Оценка уровня финансового левериджа

Ситуация 2.1

Оценка уровня производственного левериджа

Проанализировать уровень производственного левериджа трех компаний (А, В, С), по следующим данным:

Показатель		A	B	C
Цена единицы продукции	д.е.	3,0	3,0	3,0
Удельные переменные расходы	д.е.	2,0	1,5	1,2
Условно-постоянные расходы	тыс. д.е.	30,0	54,0	81,0

Определить:

¨ уровеньL_п ;

¨ точку критического объема продаж для каждой компании;

¨ уровеньL_п при планируемом росте объема продаж на 10%;

¨ уровень L_п при планируемом снижении цены продукции на 5%;

¨ изменение валового дохода при взаимном влиянии изменения объема продаж и цены на продукцию.

	Объем производства (тыс. ед.) ( N )	Реализация, тыс. д.е.	Полные издержки, тыс. д.е.	Валовый доход, тыс. д.е.
Компания А	20,0
50,0
80,0
влияние цены
Компания В	20,0
50,0
80,0
влияние цены
Компания С	20,0
50,0
80,0
влияние цены

Точка критического объема продаж для каждой компании:

компания А

компания В

компания С

Уровень L_п при увеличении объема производства с 50 до 80 тыс. ед.:

Компания А:

Компания В:

Компания С:

Уровень L_п при увеличении объема производства с 80 до 88 тыс. ед.:

Компания А:

Компания В:

Компания С:

Уровень L_п при снижение цены на продукцию с 3 до 2,7 ден. ед.:

Компания А:

Компания В:

Компания С:

Выводы:

Ситуация 2.2

Оценка влияния структуры капитала на чистую прибыль

Имеются данные о компаниях, имеющих одинаковую величину капитала, но разную структуру источников (тыс. руб.):

Показатель	Компания А	Компания В
1. Собственный капитал ( СК)	400,0	200,0
2. Долговременный заемный капитал ( ЗК)	150,0	350,0
Итого:	550,0	550,0

Рассчитать прибыль к распределению среди акционеров, если прибыль до вычета процентов и налогов составляет по годам (тыс. руб.):

год 1 — 50; год 2 — 40; год 3 — 30;

капитал привлечен на 3 года;

ставка платы за привлечение капитала – 10% годовых для компании А и 12% для компании В;

ставка налога на прибыль — 20%

	Компания А	Компания В
Год 1
Прибыль до вычета процентов и налогов
Процент к уплате
Налогооблагаемая прибыль
Налог
Прибыль к распределению
Год 2
Прибыль до вычета процентов и налогов
Процент к уплате
Налогооблагаемая прибыль
Налог
Прибыль к распределению
Год 3
Прибыль до вычета процентов и налогов
Процент к уплате
Налогооблагаемая прибыль
Налог
Прибыль к распределению

Выводы:

Ситуация 2.3

Оценка уровня финансового левериджа

Провести сравнительный анализ финансового риска при различной структуре капитала коммерческой организации (табл. 1).

Определить как меняется показатель рентабельности собственного капитала (ROE) при отклонении прибыли до вычета процентов и налогов от базового уровня, равного 6 млн. руб., на 10%?

Таблица 1

Показатель	Структура капитала
0%	25%	50%
Собственный капитал (тыс. руб.)	20000,0	15000,0	10000,0
Заемный капитал (тыс. руб.)	-	5000,0	10000,0
Общая сумма капитала (тыс. руб.)	20000,0	20000,0	20000,0
Годовые расходы за пользование заемным капиталом:
ставка процента	-	15%	20%
сумма (тыс. руб.)	-	750,0	2000,0

Таблица 2