами корректно, когда продолжительность проектов и величина инв. кап-ла совпадают

Укажите предпосылки для использования в качестве основного критерия обоснования инвестиционного проекта индекса рентабельности инвестиций.

· У двух проекта NPV равны.

· Если сущ-т бесконечное множ-во проектов.

· Если проекты делимы (то есть если при увелич-ии или уменьш-ии объёма инвест-ций будущие доходы пропорц-но увелич-ся или уменьш-ся, то проект облад-т св-вом делимости).

Укажите преимущества MIRR по сравнению с IRR

MIRR:

· подходят для анализа проектов с неординарными ДП;

· более «объективно» показывает доходность проекта

проект выгоден, если MIRR>i, то есть если цена инвестиций обоих проектов меньше, чем знач-я MIRR, для оценки не нужны дополнительные критерии, проекты выгодны.

Укажите предпосылки полного финансового плана

Предпосылки построения полного финансового плана:

1. Денежные потоки. М существовать 5 видов денежных потоков:

· денежный поток независимых платежей (объём и время не зависят от рассматр-го инвест-го проекта);

· ден-й поток анализ-го инвестиционного проекта;

· ден-е потоки проектов допол-го инвестирования;

· ден-е потоки проектов кредитования;

· ден-й поток выплат собственникам капитала.

2. Сальдо платежей и поступлений каждого периода, кроме последнего д/б равно нулю. Сальдо платежей по дох-м и расх-м послед-го периода образ-т конечное состояние инвестора.

3. Объём предоставляемого кредита м/б ограничен.

4. Критерием можно рассматривать:

· Величину конечного состояния инвестора;

· Величину потока доходов, направленных на выплаты соб-кам капитала.

Использование одного из этих показателей в кач-ве критерия оценки инвестиц-го проекта предполагает, что значение др-го д/б заранее определено.

5. Укажите недостатки, присущие показателю внутренней нормы рентабельности \

Б) не обладает свойством аддитивности, поэтому при оценке группы проектов этот показатель, в отличии от NPV обладает необходимо пересчитывать для суммарных потоков:
IRR (A) + IRR (B) ≠ IRR (A+B);
NPV (A) + NPV (B) = NPV (A+B).

В) не пригоден для анализа проектов с неординарными ДП;

Д) проект может вообще не иметь положит-го IRR и его не с чем будет сравнивать;

Е) не позволяет различать ситуации, когда цена капитала меняется

Формула расчета фактора будущей стоимости инвестиционного проекта с ежегодными доходами, возрастающими с постоянным темпом (g) i не равно g

Фактор будущей ст-ти аннуитета: ((1+i)^n – 1) /i, FV = A*f.

FV=A*((1+i)^n- (1+g)^n)) /(i-g)

1. Что такое взаимоисключающие инвестиции? Приведите пример?

Инвестиции оказываются взаимоисключающими в тех случаях, когда они обеспечивают альтернативные способы достижения одного и того же результата или использования какого-либо ограниченного ресурса, но только не денежных средств.

Примеры:проекты для основания новых компаний, проекты роста, проекты поиска выхода из кризиса, проекты, предупреждающие кризис и т.д.

Например, на выделенном участке земли может быть выстроен либо цех, либо столовая, либо стоянка для автомобилей – принятие одного из этих проектов автоматически делает невозможным осуществление других;

Что может являться критерием при сравнении нескольких инвестиционных проектов методом построения полного финансового плана

Критерием принятие инвест-го проекта на основании построения ПФП м рассм-ть:

5. максимизацию конечного состояния инвестора;

6. максимизацию потока дох-в, направленных на выплаты соб-кам капитала.

Использование одного из этих показателей (4 пункт) в кач-ве критерия оценки инвестиц-го проекта предполагает, что значение др-го д/б заранее определено.

3. Что такое статистическая зависимость инвестиционных проектов? Приведите пример.

Ответ:доходы от 2-х или более инвест-х проектов зависят от какого-то внешнего события, имеющего вероятностный хар-р. Пример: доход, полученный от строительства парка развлечений, м зависеть от того, будет ли торнадо, или закончит ли строит-во моста другая компания (без него к парку не подъехать).

Статистический анализ полученной вероятностной модели для определения уровня проектного риска

4. Что из нижеперечисленного может быть отнесено к инвестициям:

· Приобретение магазина и т.п.;

· Производственное оборудование; (его приобретение? Если да, то да

· Покупка акции, облигации и т.п.;

· повышение своего образовательного или культурного уровня;

· размещение денежных средств на банковский депозит;

· коллекционирование марок.